Паритет купівельної спроможності

При визначенні реального обмінного курсу виникає питання про те, чи є теоретичні кордону величини реального обмінного курсу. Найпростіша відповідь на це питання дає закон єдиної ціни. Закон єдиної ціни передбачає, що під час відсутності транспортних та інших додаткових витрат (наприклад, торгових бар'єрів між країнами), одиниця одного і того ж товару повинна коштувати однаково в різних країнах. Фактично це формулювання умови відсутності арбітражу між ринками. Найбільш яскраво в сучасному світі цей закон проявляється на фінансових ринках - сучасні комунікаційні технології дозволяють вести торгівлю фінансовими інструментами в режимі реального часу по всьому світу. Відхилення ціни фінансового інструменту на будь-якому локальному ринку буде швидко помічено і нівельовано діями гравців, які прагнуть отримати прибуток з арбітражу. За межами фінансового ринку знайти товари, на які б поширювався закон єдиної ціни, досить складно - позначається наявність транспортних витрат, торгових бар'єрів, відмінностей місцевого (зокрема, трудового) законодавства.

Якби закон єдиної ціни виконувався на практиці для кожного товару, то один і той же набір товарів можна було б купити в різних країнах за одну і ту ж ціну. Тоді природним значенням номінального обмінного курсу буде таке, при якому реальний обмінний курс дорівнює одиниці. Ця гіпотеза про природну величиною номінального обмінного курсу носить назву паритету купівельної спроможності. Якщо товари з якоїсь причини стають дешевшими в нашій країні, попит на них підвищується, що призводить до зниження обмінного курсу (вітчизняна валюта дорожчає), і вартість цього набору товарів між країнами вирівнюється.

історичний екскурс

Прийнято вважати, що теорія (або гіпотеза) ППС була вперше сформульована в середині XVI ст. представниками Саламанкской школи, в яку входили теологи кастильских і португальських університетів. Гіпотеза в сучасному своєму вигляді сходить до шведського економіста Густаву Касселю. До ідеї ППС, запропонованої Касселем в 1918 р¹, звертався Кейнс у своєму «Трактаті про грошову реформу» (1923).

Як уже зазначалося, закон єдиної ціни вкрай рідко виконується на практиці як для окремих товарів, так і для наборів товарів. Тому набагато частіше прихильники теорії ППС говорять не про абсолютної формою, наведеною вище, а про відносної, в якій мова йде не про співвідношення цін, а про те, як зміни цін в різних країнах впливають на обмінний курс між цими країнами. Згідно відносної версії теорії ППС, двосторонній обмінний курс буде змінюватися відповідно до різниці в темпах інфляції між двома країнами: з = п-п. Зауважимо, що в цьому випадку зміни реального обмінного курсу не відбувається (див. Рівняння (15.1) вище). Відзначимо, що в цьому випадку не передбачається виконання ППС в абсолютній формі.

Однак на практиці складно очікувати, що гіпотеза ППС буде вірна навіть у відносній формі, так як значну частку в сучасній економіці займають так звані неторгуємой блага. Найчастіше це послуги, які можуть бути надані споживачеві тільки в даному місці (стрижка, послуги мобільного зв'язку або підключення до мережі Інтернет і т. П.), Або товари, споживання яких прив'язана до місця (наприклад, нерухомість). Оскільки неторгуємой блага включаються в рівень цін, на основі якого (в найпростішому випадку) розраховується реальний обмінний курс, то на практиці реальний обмінний курс свідомо не може бути одиницею (абсолютна форма ППС) або постійною величиною (відносна форма ППС).

Можна запропонувати узагальнення гіпотези ППС, що враховує факт наявності неторгованих благ. Припустимо, що для торгованих благ виконується гіпотеза ППС в абсолютній формі:

де Р^т - рівень цін набору торгованих благ в нашій країні, Е - номінальний обмінний курс, Р^т - рівень цін (такого ж) набору торгованих благ в іншій країні. Нехай доля торгованих благ, що входять до складу індексу цін (наприклад, індексу споживчих цін) в пашів країні становить а, а в іншій країні - (3. Тоді ІСЦ в нашій країні можна представити у вигляді: Р = АР^т +(L-a) P^N, де P^N - рівень цін набору неторгованих благ в нашій країні. За аналогією, для іншої країни маємо Р * = $ Р^Т' +(1-Р ) P^N

Співвідношення ІСЦ тоді можна представити у вигляді

Беручи до уваги припущення щодо ППС для торгованих благ, отримаємо, що обмінний курс можна виразити таким чином:

Відзначимо, що тепер важливий вплив на обмінний курс буде надавати співвідношення цін неторгованих благ до торгованих у кожної з країн. Навіть якщо ІСЦ залишається колишнім, але змінюється відносна вартість торгованих і неторговельних благ всередині нього, це вплине на обмінний курс.

