ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
Людвіг фон Мізес. Людська діяльність: Трактат з економічної теорії, 2005 - перейти до змісту підручника

5. Кредитна експансія

Вище вже зазначалося, що було б помилкою дивитися на кредитну експансію тільки як на спосіб державного втручання в ринок. Інструменти, що не мають покриття, з'являються на світ не в якості засобу державної політики, спеціально націленого на високі ціни, високі номінальні ставки заробітної плати, зниження ринкової ставки відсотка та анулювання боргів. Вони з'являються по ходу нормального розвитку банківської справи. Коли банкіри, чиї розписки на депозити до запитання сприймалися публікою в якості заступника грошей, почали позичати частина розміщених у них коштів, вони не думали ні про що інше, крім своєї справи. Вони вважали, що не буде великої шкоди від того, що вони не будуть тримати повний еквівалент виданих розписок у вигляді резервів готівки в своїх сейфах. Вони були впевнені, що завжди будуть в змозі виконати свої зобов'язання і без затримки викупити всі видані розписки, навіть якщо вони позичать частину депозитів під відсотки. Банкноти стають інструментами, що не мають покриття, в умовах дії вільної ринкової економіки. Прародителем кредитної експансії був банкір, а не влада.
Але сьогодні кредитна експансія є виключно державною практикою. Хоча приватні банки і банкіри і займають важливе місце в емітування інструментів, що не мають покриття, їх роль є суто допоміжної і стосується тільки технічних деталей. Держави поодинці керують розвитком подій. Вони добилися повного панування у всіх питаннях, що стосуються масштабів фідуціарного кредиту. У той час як масштаб кредитної експансії, яку здатні організувати приватні банки і банкіри, жорстко обмежений, держави націлені на максимально можливий розмах кредитної експансії. Кредитна експансія головне знаряддя держави в боротьбі проти ринкової економіки. У його руках вона є чарівної паличної, призначеної для чудового позбавлення від рідкості капітальних благ, зниження або повного скасування ставки відсотка, фінансування щедрих державних витрат, експропріації капіталістів, стимулювання вічного буму і загального процвітання.
Неминучі наслідки кредитної експансії продемонстровані в теорії циклів виробництва. Навіть ті економісти, які все ще відмовляються визнавати правильність грошової, або основною на фідуціарної кредиті теорії циклічних коливань виробництва, ніколи не наважувалися поставити під сумнів переконливість і незаперечність того, що ця теорія стверджує щодо неминучих наслідків кредитної експансії. Ці економісти повинні визнати і визнають, що різкий стрибок незмінно обумовлений кредитною експансією, що він не може виникнути і тривати без кредитної експансії і що він обертається депресією, коли розвиток кредитної експансії припиняється. Фактично їх пояснення циклу виробництва зводиться до твердження, що різкий підйом спочатку породжується не кредитною експансією, а іншими чинниками. Вони кажуть, що кредитна експансія навіть, на їхню думку, необхідний елемент загального буму не є наслідком політики, спеціально націленої на низькі процентні ставки і заохочення додаткових інвестицій, для яких не вистачає необхідних капітальних благ. Вона є тим, що чудесним чином завжди виникає без активного втручання з боку влади, де б ці інші фактори не починали діяти.
Очевидно, що ці економісти суперечать самі собі, коли виступають проти планів усунення коливання виробництва шляхом утримання від кредитної експансії. Прихильники наївного інфляціоністского погляду на історію послідовні, коли зі своїх зрозуміло, вкрай помилкових і суперечливих догматів роблять висновок, що кредитна експансія є економічною панацеєю. Але ті, хто не заперечує, що кредитна експансія є причиною буму, тобто необхідною умовою депресії, суперечать своєї власної доктрині, борючись з пропозиціями приборкати кредитну експансію. Представники і держави, і потужних груп тиску, і поборники догматичною неортодоксальності, домінуючі на економічних факультетах університетів, погоджуються з тим, що слід намагатися запобігти повторенню депресій і що здійснення цієї мети вимагає недопущення бумів. Вони не можуть висунути логічних аргументів проти пропозицій утриматися від політики, що заохочує кредитну експансію. Але вони вперті й не хочуть слухати нічого подібного. Вони несамовито паплюжать плани попередження кредитної експансії як підступні задуми, які увічнять депресію. Їх позиція ясно демонструє істинність твердження про те, що цикли виробництва є результатом політики, навмисно націленої на зниження ставки відсотка і збудження штучних бумів.
