|
Величина, стан і структура оборотних активів складається під впливом різних зовнішніх і внутрішніх факторів. До зовнішніх факторів належать: - загальна економічна ситуація в країні; - особливості податкового законодавства; - темпи інфляції (дефляції); - рівень ставок банківського відсотка; - тенденції розвитку інвестиційного ринку (інвестиційний клімат); - економічний потенціал регіону; - взаємовідносини організації з контрагентами - постачальниками сировини і матеріалів та споживачами готової продукції. До внутрішніх факторів належать: - конкурентоспроможність організації на ринку; - організація складського господарства; - масштаб діяльності організації (малий бізнес, середній, великий); - кількість і різноманітність споживаних видів ресурсів; - розташування контрагентів; - темпи зростання виробництва і реалізації продукції; - частка доданої вартості в ціні продукту; - облікова політика організації; - якість роботи топ - менеджерів і персоналу організації; - стан основних фондів організації. Наприклад, погіршення стану основних фондів призводить до підвищення витрат на ремонт, обслуговування устаткування і т.д., в результаті чого зростає величина витрат, що відносяться на собівартість продукції. У зв'язку з цим наявність або відсутність подібних витрат також відбивається на величині оборотних активів організації. Таким чином, враховуючи наведені фактори, сформульовано поняття «оборотного капіталу» - це активи, що характеризують сукупність майнових цінностей організації, що обслуговують поточну виробничо-фінансову діяльність, величина яких визначається її масштабом і характером і залежить від тривалості та специфіки виробничого циклу, стану основних фондів організації , її взаємин з контрагентами, а також макроекономічними параметрами. Оборотні кошти організації повинні бути організовані таким чином, щоб забезпечити: - Потреба цих коштів для організації з урахуванням його галузевих та індивідуальних особливостей. - Безперебійність виробничо - фінансового циклу організації. - Максимальну ліквідність оборотних коштів. - Швидку оборотність. - Стійкість до сезонних коливань та іншим, зовнішнім і внутрішнім чинникам. Величина оборотних коштів визначається не тільки потребами виробничого процесу, але і випадковими факторами. Тому прийнято поділяти оборотний капітал на постійний і змінний. Існують дві основні трактування поняття «постійні оборотні активи». Згідно з першою трактуванні постійні оборотні активи (або системна частина оборотних активів) являють собою ту частину грошових коштів, дебіторської заборгованості і виробничих запасів, потреба в яких відносно постійна протягом усього операційного циклу. Це усереднена, наприклад по тимчасовому параметру, величина оборотних активів, що знаходяться в постійному веденні організації. Згідно з другою трактуванні постійні оборотні активи можуть бути визначені як необхідний мінімум оборотних активів для здійснення виробничої діяльності. Цей підхід означає, що організації для здійснення діяльності необхідний деякий мінімум оборотних коштів, наприклад постійний залишок грошових коштів на розрахунковому рахунку, деякий аналог резервного капіталу. Змінні оборотні активи (або варьирующая частина оборотних активів) відображають додаткові оборотні активи, необхідні в пікові періоди або як страхового запасу. Наприклад, потреба, в додаткових матеріально - виробничих запасах може бути пов'язана з підтримкою високого рівня продажів під час сезонної реалізації. У той же час у міру реалізації зростає дебіторська заборгованість. Додаткові грошові кошти необхідні для оплати постачань сировини і матеріалів, а також трудової діяльності, що передує періоду ділової активності. Цільовий установкою стратегії формування та управління оборотними активами є визначення обсягу і структури оборотних активів, джерел їх покриття і співвідношення між ними, достатнього для забезпечення довгострокової виробничої і ефективної фінансової діяльності організації. Не менш важливим є підтримання оборотних коштів у розмірі, оптимизирующем управління поточною діяльністю. Відповідно до даних позиціями найважливішою фінансово - господарської характеристикою організації є її ліквідність і платоспроможність, т.
тобто здатність вчасно «звернути активи в готівку і погасити свої платіжні зобов'язання». Для будь-якої організації достатній рівень ліквідності є однією з найважливіших характеристик стабільності господарської діяльності. Втрата ліквідності небезпечна не тільки додатковими витратами, а й періодичними виробничого процесу. Якщо грошові кошти, дебіторська заборгованість та матеріально-виробничі запаси підтримуються на відносно низьких рівнях в порівнянні з короткостроковою кредиторською заборгованістю, то ймовірність неплатоспроможності чи нестачі коштів для здійснення рентабельної діяльності, велика. З ростом величини чистого оборотного капіталу ризик ліквідності зменшується. Таким чином, можна сформулювати найпростіший варіант управління чистим оборотним капіталом, що зводить до мінімуму ризик втрати ліквідності: чим більше перевищення оборотних активів над короткостроковими пасивами, тим менше ступінь ризику. Це означає, що потрібно прагнути до нарощування чистого оборотного капіталу. При низькому значенні рівня оборотних активів виробнича діяльність не підтримується належним чином, тому можлива втрата ліквідності, періодичні збої в роботі і низький прибуток. При середньому рівні чистого оборотного капіталу і його компонентів прибуток стає максимальною, а будь-яке відхилення від нього небажано, так як і підвищення величини оборотних коштів призведе до того, що організація буде мати у своєму розпорядженні тимчасово вільні, бездіяльні оборотні активи, а також зайві витрати їх фінансування, це спричинить зниження прибутку. З цього випливає, що політика управління оборотними активами повинна забезпечити компроміс між ризиком втрати ліквідності та ефективністю роботи. При цьому необхідно забезпечити вирішення двох завдань: - Забезпечення платоспроможності. Організація, яка не має достатнього рівня оборотного капіталу, може зіткнутися з ризиком неплатоспроможності. - Забезпечення потрібного обсягу, структури та рентабельності активів. Різна структура оборотних активів по-різному впливають на прибуток. Наприклад, високий рівень матеріально-виробничих запасів потребують відповідно значних поточних витрат, у той час як широкий асортимент готової продукції може сприяти підвищенню обсягів реалізації і збільшенню доходів. Будь-яке рішення, пов'язане з визначенням рівня коштів, дебіторської заборгованості і виробничих запасів, повинно бути розглянуте як з позиції оптимальної величини даного виду активів, так і з позиції оптимальної структури оборотних коштів. Найбільш істотні фактори, потенційно впливають на реалізацію політики компромісу (ризик втрати ліквідності - ефективність роботи) такі: - Високий рівень кредиторської заборгованості. Коли організація набуває виробничо-матеріальні запаси з відстрочкою платежу, утворюється кредиторська заборгованість з певними термінами погашення. Можливо, що організація купила запасів в більшій кількості, ніж їй необхідно в найближчому майбутньому або за завищеною ціною. Отже, при значному розмірі кредиту і з недіючими надмірними запасами організація не матиме достатньої кількості грошових коштів, щоб оплатити рахунки, що в свою чергу веде до невиконання зобов'язань; - Структура короткострокових і довгострокових джерел позикових коштів. Довгострокові фінансові ресурси, як правило, дорожче, однак саме вони можуть забезпечити менший ризик ліквідності і велику сумарну ефективність. Відносно висока частка їх у загальній сумі залучених фінансових коштів вимагає і великих витрат з їх обслуговування. Це, як правило, веде до зменшення прибутку. Зворотний бік медалі: надмірний обсяг короткострокової кредиторської заборгованості підвищує ризик втрати ліквідності, а надмірна частка довгострокових фінансових ресурсів - ризик зниження рентабельності. Звідси завдання фінансового менеджменту - пошук найбільш дешевого позикового довгострокового капіталу. Тобто кажучи іншими словами, завдання полягає не стільки в тому «де взяти?» або «у кого взяти?», а в тому «скільки це коштує?» або «яка ціна ресурсів?». Теорія фінансового менеджменту розглядає три варіанти політики формування оборотних активів організації - консервативна, помірна і агресивна. ? Консервативна - передбачає повне задоволення потреби у всіх видах оборотних активів і створення значного обсягу їх резервів на випадок настання різних непередбачених ситуацій, наприклад, затримки погашення дебіторської заборгованості, підвищення попиту на продукцію та ін
Забезпечує мінімізацію ризиків організації, але негативно впливає на ефективність використання оборотних активів. Консервативна політика фінансування активів 
? Помірна - передбачає повне задоволення потреби у всіх видах оборотних активів і створення достатнього обсягу їх резервів на випадок настання найбільш типових непередбачених ситуацій. Забезпечує середній рівень ризику і прийнятну ефективність використання оборотних активів. Помірна політика фінансування активів 
? Агресивна - полягає в мінімізації всіх форм резервів, що забезпечує найбільш високий рівень ефективності використання оборотних активів за відсутності збоїв в процесі операційної діяльності і призводить до значних фінансових втрат у разі їх виникнення. Агресивна політика фінансування активів 
Основні характеристики кожного з трьох варіантів можна представити таким чином. Політика формування оборотних активів
| Політика | Реалізація на практиці | Співвідношення дохідності та ризику | | Запаси | | Консервативна | Формування завищеного обсягу страхових і резервних запасів на випадок перебоїв з поставками та інших форс-мажорних обставин | Великі втрати на зберіганні запасів і відволікання коштів з обороту, як наслідок, - зниження прибутковості. Рівень ризику зупинки виробництва-мінімальний | | Помірна | Формування резервів на випадок типових збоїв | Середня прибутковість. Середній ризик | | Агресивна | Мінімум запасів, поставки «точно в строк» | Максимальна прибутковість, але найменші збої загрожують зупинкою (затримкою) виробництва | | Дебіторська заборгованість | | Консервативна | Тверда політика надання кредиту та інкасації заборгованості, мінімальна відстрочка платежу, робота тільки з надійними клієнтами | Мінімальні втрати від освіти безнадійної заборгованості і затримки оплати, але рівень продажів і конкурентоспроможність невеликі | | Помірна | Надання середньострокових
(стандартних) умов поставки та оплати | Середня прибутковість. Середній ризик | | Агресивна | Велика відстрочка, гнучка політика кредитування | Великий обсяг продажів за цінами вище середньоринкових, але також висока ймовірність появи простроченої дебіторської заборгованості | | Грошові кошти | | Консервативна | Зберігання великого страхового залишку грошових коштів на рахунках | Можливість вчасно здійснювати плановані платежі навіть при тимчасових проблемах з інкасацією може привести до їх знецінення | | Помірна | Формування порівняно невеликих страхових резервів, інвестування тільки в самі надійні цінні папери | Середня прибутковість. Середній ризик | | Агресивна | Зберігання мінімального залишку грошових коштів, вкладення вільних грошових коштів у високоліквідні цінні папери | Організація ризикує не розплатитися за строковими зобов'язаннями або понести втрати через залучення незапланованого короткострокового фінансування |
Таким чином, різні варіанти формування оборотних активів організації, відображаючи різні співвідношення рівня ефективності його використання та ризику, в кінцевому рахунку визначають суму і рівень цього капіталу по відношенню до обсягу операційної діяльності. З наведених даних видно, що при альтернативних підходах до формування оборотних активів організації, його сума і рівень по відношенню до обсягу операційної діяльності варіюють у досить широкому діапазоні.
|
- УПРАВЛІННЯ АКТИВАМИ
управління поточними активами, управління оборотним капіталом, перетворення ліквідних активів у фактори виробництва і управління фіксованими активами (основним капіталом), розподіл потреби в новому обладнанні і ефективність
- Чистий оборотний капітал
оборотний капітал - різниця між поточними активами і поточними пасивами. Його часто також називають власними оборотними засобами
- ОБОРОТНИЙ КАПІТАЛ
оборотному капіталу прийнято відносити грошову готівку, легко реалізованих цінні папери, матеріально-виробничі запаси, нереалізовану готову продукцію, короткострокову заборгованість інших підприємств даному підприємству. Оборотний капітал інколи іменують оборотним фондом підприємства. З точки зору бухгалтерського балансу оборотний капітал являє собою перевищення поточних активів
- ГЛАВА Оборот поточних активів: як компанія заробляє гроші
оборотними коштами підприємства, що утворюють свого роду цикл: за гроші компанія купує товарно-матеріальні ресурси, які продаються в кредит торговим організаціям і перетворюються в дебіторську заборгованість. Надалі остання погашається і перетворюється на гроші. Грошові кошти Товарно-матеріальні запаси Дебіторська заборгованість Грошові кошти. Цей цикл повторюється знову
- 61. Майнового стану ПІДПРИЄМСТВА
оборотні та оборотні активи, що знаходяться в розпорядженні підприємства. Актив бухгалтерського балансу підприємства дозволяє оцінити майно підприємства та його інвестиційну діяльність на звітну дату. Загальна вартість майна підприємства дорівнює підсумку активу балансу за вирахуванням підсумку за розділом III балансу «Збитки». Вартість необоротних активів (основний капітал) дорівнює підсумку розділу I активу
- 53. АНАЛІЗ ВЗАЄМОЗВ'ЯЗКУ активів і пасивів балансу
оборотних коштів. Поточні активи утворюються за рахунок як власного капіталу, так і за рахунок короткострокових позикових коштів. Бажано, щоб вони наполовину були сформовані за рахунок власного, а наполовину - за рахунок позикового капіталу, оскільки при цьому забезпечується гарантія погашення позикових коштів. Залежно від джерел формування загальну суму поточних активів (оборотного
- Оборотний капітал (оборотні активи) і собівартість
оборотний капітал з основним, то в більшості фірм і галузей перший набагато менше другого. Проте оборотний капітал у відповідності зі своєю назвою обертається в господарському житті набагато швидше основного. У результаті його внесок у собівартість продукції звичайно набагато вище, ніж внесок основного капіталу. Адже основний капітал переносить свою вартість на виготовляється в
- ОБОРОТНІ АКТИВИ
оборотні кошти підприємств, фірм, відображаються в активі їх бухгалтерського
- 51. АКТИВИ БАЛАНСУ ПІДПРИЄМСТВА
оборотні) активи (II розділ). Кошти підприємства можуть використовуватися в його внутрішньому обороті і за його межами (дебіторська заборгованість, придбання цінних паперів, акцій, облігацій інших підприємств). Оборотний капітал може перебувати в сфері виробництва (запаси, незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів) і сфері обігу (готова продукція, кошти в розрахунках,
- Економічна сутність основних і оборотних коштів
оборотні кошти. Майновий стан об'єкта охорони здоров'я може бути охарактеризоване сумою оборотного і основного капіталів. Оборотний капітал медичного закладу включає грошові кошти, цінні папери, що належать даному медичному закладу, запаси сировини і матеріалів і дебіторську заборгованість. Сума основного капіталу об'єкта охорони здоров'я включає
|