Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
А.С. Булатов. ЕКОНОМІКА, 2003 - перейти до змісту підручника

Теоретичні підходи до грошово-кредитній політиці


За допомогою названих інструментів центральний банк реалізує цілі грошово-кредитної політики: підтримка на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика) або ставки відсотка (гнучка монетарна політика). Варіанти грошової політики по-різному інтерпретуються на графіку, їх відображає (рис. 23.4). Жорстка політика підтримки грошової маси відповідає вертикальної кривої пропозиції грошей на рівні цільового показника грошової маси. Гнучка монетарна політика може бути представлена ??горизонтальної кривої пропозиції грошей на рівні цільового показника грошової маси. Проміжний варіант відповідає похилій кривої пропозиції грошей.
Вибір варіантів грошово-кредитної політики залежить багато в чому від причин зміни попиту на гроші. Наприклад, якщо зростання попиту на гроші пов'язаний з інфляційними процесами, доречною буде жорстка політика підтримки грошової маси, що відповідає вертикальній чи крутий кривої пропозиції грошей. Якщо необхідно ізолювати динаміку реальних змінних від несподіваних змін швидкості обігу грошей, то, ймовірно, краще виявиться політика підтримки процентної ставки, пов'язаної безпосередньо з інвестиційною активністю (горизонтальна або полога крива пропозиції грошей LS. Залежно від кута нахилу кривої LS змінений попиту на гроші буде більшою мірою позначатися або на грошовій масі М (рис. 23.4, б), або на процентній ставці r (рис. 23.4, а).
Рис. 23.4. Варіанти грошової політики: а - щодо жорстка; б - щодо гнучка
Очевидно, що центральний банк не в змозі одночасно фіксувати грошову систему і процентну ставку. Наприклад, для підтримки відносно стійкої ставки при збільшенні попиту на гроші банк змушений буде розширювати пропозицію грошей, щоб збити тиск вгору на процентну ставку з боку зрослого попиту на гроші (це відіб'ється зрушенням вправо кривої попиту на гроші LD і переміщенням точки рівноваги вправо вздовж кривої LS від точки А до точки В).
Грошово- кредитна політика має досить складний передавальний механізм. Від якості роботи всіх його ланок залежить ефективність політики в цілому.
Можна виділити чотири ланки передавального механізму грошово-кредитної політики:
1 ) зміна величини реальної пропозиції грошей (M / P) S в результаті перегляду центральним банком відповідної політики;
2) зміна процентної ставки на грошовому ринку;
3) реакція сукупних витрат (особливо інвестиційних) на динаміку процентної ставки;
4) зміна обсягу випуску у відповідь на зміну сукупного попиту (сукупних витрат).
Між зміною пропозиції грошей і реакцією сукупної пропозиції є ще дві проміжні ступені, проходження через які суттєво впливає на кінцевий результат.

Зміну ринкової процентної ставки відбувається шляхом зміни структури портфеля активів економічних агентів після того, як в результаті, скажімо, розширювальної грошової політики центрального банку на руках у них виявилося більше грошей, ніж їм необхідно. Наслідком, як відомо, стане покупка інших видів активів, здешевлення кредиту, тобто в результаті - зниження процентної ставки (рис. 23.5 а), коли крива пропозиції грошей зсунеться вправо з положення Ls1 положення Ls2.
Рис. 23.5. Передавальний механізм грошово-кредитної політики
Проте реакція грошового ринку залежить від характеру попиту на гроші, тобто від крутизни кривої LD. Якщо попит на гроші досить чутливий до зміни процентної ставки, то результатом збільшення грошової маси стане незначна зміна ставки. І навпаки, якщо попит на гроші слабо реагує на процентну ставку (крута крива LD), то збільшення пропозиції грошей призведе до істотного падіння ставки (рис. 23.5, б, в).
Очевидно, що порушення в будь-якій ланці передавального механізму можуть привести до зниження або навіть відсутності якихось результатів грошово-кредитної політики. Наприклад, незначні зміни процентної ставки на грошовому ринку або відсутність реакції складових сукупного попиту на динаміку ставки розривають зв'язок між коливаннями грошової маси і обсягом випуску. Ці порушення в роботі передавального механізму грошово-кредитної політики особливо сильно проявляються в країнах з перехідною економікою, коли, наприклад, інвестиційна активність економічних агентів пов'язана не стільки з процентною ставкою на грошовому ринку, скільки з загальною економічною ситуацією і очікуваннями інвесторів.
