Головна
ГоловнаЕкономікаПідприємництво. Бізнес → 
« Попередня Наступна »
Мері Баффет, Девід Кларк. Як знайти ідеальну для інвестора компанію, 2009 - перейти до змісту підручника

ГЛАВА Фінансовий важіль, і які жарти він може з вами зіграти

Фінансовий важіль - це використання позикових коштів збільшення прибутків компанії. Наприклад, компанія бере в борг 100 мільйонів доларів під 7% річних і пускає їх в оборот, заробляючи на рік 12%. Це означає, що вона заробляє на 5% більше, ніж платить за капітал, тобто отримує додатково 5 мільйонів, що збільшує її прибуток, а отже - рентабельність акціонерного капіталу.
З точки зору інвестора, проблема з використанням фінансового важеля полягає в тому, що зовні компанія може виглядати як вельми конкурентоспроможна, в той час як насправді всі її дуті фінансові показники засновані на величезних боргах. Подібним прийомом, з використанням величезних позикових коштів для підвищення прибутку, особливо славляться інвестиційні банки з Уолл-стріт.
Вони позичають 100 мільярдів доларів, скажімо, під 6%, а потім позичають їх під 7%, заробляючи на 100 мільярдах 1%, що дорівнює мільярду доларів. Якщо цей мільярд рік за роком проявляється в їх фінансових звітах, створюється враження стійкої конкурентної переваги, навіть коли його немає і в помині.
Проблема тут ось в чому. Зовні здається, що інвестиційний банк стабільно заробляє хороші гроші і буде продовжувати робити це надалі, проте цілком може трапитися так, що позичальники, які є джерелом їх добробуту, раптом перестануть платити за боргами. Подібна криза неплатежів трапився зовсім недавно і коштував банкам сотень мільярдів доларів збитків. Банки займали мільярди доларів, скажімо, під 6%, а потім надавали кредити під 8% на покупку будинків позичальникам з сумнівною фінансової репутацією, заробляючи на цьому величезні гроші.
Але коли в економіці виникли проблеми, позичальники, переживали фінансові труднощі, один за іншим перестали платити по заставних, і грошовий потік в банки поступово вичерпався. Ці позичальники не мали надійних джерел доходу, а це означало, що їх не мали і банки, що надали кредити таким позичальникам.
Аналізуючи якість і надійність конкурентної переваги, що цікавить його компанії, Уоррен навчився уникати підприємств, які зловживають позиковими засобами заради підвищення прибутків. Якими б принадними не виглядали їхні заробітки, в довгостроковій перспективі ризик все ж занадто великий.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " ГЛАВА Фінансовий важіль, і які жарти він може з вами зіграти "
  1. ПЕРШІ КРОКИ
    які сигнали підказують вам триматися подалі від будь-якої папери? За такою формулою я працюю ось 214 вже два роки, і вона ніколи мене не підводила. Я поділюся нею з
  2. Відповіді до тестів
    Глава 1 № тесту відповідь 1 а, г, д 2 г 3 б, г 4 г 5 а, б, г , д 6 г, б, в, а, д 7 в, д 8 в 9 г 10 б, в 11 в 12 г Глава 2 № тіста; відповідь 1; в 2; а 3, б 4; г 5; г 6 ; а 7; а Глава 3 № тіста; відповідь 1; а, в 2; г 3; в 4, б 5; г 6, б 7; а 8; в 9; а, в, г 10; а, б, в, г 11, б 12, б, в 13; а 14; а, б 15, б 16; в Глава 4 № тіста;
  3. Ефект виробничого важеля
    важіль показує, який вплив зміна виручки фірми надає на її прибуток. Чим вище ефект виробничого важеля OL (англ. operating leverage), тим більш ризикованим з погляду мінливості прибутку є положення фірми: {foto71}, де? Pr - зміна прибутку у відсотках;? R - зміна виручки у відсотках. Наприклад, якщо ефект виробничого важеля дорівнює 2, то
  4. Глава 33. Сутність і головні тенденції світової економіки
    глава.