Не секрет, що сьогодні заходи, спрямовані на зниження процентної ставки, повсюдно вважаються дуже бажаними, а на кредитну експансію дивляться як на ефективний засіб досягнення цієї мети. Саме це упередження змушує всі держави боротися з золотим стандартом. Всі політичні партії та групи тиску твердо прихильні політиці легких грошей [Якщо банк не розширює фідуціарного кредиту шляхом емітування додаткових інструментів, що не мають покриття (або у формі банкнот, або у формі депонованих грошей), то він не може викликати буму, навіть якщо знижує величину відсотка, що стягується нижче ставки вільного ринку. Він просто робить подарунок боржникам. Висновок, який слід зробити з теорії циклів виробництва тим, хто бажає запобігти повторенню бумів і наступних депресій, полягає не в тому, що банки не повинні знижувати процентну ставку, а в тому, що вони повинні утримуватися від кредитної експансії. Зрозуміло, кредитна експансія неминуче призводить до тимчасового знижувальний руху ринкових процентних ставок. Професор Хаберлер (Хаберлер Г. Процвітання і депресія. М.: Изд-во іноз. Літ-ри, 1960. С. 9293) абсолютно не зумів усвідомити цей момент, що має першорядну важливість, і, таким чином, його критичні зауваження є безглуздими. ].
Мета кредитної експансії полягає у сприянні інтересам одних груп населення за рахунок інших. Це, звичайно, максимум того, чого може досягти інтервенціонізм, коли він не завдає шкоди інтересам всіх груп. Однак, роблячи співтовариство в цілому біднішими, він все ж здатний збагатити деякі верстви. Які саме групи входять в останню категорію, в кожному конкретному випадку залежить від обставин.
Ідея, що породила те, що називається якісним кредитним контролем, полягає в тому, щоб розподілити додатковий кредит таким чином, щоб сконцентрувати уявні блага кредитної експансії на певних групах і відмовити в них всіх інших групах. Кредити, мовляв, не повинні йти на фондовий ринок і не повинні різко підвищувати ціни акцій.
Вони повинні приносити користь справжньої виробничої діяльності обробних галузей, гірськдобування, справжньою торгівлі і насамперед сільському господарству. Інші прихильники якісного кредитного контролю хочуть не допустити використання додаткових кредитів для інвестицій в постійний капітал і, таким чином, його знерухомлення. Замість цього вони повинні використовуватися для виробництва ліквідних товарів. Згідно з цими планами влади повинні давати банкам конкретні вказівки, які види кредитів їм слід видавати, а які їм видавати заборонено.
Проте всі ці проекти марні. Дискримінація при видачі позик не є повноцінною заміною заборон на кредитну експансію єдиного засобу, яке реально здатне запобігти зростання котирувань на фондовому ринку і розширення інвестицій в постійний капітал. Спосіб, яким додаткову кількість кредиту знаходить свій шлях на позиковий ринок, має другорядне значення. Важливо лише те, що є приплив новоствореного кредиту. Якщо банки видають більше кредитів фермерам, фермери виявляються в змозі виплачувати позички, отримані з інших джерел, і платити готівку за свої покупки. Якщо вони надають більше кредитів виробничим підприємствам для поповнення оборотного капіталу, то вони вивільняють кошти, що прямували по цьому призначенню раніше. У будь-якому випадку вони створюють велику кількість вільних грошей, для яких їх власники намагаються знайти найбільш прибуткові напрямки вкладення. Дуже швидко ці кошти знаходять лазівки на фондову біржу або в основні фонди. Уявлення про те, що можливе проведення кредитної експансії без зростання цін на цінні папери та розширення вкладень в основний капітал, абсурдно [Cм.: Machlup. The Stock Market, Credit and Capital Formation. P. 256261.].
