Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Т.С. Новашіна, В.І. Карпунін, В.А. Волнін. Фінансовий менеджмент, 2005 - перейти до змісту підручника

9.2. Інвестиційна політика організації. Реальні і фінансові інвестиції

Процес управління інвестиціями організації


1.Інвестіціонная політика. Інвестиційна політика організації включає такі основні елементи: 1. Формування напрямків інвестиційної діяльності організації у відповідності зі стратегією її економічного та фінансового розвитку. 2. Аналіз умов зовнішнього інвестиційного середовища і кон'юнктури інвестиційного ринку. 3. Визначення об'єктів інвестування. 4. Визначення необхідного обсягу інвестиційних ресурсів і оптимізація структури їх джерел. 5. Розрахунок ефективності інвестицій. 6. Ідентифікація, оцінка та розробка механізмів управління ризиками з метою їх мінімізації. 7. Формування та реалізація інвестиційної стратегії. 8. Формування та управління інвестиційним портфелем організації. 9. Забезпечення прискореної реалізації інвестиційних проектів і програм: - скорочує терміни використання позикового капіталу (зокрема по тим реальним інвестиційним проектам, які фінансуються із залученням позикових коштів); - сприяє прискореному формуванню додаткового чистого грошового потоку у вигляді прибутку і амортизаційних відрахувань; - сприяє зниженню рівня систематичного інвестиційного ризику, пов'язаного з несприятливим зміною кон'юнктури інвестиційного ринку, погіршенням зовнішнього інвестиційного середовища. 2.формирование та реалізація інвестиційної стратегії. Інвестиційна стратегія формується на основі прийнятного для організації рівня ризику і визначає вимоги до вибираним інвестиційним інструментам. Реалізація інвестиційної стратегії полягає, насамперед, у формуванні інвестиційного портфеля з допустимої сукупності інвестиційних інструментів. 3.Формірованіе інвестиційного портфеля.

Формування інвестиційного портфеля


До складу інвестиційного портфеля організації входять реальні та фінансові інвестиції. Формування портфеля відбувається відповідно до обраної інвестиційної стратегією. При цьому підбір фінансових інструментів здійснюється з урахуванням прийнятного (допустимого) для організації рівня ризику. Істотним елементом диверсифікації інвестиційного портфеля є включення до його складу реальних активів.

Напрями та форми реальних інвестицій


Реальні інвестиції здійснюються організацією в різноманітних формах і напрямах, основними з яких є: 1. Капітальні вкладення. - нове будівництво; - реконструкція; - модернізація; - оновлення окремих видів устаткування. 2. Інноваційне інвестування та інвестування приросту оборотних активів. - інноваційне інвестування в нематеріальні активи; - інвестування приросту запасів матеріальних оборотних активів. 3. Інвестування в реальні активи. - інвестування в активи, обертаються на товарних біржах; - інвестування в дорогоцінні метали; - інвестування в нерухомість.
Інвестиції в реальні проекти - тривалий за часом процес. Тому при їх оцінці необхідно враховувати: - ризикованість (часовий фактор) - чим довший термін вкладень, тим вище інвестиційний ризик; - тимчасову вартість грошей - з плином часу гроші втрачають свою цінність; - обсяг капіталовкладень. Дуже важливим з точки зору окупності інвестицій є генеруються інвестиційним проектом грошові потоки. У загальному вигляді грошові потоки інвестиційного проекту можна представити таким чином. Реалізація будь-якого інвестиційного проекту передбачає наявність стартового капіталу. Якщо спочатку вкладених інвестицій виявиться недостатньо, то на певному етапі здійснюються додаткові внески. Пройшовши всі етапи життєвого циклу проект завершується. При цьому відбувається реалізація залишилися активів.