Звідси стає зрозумілим, чому перевірка на практиці гіпотези ППС (в будь-якому її варіанті) є складною справою і може давати суперечливі результати. Перш за все, потрібно прийняти рішення щодо того, яку версію перевіряти, і вибрати відповідні індекси цін. Як ми вже відзначали в гл. 2, забезпечити порівнянність індексів цін для різних країн є нетривіальним завданням. У разі якщо вибирається узагальнена версія гіпотези ППС, виникає питання про коректне конструюванні індексів неторговельних і торгованих благ - багато економістів зазначають, що складно провести на практиці чітку грань між торгуються і неторговельних благами. Зокрема, можна відзначити, що навіть торгуються блага в результаті виявляються схильними до різного роду торговим бар'єрам і місцевих умов ведення бізнесу.

Крім складності в розмежуванні торгованих і неторговельних благ, є ще одна тонкість, яку не бере до уваги гіпотеза ППС, - відмінність в продуктивності праці між розвиненими і країнами, що розвиваються. Більш низька продуктивність праці в секторі торгуються благ в країнах, що розвиваються призводить до меншими цінами на неторгуємой блага в цих країнах, а отже, і більш низькому загальному рівню цін, в порівнянні з розвиненими. Детальне пояснення цього явища дає модель Баласса - Самуельсона¹.

Проте, гіпотезу ППС використовують на практиці при міжнародних порівняннях, зокрема, для обчислення порівнянних ВВП різних країн, які б враховували реальну купівельну спроможність грошового доходу. Такі розрахунки проводяться Світовим банком на основі спеціально сконструйованої моделі, яка періодично оновлюється, а в проміжку між оновленнями розрахунок обмінних курсів але ППС проводиться на основі екстраполяції минулих результатів. Слід зазначити, що метод, який використовується Світовим банком, не є бездоганним, а крім того, періодично переглядається, що робить результати розрахунків обмінних курсів по ППС за різні періоди часу несумісними. Зокрема, в 2014 р Світовий банк завершив підготовку звіту про рівень обмінних курсів відповідно до гіпотезою ППС для 2011 р Попереднє аналогічне дослідження було зроблено для 2005 року, причому зв'язку між країнами в моделях 2005 і 2011 р встановлювалися по-різному, що призвело до істотного розбіжності результатів при екстраполяції на основі двох моделей².

Істотно менш витратний і інтуїтивно більш зрозумілий спосіб зіставлення валют на основі ПКС був запропонований в 1986 р журналом The Economist - так званий індекс Біг-Мака. Ідея цього індексу засновано на тому, що знайти абсолютно однаковий товар, який би продавався в багатьох країнах, складно, але можна, якщо звернутися до продукції мережевих компаній. Їх вибір припав на найбільш популярний продукт компанії Макдональдс - гамбургер Біг-Мак, який містить досить велику кількість компонентів місцевого виробництва (хліб, м'ясо, сир та овочі), для його виготовлення використовується місцевий праця, торгівля здійснюється відповідно до місцевих законів. Тим самим Біг-Мак виявляється свого роду віддзеркаленням рівня цін в даній економіці. З урахуванням вартості Біг-Мака в місцевій валюті і в доларах США можна розрахувати обмінний курс місцевої валюти по ППС з доларом США (табл. 15.1).

Таблиця 15.1

Індекс Біг-Мака станом на січень 2015 р³

• 1 Див .: Balassa В. The Purchasing Power Parity Doctrine: a Reappraisal // Journal of Political Economy. 1964. № 72. P. 584-596; Samuelson P. Theoretical Notes on Trade Problems // Review of Economics and Statistics. 1964. № 45. P. 145-154.
• 2 Докладніше див .: Deaton A., Aten B. Trying to understand the PPPs in ICP2011: why are the results so different? // NBER Working Paper № 20244. 2014.

