Модель відкритої економіки

У макроекономічних моделях відкритої економіки в якості додаткових факторів, що визначають кон'юнктуру національного господарства, враховують стан (сальдо) платіжного балансу (ZB), Рівень цін за кордоном (P^z), Закордонну ставку відсотка (i^z) і обмінний курс національної грошової одиниці (е).

Платіжний баланс

? Платіжний баланс являє собою складений у формі бухгалтерських рахунків статистичний звіт про торговельні та фінансові оборудки економічних суб'єктів країни з рештою світу за певний період (зазвичай за рік).

Тому що закріпилося за цим документом назва не відповідає його суті: в балансі відображаються запаси на певну дату, в той час як в платіжному балансі представлені потоки благ і капіталів (майна) між країнами протягом аналізованого періоду. У нашій країні цей документ складається Центральним банком РФ в єдину світову валюту (доларах США). Платіжний баланс відноситься до числа основних документів, що використовуються при розробці макроекономічної політики держави: зовнішньоторговельної політики, валютного регулювання, політики валютного курсу.

У платіжному балансі виділяються рахунки, схематично представлені в табл. 12.1. У кредиті кожного з них відображені операції, що забезпечують в поточному періоді надходження іноземної валюти, а в дебеті - операції, що супроводжуються відтоком іноземної валюти.

В рахунку товарів і послуг враховуються ціннісні обсяги експорту та імпорту за період. Розподіл благ на товари і послуги в ньому пов'язано з особливостями статистичного обліку міжнародного обміну товарами і послугами. Якщо обсяги експортованих та імпортованих товарів оперативно враховуються при їх русі через кордон митними службами, то для підрахунку загальної суми цінності послуг, наданих один одному двома країнами, застосовують специфічні методи обліку. Міжнародний обмін послугами називають ще невидимим експортом-імпортом.

Таблиця 12.1. Схема рахунків платіжного балансу

Чисті доходи від використовуваних за кордоном праці і капіталу відображаються в рахунку доходів від інвестицій і оплати праці.

У рахунку переказів (трансфертів) враховуються безоплатні поставки товарів і послуг з їх поточної цінності. Сюди відносяться всі види допомоги та безоплатні грошові перекази. Цінність товарів і послуг, наданих в якості допомоги, показується в платіжному балансі двічі: в дебеті балансу переказів і в кредиті рахунку товарів і послуг. Якщо надається грошова допомога, то вона показується в дебеті балансу переказів і кредиті рахунку валютних резервів.

Три розглянутих балансових рахунки об'єднуються рахунком поточних операцій. Сальдо поточних платежів є чистий експорт благ країни (E-Z = NE).

Сумарне сальдо операцій, здійснених в даному періоді по рахунку поточних операцій, лише випадково може виявитися нульовим. Позитивне сальдо за цим рахунком (NE> 0) означає, що зобов'язання за кордону перед країною зросли, а негативне (NE 0) говорить про те, що країна збільшила свої зобов'язання перед закордоном. Ці зміни враховуються в рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами. Відповідно до рівняння народногосподарського кругообігу чистий експорт благ і послуг дорівнює перевищенню заощаджень приватного і державного секторів над інвестиціями: NE = S + (Т- G) -1. Отже, при NE> 0 частина заощаджень інвестується за кордоном, а при NE 0 частина інвестицій в країні фінансується рештою світу.

Крім надання торгових кредитів на цьому рахунку відображаються інвестиції, здійснені нерезидентами в країні і резидентами за кордоном, а також капітальні трансферти. При цьому інвестиції поділяють на портфельні (придбання цінних паперів), прямі та інші. Для розмежування портфельних і прямих інвестицій на практиці використовують наступний критерій: якщо інвестор має більше 10% звичайних акцій підприємства, то вкладені ним кошти зараховують до прямих інвестицій. До іншим інвестиціям відносять покупку населенням іноземної валюти для використання в якості засобу заощаджень, торгові кредити, прострочену заборгованість.

Сальдо рахунку операцій з капіталом називають чистим експортом капіталу (NKE). при NKE > 0 країна має чистий відтік (вивезення) капіталу, а при NKE 0 - чистий приплив (ввезення) його.