Фінансові інвестиції. Операційна діяльність організації в основному визначає її як організатора реальних інвестицій, але умови функціонування організації припускають її участі і в процесі фінансового інвестування: - в організації можуть бути акумульовані необхідні грошові ресурси для реальних інвестицій до початку реалізації інвестиційного проекту; - організація може розташовувати тимчасово вільними грошовими коштами, різного роду страховими та іншими фондами; - з метою диверсифікації своєї діяльності організація може здійснювати довготривалі фінансові вкладення в статутні капітали інших організацій. Фінансові інвестиції представляють собою вкладення організацією грошових коштів у різні фінансові інструменти, в тому числі, в цінні папери, з метою отримання доходу і захисту вільних грошових коштів від інфляції. Основними видами фінансового інвестування організації є: - довготривалі фінансові вкладення в статутні капітали дочірніх і залежних організацій, що сприяють:? розширення ринків збуту;? зміцненню зв'язків з постачальниками;? розвитку інфраструктури організації; - довготривалі фінансові вкладення в статутні капітали інших організацій, у тому числі фінансових, кредитних, сприяють диверсифікації діяльності організації та посилення її позицій на ринках; - короткострокові фінансові вкладення в інвестиційні інструменти (державні, муніципальні та корпоративні облігації, векселі, банківські сертифікати тощо), які забезпечують при мінімальному ризику прийнятний інвестиційний дохід; - фінансові вкладення в інвестиційні інструменти (акції, спеціалізовані пайові фонди, активи, обертаються на товарних біржах, дорогоцінні метали, нерухомість та ін.), які хоч і є більш ризикованими , але забезпечують підвищений інвестиційний дохід. 4.Управленіе інвестиційним портфелем. Управління портфелем може здійснюватися як менеджментом організації, так і в рамках довірчого управління професійними учасниками фінансового ринку на основі інвестиційної стратегії організації.
Процес управління реальними інвестиціями включає: 1. Аналіз результатів інвестиційної діяльності у попередньому періоді. 2. Оцінку рівня освоєння інвестиційних ресурсів, розробку необхідних заходів для завершення інвестиційних проектів і програм. 3. Визначення необхідного обсягу реального інвестування в майбутньому періоді. 4. Розробку бізнес-планів інвестиційних проектів. 5. Затвердження бізнес-планів інвестиційних проектів і включення проектів в портфель реальних інвестицій. 6. Розробку та затвердження капітального бюджету організації. 7. Реалізацію затверджених інвестиційних проектів або програм. 8. Моніторинг портфеля реальних інвестицій. В умовах мінливої кон'юнктури ринку, виникнення політичних та інших системних ризиків можливе істотне зниження ефективності реалізованих організацією інвестиційних проектів або програм. У цьому випадку, проводячи моніторинг портфеля, організація може оптимізувати склад портфеля, в тому числі за рахунок виходу з окремого інвестиційного проекту або програми. Прийняття подібного рішення тягне втрату не тільки очікуваного доходу, але й частини вкладеного капіталу, тому воно має бути всебічно обгрунтоване і базуватися на аналізі не тільки поточної кон'юнктури, а й на прогнозі подальшого розвитку ринку. Критеріями виходу з інвестиційного проекту можуть бути суттєві зміни величин інтегральних показників проекту: - Зниження IRR і NPV; - Збільшення PP; - Зростання тривалості інвестиційного циклу до початку експлуатації об'єкта; - Зниження наміченого в бізнес-плані терміну можливої експлуатації об'єкта та ін Особливе значення в управлінні реальними інвестиціями має проведення контролю за ходом реалізації проекту, який дозволяє: - переконатися, що поточні фінансові характеристики проекту відповідають запланованим; - внести необхідні корективи до бюджетів проектів і в плани організаційно-технічних заходів щодо їх реалізації. У порівнянні з портфелем реальних інвестицій портфель фінансових інвестицій має ряд особливостей: - високу ліквідність включаються в портфель інструментів; - високий динамізм моніторингу портфеля і велику оперативність прийняття рішень в процесі управління портфелем. Процес управління фінансовими інвестиціями включає: 1. Аналіз кон'юнктури ринку цінних паперів з метою вибору фінансових інструментів, що забезпечують прийнятну прибутковість і ліквідність вкладень грошових коштів організації. 2. Визначення обсягу грошових ресурсів, що спрямовуються на фінансове інвестування. 3. Формування портфеля фінансових інвестицій, адекватного інвестиційної стратегії організації. 4. Моніторинг портфеля і його подальша оптимізація з метою встановлення балансу «дохідність-ризик». Критеріями ефективності інвестиційних рішень є: - Середньогалузева норма прибутку; - Термін окупності інвестицій; - Займана частка ринку; - Досягнутий рівень капіталізації (ринкової вартості).
