|
Щоб заробити прибуток, фахівець повинен одночасно знаходитися по обидві сторони ринку.
Щоб зрозуміти, як він це робить, розглянемо такий приклад. Скажімо, ви вивели котирування на Niagara Mohawk, електростанція загального користування, символ - NMK. Котирування виглядає так:
14 5/8 -15 1/8 12x15 93,000
Тепер ви вже знаєте, про що говорить котирування. Вид - 14 5/8 і аск - 15 1/8. Розмір ринку 1,200 на 1,500, і обсяг - 93,000. Мається покупець, готовий придбати 1,200 акцій по 14 5/8 (і не вище) і продавець, готовий продати 1,500 акцій по 15 1/8 (і не нижче). До цього моменту було проторгувалася 93,000 паперів.
Миттєва котирування вимальовує нам дивовижну картину ринку NMK. Подивіться на різницю між бідом і аском - ціла 1/2. Такий спред здається неприродно широким для акції, яка наторгували до цього моменту в обсязі 93,000 штук. Але на Нью-Іоркской Фондовій Біржі спред в 1/2 для акцій підприємств загального користування цілком звичайний. У цьому причина.
Як вам відомо, фахівець повинен підтримувати впорядкованість в ринку. У випадку з Niagara Mohawk припустимо, що в даний момент дня ринок спокійний. Активні покупці і продавці акції з якоїсь причини відійшли. Загалом, покупці не готові просунутися, а продавці не готові спуститися. Ліквідність акції виснажується.
Це якраз той момент, коли фахівці заробляє свої гроші. При такому широкому бід-аск спреді ви опинитеся у вкрай невигідному становищі, якщо вирішите придбати або продати акції по ринку. Дійсно, якщо б ви купили 1,000 акцій по ринку, а потім негайно їх перепродали теж по ринку, то втратили б 1/2, або $ 500 за одну операцію. Вам довелося б купити акції по 15 1/8 (те, що мається на продаж) і продати по 14 5/8 (найближчого покупцю).
Таку обстановку на ринку можна назвати несправедливою. При такому широкому бід-аск спреді ви не змогли б отримати справедливу ринкову вартість вашої акції. Це саме той момент, коли фахівець потрібен найбільше. Спеціаліст набуде цей ринок і звузить спред. Скоріше всього, фахівець ніколи не дозволить бід-аск спреду так розширитися, не намагаючись, в першу чергу, закрити розрив.
Спеціаліст прийме ринок:
14 5/8 -15 1/8 12x15 93,000
150
і звузить ринок, тим самим оновивши його:
Спеціаліст виступає як і покупця по 14 7/8, і продавця по 15
14 7/8 - 15 5x5 93,000
Як фахівець це зробив? Одночасно прийнявши обидві сторони ринку.
Згадайте, що не було покупців, готових заплатити більше, ніж 14 5/8, і не було продавців, готових продати дешевше, ніж по 15 1/8. Спеціаліст, запросивши 14 7/8, зараз стає найвищим бідом і готовий заплатити за акцію більше на 1/4, ніж покупець по 14 5/8. Вдобавок, пропонуючи акцію по 15, фахівець виступає з найнижчим пропозицією і готовий продати акцію на 1/8 дешевше, ніж попередній продавець. Спеціаліст наполегливо вступив в ринок тоді, коли ніхто не був готовий це зробити, в результаті чого бід-аск спред звузився від 1/2 до 1/8. Кожної, хто в цей момент продає і купує по ринку, зуміє отримати значну вигоду з сузівшегося спреду. Продавець тепер отримає 14 7/8 замість 14 5/8 за кожну акцію, а покупцеві доведеться заплатити тільки лише 15 замість 15 1/8. Публіка заощадить гроші. Величезне спасибі фахівця!