неформальні теорії

Підхід, аналогічний використаному при підрахунку індексу Біг-Мака, застосовується для складання різного роду альтернативних індексів. Існує, наприклад, iPod індекс від компанії Commonwealth Securities (Австралія). Він базується на ідеї того, що оскільки iPod проводиться тільки в одному місці, він повинен всюди продаватися але однаковою ціною. Цей підхід вразливий в силу того, що ігнорує транспортні витрати.

індекс Billy від компанії Bloomberg заснований на порівнянні ціни полиць Billy компанії IKEA у різних країнах. Мінусом також є те, що виробництво цих полиць нс обов'язково відбувається в даній країні, що означає виникнення додаткових транспортних витрат в деяких випадках.

Згадаємо ще індекс латте від Wall Street Journal. При його складанні порівнюється вартість латте в кав'ярнях Старбакс в різних країнах світу. Ідея схожа на індекс Біг-Мака, однак латте включає менш широкий набір продуктів, а кава в більшості країн не є продуктом місцевого виробництва.

Як правило, російський рубль виявляється недооціненим. Наприклад, індекс Біг-Мака за січень 2015 р показує, що долар в Росії повинен коштувати 18,6 руб., Хоча насправді за нього давали 65,2 руб. Така розбіжність з офіційним обмінним курсом, крім іншого, може бути викликано високим рівнем ризику країни, який не береться до уваги в гіпотезі ППС.

1. Повний мультиплікатор
   У простій кейнсіанської моделі держвидатки (G ), Інвестиції (/), імпорт (М ) І експорт (X) вважають автономними, проте на практиці вони ростуть із зростанням доходу (К). Будемо вважати ці функції лінійними: де MPG, MPI, МРМ, МРХ - гранична схильність до держвидатків, інвестицій, імпорту
2. Поточна ситуація: перехід до інвестиційного зростання
   Починаючи з 2000 р Росія вступає в період економічного розвитку ринкового типу. Тут можна виділити кілька етапів. етап 1: 2000-2007 рр.- відновлювальне зростання російської економіки, що переходить в перегрів економічної кон'юнктури. етап 2: 2008-2009 рр.- циклічна криза, пов'язаний з негативними
3. Портфельний підхід
   В ході порівняльного аналізу неокласичної і кейнсіанської концепцій в 1960-х рр. після створення розглянутої в гол. 5 теорії портфеля широке поширення отримав новий метод дослідження макроекономічних явищ, так званий портфельний підхід. Він розвивався як монетаристами, так і кейнсіанці. За
4. Попит підприємницького сектора
   Підприємці висувають попит на інвестиційні блага для заміни зношеного капіталу і збільшення виробничих потужностей. Відповідно загальний обсяг інвестицій (брутто-інвестиції) ділиться на реноваційні і чисті (нетто) інвестиції. Якщо в деякому періоді загальний обсяг інвестицій менше величини
5. Попит на гроші, попит на гроші за Кейнсом
   Попит на гроші - частина багатства людини, яку він тримає в найбільш ліквідній формі. Обсяг попиту визначається трьома мотивами. 1. Попит на гроші для угод (трансакційний мотив) - зберігання грошей для фінансування витрат в період між отриманням доходу: де k залежить від швидкості обігу грошей;
6. Попит і пропозиція праці, попит на працю - рішення компанією оптимізаційної задачі
   Почнемо аналіз ринку праці з боку попиту. Попит на працю пред'являється в макроекономіці репрезентативним виробником, який вирішує завдання вибору оптимальної кількості праці при заданій кількості капіталу К. За аналогією з рішенням аналогічної задачі в гл. 4, маємо наступне. Фірма повинна
7. Політика пропозиції
   До сих пір ми розглядали такі заходи економічної політики держави, які зрушують криву сукупного попиту. Однак держава здатна впливати і на криву сукупної пропозиції. Так, зниження податків може підвищити стимули до інтенсифікації виробництва і зростання приватних інвестицій. Згодом це змістить
8. Податкова політика, компроміс між інфляцією і податковим тягарем
   Уряд дотримується ліберальної економічної політики і прагне скоротити інфляцію і податковий тягар. Цільова функція уряду - квадратична функція темпу інфляції (л) і податкових надходжень (Г), в якій суб'єктивним параметром служить значимість інфляції щодо податкових надходжень (а): Обмеження