Грошово-кредитна політика має значний зовнішній лаг (час від прийняття рішення до його результату), так як вплив її на розмір ВВП в значній мірі пов'язане через коливання процентної ставки із зменшенням інвестиційної активності в економіці, що є досить тривалим процесом. Це також ускладнює її проведення, бо запізнювання результату може навіть погіршити ситуацію. Скажімо, антициклічне розширення грошової маси (і зниження процентної ставки) для запобігання спаду може дати результат, коли економіка буде вже на підйомі і викличе небажані інфляційні процеси.
Поглибити уявлення про грошово-кредитній політиці можна за допомогою моделі сукупного попиту - сукупної пропозиції (моделі AD-AS). Грошово-кредитна політика, подібно фіскальної (див. гл. 27), обмежується факторами, укладеними в кривій пропозиції. Іншими словами, причинно-наслідковий зв'язок, представлена ??на рис. 23.6, виходить з того, що грошово-кредитна політика впливає насамперед на інвестиційні витрати і тим самим на реальний обсяг виробництва і рівень цін.
Модель AD-AS, і зокрема крива сукупної пропозиції, пояснює, як зміни в інвестиціях розподіляються між змінами в реальному обсязі виробництва і змінами в рівні цін.
Рис. 23.6. Грошово-кредитна політика та модель AD-AS
Розглянемо рис. 23.6. Визначаючи положення даної кривої сукупного попиту, припускаємо, що грошова пропозиція фіксоване. Розширення грошової пропозиції зміщує криву сукупного попиту вправо. Велике грошову пропозицію дозволяє економіці досягти більшого реального обсягу виробництва при будь-якому даному рівні цін. Скорочення грошової пропозиції, навпаки, зрушує криву сукупного попиту ліворуч.
Таким чином, можна помітити, що, якщо економіка перебуває в стані спаду і характеризується майже горизонтальним кейнсианским відрізком кривої сукупного попиту, політика «дешевих грошей» змістить криву сукупного попиту з положення AD1 у положення AD2 і сильно вплине на реальний обсяг виробництва і зайнятість. Однак воно викличе істотне підвищення рівня цін. На рис. 23.6 це показано зміщенням сукупного попиту з положення AD3 в положення AD1 на класичному, або вертикальному, відрізку кривої сукупної пропозиції. Само собою зрозуміло, що політика «дешевих грошей» явно недоречна, коли економіка досягла або близька до стану повної зайнятості. Малюнок 23.6 вказує причину: вона привела б до високої інфляції.
В цілому грошово-кредитна політика стикається з низкою обмежень і проблем:
1) надлишкові резерви, що з'являються в результаті політики «дешевих грошей», можуть не використовуватися банками для розширення пропозиції грошових ресурсів;
2) викликане грошово-кредитною політикою зміна грошової пропозиції може бути частково компенсовано зміною швидкості обігу грошей;
3) вплив грошово-кредитної політики послабиться , якщо крива попиту на гроші стане пологої, а крива попиту на інвестиції - крутий; до того ж крива попиту на інвестиції може зміститися, нейтралізувавши грошово-кредитну політику.
В результаті керівні органи банківської системи стикаються з дилемою в області грошово-кредитної політики: вони можуть стабілізувати процентні ставки або пропозицію грошей, але не те й інше одночасно. У період після Другої світової війни напрямок грошово-кредитної політики перемістився зі стабілізації процентних ставок на контроль за грошовою пропозицією, а потім грошово-кредитна політика стала більш прагматичною.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Теоретичні підходи до грошово-кредитної політиці "
  1. 2. Абстракція бартеру в елементарній теорії цінності і ціни
    теоретичного аналізу. Але зовсім інша справа суб'єктивна каталлактики. Для сучасних економістів була проведена дуже велика НЕ ??бачити виникаючих тут проблем. Візер був прав, коли одного разу заявив, що багато економістів неусвідомлено обговорювали комуністичну теорію цінності комунізму і з цієї причини не подбали про розробку теорії цінності сучасного стану суспільства [Cf. Wieser F.
