| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Державні позики |
||
|
За місцем розміщення державні позики поділяються на внутрішні і зовнішні. Внутрішній позику випускається в національній валюті і розміщується всередині країни. Зовнішню позику полягає іноземною грошовому ринку в національній або іноземній валюті. У середині 80-х років на частку внутрішніх позик доводилося в Японії 86%, Італії - 90%, Франції - 92%, Великобританії - 95%. За прибутковістю позики поділяються на процентні та лотерейні. Власники облігацій процентного позики отримують рівними частками щорічно твердий дохід за встановленою процентною ставкою. Відсотки сплачуються за купонами, що пред'являються до оплати в обумовлене при випуску позики час. Власники облігацій лотерейних позик отримують всю суму доходу в момент погашення облігацій, при цьому дохід виплачується тільки за виграними облігаціях. За строками погашення виділяють поточні, короткострокові, середньострокові, довгострокові і безстрокові державні позики. Поточні позики випускаються на строк від 3 місяців до року, короткострокові - від 1 до 2-3 років, середньострокові - від 2-3 до 10 років, довгострокові - від 5-10 до 40-50 років. Найбільш поширена форма поточного боргу держави - казначейські векселі, що випускаються строком на 91 день для покриття касового дефіциту бюджету. Випуск та погашення казначейських векселів здійснюють емісійні банки. За методом розміщення позики поділяються на добровільні та примусові. Примусові, як правило, випускаються у воєнний час. Державні ж позики, кредити, гарантії - зазвичай добровільна угода. Розрізняють облігаційні і безоблігаційні державні позики. Внутрішні позики, що розміщуються на ринку позичкового капіталу, як правило, оформляються державними облігаціями. Процес управління державним боргом - це дії держави, пов'язані з вивченням кон'юнктури на ринку позикових капіталів, випуском нових позик і виробленням умов випуску, з виплатою відсотків за раніше випущеними позиками, проведенням конверсії та консолідацією позик, визначенням курсів цінних паперів на грошовому ринку, встановленням ставок відсотків по державному кредиту. Сюди ж можна віднести заходи держави з погашення раніше випущених позик, термін дії яких закінчився. Держава може змінювати початкові умови позики, і якщо це стосується прибутковості, то така процедура називається конверсією. Зміна термінів позики називають консолідацією державного боргу. Розрізняють такі методи проведення конверсії: примусовий, при якому кредитор зобов'язаний обміняти облігації старого позики на облігації нового зі зниженою процентною ставкою; добровільний, коли кредитор має право погодитися на нові умови або одержати дану в борг державі суму назад; факультативний, що дає можливість погодитися або відмовитися від зміни умов позики. Крім конверсії та консолідації уряд може давати доручення центральним і комерційним банкам викупити позики, обертаються на ринку позичкового капіталу. Своєрідним способом погашення боргів є банкрутство, коли держава анулює позику або відмовляється від сплати через відсутність коштів. В даний час представляє певну трудність проблема визначення державного боргу Росії протягом тривалого періоду: розпад СРСР, інфляція, складності методологічного характеру. Однак зростання його в абсолютному вимірі відбувається в останні роки. Розмір зовнішнього боргу становить приблизно 130 млрд дол, розмір внутрішнього боргу на початок 1997 р. - 370 трлн руб. Теоретично уряд не може збанкрутувати, оскільки володіє трьома основними інструментами: рефінансуванням (для погашення власних облігацій держава випускає нові); оподаткуванням; створенням грошей. Економічні наслідки державного боргу: виплати відсотків по державному боргу збільшують нерівність у доходах, вимагають підвищення податків, які можуть підірвати дію економічних стимулів; виплати процентів або основної суми боргу іноземцям викликають переклад певної частини реального продукту за кордон ; запозичення урядом на ринку капіталів, для того щоб рефінансувати борг або заплатити відсотки, можуть збільшити ставки відсотка, витіснити приватне інвестиційне фінансування. У літературі існує точка зору, що високий державний борг не є тягарем для підростаючого покоління, пояснюється це так: новонароджений з'являється на світ вже як би з державною часткової облігацією, тобто являє собою кредитора, так як основним держателем державного боргу є населення країни. Заборгованість Росії іншим країнам є, безумовно, тягарем. Держава може перенести реальне економічне тягар свого боргу на плечі майбутнього покоління. Це відбувається в тому випадку, коли зменшуються основні виробничі фонди, інакше кажучи, "національна фабрика". Такий стан може виникнути тому, що дефіцитне фінансування веде до збільшення ставок відсотка, а вони, в свою чергу, - до спаду інвестиційних витрат. У Росії в 1996 р. вони зменшилися більш ніж у 2 рази порівняно з такими в 1990 р. Дана обставина дає право говорити про те, що в Росії має місце процес перекладання державного боргу на плечі підростаючого покоління, що, за інших рівних умов, призводить до падіння рівня життя. Чи є вихід із ситуації? Є, і він залежить від того, на які цілі спрямовуються урядові витрати. При збільшенні витрат споживчого характеру державний борг перекладається на плечі майбутніх поколінь. У разі, коли урядові видатки спрямовано на інвестиційні проекти, відбувається зміцнення майбутнього виробничого потенціалу країни. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " Державні позики " |
||
|
||