Головна
ГоловнаЕкономікаЕкономіка країн → 
« Попередня Наступна »
В.П. Колесов, М.В. Кулаков. Міжнародна економіка, 2004 - перейти до змісту підручника

5.1. МІЖНАРОДНА МОБІЛЬНІСТЬ КАПІТАЛУ


Міжнародна мобільність капіталу сьогодні набула настільки значних масштабів, що фактично можна говорити про формування міжнародного ринку ресурсів капіталу з дуже різноманітними видами обмінюються на ньому активів. Глобалізація надала цьому ринку сучасний вигляд глобального фінансового ринку, у якого склалися цілком певні сегменти - валютний, кредитний, фондовий, страховий, боргова, ринок деривативів (поізводних фінансових інструментів) та ін Хоча деяке уявлення про фінансові аспекти міжнародної економіки і дається в другій половині даної книги, докладний опис функціонування цих різновидів ринку, що розрізняються за видами ризиків і способам перерозподілу частини світового доходу, є предметом спеціальних публікацій, і не входить в її завдання.
Обмежимося тому аналізом найбільш типових, або базових, форм міграції капіталу - переміщеннях капіталу у вигляді міжнародного кредиту і у вигляді прямих закордонних інвестицій. Спільним у цих двох форм міжнародного переливу капіталу є принципово однакова природа виграшу від переміщення в країну, зазнає його дефіцит, і тому має більш високий рівень прибутковості фактора капітал. Відомо, що капітал як фактор виробництва включає в себе всі різновиди і ресурси капіталу, тобто запас коштів не тільки в грошовій формі, а й кошти в продуктивній і товарній формах, накопичений обсяг знань, технологій, управлінського досвіду та інших його форм. Однак грошова форма існування капіталу є і більш універсальною з усіх його форм, тому ми обмежимося аналізом останньої.
Виграш від переміщення капіталу ілюструє графік на рис. 5.1. На цьому графіку дві країни - Вітчизна і Закордон - за інших рівних умов (однакові технології, системи управління, рівна наделенность робочою силою точно такого ж рівня кваліфікації) мають різні рівні націленості фактором капітал. Отечество, отражаемое лівою частиною графіка, має значно більшу забезпеченість, тому гранична норма прибутковості, або процентна ставка, що відображає ціну фактора капітал (г), нижче, ніж у Закордону (/ | '), що відчуває дефіцит цього виду ресурсу.

Рис. 5.1. Виграш від міждержавногопереміщення фактора капітал. Початково різні рівні забезпеченості та граничної норми прибутковості спонукають власників капіталу переміщати ^ його в країну з більш високою прибутковістю. Формується світовий рівень процентної ставки. Зростає ефективність застосування капіталу. Зрослий обсяг випуску забезпечує виграш обох стран.Наклонние лінії відображають рівень граничної прибутковості за наявної забезпеченості капіталом відповідно в точці А у Вітчизни і А 'у Закордону. Більш висока норма прибутковості у Закордону спонукає власників капіталу Вітчизни до вивезення капіталу в обсязі КХК2, в результаті чого рівні прибутковості на капітал вирівнюються, формуючи її світовий рівень (i * 1). У реальному житті перелив капіталу з однієї країни в іншу залежить не тільки від норми прибутковості. Велике значення мають фактори, що визначають привабливість країни для капіталу в цілому (податки на прибуток, обсяг зовнішнього
боргу, умови розподілу продукції, видобутої за допомогою іноземного капіталу, умови репатріації доходу, ступінь безпеки, рівень корупції та т.д.), або те, що прийнято називати інвестиційним кліматом. При високій нормі прибутковості ризик для іноземного капіталу також може виявитися значним. Проте в нашій ідеальної моделі ми допускаємо вільний перелив капіталу і подивимося, як він впливає на добробут.
