|
Один з перших питань, які я чую при обговоренні проблеми управління капіталом на ринку акцій, полягає в наступному: "Чому ви хочете купити 100 акцій по 10 доларів і 100 акцій по 100 доларів? Чому така різниця в цінах?" Я завжди відповідаю на це питання так само, як якщо б мова йшла про товарних ринках: "Зерно - це не S & P, а цукор - це не какао. Це зовсім різні речі, які й дають нам можливість диверсифікації. Якщо ви хочете все зрівняти, то навіщо тоді взагалі потрібна диверсифікація? "
Якщо ви врахували всі необхідні аспекти, то немає причин відмовлятися від торгівлі акціями за різними цінами.
Торгівля за такою системою ведеться з урахуванням різниці в волатильності на вході і виході. Акція по 10 доларів, ймовірно, не може піти проти вас на ту ж суму, що й акція по 100 доларів. Якщо акції по 10 доларів можуть піти в несприятливому напрямі на 2 долари, а стодоларова акція - на 15 доларів, то при загальній несприятливій кон'юнктурі обидві вони можуть привести до падіння рахунки по 16 доларів на акцію, але не більше ніж на 17 доларів (за умови , що рух цін не перевищить відміток 2 і 15 доларів відповідно). У такій ситуації ви можете контролювати обидва можливих сценарії несприятливого розвитку.
Це питання докладно розглянуто в розділах 8, 9 і 10. Пам'ятайте, що управління капіталом - це гра в числа. На неї не впливають ні ринки, ні типи ринків, ні системи, ні методи, які застосовуються щодо тих чи інших інструментів. Майте це на увазі, коли будете читати книгу далі. У наступних розділах я буду постійно нагадувати про це. Підводячи підсумки, можна сказати, що тут викладаються, принципи можуть застосовуватися скрізь, де задіяні інструменти, що торгуються з фінансовим важелем або з маржею.
|
- Глава 21
як мені одного разу вдалося підняти ціну на тридцять пунктів, накопичивши при цьому тільки сім тисяч акцій і розкрутивши ринок, здатний поглинути майже будь-яке їх кількість. Це були акції компанії «Імперіал стіл». За ними стояла група вельми поважних людей, і вони користувалися відомим довірою. Приблизно тридцять відсотків акцій були розміщені за допомогою різних брокерських будинків Уолл-стріт, але вже
- Глосарій
як основа господарського механізму Ажіо - надбавка до ціни облігації, що утворюється внаслідок її погашення не за номінальною, а за більш високим курсом Акцизи - податки, що включаються в ціну товару і послуги Акції - цінні папери, що засвідчують володіння паєм в капіталі акціонерного товариства і що дають право на отримання частини прибутку у вигляді дивіденду Акціонерне товариство (АТ) - господарське
- § 18. Сутність і структура ринку
як ринок. Тому причини виникнення товарно-грошових відносин, певною мірою, пояснюють становлення і формування товарного обігу і ринку. Водночас, ринок як самостійне явище являє собою складне утворення, що має свою власну структуру, специфічні умови функціонування і розвитку. З часу виникнення ринку різні напрями і школи
- 1. Характер грошового обліку
як життя і діяльність продовжуються і не зупиняються. Можна ліквідувати окреме підприємство, але не можна зупинити всю систему суспільного виробництва. Крім того, грошові активи та зобов'язання також характеризуються невизначеністю, властивою всім статтям ділового обліку. Їх залежність від того, як складуться справи на ринку в майбутньому, не менше, ніж залежність запасів і обладнання.
- 8. Підприємницькі прибутки і збитки
як такі не доступні вимірюванню і не можуть бути визначені в такому вигляді, щоб дати іншим людям точне уявлення про їх інтенсивності. Одна людина може сказати іншому, що а йому більше підходить, ніж b; але він не може передати йому, інакше як в неясних і невизначених термінах, наскільки задоволення, одержуване від а, перевищує задоволення, одержуване від b. У ринковій економіці
- 9. Підприємницькі прибутки і збитки в економіці, що розвивається
як вона використовується у повсякденному житті, ми повинні були б сказати, що ніяка частина національного доходу не входить в прибуток.]. У економіці, що розвивається все інакше. Розвивається ми називаємо таку економіку, в якій відбувається збільшення інвестованого капіталу в розрахунку на душу населення. Використовуючи цей термін, ми не маємо на увазі ніякого ціннісного судження. Ми не приймаємо ні
- 1. Процес утворення ціни
якій точці цього інтервалу встановиться конкретне співвідношення. Щодо подібних обмінів можна стверджувати те, що вони здійсненні лише в тому випадку, якщо кожна сторона цінує одержуване вище, ніж те, що вона віддає. Поступово по ходу поглиблення поділу праці в суспільстві, заснованому на приватній власності, повторення окремих актів обміну породжує ринок. Коли виробництво для
- 3. Ціни на товари вищих порядків
якого подальшого обміну, так як жоден чинний суб'єкт від подальших актів обміну не очікує подальшого підвищення свого задоволення. Тим же шляхом ми слідуємо, намагаючись зрозуміти ціни на фактори виробництва. Робота ринку приводиться в дію і підтримується зусиллями промоутерів, підприємців, які прагнуть отримати прибуток з різниці цін на фактори виробництва та очікуваних цін на
- 5. Логічна каталлактики versus математична каталлактики
як літературних економістів. Якби антагонізм між економістами прихильниками логіки і математики представляв собою просто розбіжності щодо найбільш адекватних процедур, які слід застосовувати в економічному дослідженні, то було б зайвим приділяти цьому особливу увагу. Кращий метод довів би свою перевагу, приводячи до кращих результатів. Можливо, різноманітність процедур
- 10. Цінова дискримінація з боку продавця
як правило, він має можливість продати залишився пропозицію людям, які взагалі нічого не купили б або купили б менше, якщо були б змушені платити єдину конкурентну ціну. Отже, структура виробничих витрат не грає ніякої ролі в міркуваннях продавця, що реалізує політику цінової дискримінації. Оскільки загальний обсяг виробництва і продажів не змінюється, то на
|