загрузка...

трусики женские
« Попередня Наступна »

ІНСТИТУТИ І РОСТ


Розмова про економічні інститутах, розпочатий Дугласом Нортом чверть століття тому, до недавнього часу був занадто абстрактним . Немає сумнівів, що якщо в економіці склалися хороші «правила гри», то індивідуальна діяльність економічних агентів приведе до швидкого економічного розвитку. Головне досягнення інституціональної економіки в останні роки - з'явилися конкретні вимірювані параметри інститутів, що дозволяють вивчати ступінь впливу цих інститутів на зростання.
Де Сото вважає, що бідні в усьому світі володіють багатством в 9 трильйонів доларів, але не можуть використовувати його в якості застави, тому що їх права власності ніяк і ніде не зареєстровані. Припустимо, що земля, на якій живе людина в бідній країні, не просто належить йому «за фактом», а може бути закладена в банк. Тоді ця людина могла б зайняти у банку гроші і щось зробити, збільшуючи при цьому і свій добробут, і ВВП країни. Однак, якщо права власності на землю не задокументовані і не забезпечені, банк не видасть кредит. Банку потрібна гарантія, що він отримає заставу в разі нездатності боржника розплатитися. Якщо витребування застави буде пов'язано з великими витратами - на суд, на поліцейських приставів, - банк не захоче видавати кредит.
Ця проблема існує не тільки в бідних країнах. В Англії кредитор, який видав кредит на покупку будинку під заставу цього будинку, витрачає в середньому 1 рік і 4,75 відсотка вартості будинку, щоб відібрати будинок назад у позичальника, який не може розплатитися за своїм боргом. В Італії, країні з близьким рівнем подушного ВВП, поверсі процедура займає в середньому від 3 до 5 років і коштує 18-20 відсотків вартості будинку. Не дивно, що кредити на купівлю будинків складають 52 відсотки ВВП в Англії і 5,5 відсотка ВВП в Італії - чим простіше кредитору реалізувати заставу, тим більше кредитів дається в економіці.
У 1973 році в США комісія, що займалася розробкою і поліпшенням законодавства про банкрутство, рекомендувала внести до нього зміни, що дозволяють б людині, що оголосив про особисте банкрутство, зберегти частину майна - зробити його юридично недоступним для кредиторів.
Основним аргументом на користь цих положень була необхідність допомоги найбіднішим позичальникам.
Деякі штати пішли рекомендаціями комісії. Наприклад, в Техасі банкрут мав право залишити у себе будинок, незалежно від його вартості, плюс майно на суму до 30 тисяч доларів. Такий стан знижує ризики з боку позичальника - у випадку банкрутства йому не доводиться розлучатися з усім майном. Однак при цьому у нього знижується і можливість позичати - тепер у нього стало менше майна, яке потенційно могло б бути використане в якості застави. Не дивно, що результатом зміни законодавства про банкрутство в Техасі стало різке зменшення загального обсягу кредитів, а особливо для найбільш бідних домогосподарств. При цьому запозичення найбільш багатих домогосподарств зросли.
Захист прав власності (в тому числі - і особливо - захист інвесторів) визначає фінансовий розвиток економіки, у тому числі розмір фінансового ринку, структуру власності, кількість IPO, політику виплати дивідендів тощо Ключовий елемент такого захисту - ефективність виконання законів. Оформити і задокументувати права власності необхідно, але недостатньо - комерційні конфлікти вирішуються судами, а суди недосконалі.
Наприкінці 1990-х дослідники зі Світового банку вивчили роботу конкретних судових інститутів - процедур виселення неплатящего мешканця і стягування грошей за неоплаченим чеку - в 109 країнах міра59. Для цього в кожній з країн були обрані юридичні фірми, які докладно описали ці дії. Як і слід було очікувати, в багатших країнах обидві процедури займають менше часу і пов'язані з меншими відносними витратами. Однак порядок величини вражає уяву: виселення займає в середньому 49 днів в США, 547 в Австрії та 660 в Болгарії; стягування оплати за чеком - 60 в Новій Зеландії, 527 в Колумбії і 645 в Італії.
Не варто далеко ходити за прикладами того, як недостатній захист прав власності знижує потенційну капіталізацію активів в десятки і сотні разів.
Московська і підмосковна нерухомість, що стоїть, за деякими оцінками, до півтрильйона доларів (а це - потенційно - півтрильйона інвестицій, так як нерухомість є ідеальним заставою), лежить мертвим вантажем не тому, що немає відповідних папірців . Акції можна випустити в будь-який момент. Проблема полягає в тому, щоб зробити ці папери ліквідними - щоб вартість акції в руках одного агента дорівнювала її вартості в руках іншого. Саме для цього і необхідний інститут прав власності, інститут захисту права розпорядження активами незалежно від відносин власника з міською адміністрацією.
Або взяти інший приклад. На фондовому ринку російські компанії як і раніше стоять лише частки того, що вони б коштували, будь вони американськими компаніями. Що це означає? Ринок упевнений в тому, що менеджери компаній володіють можливостями присвоєння прибутку, що належить, за законом, акціонерам. Закони, формально дають акціонерам права обмежувати дії менеджерів, написані і прийняті, але виконуються погано. Це, напевно, найпростіший приклад того, як недорозвиненість інституту перешкоджає капіталізації.