Що спонукає фахівця це робити? Власне, це його робота. Від нього потрібно підтримку справедливості і впорядкованості на ринку акції. Спред в 1/2 у пятнадцатідолларовой акції громадського підприємства - явище, звичайно, не характерне для впорядкованого і ліквідного ринку. Такого широкого спреду можна чекати тільки в надзвичайно волатильною акції, наприклад, акції технологічної компанії. Широкий спред зазвичай виникає, коли фахівець не надто впевнений у майбутньому напрямку акції і тому остерігається наполегливо запитувати її або пропо-
гать. Але нізковолатільние акції, такі як Niagara Mohawk і більшість акцій електростанцій загального користування, в основному, торгуються передбачувано. Широкий спред неприйнятний в такій ситуації, як ця. Якщо акція не волатильна, широкий спред завдасть збитків приватним інвесторам, які торгують по ринку, змушуючи їх платити надринковий ціни за акцію при купівлі та погоджуватися з цінами нижче ринкових при продажі. У цьому випадку деякі інвестори можуть пред'явити претензії за несправедливе виконання ордера. А Нью-Йоркська Фондова Біржа виступить на захист їхніх прав. Тому фахівці усвідомлюють всю відповідальність своєї роботи і, ризикуючи своїм капіталом, забезпечують справедливу ринкову вартість акції і для покупців, і для продавців.
Зрозуміло, не голий альтруїзм рухає фахівцями, а, головним чином, бажання заробити прибуток. Пам'ятайте, що вони першокласні Дейтрейдер.
Звужуючи спред, фахівці ризикують своїм капіталом. Але ризикують тільки тоді, коли розраховують згодом отримати з цього прибуток. Запитуючи 14 7/8 і пропонуючи акцію по 15, фахівець оголошує всьому світу, що є покупцем NMK по 14 7/8 і продавцем за 15. Подумайте над цим. Якщо фахівець зможе купити акцію по 14 7/8 і продати її за 15, то зробить прибуток в 1/8, навіть якщо акція не буде рухатися зовсім. І цей прибуток складе рівно $ 125 за кожні 1,000 сторгуватися їм акцій. А при досить великому обсязі фахівець зможе заробити ціле стан всього лише за кілька годин такої торгівлі.
Як бачите, активно торгуючи, фахівець може зробити великі гроші навіть тоді, коли акція зовсім нерухома. І робить він це, просто займаючи іншу сторону безладних ордерів на купівлю та продаж протягом усього дня. Дейтрейдер повинні намагатися робити те ж
152
саме, заробляючи по 1/16 і 1/8 на ринкових ордерах публіки.
Така реальна причина участі фахівця в ринку. У всі часи фахівець забезпечить активність і ліквідність ринку Niagara Mohawk, будучи і продавцем, і покупцем тоді, коли ніхто інший ні тим, ні іншим бути не хоче. У цьому випадку якщо й були покупці і продавці акції, то на нереальних цінових рівнях. Покупець був готовий купити акцію на занадто низькому рівні, а продавець був готовий продати її на занадто високому рівні. Якби хтось і погодився на ці ціни, то він би не знав, що 14 5/8 - занадто дешево для розпродажу акції, а 15 1/8 - занадто дорого для її покупки. Природно, в цій ролі може виявитися тільки нетямущий, наївний приватний інвестор, який при такому ринку буде введений в оману. Ці люди вірять, що ринок чесний, і тому першим ділом вводять ринкові ордера. Але від невірного кроку їх огороджують дії фахівців. У даному випадку фахівець підвищить параметри ринку, прийнявши обидві його сторони. Вузький спред дозволить покупцям і продавцям отримати справедливу ринкову вартість в їх угодах.