Сумарне сальдо рахунків поточних операцій і операцій з капіталом є сальдо платіжного балансу (ZB). Країна має активний платіжний баланс (надлишок), якщо NE > NKE, і пасивний (дефіцит) - при NE < NKE.

Дефіцит платіжного балансу означає, що жителі країни в даний час заплатили іноземцям більше (оплата імпорту благ плюс експорт капіталу), ніж отримали від них (виручка від експорту благ плюс імпорт капіталу). Отже, іноземці мають суму грошей даної країни, рівну величині дефіциту її платіжного балансу. Ці гроші будуть пред'явлені в центральний банк країни для обміну на девізи (D)¹ - іноземні гроші. У такому випадку його валютні резерви скоротяться. При надлишку платіжного балансу вони зростають на величину цього надлишку.

Зміна валютних резервів країни за своєю суттю є складовою частиною рахунку операцій з капіталом і фінансовими інструментами, але для макроекономічних досліджень цю статтю важливо виділити окремо. Переважна частина статей платіжного балансу є результат економічної активності приватного сектора, але за незбалансованість платіжного балансу «відповідати» доводиться центральному банку зміною його валютних резервів. Впливати на стан платіжного балансу центральний банк і уряд можуть в основному опосередковано: за допомогою зміни валютного курсу, ставки відсотка, митних зборів.

Теоретично суми по кредиту і дебету платіжного балансу завжди повинні збігатися. Однак на практиці баланс ніколи не досягається. Це пояснюється тим, що дані, що характеризують різні сторони одних і тих же операцій, беруться з різних джерел. Наприклад, відомості про експорт товарів містяться в митній статистиці, в той час як дані про надходження іноземної валюти на рахунки підприємств за експортні поставки зазвичай беруть з банківської статистики. Розбіжності між сумами кредитових і дебетових проводок називають чистими помилками та пропусками. Навіть коли цей показник становить відносно невелику величину, сума абсолютних велич помилок і пропусків може бути великий, так як протилежні за знаком числа погашають один одного.

У табл. 12.2 як приклад представлені платіжні баланси РФ напередодні світової фінансової кризи і після взаємного введення економічних санкцій розвиненими країнами Заходу і Росії. Вони істотно розрізняються результатами поточних операцій і руху капіталів. У 2007 р високі ціни на основні експортовані Росією енергоресурси і стійкий на протязі восьми років зростання ВВП дозволили мати позитивне сальдо по обох розділах платіжного балансу і забезпечити значний приріст валютних резервів. У 2014 р зниження світових цін на енергоносії і економічні санкції зменшили у порівнянні з попередніми роками позитивне сальдо рахунку поточних операцій і призвели до великої чистого відтоку капіталу з країни, що призвело до скорочення валютних резервів.

Таблиця 12.2. Платіжні баланси РФ в 2007 і 2014 рр., Млн дол. США¹

Сальдо платіжного балансу, що відбиває зміну валютних резервів (ЛR), представляється таким рівнянням:

Різні стану платіжного балансу представлені на рис. 12.2. У верхній його частині показані різні варіанти стану платіжного балансу при позитивному рахунку поточних операцій. Коли обсяги чистого експорту благ і чистого експорту капіталу за абсолютною величиною дорівнюють один одному, тоді валютні резерви центрального банку не змінюються (рис. 12.2, а). якщо NE> | ЛШ? |, То вони збільшуються (рис. 12.2, б), а при | NE | < NKE - зменшуються (рис. 12.2, в) на різницю (| JV?] - NKE). Коли країна має положи-

тельное сальдо але рахунку поточних операцій і чистий імпорт капіталу, тоді валютні резерви центрального банку поповнюються на суму того і іншого (рис. 12.2, г). У нижній частині даного малюнка показані різні стану платіжного балансу при пасивному сальдо рахунку поточних операцій. Вони являють собою дзеркальне відображення верхньої його частини.