У прикладі з фондовим ринком від недосконалості інститутів страждають не тільки дрібні зовнішні акціонери - вони можуть «проголосувати ногами», тобто просто продати акції. Страждають і великі власники компаній, які внаслідок низької капіталізації позбавляються доступу до дешевих джерел фінансування. Тут все точно так само, як в розділі про банкрутство. Якщо в економіці у кредиторів немає можливості швидко і без втрат отримати власність неплатящего боржника, то збиток від цього найбільше для тих компаній, які виплачують свої борги вчасно, - їм доводиться платити великі ставки відсотка за кредитами.
загрузка...
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " ІНСТИТУТИ І РОСТ "
  1. 6. Монопольні ціни
    інститут, а кілька власників, які бажають співпрацювати з метою встановити монопольну ціну замість конкурентної, то між ними має бути укладено угоду (зазвичай іменоване картелем і визначається американським антитрестовским законодавством як змова), визначальне кожному учаснику частку m, яку йому дозволяється продати саме по монопольної ціною. Найважливішою частиною будь-якого картельної
  2. 12. Обмеження на випуск в обіг інструментів, що не мають покриття
    інститутом, який емітує інструменти, що не мають покриття, і клієнтура якого включає в себе всіх індивідів і всі фірми, у своїй діяльності зобов'язаний дотримуватися двох наступних правил. Перше: він повинен уникати будь-яких дій, які можуть викликати підозри клієнтів, тобто народу. Як тільки у клієнтів почне пропадати впевненість, вони зажадають викупу банкнот і вилучать свої вклади.
  3. 15. Міжрегіональні курси валют
    інститути, що дозволяють жителям своїх країн виробляти внутрішні міжрегіональні платежі за номіналом. Витрати з доставки грошей з одного місця в інше несе або казначейство, або система центрального банку країни, або інший державний банк, як, наприклад, поштові ощадні банки в деяких країнах Європи. Таким чином, внутрішнього міжрегіонального ринку грошей більше не
  4. 19. Золотий стандарт
    інституту. Тоді той факт, що британці говорять англійською мовою, а не на датському, німецькою або французькою, також є варварським пережитком, а будь-який британець, який виступає проти заміни англійської мови на есперанто, не менше догматичним і ортодоксален, ніж ті, хто не в захваті від планів регульованою валюти. Демонетизація срібла і встановлення золотого монометалізму стали
  5. 2. Тимчасове перевагу як істотна властивість діяльності
    інститути якої дозволяють інвестувати навіть незначні суми, свідчить про більш високій оцінці справжнього задоволення в порівнянні з більш пізнім задоволенням. Теорему тимчасового переваги можна довести двома способами. По-перше, для випадку простого заощадження, в якому люди повинні вибирати між негайним споживанням деякої кількості благ і пізнішим
  6. 9. Вплив циклів виробництва на ринкову економіку
    інститутів. Вони звинувачують влади не за те, що вони сприяли буму. Вони паплюжать їх за неминучий крах. Люди вважають, що більша інфляція і велика кредитна експансія є єдиними ліками від усіх зол, які несуть з собою інфляція і кредитна експансія. Кажуть: ось, перед вами заводи і ферми, виробничі потужності яких не використовуються зовсім або використовуються не на повну
  7. 7. Вплив негативної корисності праці на пропозицію праці
    інститути перешкоджають цьому зниженню, то в результаті будь-яка спроба зберегти ставки заробітної плати вище потенційного ринкового рівня призведе до інституційної безробіття. Протягом останніх 200 років історія еволюції капіталізму в умовах західної цивілізації демонструє постійне підвищення рівня життя найманих працівників. Суть капіталізму виражається в тому, що він є
  8. 2. Бідність
    інститути ринкової економіки. Кредитна експансія та інфляційний збільшення кількості грошей зводять нанівець усі спроби простої людини заощадити і накопичити резерви на чорний день. Але інші прийоми интервенционизма навряд чи менш шкідливі для життєвих інтересів найманих робітників, службовців, осіб вільних професій і власників дрібних підприємств. Велика частина тих, кому допомагають
  9. 3. Нерівність
    інститут, яким би дискримінаційним і жахливим він не був, сумісним з невідчужуваним рівністю всіх людей. Видатні вірджинцями, чиї ідеї надихали американську революцію, мовчазно погоджувалися з збереженням рабства негрів. Сама деспотична система правління, відома історії як більшовизм, гордо виступає як саме втілення принципу рівності і свободи всіх людей. Ліберальні
  10. Коментарі
    інститутів корпорацій, профспілок, політичних партій. Сам термін інституціоналізм походить від слова інститут, під яким малися на увазі певний звичай, порядок, прийнятий у суспільстві, а також закріплення звичаїв у вигляді закону або установи. Критикуючи статичний підхід неокласичної школи, інституціоналісти протиставляли йому вивчення історичного розвитку явищ. [8] сикофанти
загрузка...
загрузка...
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний