| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
УПРАВЛІННЯ КРУПНИМ ОРДЕРІВ НА ПРОДАЖ |
||
|
Таким чином фахівець може заробляти швидкий прибуток, ризикуючи при цьому своїми грошима. Перебуваючи по обидві сторони ринку, фахівець звужує бід-аск спред аж до пункту, на якому він сам бере участь у кожному торгом русі акції, незалежно від того, купує він чи продає. Начебто чого простіше - заробляй собі кожен день по 1/8 і 1/16 на потоці клієнтських ордерів, навіть коли ринок зовсім нерухома. Але нагадую, що фахівці напружено працюють, в будь час займаючи двосторонній ринок, стаючи і на бид, і на аск і при цьому ще піддають себе фінансовому ризику. Немає жодних гарантій, що акція буде продовжувати торгуватися впорядковано. Розглянемо приклад. Перед нами ринок Niagara Mohawk: 14 7/8 -15 5x5 93,000 Як показав попередній приклад, фахівець коштує по обидва боки: і за бид, і по аск . Він є покупцем 500 акцій по 14 7/8 і продавцем 500 акцій по 15. Давайте подивимося, що станеться, коли в ринок увійде продавець і постарається обірвати фахівця. Уявімо, що продавець знає про швидкий випуск поганої новини по акції в кінці торгового дня. Він хоче скинути 5,000 акцій по ринку. Продавець хоче негайно позбутися від акції, неважливо, за якою ціною. Він сподівається, що фахівець ще не знає про майбутню новини і справедливо виконає ордер. Отже, ордер введений в ринок і дійшов до фахівця в торговому залі Нью-Йоркської Фондової Біржі: Sell 5000 NMK Market (продаж) (по ринку) Цей ордер - дилема для фахівця. Він повинен підтримувати впорядкованість і ліквідність на ринку, отже, зобов'язаний негайно виконати ордер клієнта, так як це ринковий ордер. З ордером на продаж в руках, фахівець повинен знайти покупців, які купили б ці 5,000 акцій. Але де їх узяти? З попереднього прикладу видно, що є покупець тільки на 500 акцій по 14 7/8. І цей покупець - фахівець. А як щодо інших покупців, окрім фахівця? Попередній приклад також показує, що є покупець 1,200 акцій по 14 5/8. 154 Виникає проблема. Є продавець, який вирішив продати 5,000 акцій за якою завгодно ціною, яку надасть ринок. Але немає достатньої кількості покупців за прийнятною ціною, відповідних для такого ордера на продаж. Є покупець 500 акцій по 14 7/8 (спеціаліст) та покупець 1,200 акцій по 14 5/8. Це забезпечить продаж тільки 1,700 акцій з 5,000 акцій за ордером. На решту покупців немає, але ж продавцеві гарантується виконання ордера за якусь ціну протягом декількох секунд. Тепер справа за фахівцем. У якості останнього засобу, фахівець стає і покупцем, і продавцем, стаючи по інший бік ордера на продаж 5,000 акцій. Ризикуючи своїм оборотним капіталом, фахівець придбає у продавця 5,000 акцій. Але за якою ціною? Ціна, за якою акція сторгується, зараз повністю віддана на розсуд спеціаліста. Так як в даний момент на акцію немає реальних покупців, то фахівець купить її за якою завгодно ціною, усвідомлюючи при цьому всю відповідальність, яку він несе як гарант прийнятного і справедливого виконання ордера клієнта. Тобто за досить низькою, але прийнятною ринковою ціною, забезпечуючи собі подальше вилучення прибутку. Ризикувати своїми грошима без розрахунку на подальшу прибуток фахівець не буде. Скоріш за все, ціна на пакет акцій буде нижче 1/8, можливо 14 травня / 8. У цьому випадку продавець отримає по 14 5/8 за все 5,000 акцій. Таким чином, продавець знайде покупця пакету акцій по самій, наскільки це можливо, високою ціною. Спеціаліст вибрав рівень, на якому був попередній покупець 14 5/8. Цей покупець хотів придбати 1,200 акцій. Тому фахівець спарил покупця 1,200 акцій з продавцем. Але це всього лише 1,200 акцій з 5,000 акцій. Решта 3,800 акцій купить фахівець по 14 3/8. Справедлива ця ціна? І чому частина акцій не була сторгувалися по 14 7/8, де знаходився найвищий бід? Безперечно, це справедлива ціна. Крім фахівця, більше не було покупців біля того рівня, де торгувалася акція. Тепер виникає інше цікаве питання. Хіба продавець не мав права на продаж 500 акцій по 14 7/8, якщо існував бід на 500 акцій по 14 7/8? Так як на продаж акцій було більше, ніж на її купівлю за найвищою ціною (14 7/8), то цілий ордер може бути повністю виконаний за нижчою ціною. Якщо продавець у цьому випадку звернутися з претензіями на Нью-Йоркську фондову біржу з приводу несправедливого виконання ордера, то фахівець доведе, що ніде не було відповідних покупців і що в таких обставинах Ціна 14 5/8 була більш ніж справедлива. Купивши велику частину пакета в 5,000 акцій, фахівець піддається значному ринковому ризику. В даний момент взагалі нікому продати акції. Тому фахівець повинен притримати папери до тих пір, поки не з'явиться можливість їх скинути дорожче тієї ціни, за якою він їх придбав. Це, безсумнівно, виправдовує деяке вирівнювання ціни. А що, якщо продавець вирішить продати ще 5,000 акцій по ринку? Спеціаліст, знову-таки, бу- 156 дет змушений їх придбати для підтримки ринку. Він може бути буквально роздавлений напливом пропозицій на продаж. І неможливо передбачити, скільки їх ще надійде протягом дня. Це ризик, який фахівець зобов'язаний на себе приймати. І це ризик в інтересах тих клієнтів, які купують і продають по ринку і тільки по ринку. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " УПРАВЛІННЯ КРУПНИМ ордерів на продаж " |
||
|
||