  5. Контрольні питання
    фінансового контролю? 2. Які органи здійснюють фінансовий контроль в Російській Федерації? 3. У чому полягають функції і завдання Рахункової Палати? 4. Які функції в сфері бюджетно-фінансового контролю виконує Міністерство фінансів РФ? 5. Назвіть завдання контрольно-ревізійного управління Міністерства фінансів РФ в суб'єкті Федерації. 6. Які органи здійснюють податковий
  6. Запитання і завдання для самоконтролю
    фінансової кризи кінця 90-х рр..? 5. У чому сутність, причини і форми прояву структурних криз в економіці? 6. Які основні типи циклічних коливань і що є їх матеріальною основою? 7. Які зміни супроводжують розвиток технологічного
  7. відчуття спустошеності
    вами
  8. Контрольні питання
    фінансової стабілізації? 3. Які основні заходи використовуються в рамках німо нетарістской гетеродоксной програми боротьби з
  9. Глава 15. Державні витрати і податки. Бюджетно-податкова політика
    важелів впливу економічну політику держави прийнято поділяти на бюджетно-податкову і кредитно-грошову. Економічна політика держави по соціальному регулюванню ринкової економіки і є предметом розгляду даної і наступної глав
  10. Глава 15. Державні витрати і податки. Бюджетно-податкова політика
    важелів впливу економічну політику держави прийнято поділяти на бюджетно-податкову і кредитно-грошову. Економічна політика держави по соціальному регулюванню ринкової економіки і є предметом розгляду даної і наступної глав
  11. "СПРАВЖНІ" ДЕЙТРЕЙДІНГОВИЕ ФІРМИ
    може скласти соту частку секунди. Ці люди роблять гроші, коли повільні торговці, на зразок нас з вами, терплять
  12. ПРЕЗЕНТАЦІЯ ВИРІШЕННЯ ПРОБЛЕМ КЛІЄНТА
    фінансовій арені і більший контроль фінансів. Познайомившись з вами, потенційний клієнт: 1. виявляється в колі компетентних фінансових фахівців 2. отримує поважне звернення - відчуває себе значущим 3. вчиться професійно використовувати гроші 4. отримує контроль над своїм життям. І він недорого платить за це! Про що ще він може мріяти? Презентація рішень проблем
  13. Глава 17. Державне регулювання економіки
    важелі і механізм встановлення його рівноваги, а також простежити еволюцію економічної думки щодо державного регулювання
  14. 49. ФІНАНСОВА СТІЙКІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА
    фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платить за кредитні ресурси, то, залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного (акціонерного) капіталу. У той же час якщо кошти підприємства створені в основному за рахунок короткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, так як
  15. Контрольні питання
    які її види ви знаєте? 11. Що таке безробіття? Кого називають безробітними? 12. Які види безробіття вам відомі? 13. Що показує крива Філліпса? 14. Які фактори впливають на стан і динаміку ринку
  16. ГЛАВА 24. Фінансове забезпечення охорони здоров'я
    ГЛАВА 24. Фінансове забезпечення
  17. Глава 15. Фінансова система і фінансове регулювання
    фінансовій політиці. Фінансова політика - це і податкова, і бюджетна політика, що забезпечують ефективність підприємництва, благополуччя економічної системи. Формування ефективної фінансової політики має надзвичайно важливе значення. У розділі розглядаються: - фінансова система і фінансові відносини; - первинні, вторинні фінанси; - фінансова політика (стимулююча,
  18. Запитання для самоперевірки
    фінансової стабілізації в перехідній економіці: а) свобода приватнопідприємницької діяльності, б) скасування державної монополії на зовнішньоекономічну діяльність; в) підвищення позичкового відсотка понад рівня інфляції? 3. Якими проблемами в перехідній економіці має займатися держава: а) здійснювати імпорт продовольчих товарів; б) надавати допомогу комерційному