Головна
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
С. Фішер, Р. Дорнбуш, P. Шмалензи. Економіка, 1995 - перейти до змісту підручника

Глава 38. Обмінні курси валют та міжнародні фінанси


ДЛЯ непосвячених сфера обмінних курсів валюти міжнародних фінансів носить містичний ха-рактер. По правді кажучи, найчастіше вона загадкова идля фахівців. Кажуть, що Кейнсу, занімавше-муся купівлею-продажем іноземної валюти, Тріж-ди супроводжував успіх, але двічі його осягається не-удача.
У 80-х роках економіка валютних курсів і між-народного фінансів прикувала до себе всеовщеевніманіе. На це були три основні причини. По-перше, в 1986 р. торговий дефіцит США достігрекордного рівня. При цьому обробна про-мисловість (зокрема, виробники електро-ники та автомобілів) відчуває на собі мощноедавленіе зарубіжних конкурентів. По-друге, сталоясно, що грошова політика не може большепроводіться незалежно від того, що відбувалося дит за межами країни. Якщо Fed, наприклад, поні-жает процентні ставки, вартість долара на мі-рових валютних ринках падає, а інфляція в Сої-діненія Штатах отримує додатковий їм-пульс. По-третє, ціна іноземних валют, Вира-женная в доларах, в 1980-1987 рр..
Була схильна-на сильних коливань. Малюнок 38-1 ілюструє-ет цю динаміку для німецької марки (DM) і япон-ської ієни. Реальна практика функціонірованіягібкіх обмінних курсів привела багатьох економіістов до думки про те, що коливання обмінних курей-сов в цей період були надмірні і що їх можнобило б уникнути, якби була проведена рефор-ма міжнародної валютної системи.
Ми починаємо із загального огляду валютного ринкуі системи обмінних курсів.
На валютному ринку вітчизняна валю-та (долар) обмінюється на іноземні ва-люті (наприклад, канадські долари, Мекс-канські песо, німецькі марки, ієни або фун-ти стерлінгів). Обмінний (валютний) курс-це ціна одиниці іноземної валюти, Вира-женная в доларах.
При обговоренні валютного ринку ми розглянемо, яким чином визначаються обмінні курси, іпроаналізіруем дві протилежні системи ва-валютних курсів: вільні плаваючі курси і фік-сировать курси при золотому стандарті.
Про Система валютних курсів - це наборправіл, за допомогою яких опісиваетсяроль центрального банку на валютному ринку.
Окремими випадками систем є жорсткофіксовані допомогою вмешательствацентрального банку валютні курси і абсо-лютно гнучкі обмінні курси, які уста-встановлюються на валютних ринках без будь-якого втручання центральних банків.
Після вивчення двох цих крайніх випадків ми рас-

ГодиРІС. 38-1. Обмінні курси валют для DM та ієни, 1976-1987 рр.. (1980 р. - 100)
дивимося функціонування змішаних систем, які переважали в період після другої світовоївійни. Ми обговоримо, яким чином международнаяторговля і переливи капіталу (позики і кредити) поряд з державною політикою впливають на об-менниє курси валют в умовах різних системах побудови, а також відмінності в реакції національної економіки на проведену фіскально-де-ніжну політику в залежності від ступеня відкритості економіки.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Глава 38. Обмінні курси валют та міжнародні фінанси "
  1. Коментарі
    глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів у
  2. БІЛЬШЕ СИЛЬНІ фінансових потрясінь
    обмінним курсом песо на долар. Насправді кредитний пакет у 52 мільярди доларів більше захищав американські інвестиційні фонди, ніж саму Мексику, але додатково мексиканці повинні були сплатити позики. Беручи до уваги цю реальність, чому мексиканські громадяни повинні оплачувати вартість заходів, що представляють в сутності політику страхування для стабілізації світової фінансової
  3. Глосарій
    обміну двох грошових одиниць або ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни Валютний ринок - сукупність всіх відносин, що виникають між суб'єктами валютних операцій. З інституційної точки зору валютний ринок являє собою безліч великих комерційних банків та інших фінансових установ, де відбувається купівля-продаж валют на основі попиту і
  4. § 64. Еволюція міжнародної валютної системи
    обміну, розвитку туризму необхідно постійно розвивати міжнародні валютні відносини, вдосконалювати міжнародну валютну систему. До її найважливішим елементів відносяться міжнародні ліквідні ресурси, міжнародні валютні ринки, валютні курси та ін Національна та світова валютна система. Умовами розвитку міжнародної валютної системи є інтернаціоналізація продуктивних
  5. Макроекономіка
    главах сьомий ча-сти. Зокрема, ми застосовуємо цю модель в гол. 31для дослідження економічного циклу, которийінтерпретіруется як результат зрушень крівихспроса та пропозиції. Ми проводимо разлічіемежду кривими пропозиції для довгострокового ікраткосрочного періодів. Ми також обговоримо роль, яку відіграє ступінь гнучкості цін і зарплати втом, наскільки швидко економіка повертається всостояніі
  6. Центральні банки та платіжні баланси
    розділах ми зустрінемося з та-кими ситуаціями . Проте криза платіжного балансу може такжевознікнуть і в результаті того, що люди теряютдоверіе до політики уряду і бояться, що ва-люта країни знеціниться. Щоб уникнути втрат отримати прибуток, вони спекулюють, продаваяеті гроші і купуючи іноземну валюту. Такоеположеніе спостерігається в Мексиці в течію не-скількох останніх років.
  7. 5. Переливи капіталу і Перехід до флоатингу
    обмінних курсів валют. Припустимо, що процентні ставки в Німеччині високі, поетомуамеріканец збирається купувати німецькі обліга-ції. Нехай процентна ставка в Німеччині дорівнює 12, а в США - 8. Може здатися, що американ-ський інвестор отримає 4% додаткової при-чи на рік. Але що якщо протягом цього року немецкаямарка буде девальвована? Нехай девальвація со-ставить 20%. Тоді американець,
  8. Глосарій
    обміну; товари обмінюються безпосередньо наінші товари. БАР'ЄРИ ВХОДЖЕННЯ. Barriers to entry. Стримують по-потенційних конкурентів від проникнення в ту або інуюотрасль, де вже влаштувалися продавці витягують еконо-мическую прибуток. БІДНІСТЬ. Poverty. Сім'я вважається бідною, якщо її доходименее ніж в 3 рази перевершують рівень, що визначається Мі-ністерством сільського господарства як
  9. НЕ ДІЛИТИ, А ЗАРОБЛЯТИ
    глава патріархальної громади - сильний, добрий, мудрий батя: попроси - він обдарує від щедрот своїх ... - Ви не чекали цього? - Чесно кажучи, чогось подібного я очікував ... Але щоб це явище набуло такі форми і розміри ... На самому початку перебудови, коли у багатьох крутилася голова від захвату райдужними перспективами, я застерігав від ейфорії. Тоді моїм улюбленим виразом було: не будуйте
  10. 15. Міжрегіональні курси валют
    обмінний курс гульдена в Нью-Йорку нижче експортної золотої точки. Причина відмінності між конфігурацією міжрегіональних обмінних курсів товарів і міжрегіональних обмінних курсів грошей полягає в тому, що, як правило, товари рухаються тільки в одному напрямку, а саме з місць надмірного виробництва в місця надмірного споживання. Бавовна вирушає з Х'юстону в Ліверпуль, а не з Ліверпуля в