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 9.2. Інвестиційна політика організації. Реальні і фінансові інвестиції "
  1. Сутність інвестицій
    інвестиційною діяльністю (інвестуванням), а здійснюють інвестиції особи - інвесторами. Введення в дію, реконструкція та модернізація основних фондів називається в Росії капітальним
  2. 12.8. Аналіз складу і динаміки довгострокових вкладень
    інвестиційного портфеля. З розвитком ринкових відносин і нарощуванням економічного потенціалу розширюється інвестиційна діяльність підприємств. Вкладаючи капітал у будь інвестиційний проект, підприємство планує не тільки відшкодувати вкладений капітал, але й отримати певну суму прибутку. Будь-яке інвестиційне рішення грунтується на оцінці: а) фінансового стану
  3. 22. ІНВЕСТИЦІЇ
    інвестиційної діяльності виступають інвестори, замовники, виконавці робіт, користувачі об'єктів інвестиційної діяльності, а також інші юридичні особи (банківські, страхові організації, інвестиційні фонди) - учасники інвестиційного процесу. Об'єктами інвестиційної діяльності є новостворювані і модернізовані основні фонди у всіх галузях економіки; цінні папери
  4. Взаємозв'язок стабілізаційної та структурної політики
    інвестиційного клімату, створює умови для припливу капіталів в конкурентоспроможні галузі реального сектора, відкриває шлях до відновлення економічного зростання. Скорочення бюджетного дефіциту веде до зменшення державних запозичень і до збільшення фінансових ресурсів, які могли бути використані як приватних
  5. Контрольні питання
    інвестиційного кри-зиса, в чому його особливості в російській економіці? 2. Назвіть основні показники інвестиційного потенціалу та його використання. 3. Розкрийте фактори активізації інвестиційної діяльності. 4. У чому суть нової інвестиційної парадигми - 'інвестицій в
  6. 1.3. Функції фінансового менеджменту
    інвестиційної діяльності організації; оцінка інвестиційної привабливості фінансових інструментів; вибір найбільш ефективних інвестиційних рішень; визначення джерел фінансування інвестицій; формування оптимального інвестиційного портфеля організації; моніторинг інвестиційного портфеля; підтримка оптимального рівня ризиків і прибутковості по портфелю. 4. Управління грошовими
  7. Сьогоднішні проблеми
    інвестиційним потребам фінансової і митної політики; - забезпечення гарантій інвесторам при довгострокових інвестиціях; - інтеграція Росії в систему міжнародного поділу праці з орієнтацією на механізми міжнародних норм і правил; - формування умов і механізмів для залучення в інвестиційну сферу особистих заощаджень громадян. Поряд з цим представляють важливість ряд
  8. Терміни і поняття
    інвестиції Портфельні інвестиції Интернализация Втеча капіталу Офшорна компанія Інвестиційний клімат Інвестиційний
  9. Тема 29. ВІДСОТКОВА СТАВКА ТА ІНВЕСТИЦІЇ
    інвестиційний попит. Валові інвестиції - це загальні витрати на відшкодування зношеного, застарілого обладнання за рахунок амортизації та нове будівництво. Вони розраховуються як сума вибулого через ветхість основного капіталу і чистих інвестицій. Залучення інвестицій ззовні залежить від інвестиційного попиту, що пред'являється фірмами на ринку капіталу. Цей інвестиційний попит визначається
  10. Інвестиції
    інвестиційні витрати, що спрямовуються на відшкодування зношених машин і устаткування, на заповнення відслужили свої терміни будівель і споруд. Чисті інвестиції - це ресурси для будівництва нових підприємств, створення нового обладнання, нових транспортних засобів та ін Вони можуть бути обчислені як різниця між валовими інвестиціями і засобами, витраченими на відшкодування
© 2014-2020  epi.cc.ua