До недавнього часу типове розвиток подій по ходу кредитної експансії визначалося двома фактами: тим, що це була кредитна експансія в умовах золотого стандарту, і тим, що вона не була результатом узгоджених дій безлічі національних урядів і центральних банків, чия поведінка прямувало цими урядами. Значення першого факту в тому, що уряди не були готові скасувати конвертованість банкнот своєї країни відповідно до жорстко фіксованим паритетом. Другий факт приводив до кількісного різноманітності масштабів кредитної експансії. Одні країни обганяли інші та їхні банки стикалися з небезпекою зовнішньої витоку своїх резервів у золоті та іноземній валюті. Щоб зберегти свою платоспроможність, ці банки були змушені вдаватися до радикальних кредитним обмеженням. Тим самим вони створювали паніку і викликали депресію на внутрішньому ринку. Дуже скоро паніка поширювалася на інші країни. Ділові люди в цих країнах з переляку збільшували свої запозичення з метою захистити свої ліквідні кошти від будь-яких можливих випадковостей. Саме цей підвищений попит на нові кредити змушував грошові влади їх власних країн, вже стривожених кризою в першій країні, також вдатися до стиснення. Таким чином, протягом декількох днів або тижнів депресія ставала міжнародним феноменом.
Політика девальвації дещо змінила цю типову послідовність подій. Під загрозою зовнішньої витоку грошові влади не завжди вдаються до допомоги обмеження кредиту і підвищення процентної ставки в системі центрального банку. Вони проводять девальвацію. Однак девальвація не вирішує всіх проблем. Якщо держава не хвилює проблема зростання курсів іноземних валют, то воно деякий час може продовжувати чіплятися за кредитну експансію. Але в один прекрасний день ажіотажний попит знищить грошову систему. З іншого боку, якщо влада хоче уникнути необхідності проводити девальвації знову і знову в зростання темпів, то вони повинні організувати внутрішню кредитну політику таким чином, щоб не випереджати в кредитній експансії ті країни, з якими вони бажають підтримувати паритет своєї валюти.
Багато економістів вважають самим собою зрозумілим, що спроби влади розширити кредит призводять майже до регулярного чергуванню періодів процвітаючою торгівлі і подальшої депресії. Вони вважають, що наслідки кредитної експансії в майбутньому не будуть відрізнятися від тих, які спостерігаються з кінця XVIII в. у Великобританії і з середини XIX в. у Західній і Центральній Європі та Північній Америці. Але ми можемо поцікавитися: невже обставини не змінилися? Навчання грошової теорії циклів виробництва сьогодні так добре відомі навіть поза вузького кола економістів, що наївний оптимізм, минулого вдохновлявший підприємців в періоди буму, поступився місцем певного скептицизму. Можливо, в майбутньому ділові люди будуть реагувати на кредитну експансію інакше, ніж у минулому. Можливо, вони будуть уникати використовувати для розширення своїх операцій легкі гроші, тому що будуть пам'ятати про неминучий закінчення буму. Судячи з деяких ознак, цей процес вже йде. Однак остаточні висновки робити ще рано.
В іншому напрямку грошова теорія циклів виробництва вже надає певний вплив на хід подій. Незважаючи на те, що жоден чиновник чи працює він в Міністерстві фінансів або в Центральному банку, або викладає в неортодоксальном університеті не готовий визнати це, але громадська думка загалом і в цілому більше не заперечує двох основних положень теорії фідуціарного кредиту: а саме те, що причиною депресії є попередній бум і що цей бум породжується кредитною експансією. Будучи обізнаною про ці факти, фінансова преса піднімає тривогу, як тільки з'являються перші ознаки буму. Після цього навіть влади починають говорити про необхідність запобігання подальшого зростання цін і прибутків і реально починають обмежувати кредит. Бум швидко сходить нанівець, починається рецесія. Результатом стало те, що в останні десятиліття довжина циклу значно скоротилася. Чергування бумів і економічних спадів ще тривало, але фази стали коротшими і слідували один за одним частіше. Це сильно відрізняється від класичного 10,5-річного періоду циклу врожайності Вільяма Стенлі Джевонса. І, нарешті, найважливіше, коли бум закінчується раніше, то помилкових інвестицій робиться менше і, як наслідок, подальша депресія також м'якше.
Химера антициклічної політики
Найважливішим елементом неортодоксальних доктрин, що висувалися як усіма соціалістами, так і всіма інтервенціоністи, є те, що періодичне повторення депресій являє собою феномен, властивий самому функціонуванню ринкової економіки. Але якщо соціалісти стверджували, що тільки заміна капіталізму соціалізмом здатна викорінити це зло, то інтервенціоністи приписували державі здатність скорегувати функціонування ринкової економіки таким чином, щоб досягти того, що вони називають економічною стабільністю.
Останні були б праві, якби їх антидепресивні плани були націлені на радикальний відмова від політики кредитної експансії. Однак вони заздалегідь відкидають цю ідею. Інтервенціоністи хочуть розширювати кредит все більше і більше, а депресію запобігати, здійснюючи спеціальні антициклічні заходи.
  У контексті цих планів держава постає у вигляді божества, яке розташовується і працює поза орбітою справ людських, яке не залежить від дій своїх підданих і владно втручається в ці дії ззовні. Воно має у своєму розпорядженні засоби і фонди, які не дані йому людьми і які воно вільно використовувати на будь-які цілі, визначені ним, державою. Все, що потрібно для того, щоб з найбільшою вигодою розпорядитися цією владою, це просто слідувати порадам експертів.
  Самими рекламованими ліками є антициклічна прив'язка за часом громадських робіт і витрати на державні підприємства. Ця ідея не настільки нова, як намагаються нас переконати її поборники. У минулому, коли наступала депресія, громадська думка завжди вимагало від уряду організувати громадські роботи, щоб створити робочі місця, і зупинити падіння цін. Але проблема в тому, за рахунок чого фінансувати громадські роботи. Якщо держава обкладає громадян податками або бере у них в борг, то це нічого не додає до того, що кейнсіанці називають сукупної величиною витрат. Воно обмежує можливості приватних громадян споживати і інвестувати в тій же самій мірі, в якій збільшує свої. Однак якщо держава вдається до допомоги милих його серцю інфляційних методів фінансування, то воно робить стан справ гірше, а не краще. На короткий час вони можуть відстрочити крах. Але коли настане неминуча розплата, криза буде важче і триваліше того, який відтермінував держава.
  Експерти-інтервенціоністи не в змозі зрозуміти наявні тут реальні проблеми. Їм здається, що найголовніше заздалегідь добре спланувати державні капітальні вкладення і скласти список повністю розроблених проектів капвкладень, які можна запустити негайно. Це, кажуть вони, є правильною політикою, яку ми рекомендуємо прийняти на озброєння всім країнам [Cм.: League of Nations. Economic Stability in the Post-war World. Report of the Delegation on Economic Depressions. Pt. II. Geneva, 1945. P. 173.]. Однак проблема не в тому, щоб розробляти проекти, а в тому, щоб забезпечити їх виконання матеріальними засобами. Інтервенціоністи вважають, що цього можна легко досягти, стримуючи державні витрати в період буму і збільшуючи їх, коли настає депресія.
