ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
А.С. Булатов. ЕКОНОМІКА, 2003 - перейти до змісту підручника

Облігації


Найбільш поширений тип облігацій у світі - це корпоративні, тобто облігації компаній.
Привабливість облігацій компаній (як і інших облігацій) полягає в тому, що вони, на відміну від акцій, можуть продаватися за емісійною вартістю (емісійному курсом), яка нижче їх номінальної вартості (номінального курсу), наприклад, за 98 руб. замість 100 руб. Така знижка з ціни називається дизажио. Крім того, може бути досягнута домовленість, що і погашення облігацій буде проведено не за номінальною, а за більш високим курсом, наприклад, по 103 руб. замість 100 руб. Таким чином, виникає надбавка, або Ажіо, яка при відповідному терміні погашення облігацій представляється як додатковий дохід (поряд з процентними платежами).
Сумарний дохід (відсоток і ажіо або дизажио) облігації вважається важливим показником при оцінці умов облігації. У більшості випадків вкладники набувають ці цінні папери за курсом, що відрізняється від номінального.
Відповідно з цим дохід і номінальний відсоток по облігації можуть істотно відрізнятися. Дохід з цінних паперів з фіксованим доходом розраховується за формулою:

, (24.1)
де У - дохід; N - номінальний відсоток; Р - емісійний курс цінного паперу.
Приклад 24.1. Припустимо, ви купили за номіналом облігацію номіналом 100 руб., Яка має прибутковість 80% і термін погашення п'ять років. Ваш дохід з цієї облігації:
0,8 - 100=80руб.
Припустимо далі, що та ж облігація куплена з дизажио за 95 руб., А не за 100 руб. Дохід по облігації той же - 80 руб. Яким буде приріст або зменшення?
80 руб. (Відсоток) + 10 руб. (Щорічний відсоток)=90 руб.
Прибутковість дорівнює 94,7%. Зауважимо, однак, що розглянуті методи використовуються лише для виведення приблизною прибутковості. Точні цифри можна отримати лише за допомогою комп'ютера.
В даний час у світовій практиці існує безліч видів облігацій.
Наведемо деякі з них: заставні і беззаставні, гарантовані, з уменьшающимся фондом і розгортаються, конвертовані, «вічні», купонні, дисконтні, з ордером, з «плаваючим» курсом і «плаваючим» відсотком, з «підстилкою» і т.д. Наприклад, «вічні» облігації - це облігації без дати погашення; купонні облігації - облігації, що містять відрізні купони, за якими після певного терміну виплачується процентний дохід; дисконтні облігації - це ті, які продаються на вторинному ринку за ціною нижче номіналу. З точки зору світового досвіду російська практика емісії облігацій поки досить примітивна.
Таким чином, облігації як боргові зобов'язання дають більшу порівняно з акціями захист від втрати капіталовкладень і тому до недавнього часу традиційно приносили менший дохід. Найнижчий дохід і донині зазвичай дають мають практично повну гарантію погашення державні облігації.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Облігації "
  1. 5. Коріння ідеї стабілізації
    Економічний розрахунок не вимагає грошової стабільності в тому сенсі, який в цей термін вкладають прихильники руху за стабілізацію. Те, що стійкість купівельної спроможності грошової одиниці немислима і нездійсненна, ніяк не шкодить економічному розрахунку. Грошовий розрахунок вимагає грошової системи, функціонування якої не підривається втручанням держави. Спроби збільшити
  2. 10. Промоутери, керуючі, фахівці та бюрократи
    Підприємці наймають фахівців, тобто людей, які володіють здібностями і навичками виконання певного виду та кількості роботи. Клас фахівців включає в себе великих винахідників, кращих представників прикладної науки, конструкторів і проектувальників, а також людей, що виконують найпростіші завдання. Підприємець зараховується до них, якщо сам бере участь у
  3. 4. Облік витрат виробництва
    У розрахунках підприємця витратами є сума грошей, яка потрібна для придбання факторів виробництва. Підприємець намагається займатися тими проектами, від яких очікує найбільшого перевищення виручки над витратами, і уникати проектів, від яких він очікує більш низького рівня прибутку або навіть збитків. Роблячи таким чином, він погоджує свої зусилля з максимально можливим
  4. 17. Вторинні засоби обміну
    Використання грошей не усуває відмінностей у реалізованості негрошових товарів. У грошовій економіці існує значна різниця між товарність грошей і реалізованих товарів. Однак зберігається різниця й між представниками останньої групи. Деяким з них легше без затримок знайти покупця, готового заплатити максимальну ціну, відповідну станом ринку. Іншим це зробити
  5. 8. Рухливість інвестора
    Обмежена адаптованість капітальних благ не пов'язує їх власника повністю. Інвестор вільний як завгодно змінювати напрями вкладення своїх коштів. Якщо він здатний передбачити майбутнє стан ринку точніше, ніж інші люди, то він зможе вдало вибрати тільки ті інвестиції, ціна яких виросте, і уникнути інвестицій, ціна яких впаде. Підприємницька прибуток і збиток
  6. 2. Підприємницька компонента у валовій ринковій ставці відсотка
    Ринкові процентні ставки за кредитами не є ставками чистого відсотка. Серед визначальних їх компонент є також елементи, які не є відсотком. Кредитор завжди є підприємцем. Будь-яке надання кредиту являє собою спекулятивне підприємницьке підприємство, успіх або невдача якого не зумовлені. Кредитору завжди загрожує можливість втратити частину
  7. 5. Вплив змін грошового відношення на первинний відсоток
    Як і будь-яка зміна ринкової інформації, зміни грошового відношення можуть вплинути на ставку первинного відсотка. Відповідно до поглядів прихильників інфляціоністской точки зору на історію, інфляція в цілому сприяє підвищенню доходів підприємців. Вони міркують таким чином: ціни на товари зростають швидше і до більш високого рівня, ніж ставки заробітної плати. З одного
  8. 7. Вплив дефляції і стискування кредиту на валову ринкову ставку відсотка
    Ми виходимо з припущення, що в процесі дефляції вся сума, на яку зменшується пропозиція грошей (у широкому сенсі), вилучається з позичкового ринку. Тоді це впливає на позиковий ринок і валову ринкову процентну ставку на самому початку процесу, коли ціни на товари та послуги ще не змінилися під впливом змін, що відбуваються в грошовому відношенні. Ми можемо, наприклад, виходити
  9. 5. Квазіринок
    Відмінними рисами соціалізму є єдність і неподільність волі, керівної всієї виробничої діяльністю в суспільній системі в цілому. Коли соціалісти заявляють, що порядок і організація прийдуть на зміну анархії виробництва, свідома діяльність на зміну нібито безплановість капіталізму, справжнє співробітництво на зміну конкуренції, виробництво заради споживання на зміну
  10. 3. Мінімальні ставки заробітної плати
    Суть мудрості політиків-інтервенціоністів полягає в підвищенні ціни праці або шляхом державного декрету, або шляхом насильницьких дій або загрози подібних дій з боку профспілок. Підвищення ставок заробітної плати вище рівня, який був би визначений вільним ринком, вважається постулатом вічних законів моральності, а також необхідністю з економічної точки зору. Хто
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний