Головна
ГоловнаЕкономікаПідприємництво. Бізнес → 
« Попередня Наступна »
Роберт Діл. Стратегії Дейтрейдер в електронній торгівлі, 2001 - перейти до змісту підручника

Інституційні маркет-мейкери


Існує стара загадка, яка звучить наступним чином: «Як тан-Цеван з 500 - фунтовой горилою? »Відповідь такий:« Будь-яким способом, яким вона захоче ». Коли справа стосується ринків, головний аспект ва-шей роботи - швидко визначити, що за горила торгує даним цінним папером. Основний гравець акцією називається «сокирою» (ах), бо якщо не звертати увагу на його дії, то можна втратити і життя, і гаманець. За паперами, які торгуються не дуже активно, «сокира» виявляється більш рельєфно. У цьому випадку вам необхідно йти слідом за ним, але дуже обережно. Така ак-ція, як Microsoft, що має величезний торговий обсяг, ускладнює,
якщо взагалі допускає, домінування одного маркет-мейкера. У будь-який день ви побачите у Microsoft не менше трьох активних маркет-мейкерів. І знову вам необхідно знати, що ж вони роблять. Чи ведуть вони покупку або продаж на певному ціновому рівні? Чи проводять купівлі та продажу з власних рахунків або запису-вають угоди на рахунки своїх клієнтів? Якщо маркет-мейкери беруть для себе, то вони хочуть купувати за низькою ціною і продавати за високою. Це означає, що покупки акцій йдуть по бид, а продажі - по аск. Як правило, маркет-мейкери беруть цінні папери, що йдуть вниз, і віддають акції, що йдуть вгору. Вони роблять на цьому зовсім ма-круглі частки пункту, що перетворює їх на первинних скальперів (ultimate scalpers). Інституційні маркет-мейкери представляють або своїх клієнтів (тобто інші фірми або роздрібних клієнтів), або самих себе.
Якщо вони діють від себе, то торгують на свої соб-дарські рахунки і схильні виходити з угоди дуже швидко. Коли вони представляють клієнта, то виступають в якості агента, отримуючи комісійні. У більшості випадків подібні угоди є позиціями, які охоплюють більш тривалі часові рамки і зазвичай мають великі розміри (число одиниць). Вам потрібно ви-явити інституційних маркет-мейкерів, оскільки вони несуть великий стік, і, якщо ви знаходитесь на неправильній стороні трен-так, можуть вас вколоти. Далі наведено список інституційних і роздрібних маркет-мейкерів, а також їх символи. Маркет-мейк-ри, які роблять ринок певної акції, показані на екрани-ні Nasdaq Level II. Деякі з них (наприклад, Merrill Lynch) одно-тимчасово та інституційні, і роздрібні маркет-мейкери. Хорошим прикладом роздрібного маркет-мейкера служить Dean Witter або Charles Schwab. Вони купують і продають в якості агента, тим самим забезпечуючи даного ринку ліквідність.
Роздрібні маркет-мейкери Інституційні маркет-мейкери
Bear Stems BEST Cowen & Co. COWN
Herzog, Heine, Geduld HRZG Credit Suisse / First Boston FBCO
Mayer Schweitzer MASH Goldman Sachs GSCO
Montgomery Securities MONT Merrill Lynch MLCO
Nash Weiss & Co NAWE Salomon Smith Barney SBSH
Olde Discount OLDE
Sherwood Securities SHWD
30
Намагайтеся визначати, хто знаходиться на стороні бид або аск. Продають чи роздрібні маркет-мейкери за наказами клієнтів або інституційні маркет-мейкери торгують зі своїх власних рахунків?
Далі наведено більш широкий список маркет-мейкерів, в кото-ром відмічені головні з них.
(Цей перелік далеко не повний, оскільки маркет-мейкерів більше 500.)
Список маркет-мейкерів
Alex Brown BTSC
Bear Sterns * BEST
CIBC Oppenheimer * OPCO
Cowen & Co COWN
Credit Suisse / First Boston * FBCO
Dean Witter Reynolds Inc. * DEAN Donaldson, Lufkin & Jenrette * DLJP
Goldman Sachs GSCO
Gruntal & Co GRUN
Herzog, Heine, Geduld 'HRZG
Jefferies & Co JEFF
JP Morgan Securities 'JPMS
Knight Securities LP' NITE
Lehman Brothers * LEHM
Mayer Schweitzer 'MASH
Merrill Lynch1 MLCO
Montgomery Securities * MONT
Morgan Stanley1 MSCO
Nash Weiss & Co. NAWE
Needham & Co. * NEED
Paine Webber 'PWJC
Prudential Securities * PRUS
Robert Stephens RSSF
Salomon Smith Barney 'SBSH
Schonfeld Securities SHON
Soundview Financial SNDV
Togster Singer Corp. TSCO
Tucker Anthony TUCK
UBS Securities UBSS
* - основні маркет-мейкери
' - маркет-мейкер, що є «сокирою» по багатьом акціям
Існує багато інших маркет-мейкерів, але перераховані тут, найбільш активні, стаючи «сокирою» на конкретному рин-ке (тобто основним покупцем або продавцем, що робить ри-нок, біля якого беруть участь всі інші).
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Інституційні маркет-мейкери "
  1. Електронні короткі продажі з використанням ECN і Level II
    інституційної ECN, сто-ит на $ 30 11/16, а за нею йде маркет- мейкер GSCO по $ 30 3/4. 124 Не можна застосувати ринковий SOES-ордер, оскільки INCA - це мережа ECN, a ви не можете направляти SOES-ордер через ECN. Луч-ший спосіб викупу короткою акції та зняття прибутку в цьому конкретному випадку - використання мережі Archipelago, відомої під символами TNTO або ARCA. Направивши
  2. БІД-АСК Спред
    маркетмейкера та механізму, відомого як бид-аск спред. Система маркетмейкера - це клей, який склеює всі фінансові ринки один з одним. По суті, маркетмейкери виступають як посередники при купівлі та продажу акцій. На Нью-йоркській Фондовій Біржі (NYSE) і на Американської Фондовій Біржі 29 (АМЕХ) маркетмейкеров називають фахівцями. Кожна окрема акція має
  3. Мережі електронних комунікацій (Electronic Communications Networks, ECNs)
    маркет-мейкерів. Маркет-мейкери роблять гроші на тому, що створюють в ка-ждой угоді спред. Розміщуючи наказ в Мережах електронних кому-нікацій, ви обходите даний спред, оскільки більшість з них не продають свій потік ордерів. Я вважаю ECN чимось на зразок електронної інформаційної служби, яка обслуговує ринок ак-цій і з'єднує готових купити з тими, хто має намір продати. Брокери-дилери
  4. Знайомтеся, Мережі електронних комунікацій
    маркет-мейкер. Наприкінці 1999 року компаніями Fidelity, Schwab, Donaldson, Lufkin & Jenrette і Spear, Leeds & Kellog плану-валось створення ще декількох ECN. Вони можуть стати лідірующ-ми в торговій середовищі, що функціонує в неробочий час біржі та володіє значною ліквідністю, доступною для одначе-них трейдерів. Провівши дослідження, компанія Charles Schwab, наприклад, з'ясувала,
  5. Archipelago (ARCA, TNTO, ARCHIP)
    маркет-мейкера на стороні, що має запра-Шива бід. Вона його знаходить, і якщо він не в змозі викон-нить даний наказ, то переходить до чергового активного маркет-мейкеру, що знаходиться на наступному нижній сходинці. Щоб за-вершити виконання ордера, Archipelago буде звертатися і до дру-гим ECN. Якщо програма не зуміє знайти пару вашим наказом у своїй власній книзі, вона відішле
  6. Система виконання дрібних ордерів (SOES, Small Order Execution System)
    маркет-мейкери зобов'язані виконувати накази при першому електронному сигналі, що досягає їх бід-або аск-ціну. Це називається внутрішнім ринком3 (inside market). Швидкість вико-нання таких наказів вимірюється секундами. Для всіх зареєстрованих рова маркет-мейкерів виконання SOES-ордерів є обов'язковим. Оскільки вони готові купувати і продавати обидві сто-ку ринку, їм доводиться
  7. Правила виконання зобов'язань: коли ви торгуєте в SOES, це війна
    маркет-мейкери знаходяться на обох сторонах рин-ка і зобов'язані виконувати перший електронний сигнал, який досягається їх внутрішнього ринку. Якщо ваш сигнал запізнився, він виконується в порядку черги. Іншими словами, все шикуються в лінійку і чекають своєї години, щоб приземлитися на бид або аск. Це призводить до часткового виконання ордера. Якщо ваш наказ не був виконаний перший
  8. SelectNet
    маркет-мейкеру 20 секунд на прийняття рішення: виконати наказ чи відмовитися від нього. Переговори ведуться між маркет-мейкерами. За допомогою SelectNet-уподобання вони розміщують накази в Archipelago в по-позовах ціни, яка краще поточної оголошеної. Найчастіше це відбувається, коли короткому продавцю "конче" потрібна акція для покриття позиції, тому в такій ситуації, а особливо пе-
  9. Маркет-мейкери Nasdaq
    маркет- мейкерів і Мережі елек-тронних комунікацій - всі вони намагаються поліпшити ліквідує-ність. Маркет-мейкери діляться на дві групи. В одну входять ін-стітуціональние маркет-мейкери, такі як Goldman Sachs, а ос-тальне потрапляють в категорію, яку я називаю роздрібними мар-кет-мейкерами. Обидві групи зобов'язані підтримувати ліквідність на обох сторонах ринку. Якщо маркет-мейкери мають намір
  10. Екрани Nasdaq Level II
    маркет-мейкерів показують глибину ринку конкретної акції і його учасників. Коли ви дивитеся на екран Nasdaq Level II, то бачите маркет-мейкерів і Мережі електронних комунікацій, що роблять даний ринок. Торгувати електронним способом без можливостей Level II-все одно, що намагатися підняти в повітря са-молетов без пального. Екран Nasdaq Level / / надає інформа-цію, необхідну для