Відтік капіталу з Вітчизни у розмірі КХК2 викличе скорочення обсягу його ВВП у розмірі АКХК2В і збільшення його у Закордону в розмірі А'КХК2В. Чистий приріст складе область ABA '. Однак за вкладений капітал Закордон повинна заплатити Вітчизні по світовій ставці прибутковості (світовий ціною за наданий капітал) область СКХК2В, так що різниця між зрослим ВВП (А'КХК2В) і повернутої Батьківщині його частиною складе А'СВ, а у Вітчизни повернута частина СКХК2В перевищить упущену частина ВВП (АКХК2В) на величину ABC.
Іншими словами, чистий виграш Вітчизни складе ABC, а Закордону - А'ВС.
Ми вже знаємо, що чистий виграш країни завжди означає виграш для одних і програш для інших. Оскільки власники капіталу Закордону повинні задовольнятися відтепер меншим рівнем дохідності (rw замість г), вони опиняються в програші. Власники капіталу Вітчизни, навпаки, виграють. Оскільки між факторами капітал і праця існує негативний зв'язок, ми можемо впевнено стверджувати, що переміщення капіталу позначилося і на добробуті робітників: робочі Вітчизни опинилися в програші, а робочі Закордону - виграли.
Описаний в загальному вигляді ефект переміщення між двома країнами фактора капітал у реальному житті виступає в досить різноманітних формах, відповідно різним конкретним формам міжнародного переміщення самого капіталу. Ці форми різняться залежно від критерію класифікації. Так, за джерелом походження, переміщуваний капітал може бути державним або приватним. Перший включає в себе всі види переміщення державних коштів (позики, позики, допомогу і т.д.) або на основі двосторонніх міжурядових угод, або у вигляді ресурсів багатосторонніх міжурядових організацій. Джерелом таких коштів є державний бюджет. Другий включає в себе будь-які переміщення приватного капіталу приватних осіб, банків і корпорацій. Цей вид переміщення також є предметом контролю і регулювання з боку державних органів тих країн, з яких або в які переміщується приватний капітал.
По терміну вкладення ввезений капітал може бути довгостроковим (більше 1 року) і короткостроковим. За характером переміщення вивозиться капітал ділиться на позичковий (вивозиться з метою отримання відсотка або для досягнення політичних цілей, але на умовах виплати відсотка) і підприємницький (вкладений у виробництво за кордоном з метою отримання прибутку).
По меті закордонного інвестування капітал поділяється на прямі інвестиції з метою придбання довгострокового активу, що забезпечує контроль над об'єктом докладання капіталу, і портфельні інвестиції у вигляді вкладень в покупку цінних паперів, що забезпечують дохід без права контролю над об'єктом докладання капіталу. В останнє десятиліття обсяг переміщення портфельних інвестицій значно виріс у зв'язку з величезним зростанням національних фондових ринків і формуванням світових центрів глобального фондового ринку. Відомо, наприклад, що в операціях фондового ринку США беруть участь сьогодні майже 2/3 населення країни, а прогнози фондового ринку стають популярнішими прогнозів погоди. На ринку акцій обертаються сьогодні щодня близько 1 трлн дол, і стільки ж становить обсяг угод з облігаціями. І хоча на 9 / ю ці опе ~ рації складаються з угод резидентів з національними цінними паперами, навіть часткова участь нерезидентів і котирування зарубіжних цінних паперів на національних фондових ринках утворюють той сегмент світового фондового ринку, який означає межстрановой перелив капіталу у вигляді портфельних інвестицій. Як правило, вони являють собою дуже рухливі «короткі» гроші, прикладені у високоприбуткових галузях з невеликим терміном окупності, зокрема в «нової» економіки, тобто галузях, що використовують новітні інформаційні технології.
Поряд з цими класичними формами переміщення капіталу сучасний глобальний ринок фінансових ресурсів дає також інші форми зарубіжного інвестування, при яких власник капіталу передає зарубіжному партнеру право користування капіталом за певну плату: спільне підприємство, оплата поставками продукції, виробленої наінвестується об'єкті, створення керуючої компанії та інші різноманітні форми, що забезпечують поряд з переміщенням фінансового ресурсу передачу накопиченого капіталу у вигляді технологій, знань, досвіду і інших невловимих форм. Проте всі вони є похідними від базових - міжнародного кредиту і прямих зарубіжних інвестицій.
