|
На початку жовтня 2004 року, за місяць до виборів президента США, середня денна Ціна «ставки на Джорджа Буша »плавала в районі 0.54-0.55 долара за долар. Ринок вважав, що шанс чинного президента на перемогу над демократичним кандидатом Джоном Керрі приблизно 55 відсотків. На цьому ж рівні вона трималася в першій половині дня в п'ятницю 15 жовтня, за два тижні до виборів. А в 14.30 раптом поповзла вниз і протягом трьох хвилин знизилася до 0.10 долара. Виглядало все так, ніби якийсь великий гравець свідомо купує всі контракти, ціна яких (ймовірність перемоги Буша) вище нуля.
Чи програла республіканців
Ставки на результат проміжних виборів у США.
Компанія-власник майданчика потім підтвердила, що і це падіння, і три подібні атаки - справа рук однієї людини. Навіть не маючи ніякої додаткової інформації, республіканські публіцисти поспішили назвати цю людину - Джордж Сорос, який ще раніше пообіцяв пожертвувати 100 мільйонів доларів на те, щоб Буш не був переобраний. Обвинувачення не було доведено, та й на почерк Сороса це не дуже схоже. Сорос колись заробив свої мільярди на грі проти переоцінених активів. У 1992 році він зіграв проти завищеного курсу фунта стерлінгів, змусивши власників британської валюти повірити, що падіння її курсу неминуче.
Сорос не намагався обдурити інших учасників - він намагався пояснити, продаючи фунти, що це британський Центробанк вводить ринок в оману, і виграти на цьому.
Сорос або Сорос, але ринок пророкувань відреагував, як йому і належить. Бачачи неправдоподібно низькі ціни, учасники, у яких було реалістичне уявлення про очікуваний кінець, кинулися використовувати надану можливість. Тим, кому ціни здавалися заниженими, не потрібно було волати до справедливості. Досить було купити контракт, підкріпивши грошима свою думку про те, що ймовірність перемоги Буша занижена. Ціни відновилися за кілька хвилин. Якщо метою спроби маніпуляції було зміцнити учасників ринку і спостерігачів в думці, що Керрі має високі шанси на перемогу, вона провалилася.
Поль Роде і Колеман Струмпф з Університету Північної Кароліни в Чепел-Хіллі вивчили не тільки цей епізод, але і всі спроби маніпуляцій ринками пророкувань за 130 років їх существованія1.
На початку XX століття ринок був влаштований не так, як сучасні електронні системи торгів. Наприклад, значна частина ставок робилася у відкриту. Газети публікували довгі списки людей, що поставили на ту чи іншу партію. Роблячи публічну ставку на кандидата своєї партії, відомий політик чи бізнесмен не стільки оголошував про свої реальні очікуваннях, скільки публічно висловлював підтримку своєму кандидату і брав на себе зобов'язання докласти зусиль для його перемоги.
Дивно, але і в цей період ринки добре передбачали результати виборів. Навіть ставки, зроблені з міркувань лояльності, несуть в собі певну інформацію.
Роде і Струмпф виконали гігантську роботу. Було потрібно, наприклад, вивчити випуски провідних щоденних газет, щоб визначити, чи є різка зміна ціни в порівнянні з попереднім днем результатом якихось змін реальної політичної ситуації або спекулятивної атакою. Виявивши епізоди, які сучасники вважали підозрілими, економісти аналізували, коли ринок повертався до ціни, що склалася, до спроби маніпуляції. Виявилося, досить швидко: ціна відновлювалася протягом дня.