  2. Коментарі
    теоретичним постулатам неокласичного напряму. Коло основних ідей інституціоналізму визначили три його головних ідеолога: Т. Веблен, Дж. Коммонс, У. Мітчелл. Вважаючи концепцію гедонізму занадто примітивною, вони вважали, що теорія, що дає задовільну трактування економічної поведінки людини, повинна включати і неекономічні чинники. З цією метою вони прагнули застосовувати в
  3. Сукупний попит і сукупна пропозиція
    теоретичне обгрунтування спадної залежності величини сукупного попиту від рівня цін (див. рис. 14.1, а), яке базується на характеристиці трьох ефектів в економіці, що викликаються зміною загального рівня цін: - ефект процентної ставки (підвищення рівня цін викликає зростання попиту на гроші - зростання процентної ставки - знижуються стимули для інвестування та отримання кредитів для покупки
  4. Лекція 16-я каутськіанства - його буржуазна сутність. Р. Гільфердінг
    теоретичного журналу не-німецьких соціал-демократії «Neue Zeit». У тогочасних статтях Каутський намагався довести, що імперіалізм є особлива по-литика , причому намагався підкреслити, що це є не орга-кові політика, всього лише одна з форм можливої ??полі-тики, яку застосовують капіталістичні держави. Основна ідея теорії імперіалізму Каутського заклю-чає в тому, що
  5. § 6. Основні напрямки сучасної економічної теорії
    теоретичних основ. Місцем зародження даної течії були університети розвинутих країн світу, передусім, США. До представників ліворадикальної політекономії належать відомі вчені-економісти Г. Шерман, Р. Едванс (США), П. Андерсон, Дж. Харрісон (Великобританія) та ін ліворадикальних політичну економію відрізняє широкий соціологічний підхід до аналізу економічних явищ і
  6. 4.1. ТЕОРІЇ ІНФЛЯЦІЇ
    теоретичний і практичний підхід до інфляції фор-мируется на тлі глибокої економічної кризи 1929 - 1933 рр.. З виходом в 1936 р. книги Дж. М. Кейнса «Загальна теорія зайнято-сті, відсотка і грошей» падає значення кількісної теорії грошей. У теорію інфляції вносяться нові моменти: По-перше, відбувається відхід від жорстких кількісних зако-номерностей, властивих рівнянню обміну. ??
  7. 10.1. ОБ'ЄКТИВНА НЕОБХІДНІСТЬ ПЕРЕТВОРЕННЯ командно-адміністративної економіки
    теоретичними положеннями мар-ксістской політичної економії і тим, що встановилася форма власності, що об'єднує численні підприємства, галузі, регіони в єдиний, цілісний організм, робить узгоджене госпо-ствование в масштабі всієї країни об'єктивною необхідністю, здійснювало централізоване державне управління еконо-Мікою. При цьому держава застосовувало
  8. Глава 16 У пошуках моделі «грошової економіки»: К. Вікселль і І, Фішер
    теоретичних досліджень грошей та їх ролі в процесі відтворення. У цій чолі об'єднані два імені - шведського економіста К. Викселля і американського економіста І. Фішера, кожен з ко-юрих вніс помітний вклад у розвиток теорії грошей і створення моделі грошової економіки. Це об'єднання пояснюється спільністю теоретичної бази і використовуваного інструментарію, а також сфери інтересів. Що
  9. 2. М.І. Туган-Барановський: етичний принцип та економічна теорія
    теоретична - виявляються внутрішньо пов'язаними. За співу Туган-Барановського, тільки цей принцип і може стати оди-i точкою зору на господарство, що дозволяє, як він писав, піднесися над протилежністю інтересів, в тому числі і класових, избежно відбиваються і на теоретичній політекономії. Гаран-Ьй об'єктивності науки, побудованої таким чином, він вважав | енно общепризнанность цього
  10. 4. Емпіричні оцінки найважливіших залежностей. Від теорії до практики
    теоретичному плані «економіка пропозиції» не дала ніяких нових ідей. Причина її несподіваною популярності в тому, що вона запропонувала простий діагноз існуючих проблем і просте їх рішення, яке легко втілювалося в політичні рекомендації. Але при цьому вона вказувала на реально існуючі больові точки економіки і, що особливо важливо, відповідала настроям широких верств суспільства. І не