Мал. 12.2. Варіанти стану платіжного балансу країни

Стан платіжного балансу, змінюючи активи центрального банку, впливає на обсяг пропозиції грошей в країні. Це враховується Міжнародним валютним фондом (МВФ) при виробленні умов надання країні кредиту для підтримки стійкості її національної валюти. Зазвичай серед умов обумовлюється верхня межа збільшення кредитів центрального банку уряду та комерційним банкам (внутрішнього кредиту). Така межа визначають шляхом наступних розрахунків. На основі очікуваної зміни попиту на гроші (AL) в аналізованому періоді і величини грошового мультиплікатора (р) обчислюють необхідне збільшення грошової бази: АН = AL / x. Різниця між АН і сумою кредиту МВФ (АК) відповідає верхній межі збільшення внутрішніх кредитів центрального банку: АК = АН - AR. Оскільки обсяг кредитів центрального банку уряду залежить від розмірів дефіциту державного бюджету і способів його фінансування, то величина дефіциту державного бюджету теж виявляється однією з умов надання кредиту МВФ.

Як було показано в параграфі 4.2 т. 1, пропозиція грошей дорівнює добутку грошового мультиплікатора на грошову базу: М = pH. Приймемо р = 1 і розкладемо грошову базу на іноземні та внутрішні активи (валютні резерви і кредити уряду і комерційним банкам): Н = R + К. Тоді умова рівноваги на ринку грошей можна представити у вигляді: L - К + R. Для збереження рівноваги па грошовому ринку необхідно: AL = А К + A R. Оскільки приріст валютних резервів одно сальдо платіжного балансу, то AL = А К + ZB. Отже, надлишок платіжного балансу свідчить про те, що додатково створених центральним банком грошей недостатньо для зростання попиту на касові залишки, а його дефіцит означає, що населення не бажає тримати всю кількість додатково створених центральним банком грошей і витрачає надлишкову касу на покупку іноземних благ і цінних паперів.

1. Неокейнсіанство
   Як зазначалося в підпункті 8.3.1 т. 1, одним з елементів кейнсіанської революції в розвитку економічної теорії є відмінне від класичного опис поведінки первинного економічного агента - домашнього господарства. У зв'язку з цим опоненти кейнсіанської концепції вказували на відсутність
2. Неокейнсіанська модель: загальне квазірівноваги
   Для аналізу макроекономічної кон'юнктури при різних поєднаннях рівня цін і номінальної ставки заробітної плати додамо до поведінкового «клину» представницького домашнього господарства графік виробничої функції представницької фірми: у = y (N). Оскільки при заданій технології гіпотетичний обсяг
3. Неформальні теорії
   Сучасна теорія грошей (англ, modem money theory ) Передбачає, що в умовах випуску фіатних грошей суверенною державою все боргові зобов'язання якого котируються в його ж валюті, бюджетне обмеження уряду фактично зникає. Дана теорія може бути застосована в сучасному світі в першу чергу до США
4. Найпростіша модель зростання народонаселення
   Економічна теорія пов'язує будь-демографічні зміни перш за все з ресурсними і виробничо-технологічними змінами, а зростання населення з результатами розвитку економічних відносин і зростання продуктивності праці. Основне положення теорії народонаселення було сформульовано ще в XVIII ст. англійським
5. Національний фінансовий рахунок
   Метою національного фінансового рахунку, також відомого як «рахунок фінансових потоків», коли він використовується більш широко для реєстрації потоків між різними секторами, є відображення «інвестицій» в фінансові інструменти, боргові зобов'язання і різні форми боргових зобов'язань, а також
6. Національна економічна безпека
   Окремою важливою проблемою глобального світу є питання національної економічної безпеки. Це питання здатності національної держави ефективно контролювати свої реальні і віртуальні кордону і визначати способи стабільної спільного життя великих і різнорідних мас людей. У глобальному світі проблеми
7. Монополізм і концентрація перехідного періоду
   Досягнення російської антимонопольної політики і розвиток конкурентних процесів в даний час складно оцінити, якщо не порівнювати те, що є, з тим, що було. В якості точки відліку доцільно розглянути монопольні ситуації перехідної економіки. Розподіл галузей промисловості Росії за
8. Монетарна концепція економічних циклів
   Незважаючи на те що в моделі Тевеса присутній ринок грошей, в ній, як і в моделі Самуельсона - Хікса, причиною кон'юнктурних циклів виступають екзогенні зміни попиту на блага. Монетарні концепції економічних циклів пов'язують коливання економічної кон'юнктури з ендогенними змінами