Приблизно ті ж результати дали експерименти, що проводилися на IEM. Там вчені дивилися, як учасники ринку реагують на спекулятивну атаку - разову скупку або продаж безлічі контрактів за фіксованими цінами. Незважаючи на те що інтервал, усередині якого час атаки вибиралося випадковим чином, припадав на ніч, ринок відновлювався дуже швидко - протягом декількох годин.
|
- ІНФЛЯЦІЯ: згаслої ВУЛКАН
У 70-і і 80-і рр.. боротьба з інфляцією стала однією з головних турбот промислового світу. У ряді країн, у тому числі і в Сполучених Штатах, пробували застосувати контроль над заробітною платою і цінами, але, як показав досвід, виявилося неможливим контролювати інфляцію без навмисного створення середовища з повільним зростанням і високим безробіттям. Фактори, що викликали інфляцію 70-х і 80-х рр.., Попросту
- БІЛЬШЕ СИЛЬНІ фінансових потрясінь
Подібно спадів, фінансові потрясіння так само старі, як сам капіталізм. Тюльпанова манія почалася в Голландії в 1624 р. Вісімнадцяте століття бачив «бум Південних морів» в Англії (коли спекуляція йшла навколо акцій Компанії Південних морів, що мала привілей на работоргівлю і рибну ловлю в Південних морях) і «бум Міссісіпі» у Франції (коли центром уваги була земельна власність у французькій
- Тема 9. РИНОК ЯК ЕКОНОМІЧНА КАТЕГОРІЯ
тінь, обзаводяться кримінальними «дахами», намагаючись захиститися від зростання таких витрат, і як наслідок ринок перестає
- «Жодна компанія не зможе вижити в таких умовах», - вважає Дж.
тінь, з поля зору чиновників і фіскалів. використати для оцінки виробництва показу-тель споживання електроенергії (один з небагатьох надійних показників), Д. Кауфманн дійшов висновку, що се-придатні на Україну сектор тіньової еконо-міки перевершив легальну її частину. Це, звичайно, погана новина. Еко-номика, в якій спілкування з правитель-ством відбувається переважно за
- Звичайно, відмінності в людському капіталі різних груп працівників мо-гут відображати дискримінацію. Наприклад, історично
тінь «темних» призведе до збільшення попиту на працю блондинів і падіння попиту на брюнетів. Зрештою відмінності в заробітній платі, визна-виділяється кольором волосся працівників, зникнуть. Простіше кажучи, в конкуренції виграють ті власники компаній, яких хвилюють тільки гроші, а не колір волосся, шкіри, стать або вік працівників. Отже, конкурентні ринки мають «імунітетом» проти
- Інші особливості економічного розвитку
тінь »обумовлені як факторами, спільними для всіх країн з перехідною економікою (конфлікти в ході перерозподілу власності, зростання корупції), так і російськими особливостями. Надзвичайно болючі гігантські соціальні зрушення, що відбуваються в перехідній економіці, викликають перетворення чималої частини населення на маргіналів і люмпенів, які стають легкою здобиччю кримінальних структур.
- 8.3. ПОДАТКИ: СУТНІСТЬ, ВИДИ, ФУНКЦІЇ. ПРИНЦИПИ І ФОРМИ ОПОДАТКУВАННЯ (крива Лаффера)
тінь ». Зниження податкових ставок, викликаючи стимули до роз-ренію виробництва і зайнятості, зменшить необхідність транс-фертних виплат, наприклад, допомоги з безробіття, зменшиться со-циальная навантаження на бюджет. {foto66} Рис. 8.1. Крива Лаффера Крива Лаффера не дає відповіді на питання, при якій ставці подат-гов надходження податків
- 3. Правовий інституціоналізм Дж.Р. Коммонс
тінь. Але закладена ним) традиція не згасла, і в 50-60-ті роки уродженець Канади Джон Кешц Гелбрейт (р. в 1908 р.), сформувався як економіст в роки 1 до вого курсу, стає новою яскравою фігурою
- 5. Принципи і межі економічної політики
тінь австрійська традиція виявилася більш підготовленою відповісти на ці виклики сьогодення. Не випадково саме австрійська школа виявилася ідейно і методологічно найбільш близькою новітніх течій в області теорії, насамперед так званої еволюційної
- CUI BONO: всім вигідно АУКЦІОНИ?
Що ж викликає настороженість навіть у ентузіастів аукціонів? Те, що за підсумками європейських аукціонів 3G-спектра багато європейських фірми виявилися на межі банкрутства і їм довелося вдатися до допомоги національних урядів. У 2000-2001 роках європейські аукціони 3G зібрали більше 100 мільярдів доларів. Здавалося б, політики могли пишатися такими показниками. Замість цього 3G-аукціони
|