|
- 5. Квазіринок
Відмінними рисами соціалізму є єдність і неподільність волі, керівної всієї виробничої діяльністю в суспільній системі в цілому. Коли соціалісти заявляють, що порядок і організація прийдуть на зміну анархії виробництва, свідома діяльність на зміну нібито безплановість капіталізму, справжнє співробітництво на зміну конкуренції, виробництво заради споживання на зміну
- 4. Праведність як кінцевий критерій діяльності індивіда
Згідно широко поширеній думці, існує можливість навіть за відсутності державного втручання в економіку відхилити дію ринкової економіки від траєкторії, по якій вона б розвивалася, якби прямувала виключно мотивом отримання прибутку. Захисники соціальних реформ, які повинні проводитися відповідно до принципів християнства або вимог істинної
- Глава 14
Мене постійно гризла досада, що до того часу, коли я розірвав зв'язку з Даном Вільямсоном, з ринку були вже зняті всі вершки. Ми з ходу вляпалися в тривалий період безгрошів'я - чотири нескінченно довгих і худих року. З ринку не можна було вичавити ні цента. Як висловився з цього приводу Біллі Хенрік, «це був такий мертвий ринок, що на ньому навіть вонючка не зміг би насмердів». У мене було
- ЯПОНІЯ: ВЕЛИКА лінія розлому У СВІТОВІЙ ТОРГІВЛІ ТА ТИХООКЕАНСЬКИЙ РЕГІОН
У глобальній торгівлі домінує лінія розлому, з японськими торговими профіцитами з одного боку і американськими торговими дефіцитами з іншого. Подібно реальним лініях розлому, вона давно відома - вона існує вже більше двох десятиліть, - і з часом тиск на розлом зростає. Американський поточний бюджетний дефіцит (145 мільярдів доларів в 1994 р.) і японський поточний бюджетний профіцит
- КАПІТАЛІЗМ БЕЗ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ
Щоб стати життєздатним, капіталізм потребував ідеології нарощування особистого доходу, але понад те він потребував також у технології парової машини, яка народилася в 1795 р. (1). Але в двадцять першому столітті ключове стратегічне значення матимуть мислення та уяву, винахід і організація нових технологій. Фізичний капітал буде все ще необхідний, але він став продуктом, який можна зайняти
- 1. Коло А.В. Чаянова: агрономи - кооператори - теоретики
С.Н. Булгаков у своїй роботі «Капіталізм і землеробство» км і методів господарювання. На цій плодотпорной грунті в лютому-| 1911 (рівно через півстоліття після «великої реформи») взрос-.шобитное теоретичне напрямок, який одержав популярність організаційно-виробнича школа. Заклик випускника кінського сільськогосподарського інституту Олександра Василье-t Чаянова (1888-1937) створити науку про
- БІД-АСК Спред
Я пам'ятаю той день, коли я, ще дитиною , в перший раз потрапив на Уолл-Стріт. Я відчув атмосферу багатства і влади - це просто витало в повітрі. Ви коли-небудь цікавилися, як це багатство створюється? Як великі торгові фірми дозволяють собі оплачувати оренду цих багатоповерхових будинків у фінансовому районі Нью-Йорка, що вважаються найдорожчою корпоративною нерухомістю країни? Як вони можуть
- ГЛАВА 8 Роль фахівця на Нью-йоркській Фондовій Біржі
При торгівлі нізковолатільнимі акціями NYSE Дейтрейдер витягують свій прибуток прямо з кишень фахівців. Бід-аск спред дозволяє фахівцям заробляти прибуток за рахунок інвесторів, а Дейтрейдер, експлуатуючи бід-аск спред, заробляють свій прибуток за рахунок фахівців. Гарний той Дейтрейдер, який вміє відхопити шматок від пирога фахівця. При цьому Дейтрейдер торгують не проти
- УПРАВЛІННЯ КРУПНИМ ордерів на продаж
Таким чином фахівець може заробляти швидкий прибуток, ризикуючи при цьому своїми грошима. Перебуваючи по обидві сторони ринку, фахівець звужує бід-аск спред аж до пункту, на якому він сам бере участь у кожному торгом русі акції, незалежно від того, купує він чи продає. Начебто чого простіше - заробляй собі кожен день по 1/8 і 1/16 на потоці клієнтських ордерів, навіть коли ринок зовсім
- ІНТЕРЕС ФАХІВЦІВ
Наївно вважати, що фахівець денно і нощно печеться лише про те, як би йому трохи краще дотриматися інтереси клієнтів. У межах параметрів ринку він використовує кожну можливість, щоб торгувати з вигодою і проти Дейтрейдер. Цього-то якраз і не розуміє велика частина інвесторів. Фахівці зобов'язані за певними правилами захищати інтереси приватних інвесторів. І приватним інвесторам набагато зручніше
|