Міжнародний кредит - один з найбільш поширених видів міжнародного переміщення капіталу. Він включає в себе всі види міжнародних запозичень та операцій кредитування, такі, як надання офіційних позик, торгові кредити, розміщення коштів на депозитних рахунках зарубіжних банків, використання іноземної валюти (грошових зобов'язань уряду і грошової влади інших країн) для заощадження і здійснення платежів та ін .
У платіжних балансах всі ці види запозичень і кредитування відображаються як урядові кредити, міжбанківські кредити (включаючи кредитні операції центральних банків) та інші кредити, що видаються (одержувані) іншими учасниками ринку позичкового капіталу.
За економічним змістом переміщення фактора капітал у формі кредиту є передача сьогодні якогось активу зарубіжному користувачеві за певну ціну (відсоток) у розрахунку на більш високу величину цього активу в майбутньому. Розглянемо це спочатку на прикладі країни, що знаходиться в умовах автаркії. Обмінюваний актив формується (купується) за рахунок перевищення виробництва над споживанням у вигляді сберегаемой частини виробленого продукту або, інакше кажучи, у вигляді заощадження. Заощадження скорочує поточне споживання заради інвестування, тобто розширення виробництва і споживання в майбутньому. Власник накопиченого заощадженого капіталу або інвестує його в розрахунку на отримання підприємницького доходу, або дає його в позику в розрахунку на отримання доходу у вигляді позикового відсотка. І в тому і в іншому випадку дохід виступає платою за відмову від поточного споживання заради більш високого майбутнього споживання.
Реалізувати можливість отримання цієї оплати сам власник капіталу іноді не в змозі і може тому передати її позичальнику. Останній сьогодні використовує наданий в його розпорядження ресурс, щоб завтра повернути його з відсотком. Іншими словами, позичальник, щоб розрахуватися за позику, повинен буде повернути поточне споживання плюс відсоток або еквівалент обсягу благ, рівного поточним споживанням, помноженому на величину (1 + г). Це і буде розмір майбутнього споживання, відносна ціна якого є відношення поточного споживання до майбутнього і становить величину 1 / (1 + г). У цьому виразі г являє собою реальну процентну ставку по кредиту, що дозволяє порівнювати вартість поточного і майбутнього споживання (рівного в умовах автаркії виробництва). Фактично ми маємо тут справу з міжчасового рівновагою між поточним і майбутнім споживанням однієї країни, що знаходиться в умовах автаркії. Воно лише підтверджує відому істину про те, що всяке інвестування в майбутнє виробництво вимагає ресурсів, що вилучаються з поточного споживання. Це міжчасового рівновага може бути описано простою моделлю країни, що робить лише один товар та існуючої в двох періодах: сьогодення та майбутнє. Проблема вибору між двома періодами у такої країни може бути представлена ??вже знайомої нам кордоном виробничих можливостей, що зв'язує деякі максимальні значення поточного та майбутнього виробництва, відкладені відповідно на горизонтальній і вертикальній осях (рис. 5.2).
Вартісний обсяг суми двох видів виробництва прийме вигляд ізокости П, що має вираз Q=QH + Q6 (l + г) і що стосується границі виробничих можливостей у точці А з кутом нахилу, рівним 1 + р. рівноважної точці виробництва
буде відповідати точка рівноваги між сьогоденням і майбутнім споживанням.
Рис. 5.2. Модель міжчасового рівноваги країни в передторговий
період.
Кордон виробничих можливостей пов'язує максимальні значення поточного та майбутнього виробництва, рівновага яких зазначено в точці дотику її з ізокостою, що відбиває сумарний вартісний обсяг цих двох видів виробництва.
Будь-яке зміщення точки А вправо або вліво означало б зміну обсягу майбутнього споживання (зменшення або збільшення), зміна граничних витрат виробництва благ для майбутнього споживання, а значить, і ціни, відображеної кутом нахилу дотичній. За аналогією з матеріалом гл. 1, ми можемо допустити, що такий зсув відбудеться в результаті торгівлі.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 5.1. МІЖНАРОДНА МОБІЛЬНІСТЬ КАПІТАЛУ "
  1. Основні поняття
    мобільність факторів виробництва - Міжнародне переміщення факторів виробництва - Заміщуючих характер переміщення факторів виробництва - Доповнюючий характер переміщення факторів виробництва - Вирівнювання цін на фактори - Транскордонне переміщення факторів - Міжнародна мобільність капіталу - Інвестиційний клімат - Державний капітал - Позики - Позики - Допомога
  2. 11.2. ЕВОЛЮЦІЯ МІЖНАРОДНОЇ ВАЛЮТНОЇ СИСТЕМИ ПІСЛЯ КРАХУ Бреттон-Вудська СИСТЕМИ
    міжнародна мобільність капіталу. Все це вимагало значного зростання запасів міжнародних резервів. Але обсяг золотих резервів обмежено фізичною кількістю цього металу. Це кількість можна збільшити шляхом зростання видобутку, що зробити важко через обмеженість цього металу в природі. Можна це зробити також шляхом скупки золота у приватних власників його, що теж зробити важко в
  3. 6. Рікардіанський закон утворення зв'язків
    міжнародної торгівлі, є особливим випадком більш загального закону утворення зв'язків. Якщо А більш ефективний, ніж В, і йому для виробництва однієї одиниці товару p потрібно 3 год проти 5 год, потрібних для В, а для виробництва товару q йому потрібно 2 год проти 4, потрібних для В, то обидва вони виграють, якщо А обмежиться виробництвом q і залишить В виробляти р. Якщо кожен з них виділяє
  4. 3. Обмежувальні заходи як привілей
      міжнародної торгівлі та досягнення абсолютної автаркії всіх країн, то люди повністю відмовилися б від вигод, які несе з собою міжнародний поділ праці. Очевидно, що скасування рурітанскіх мит на шкіру в довгостроковій перспективі повинна бути вигідна всім, як руританці, так і іноземцям. Однак в короткостроковій перспективі це завдасть шкоди інтересам капіталістів, які зробили
  5.  Коментарі
      міжнародне об'єднання робочих партій, створене в 1923 р. і розпалася під час другої світової війни. [45] Молох згідно Біблії божество, якому приносилися людські жертви (особливо діти), почитайте в Палестині, Фінікії і Карфагені. У переносному сенсі позначає страшну, ненаситну силу, що вимагає людських жертв. [46] Енгадін долина річки Інн у верхньому її течії
  6.  2. Становлення політичної економії як науки. Економічні погляди А. Сміта
      міжнародної торгівлі, розглядаючи розвиток зовнішньоекономічних зв'язків між країнами, виходячи з відмінностей в абсолютних рівнях витрат виробництва в окремих країнах. У кожній країні є такі товари, ціна яких нижча, ніж в інших країнах, тому що витрати на їх виробництво менше. Тому і купувати товари треба там, де вони дешевші, відповідно пропонуючи в обмін свої товари,
  7.  Висновки
      міжнародний поділ праці. Базована на поділі праці орієнтація виробників на виготовлення окремих продуктів та їх елементів називається
  8.  Структура фінансового ринку
      міжнародний платіжний оборот, пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб різних країн. Специфіка міжнародних розрахунків полягає у відсутності загальноприйнятого для всіх країн платіжного засобу. Тому необхідною умовою розрахунків по зовнішній торгівлі, послуг, інвестицій, міждержавних платежів є обмін однієї валюти на іншу у формі купівлі або продажу
  9.  Неокласична теорія
      міжнародної торгівлі. Так, однією з її основ є рікардіанський принцип порівняльних переваг в міжнародній торгівлі. Спираючись на цей принцип, один із класиків економіки, англієць Дж.С. Мілль в XIX в. вперше у світі почав розробляти питання руху капіталу між країнами. Слідом за Д. Рікардо він показав, що капітал рухається між країнами через різницю в нормі прибутку,
  10.  § 27. Підприємства та їх основні види
      міжнародні підприємства. За кількісними показниками - малі, середні та великі. За критерієм домінуючого фактора виробництва розрізняють наукомісткі, фондомісткі, трудомісткі і т. д. У всіх розвинених країнах світу кількісно переважають малі підприємства, причому, до них відносять різні за величиною підприємства. У США, наприклад, це підприємства, на яких зайнято до 500 працівників.
