|
Щоб ви змогли виконати короткий продаж, брокер зажадає від вас внесення мінімального забезпечення в розмірі 50 відсотків від
106
вартості вводиться короткої позиції. Якщо забезпечення за рахунок нереалізованих збитків знизиться до 30 відсотків від первісною короткої позиції, то ви отримаєте вимогу про поповнення мар-жи (margin call). Це означає, що вам знадобиться внести до-даткові активи, щоб знову збільшити суму забезпечення, вклю-чаю заповнення втрат, до 50 відсотків від вартості короткою по-зиції.
В іншому випадку рахунок буде закрит1. Так що ж це - пастка чи чудовий шанс? Не турбуйтеся. Якщо ви будете покладатися на здоровий глузд, то не отримаєте вимоги про поповнивши-ванні маржі. Правильне поводження з маржею є шлях до багатства. Просто не треба скупитися - використовуйте маржу продумано.
Відкриваючи маржинальний рахунок, вам доведеться підписати заклад-ве угоду (hypothecation agreement), в якому йдеться, що ви закладаєте акції в якості забезпечення, якщо вдаються-ті до позики. Перезакладное угоду (rehypothecation agreement) поз-воля брокеру зайняти ваші акції, щоб позичити їх банку або іншому клієнту.
Перезакладена називається заклад цінних паперів клієнта в якості забезпечення за банківськими позиками. Таким об-разом, фондові компанії отримують можливість відкривати сво-їм клієнтам маржинальні рахунки. Встановлений законом максі-мум вартості цінних паперів, які можуть бути перезаставлені (rehypothecated), становить 140 відсотків від дебетових залишків по клієнтських рахунках.
|
- 5. Обчислення відсотка
маржа між цінами на готівкові і майбутні товари відрізняється від маржі, існуючої в інших секторах, то бізнесмени, що змагаються за проникнення в ті сектори ринку, де маржа вище, і що уникають тих, де вона нижче , створюють тенденцію вирівнювання. Кінцева ставка первинного відсотка однакова у всіх частинах ринку рівномірно функціонуючої економіки. Оцінки цінності, призводять до
- 6. Вплив інфляції та кредитної експансії на валову ринкову ставку відсотка
маржа надає їм оманливу видимість прибутковості. Зміни в поведінці банків не створюють кризи. Вони просто роблять видимим те спустошення, яке стало наслідком помилок виробництва, скоєних у період буму. Бум не може тривати нескінченно і в тому випадку, якби банки вперто слідували своєї експансіоністської політики. Будь-яка спроба замістити додаткові інструменти, що не мають
- Глава 2
маржа тонше волосся, ніхто не веде довгострокових ігор. Занадто легко і швидко ти можеш там вилетіти з гри. Причиною безлічі крахів на Уолл-стріт є бажання діяти у що б то не стало, без урахування умов. Навіть професіонали поводяться як поденники і вважають своїм обов'язком щодня забирати додому хоч якийсь виграш. А я ж був майже хлопчиком. Тоді ще я не знав того, що
- Глава 4
маржа з'їдена. Я не без праці відбувся від нього. Я дав йому моє ім'я і адресу і в той же день почав отримувати телеграми та листи, що переконують мене взяти на борт ті чи інші акції, про які вони точно знають, що інсайдери готують зліт на п'ятдесят пунктів. А я нишпорив по окрузі, збираючи інформацію про брокерських конторах такого ж типу. Мені справа бачилося так: якщо я зможу бути впевненим, що зумію
- Глава 8
маржа. На цей раз я був правий протягом цілого дня. Але вже наступного дня зростання курсів відновився. Я отримав ще один потужний удар! Тому я вивчив стрічку, зaкpил позиції і почав чекати. У належний момент я знову продав, і знову курс почав багатообіцяюче падати, але потім знову злетів свічкою. Було схоже, що ринок просто випихає мене в залишені мною гральні будинки. Тоді я вперше
- Глава 10
маржа або паперова прибуток. Ви ж розумієте, професійному гравцеві потрібні не довгострокові вкладення, а вірні гроші. Коли є можливість вкласти, це, зрозуміло, прекрасно. На біржі Пет не полював на порадами і не гнався за зростанням на двадцять пунктів на тиждень. Його цікавили тільки вірні гроші в такій кількості, щоб жити зі смаком. З тисяч аутсайдерів, яких я зустрічав на
- 2 НАВІЩО НЕОБХІДНО (ПРАВИЛЬНЕ) УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ
маржа. Замість того щоб заробити 7.500 доларів, в той момент, коли я закривав спред по обидва боки, проскальзиваніе1 на покупці змусило мене понести збиток у 500 доларів від угоди. До цього додалися комісійні витрати в 35 доларів на круг, а таких кіл було 40. У сумі, виявилося, я втратив приблизно 2.000 доларів на позиції, яка повинна була принести 7.500! Потім
- усереднений ВИТРАТ
маржа складе приблизно 800 доларів). Я вирішив діяти саме так, не бажаючи втратити можливість збереження позицій, навіть якщо рівень цін на ринку впаде нижче 58 центів, скоригованих на інфляцію. Крім того, якщо ціна знизиться до 58 центів, я був готовий придбати більше (грунтуючись на принципі усереднення витрат). Основна причина полягала в тому, що у мене не було потреби
- ПРАКТИЧНЕ ЗАСТОСУВАННЯ В РІЗНИХ СИСТЕМАХ І НА РІЗНИХ РИНКАХ
маржа складає всього 50%, як у випадку короткострокової торгівлі на ринку акцій. Управління капіталом неефективно, якщо інвестор не використовує маржу і реінвестує 100% прибутків. Коли немає "фінансового важеля", ризик втрати всіх інвестицій невеликий, особливо якщо вкладення диверсифіковані. Цей випадок є єдиним винятком. Я хочу зазначити, що, коли інвестори реінвестують 100%
|