| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ |
|---|
У підручнику кредит представлений у вигляді динамічних рядів різної протяжності, які знаходяться в постійному русі. В кінцевому рахунку все зводилося до розширення або стиску кредиту. Історія таких коливань свідчить про циклічний їхньому характері.
В курсі були розглянуті різні кредитні цикли: великі надцикл в рамках цивілізаційних циклів; перші відомі цикли, побудовані на аграрному обороті; технологічні цикли на базі як механізації розрахунків, індустріалізації та автоматизації банківської праці, так і впровадження і поширення нових фінансових продуктів; цикли, які впливали на економічну активність, і цикли, які були складовою частиною бізнес-циклів. В кожному випадку тривалість і амплітуда коливань були різними. Але в усьому їх різноманітті виділилися загальні властивості, які дозволяли вивести циклічну закономірність розвитку кредиту.
У підручнику здійснено послідовний перехід від наддовгих вікових хвиль до більш коротким коливань. Їх джерелами були різні обставини; серед них провідними є фінансові інновації. Вони порушували кредитну сферу і підвищували її загальну нестійкість. Періодично на розвиток кредиту вплинули зовнішні шоки. Транспортна і промислова революція, індустріалізація господарства і науково-технічна революція вимагали величезних фінансових вливань. Результатом стало розширення кредитування та інвестування. Але в міру поширення нововведень і переходу до постіндустріального розвитку наступали кредитні стиснення. Коливання кредиту відбувалися під впливом воєн і згортання різних комунікацій. Важливі кредитні перебудови були викликані ціновими шоками. Вони міняли напрямки і форми кредитування, ініціювали появу нових фінансових ринків та інструментів. У 1970-1980-х рр. в результаті різкого зростання цін на нафту виник ринок нафтодоларів, який в 2014-2016 рр. під впливом відтоку капіталів нафтовидобувних країн став згортатися. Кредитні та інвестиційні гроші вилучалися для фінансування бюджетного дефіциту. У свою чергу ініційований нафтодоларами ринок євродоларів істотно зріс і продовжив існування в новій якості - китайських доларових авуарів, і на нових торгових майданчиках - біржах Сінгапуру і Гонконгу.
Тривалий зростання цін на нерухомість на рубежі XX і XXI ст., З одного боку, був викликаний потужними кредитними ін'єкціями, а з іншого - підвищив інноваційність кредиту - визначив різкий сплеск нових фінансових інструментів, установ і ринків, що істотно розсунуло рамки кредитних комунікацій і різко збільшило розміри ринку.
Кредитна експансія підготувала світова фінансова криза 2008- 2010 рр. Стиснення було короткочасним, але його розміри можна було порівняти з падіннями Великого економічної кризи 1929-1933 рр .: кредитний і фондові ринки розвинених країн скоротилися на 30-40%. Однак швидко відновилася інфляція кредиту. Вона привела до дефляції боргу, що в 2014-2016 рр. багато в чому спровокувало падіння нафтових цін і ф'ючерсів. Перекредитування інноваційних сланцевих компаній відбувалося на базі останніх технічних досягнень, що дозволило їм затоварити ринки нафтою. «Дешеві» гроші допомогли нафтовим нуворишів не тільки змінити панівний тренд на ринку нафтових ф'ючерсів, але і приступити до геоекономічного перекрою фінансової сфери. Змінилася ситуація на валютних ринках, погіршилися конкурентні переваги багатьох сировинних країн, відбулося падіння цін на основних товарних і ф'ючерсних ринках. В результаті інвестиційний капітал втратив до них інтерес. Однак внаслідок зростання волатильності сировинними ф'ючерсами зацікавився спекулятивний капітал. В умовах загального зниження рентабельності він шукав додаткові доходи. Результатом стало суттєве підвищення нестійкості товарних і фінансових ринків.
Спочатку інвестиційні гроші, вилучені з товарних і ф'ючерсних ринків, попрямували на фондові ринки. Однак після сигналів, які надійшли з Китаю (влітку 2015 р капіталізація Шанхайської фондової біржі скоротилася майже на гріти), світовий фондовий ринок став переходити в фазу падіння. Тоді великі капітали стали втрачати інтерес і до фондових цінностей. Вони перейшли до вкладення в золото.
Біржові коливання володіють особливими властивостями. Вони не тільки відображають зрушення в економіці, а й надають сигнали ринковим агентам про що відбуваються зрушення. Зміна біржових цін впливає на кредитні та інвестиційні мотиви і інтереси. В результаті змінюються орієнтири і поведінку ринку. Економісти вивчають дані процеси і явища і будують різні конструкції і моделі, розробляють теорії і роблять припущення, які розширюють наші уявлення про причини ринкових коливань і умовах зміни тренда.
Постійно відбувалося коливання ринків. Були не тільки кредитні і біржові цикли, але й цикли переміщення капіталів з одних на інші ринки, цикли появи одних ринків і загасання інших, цикли інвестиційних інтересів і їх переорієнтації. Кредит і всі обставини, які керують його коливаннями, постійно підносили сюрпризи, які вирішували кредитори і боржники, інвестори і функціонують капіталісти, центральні банки і населення.
У підручнику запропонований огляд теорій, концепцій і гіпотез, вивчення яких надає читачам можливість розібратися з основними особливостями механізму кредитних коливань і повніше засвоїти природу кредитних і біржових циклів. Історичний екскурс розкриває багатовікову картину просування на авансцену глобальних фінансів. За допомогою такої конструкції були визначені основи механізму кредитних і біржових циклів, а також відбувався розбір питань: як, коли і чому в кредиті відбувалися революційні перетворення і були періоди застою? Як кредит бере участь у бізнес-циклі, економічному зростанні та кризі? Автори впевнені, що уважний читач знайде в підручнику відповіді на поставлені питання.