  11.  § 53. Зайнятість і безробіття
      мобільність робочої сили, загальноосвітня та професійна підготовка кадрів, заробітна плата та ін Розрізняють три основних види зайнятості: повну, раціональну й ефективну. Повна зайнятість - це надання суспільством всьому працездатному населенню можливості займатися суспільно корисною працею, на підставі якої здійснюється індивідуальне (у межах сім'ї) і колективне
  12.  § 59. Інтернаціональні форми закону вартості і нерівномірності економічного розвитку
      міжнародною організацією і національними державами, що входять в неї. Інтернаціональна вартість залежить від інтернаціональних витрат суспільно-необхідної праці на виробництво товарів. Останні визначаються національними витратами суспільно необхідної праці в країнах, що експортують на світовий ринок переважну частину продукції, тому їх національна вартість впливає на
  13.  § 62. Міжнародна міграція робочої сили та міграційна політика
      міжнародної міграції робочої сили Сутність і причини міжнародної міграції робочої сили. Будучи формою міжнародних економічних відносин, міжнародна, міграція робочої сили виникає і розвивається одночасно зі становленням і еволюцією міжнародної міграції капіталу та торгівлі. Інтенсивний характер вона набуває в кінці XVIII - початку XIX в., В період промислової революції та
  14.  § 68. Роззброєння - ключ до вирішення глобальних проблем
      міжнародне співробітництво, сприяє вирішенню інших глобальних проблем. Місце і роль країн, що розвиваються у світовому господарстві. Однією з найгостріших глобальних проблем є подолання відсталості країнами, що розвиваються. Ці країни утворилися внаслідок розпаду колоніальної системи. До них належать колишні колоніальні, напівколоніальні і залежні країни Азії, Африки та Латинської
  15.  Глобальний монетаризм
      міжнародного руху капіталу. Звідси випливає пропозицію включити до монетаристські схеми: блок, що описує зв'язок внутрішнього грошового обігу з між-573 дународного валютно-фінансовою системою, а також визнати взаи мосвязанност' кредитно-грошової і валютної
  16.  3. Економічний розвиток і економічне зростання. Вимірювання, фактори і типи економічного зростання
      міжнародним класифікаціям до числа розвинених країн відносяться країни, що виробляють на душу населення ВВП не нижче $ 20 тис. на рік. Однак, щоб вважатися розвиненою, країна повинна мати ще й відповідну галузеву структуру економіки та ресурсний потенціал, що дозволяють їй підтримувати високий рівень і якість життя населення. Економічний розвиток - це ширше поняття; воно більш
  17.  Показники руху ІПК
      міжнародного виробництва, ІПК забезпечує відносно невелику частину внутрішнього виробництва. При цьому діяльність зарубіжних підприємств націлена перш за все на обслуговування внутрішнього ринку приймаючих країн або регіону. Так, 63% продажів товарів і 82% послуг закордонних підприємств американських ТНК мають локальний характер. Лише невелика кількість корпорацій розпорядженні загальносвітовий
  18.  3.4. Фінансовий ринок і його складові
      міжнародний платіжний оборот, пов'язаний з оплатою грошових зобов'язань юридичних і фізичних осіб різних країн. У зв'язку з тим що в міжнародних розрахунках не існує єдиного для всіх країн платіжного засобу (тобто загальносвітової валюти), то необхідною умовою розрахунків по зовнішній торгівлі, послуг, інвестицій, міждержавних платежів і т.д. є обмін однієї валюти на іншу в
  19.  11.1.1. Форми міжнародних економічних відносин
      міжнародного руху товарів, послуг, капіталів і економічних ресурсів. На цій основі виникають міжнародні економічні відносини, або зовнішньоекономічні зв'язки між державами. Існує кілька форм міжнародних економічних відносин. Найважливішою й історично першою формою є світова торгівля товарами та послугами. Переміщення економічних ресурсів, що є