  Обмеження державних витрат, безумовно, може бути хорошим справою. Але воно не забезпечує держава засобами, необхідними для розширення витрат надалі. Таким чином може себе вести індивід. Він може накопичувати заощадження, коли має високий дохід, і витрачати їх, коли його доходи падають. Але країна або всі країни разом зовсім інша справа. У період буму казначейство може приховувати значну частину рясних податкових потоків. У тій мірі, в якій воно вилучає ці кошти з обігу, його політика дійсно є дефляційної і антициклічної і може послабити бум, породжений кредитною експансією. Але коли ці кошти знову витрачаються, вони змінюють грошове ставлення і формують тенденцію зниження купівельної спроможності грошової одиниці під дією грошових чинників. Жодним чином ці фонди не можуть забезпечити капітальні блага, що вимагаються для реалізації намічених громадських робіт.
  Фундаментальна помилка цих проектів полягає в тому, що вони ігнорують дефіцит капітальних благ. Їх автором здається, що депресія викликана просто незбагненно недостатньою схильністю людей споживати та інвестувати. У той час як реальна проблема полягає в тому, щоб виробляти більше і споживати менше, щоб збільшити готівковий запас капіталу, інтервенціоністи хочуть збільшити і споживання, і інвестиції. Вони хочуть, щоб держава затівалося проекти, які є неприбутковими якраз тому, що фактори виробництва, необхідні для їх виконання, повинні бути відвернені від інших напрямів використання, де вони виконують бажання, задоволення яких споживачі вважають більш наполегливими. Вони не розуміють, що громадські роботи повинні значно примножити реальне зло дефіцит капітальних благ.
  Зрозуміло, можна придумати інший спосіб використання заощаджень, зроблених державою в період буму. Казначейство може вкласти надлишок в матеріали, які пізніше, коли почнеться депресія, знадобляться для виконання громадських робіт, а також створити запас споживчих благ, які будуть потрібні зайнятим на них людям. Але якщо влада вели б себе саме таким чином, то це значно посилило б бум, наблизило б момент настання кризи і зробило б його наслідки більш серйозними [Обговорюючи проблеми антициклічної політики, інтервенціоністи завжди посилаються на нібито успішне застосування цієї політики в Швеції. Треба визнати, що державні капітальні вкладення в Швеції з 1932 по 1939 р. дійсно подвоїлися. Але це було не причиною, а наслідком процвітання Швеції в 30-х роках. Цим процвітанням Швеція цілком і повністю зобов'язана переозброєнню Німеччини. З одного боку, проведена нацистами політика збільшила попит Німеччини на продукцію, вироблену в Швеції, а з іншого обмежила конкуренцію Німеччини на ринках товарів, які могла постачати Швеція. Таким чином, експорт Швеції з 1932 по 1938 р. збільшився (у тис. т): залізної руди з 2219 до 12485; чугу-на з 31047 до 92980; феросплавів з 15 453 до 28 605; інших видів заліза і сталі з 134 237 до 256 146; обладнання з 46230 до 70 605. Число безробітних, які звернулися за посібником, становило 114 тис. осіб у 1932 р. і 165 тис. в 1934 р. Як тільки переозброєння Німеччини пішло повним ходом, воно почало падати: до 115 тис. осіб у 1934 р., до 62 тис. в 1935 р. і в 1938 р. склало 16 тис. осіб. Автором цього дива не була Кейнс, а Гітлер.].
  Всі розмови про антициклічної політики держави мають тільки одну мету, а саме відвернути увагу людей від справжньої причини коливань виробництва. Всі держави міцно прихильні політиці низьких процентних ставок, кредитної експансії та інфляції. Коли з'являються неминучі наслідки цієї короткостроковій політики, вони знають тільки одні ліки продовжувати інфляційні авантюри. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "5. Кредитна експансія"
  1.  2. Світогляд і ідеологія
      кредитна експансія і збільшення кількості грошей в обігу є ефективними методами зниження ставки відсотка нижче рівня, якого вона б досягла в умовах нерегульованого ринку запозичень і капіталу. Ця теорія абсолютно ілюзорна [Див гл. ХХ.]. Але вона лежить в основі грошової і кредитної політики майже будь-якого сучасного уряду. На основі цієї хибної ідеології не можна
  2.  2. Абстракція бартеру в елементарній теорії цінності і ціни
      кредитної експансії. Модні вчителя економічної теорії вважали ненауковим пояснювати депресії як явище, породжене тільки подіями в сфері грошей і кредиту. Існували навіть роботи з історії ділових циклів, не містять ніякого обговорення монетарної гіпотези (див., наприклад: Bergman E. von. Geschichte der national?? Ц?? Konomischen Krisentheorien. Stuttgart, 1895).]. Тільки пізніше
  3.  4. Стабілізація
      кредитної експансії, викликали до життя ідеї, які врешті-решт породили гасло стабілізації. Можна пояснити його виникнення і його привабливість, можна зрозуміти його як плід останніх 150 років грошового обігу та банківської справи, можна, так би мовити, як виправдання згадати пом'якшувальні обставини допущених помилок. Але подібні співчутливі пояснення не роблять ці помилки
  4.  5. Коріння ідеї стабілізації
      кредитну експансію з боку банків. Однак ця програма сильно відрізняється від плутаних і внутрішньо суперечливих програм стабілізації купівельної спроможності. Все, що необхідно для економічного розрахунку, це уникати сильних і несподіваних коливань пропозиції грошей. Золото, а до середини XIX в. срібло дуже добре задовольняли всіх цілях економічного розрахунку. Зміни в попиті і
  5.  1. Визначення меж проблем каталлактики
      кредитної експансії та інших способів збільшення кількості грошей в обігу, накладеним на довірливий народ егоїстичними інтересами банкірів та інших експлуататорів. Як панацея вони рекомендують необмежені державні витрати. Такі міфи потенційного достатку і достатку. Право пояснювати популярність такого роду видавання бажаного за дійсне і потурання мріям
  6.  7. Інтеграція каталлактіческіх функцій
      кредитної експансії. Щоб відповідним чином дослідити цю фундаментальну проблему економічної політики, вони вважали за необхідне сформулювати поняття реального капіталу і зіставити його з поняттям капіталу, застосовуваним комерсантами, розрахунки яких відносяться до всього комплексу їх набувальною активності. У той момент, коли економісти почали цим займатися, місце грошового
  7.  12. Індивід і ринок
      кредитна експансія, субсидії та інші паліативи завжди рекомендуються своїми захисниками як найбільш підходяще і єдиний засіб збільшення реального доходу людей, чиї голоси вони намагаються залучити на свою сторону. Кожен сучасний політик і державний діяч незмінно говорить своїм виборцям: моя програма зробить вас настільки багатими, наскільки дозволять обставини, в той
  8.  14. Ціни і виробництво
      кредитної експансії, штучно що заохочує помилкові інвестиції. За допомогою сучасної технології можна легко вирощувати апельсини і виноград в полярних і приполярних країнах. Будь назвав би таке підприємство навіженством. Але по суті справи тим же самим є підтримка за допомогою мита та інших протекціоністських заходів вирощування зернових в долинах скелястих гір, в той час як всюди
  9.  11. Заступники грошей
      кредитні ресурси банку понад ці меж. Тепер він може видавати не лише товарний кредит, а й фідуціарні кредит, тобто кредит, що видається шляхом випуску інструментів, що не мають покриття. У той час як кількість грошових сертифікатів нейтрально, кількість інструментів, що не мають покриття, важливо. Інструменти, що не мають покриття, надають на ринок такий же вплив, що і
  10.  12. Обмеження на випуск в обіг інструментів, що не мають покриття
      кредитними грошима або інструментами, що не мають покриття. Тоді з'являється ефект, описуваний законом Грешема.]. Емісія грошових сертифікатів заняття дороге. Необхідно надрукувати банкноти, викарбувати монету, організувати складну систему обліку вкладів, безпечне зберігання резервів, існує ризик підробки банкнот і чеків. Усім цим витратами протистоїть незначна
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний