Головна
ГоловнаЕкономікаМакроекономіка → 
« Попередня Наступна »
Д. А. Шевчук, В. А. Шевчук. Макроекономіка: Конспект лекцій, 2009 - перейти до змісту підручника

Відмінності в наслідках очікуваною і непередбаченої інфляції

Витрати інфляції існують, навіть якщо інфляція стабільна і передбачувана. Однак наслідки інфляції залежать від того, є вона очікуваною або непередбаченою.
Зростання рівня цін означає не тільки падіння купівельної спроможності грошей, а й зниження реальних доходів.
Розрізняють доходи номінальні і реальні. Номінальний дохід - це грошова сума, яку отримує людина за продаж економічного ресурсу, власником якого він є. Реальний дохід - це та кількість товарів і послуг, яке людина може купити на свій номінальний дохід (на отриману суму грошей). Таким чином,
де Тінф - темп інфляції. Чим вище рівень цін на товари та послуги, тобто чим вище темп інфляції, тим меншу кількість товарів і послуг можуть купити люди на свої номінальні доходи і, отже, тим менше їх реальні доходи. Особливо неприємні наслідки має в цьому відношенні гіперінфляція, яка веде не просто до падіння реальних доходів, а до руйнування добробуту.
В умовах очікуваної інфляції економічні агенти можуть таким чином побудувати свою поведінку, щоб мінімізувати величину падіння реальних доходів. Наприклад, робітники можуть заздалегідь зажадати підвищення номінальної ставки заробітної плати, а фірми - передбачити підвищення цін на свою продукцію пропорційно очікуваній темпу інфляції. Кредитори будуть надавати кредити за номінальною ставкою відсотка (R), яка дорівнює сумі реальної ставки відсотка (реальної прибутковості по кредиту - r) і очікуваного темпу інфляції.
Оскільки кредит надається на початку періоду, а виплачується позичальником в кінці періоду, то має значення саме очікуваний темп інфляції. Так, якщо людина надає кредит і хоче отримати реальний дохід, рівний 5% річних (r=5%), то, очікуючи інфляцію на кінець періоду на рівні 3% (що означає 3-відсоткове зниження до моменту повернення боргу купівельної спроможності як взятої в борг суми, так і виплачуваного по ній процентного доходу), він повинен в момент видачі кредиту призначити ставку відсотка, рівну 8% (5% + 3%). З цієї величини 5% складуть його реальний дохід по кредиту і 3% компенсують падіння в результаті інфляції купівельної спроможності виплачуваної боржником суми.
Залежність номінальної ставки відсотка від очікуваного темпу інфляції носить назву «ефекту Фішера» (на честь відомого американського економіста Ірвінга Фішера, який першим обгрунтував цю залежність). «Ефект Фішера» формулюється так: якщо очікуваний темп інфляції підвищується на 1 процентний пункт, то номінальна ставка відсотка підвищиться також на 1 процентний пункт. Наприклад, якщо кредитор очікує темп інфляції до кінця періоду на рівні не 3%, а 4%, то, бажаючи отримати реальний дохід у 5% річних, він призначить номінальну ставку відсотка не 8%, а 9% (5% + 4%) .
Таким чином, в умовах очікуваної інфляції можна зробити зусилля, щоб не допустити або хоча б мінімізувати падіння реальних доходів.
Однак в умовах, коли інфляція несподівана і непередбачувана, уникнути падіння реальних доходів у всіх економічних агентів неможливо, тому наслідком непередбаченої інфляції є перерозподіл доходів і багатства. Неочікувана інфляція збагачує одних економічних агентів і робить бідними інших. Доходи і багатство переміщаються:
а) від кредиторів до боржників. Кредитор надає кредит за номінальною ставкою відсотка виходячи з величини реального доходу, який він хоче отримати (реальної ставки відсотка), і очікуваного темпу інфляції (R). У нашому прикладі, бажаючи отримати реальний дохід у 5% і припускаючи, що темп інфляції складе 3%, кредитор призначає номінальну ставку відсотка 8% (5% + 3%). Якщо фактичний темп інфляції складе 8% замість очікуваних 3%, кредитор не отримає ніякого реального доходу (r=8% - 8%=0), а якщо темп інфляції буде 10%, то дохід, рівний 2% (r=8% - 10%=-2%), переміститься від кредитора до боржника. Тому в періоди непередбаченої інфляції вигідно брати кредити і невигідно їх давати.
Неочікувана інфляція працює як податок на майбутні надходження і як субсидія на майбутні виплати. Тому, якщо виявляється, що інфляція вище, ніж очікувалося в момент надання кредиту, одержувачу майбутніх платежів (кредитору) гірше, оскільки він отримає гроші з більш низькою купівельною спроможністю, ніж ті, які він видав у кредит. Людині, який посів гроші (позичальникові), краще, тому що він мав можливість використовувати гроші, коли у них була більш висока вартість, а повернув борг грошима з більш низькою вартістю. Таким чином, коли інфляція вище, ніж очікувалося, багатство перерозподіляється від кредиторів до позичальників; коли інфляція нижче, ніж очікувалося, що виграли і програли міняються місцями;
б) від робочих до фірм. Твердження про те, що непередбачена інфляція працює як податок на майбутні надходження і як субсидія на майбутні виплати, застосовне до будь-якого контракту, який триває в часі, в тому числі контракту найму на роботу. Коли інфляція вище, ніж очікувалося, ті, хто отримує гроші в майбутньому (робітники), несуть збитки, а ті, хто платить (фірми), виграють. Внаслідок цього фірми виграють за рахунок робітників, коли інфляція більше, ніж очікується; коли інфляція менше, ніж очікувалося, що виграли і програли міняються місцями;
в) від людей з фіксованими доходами до людей з нефіксованими доходами. Люди з фіксованими доходами, передусім державні службовці та люди, що живуть на трансфертні виплати, не можуть вжити заходів зі збільшення своїх номінальних доходів, і в періоди непередбаченої інфляції, якщо не проводиться повна індексація доходів, їх реальні доходи швидко падають.
Люди з нефіксованими доходами мають можливість збільшувати свої номінальні доходи відповідно до темпом інфляції, тому їх реальні доходи можуть не тільки не зменшитися, але навіть збільшитися;
г) від людей, що мають накопичення в грошовій формі, до людей, які не мають накопичень. Реальна цінність накопичень у міру зростання темпів інфляції падає, тому реальне багатство людей, що мають грошові накопичення, зменшується;
г) від літніх до молодих. Літні страждають від непередбаченої інфляції найбільшою мірою, оскільки, з одного боку, вони отримують фіксовані доходи (пенсію), а з іншого боку, як правило, мають накопичення в грошовій формі. Молодь, маючи можливість збільшувати свої номінальні доходи і не маючи грошових накопичень, страждає в найменшій мірі;
д) від усіх економічних агентів, що мають готівкові гроші, до держави. Від непередбаченої інфляції в певній мірі страждає все населення. Збагачується лише один економічний агент - держава. Випускаючи в обіг додаткові гроші (виробляючи емісію грошей), держава отримує дохід, який називається сеньйораж, тобто дохід держави від емісії грошей. Держава купує товари і послуги, а розплачується обесценивающимися грошима, тобто грошима, купівельна спроможність яких тим нижче, чим більше додаткових грошей випущено в обіг.
Найбільш серйозні і руйнівні наслідки має гіперінфляція, яка призводить:
> по-перше, до краху фінансової системи (гроші перестають мати значення, оскільки їх купівельна спроможність стрімко падає ; перестають бути вимірником цінності товарів, і тому відбувається перехід до бартерної економіці, в якій товари обмінюються не на гроші, а на інші товари);
> по-друге, до руйнування добробуту (реальні доходи більшості населення катастрофічно скорочуються);
> третє, до порушення і руйнування інвестиційного механізму (інвестиції у виробництво мають довгий термін окупності і в умовах стрімкого знецінення грошей неефективні);
> четверте, до зростання соціальної напруженості, що може мати наслідком політичні потрясіння - військові перевороти, громадянські війни, революції і т. п.
Причиною гіперінфляції служить величезне збільшення грошової маси (емісія грошей) з метою фінансування видатків державного бюджету за рахунок сеньйоражу, що пов'язано або з війнами, або з неможливістю профінансувати великий дефіцит бюджету іншими способами.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Відмінності в наслідках очікуваною і непередбаченої інфляції "
  1. Кейнсіанська макроекономічна модель
    відрізняти рівноважний ВВП і потенційний ВВП. На нашому графіку рівноважний ВВП відповідає всім трьом точкам: А, В і С, в той час як потенційний ВВП відповідає тільки точкам А і С, коли економіка знаходиться в стані довгострокової рівноваги. У точці В встановлюється фактичний ВВП, тобто рівноважний ВВП в короткостроковому періоді. Рис. 3.9. Наслідки зростання сукупної пропозиції в
  2. Інфляція та її показники
    відрізняти від стрибка цін, 2) загального рівня цін. Інфляція не означає зростання всіх цін в економіці. Ціни на різні товари можуть вести себе по-різному: підвищуватися, знижуватися, залишатися без зміни. Важливо, щоб збільшився загальний індекс цін - дефлятор ВВП. Процесом, протилежним інфляції, є дефляція - стійка тенденція зниження загального рівня цін. Існує також поняття дезінфляції
  3. 16. Процентні ставки і грошове відношення
    відмінності дії валютного зрівняльного рахунку від політики центрального банку полягають у наступному. 1. Влада тримають операції по рахунку в секреті. Закон зобов'язує центральний банк зраджувати гласності інформацію про своє справжнє становище через короткі інтервали, як правило, щотижня. А стан валютного зрівняльного рахунку відомо тільки присвяченим. Бюрократичний апарат
  4. 6. Вплив інфляції та кредитної експансії на валову ринкову ставку відсотка
    відрізняють низькі процентні ставки від високих. Зазвичай в розрахунок береться просто арифметична величина ставок або тенденції, що відбиває їх рух. У суспільній думці склалися певні уявлення про нормальну ставкою, десь між 3 і 5%. Коли ринкова ставка піднімається вище цього значення або коли ринкові ставки безвідносно до їх арифметичному відношенню піднімаються вище свого
  5. 9. Вплив циклів виробництва на ринкову економіку
    відмінність в тому, що, наскільки справа стосується міді, відволікання капіталу і праці від напрямів використання, де вони краще задовольняли б потреби споживачів, не обов'язково призведе до більшого, розширенню виробництва. Що стосується міді, то новий бум зіткнеться із залишками помилкових інвестицій і неправильної політики зайнятості, ще не порушених процесом коригування. Таким
  6. 4.3. Ризики при фінансуванні нерухомості
    відміну від ринку цінних паперів, прибутковість визначається не на підставі простої статистичної обробки цін продажів та орендних вартостей, а на підставі оцінок, виконуваних професійними оцінювачами. Такі оцінки залежать від кваліфікації і досвіду оцінювача і можуть бути помилковими. Ризик, пов'язаний з інвестиціями в нерухомість, - специфічний ризик, обумовлений унікальними особливостями
  7. ДІЛОВІ ЦИКЛИ
    відміну від усіх інших випадків, американців це не турбує. Це вірно лише для Америки, але не для когось іншого. У Німеччині та Японії ніхто не знає, що трапиться, якщо вони спробують вести енергійну рефляційна політику. Чи достатньо вони великі, щоб все ще зберігати національну економічну незалежність, або вони теж втратили цю незалежність? У разі Німеччині ніхто цього не
  8. 2. Передумови людської дії
    відміну від тварин людина обдумано регулює свою поведінку. Людина істота, що має заборони, здатне приборкувати свої спонукання і бажання, придушувати інстинктивні бажання і спонукання. Може статися, що імпульс буде таким сильним, що ніякі неприємності, пов'язані з його реалізацією, не зможуть утримати індивіда від його задоволення. І в цьому випадку вибір присутня. Людина
  9. 4. Стабілізація
    наслідки політики, спрямованої на зниження ставки відсотка і стимулювання ділової активності шляхом кредитної експансії, викликали до життя ідеї, які врешті-решт породили гасло стабілізації. Можна пояснити його виникнення і його привабливість, можна зрозуміти його як плід останніх 150 років грошового обігу та банківської справи, можна, так би мовити, як виправдання згадати
  10. 5. Стан спокою і рівномірно функціонуюча економіка
    відрізняється від ідеальної конструкції кінцевого стану спокою. У простому стані спокою ми звертаємо увагу тільки на те, що відбувається прямо зараз. Ми обмежуємо свою увагу тим, що відбувається в даний момент, і ігноруємо те, що трапиться пізніше, в наступну мить, завтра або пізніше. Ми маємо справу тільки з цінами, які реально платилися при продажах, тобто з цінами найближчого