|
« Попередня
|
|
Наступна » |
|
|
|
Глава 25.
|
|
Глава 25. Заощадження, інвестиції і фінансова система Ринок облігацій. Коли компанії Intel, провідному виробнику комп'ютер-Облігація - них мікросхем, потрібні кошти для будівництва нового заводу, вона може Цінний папір, отримати їх безпосередньо у населення. Для цього їй слід випустити обли-зобов'язання гаціі - цінні папери, що засвідчують заборгованість позичальника перед її дер-позичальника 'перед жателей і визначальні параметри його зобов'язань: дату повернення позикових її держателем. коштів, плпдатпу погашення, і показник періодично виплачуваного відсоток-ного доходу. У нашому прикладі покупець облігації надає свої кошти компанії Intel в обмін на обіцянку процентного доходу і повернення кредитору вартості облігації (званої основною сумою боргу). Власник облігації може тримати її у себе до дати погашення або продати її до настання цього терміну будь-кому. На американських фінансових ринках звертається величезна кількість самих різних облігацій. Коли велика корпорація, федеральний уряд або влада окремого штату потребують коштів для будівництва нового заво-так, покупки нового реактивного винищувача або відкриття нової школи, вони випускають облігації.
Якщо ви перегорнути «The Wall Street Journal * або еконо-мічного розділ будь-якої газети, ви виявите там перелік облігацій із зазначенням їх ринкової ціни і виплачується відсотка. Всі вони помітно відрізняються один від одного за різними параметрами, однак перш за все слід звернути увагу на три основні показники. Перший - термін обігу - тривалість временнбго відрізка між датами випуску і погашення. Деякі облігації мають короткий термін обра-домлення всього в декілька місяців, в інших цей період набагато більше - до 30 років. (А уряд Великобританії випустило безстрокові облігації, за якими гарантується необмежена у часі виплата відсотків, правда, без права на погашення основної суми.) Величина відсотка залежить, зокрема, від терміну обігу. Придбання довгострокових облігацій перед-ставлять собою більш ризиковане вкладення грошей, ніж купівля короткострокових, оскільки їх власнику доводиться довше чекати виплати основної суми. Однак якщо власникові довгостроковій облігації знадобиться отримати гроші раніше терміну, він має право продати її іншій особі з певною знижкою. Для компенсації підвищеного ризику вкладень за довгостроковими облігаціями зазвичай виплачується більший відсоток, ніж по короткострокових.
Другий значимий параметр облігацій - ризик неплатежу, або кредитний ризик. Він пов'язаний з імовірністю невиплати обіцяних відсотків або неможливо врата основної суми з причини банкрутства позичальника. Тому облігації з підвищеним ризиком неплатежу мають вищий процентний дохід. По-кільки уряд США вважається абсолютно надійним позичальником, за його зобов'язаннями встановлюються низькі відсотки виплат. Навпаки, багато фі-нансово нестійкі компанії видобувають необхідні кошти шляхом випус-ка так званих «непридатних» - облігацій, які обіцяють високі доходи. При їх покупці рекомендується звертатися в приватні агентства, які проводять оцінку ризику неплатежу за різними облігаціями. І нарешті, третій найважливіший параметр - порядок оподаткування тщецен-тов за облігаціями. Як правило, він поширюється на доходи за блешні-ству облігацій, поетомуреальная прибуток їх власників зменшується на суму податкових виплат.
|
| « Попередня |
|
Наступна » |
|
= Перейти до змісту підручника = |
|
|
Інформація, релевантна " Глава 25. " |
- 5. Причинність як умова діяльності
Людина має можливість діяти, тому що має здатність відкривати причинні зв'язки, що визначають процеси змін і становлення у Всесвіті. Дія вимагає і передбачає категорію причинності. Діяти здатний тільки людина, що бачить світ крізь призму причинності. У цьому сенсі ми можемо сказати, що причинність є категорією діяльності. Категорія засоби і цілі
- 1. Закон граничної корисності
Діяльність сортує і ранжує; спочатку вона знає тільки порядкові, а не кількісні числівники. Але зовнішній світ, до якого діючий людина повинна пристосовувати свою поведінку, це світ кількісної визначеності. У даному світі існують кількісні зв'язки між причиною і наслідком. В іншому випадку, якби певні речі могли приносити необмежену користь, в
- 1. Історичне походження соціалістичної ідеї
Коли соціальні філософи XVIII в. закладали основи праксиологии та економічної науки, вони стикалися з майже повсюдно розділяються і неспірній протиставленням обмежених егоїстичних індивідів і держави представника інтересів всього суспільства. Однак у той час процес обожнювання, який врешті-решт звів людей, керуючих громадським апаратом стримування і
- Коментарі
[1] хитрість природи Мізес має на увазі І. Канта [см. Кант І. Ідея загальної історії у всесвітньо-цивільному плані / / Соч. Т. 6. С. 523] і Г. Гегеля, якому належить вираз хитрість розуму (List der Vernft) [Гегель Г. Філософія історії / / Соч. Т. VII. М., 1935. С. 32.]. [2] праксиология Supplement to Oxford English Dictionary (1982) повідомляє, що англійське слово praxeology (вар. praxiology,
- ПЕРЕДМОВА
Найважливішою умовою ефективного функціонування національної економіки є раціональне та економне використання коштів державного бюджету, що спрямовуються на утримання галузей невиробничої сфери. У цьому зв'язку істотне значення має комплексний аналіз діяльності організацій, що фінансуються з бюджету. Аналітична функція управління покликана забезпечувати оперативний,
- 3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
Для аналізу обгрунтованості фінансування інвестицій в нерухомість необхідно знати деякі елементи фінансової математики та моделі перетворення доходів від нерухомості в поточну вартість, розгляду яких присвячена дана глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормі віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків
- Глава 2
Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап , створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися до Нью-Йорка, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
- Глава 3
Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона . Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
- Глава 4
Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати всі ,
|