| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
4.2.2. Реалізація антикризових заходів |
||
|
Незважаючи на загальний несприятливий розвиток ситуації в інвестиційній сфері, положення в ній в останні роки все ж істотно змінилося. При всіх труднощах і невирішених проблемах з'явилися певні передумови для стабілізації інвестиційної діяльності та подальшої її активізації. Істотно уповільнений (до 4-6% на рік) спад виробництва ВВП і в промисловості. Триває зростання зовнішньоторговельного обороту і експорту, що дає значні валютні надходження для оплати імпорту та зобов'язань з обслуговування зовнішнього державного боргу та іноземних кредитів. У 1996 р. досягнуто помітного перелом у придушенні інфляції, її рівень знижений приблизно до 1% на місяць. З великою напругою, але витримані затверджені параметри дефіциту федерального бюджету: його розмір склав 3,3% до ВВП при встановленому законом граничному розмірі 3,85%. Відзначається відчутне зниження ставок банківських кредитів і прибутковості державних цінних паперів. Ставка рефінансування Центрального банку знизилася в 1996 р. з 180 до 48%. Аукціонна прибутковість державних цінних паперів зменшилася зі 118% річних на початку січня до 32-37,8% у грудні. Це дещо розширює для підприємств можливості отримання кредитів, у тому числі і використання їх на цілі інвестування. Одночасно збільшується інтерес банківського капіталу до переказу коштів з ринку державних цінних паперів для кредитування ефективних інвестиційних проектів в реальній економіці. В результаті проведеної щорічно переоцінки основного капіталу значно зросли розміри наявних у розпорядженні підприємств амортизаційних відрахувань, які за сприятливого розвитку кон'юнктури також можуть у великих розмірах використовуватися на інвестиційні цілі. Досвід останніх років говорить про те, що перші позитивні результати у здійсненні реформ викликані не виключно стихійним і автоматичним механізмом саморегулювання ринку, а великою мірою отримані завдяки політиці держави (хоча і не завжди послідовної). Дії органів виконавчої та законодавчої влади, Центрального банку, регіональних органів державного управління істотно відійшли від первісної ідеалізованої програми лібералізації економіки. Корективи стосувалися застосування заходів державного регулювання, в тому числі і адміністративного, для використання процесу розширення ринкових відносин в інтересах стабілізації економіки, ослаблення та усунення спричинених ними кризових явищ. Тому використання сформованих передумов подолання інвестиційної кризи, про які йшлося вище, також великою мірою залежатиме від цілеспрямованості державної політики з управління подальшим ходом реформ. Це не може бути зроблено шляхом повернення до стандартних ідеям монетаризму і лібералізму. Концепцію реформ потрібна уточнити і розвинути по двох головних напрямках: в соціальній області - за допомогою орієнтації на інтереси більшості населення, а в економічній сфері - шляхом створення системи державного регулювання ринку, що відповідає критеріям ринкової діяльності. Посилення ролі держави в економічному регулюванні інвестиційних процесів перш за все передбачає фінансування в повному обсязі витрат на капітальні вкладення і реалізацію інвестиційних програм, передбачених затвердженими Державною Думою федеральним бюджетом. Вирішення цього питання пов'язане із загальним поліпшенням якості бюджетного планування, виконання проектировок з формування доходів державного бюджету та фінансування видатків у межах встановленої величини бюджетного дефіциту. Активізація державного регулювання інвестиційного ринку забезпечується також виділенням у складі федерального бюджету додаткового каналу фінансування інвестиційних витрат - бюджету розвитку. У 1997 р. уряд прийняв за рекомендаціями Державної Думи рішення про включення до складу державного бюджету цього нового розділу. Кошти бюджету розвитку (26100000000000 р.) Складають 70% по відношенню до суми поточного фінансування капітальних вкладень. За середньострокового про- гноз Міністерства економіки, до 2000 р. бюджет розвитку збільшиться у порівнянні з 1997 р. на 77%, тоді як фінансування капітальних вкладень без урахування коштів, акумульованих у цьому фонді, зросте на 15%. При регіональної організації управління бюджетом розвитку можлива додаткова, не менше ніж десятиразова, мобілізація коштів приватних інвесторів для фінансування пріоритетних за значимістю проектів у реальному секторі економіки. У бюджеті розвитку передбачається зосередити тільки частина ресурсів, що виділяються на державне фінансування інвестицій. Фінансові ресурси для виконання державою зобов'язань соціального характеру - будівництва соціально значимих об'єктів, забезпечення безпеки функціонування таких технічно складних систем, як атомні електростанції, аеронавігація, річкові шляхи, а також будівництва дорогих інфраструктурних об'єктів, як і раніше будуть виділятися через поточний бюджет. За бюджетом розвитку передбачається закріпити певну законом і зростаючу по роках частку джерел фінансування дефіциту федерального бюджету та зовнішніх запозичень. Іншим джерелом формування бюджету розвитку стане повернення наданих з нього коштів, включаючи виплату відсотків. Уряд ставить завдання скоротити розрив між державними капітальними вкладеннями і величиною дефіциту федерального бюджету таким чином, щоб до 2000 р. різниця між цими показниками (державне накопичення) стала позитивною. У складі бюджету розвитку поки ще переважають пов'язані іноземні кредити і відрахування від коштів внутрішніх запозичень, обсяги яких приблизно збігаються. До 2000 р. головним джерелом утворення цього бюджету стануть, згідно з прогнозом, відрахування з коштів внутрішніх запозичень; питома вага пов'язаних іноземних кредитів буде зведений до мінімуму; різко зросте частка виплат за раніше виданими кредитами; частка інвестиційних кредитів (близько однієї п'ятої надходжень) практично не зміниться. Кошти, залучені до бюджету розвитку у формі позик, будуть направлятися на цілі, досягнення яких здатне принести доходи, що дозволяють розрахуватися з позичальниками. Вступники кошти передбачається розміщувати на терміновій і поворотній основі при конкурсному відборі проектів, що фінансуються і обов'язкової участі в їх фінансуванні власних коштів інвесторів (не менше 20%). Фінансова підтримка держави може становити до 40% вартості проекту. Витрати бюджету розвитку намічається направляти насамперед на прямі інвестиції держави, а також на кредитування експортних операцій (на термін до одного року), заходи щодо санації (оздоровлення) підприємств і покриття зобов'язань за виданими державою гарантіям. Провідне місце в джерелах фінансування інвестицій як і раніше зберігається за коштами підприємств. Програма просування реформ орієнтується на розвиток в інвестиційній сфері ринкового механізму з посиленням важелів державного регулювання інвестиційного ринку. Але і в ринкове саморегулювання майбутній етап реформ вносить чимало нового. Активізація інвестиційної діяльності в приватному і змішаному секторах економіки зв'язується тепер з низьким рівнем інфляції, а також із зменшенням відсотків по банківських кредитах. Передбачається подальше зниження прибутковості державних цінних паперів, що має стимулювати перелив капіталу з фінансового ринку в реальний сектор економіки. Головним гальмом для інвестування залишається важкий фінансовий стан підприємств, заборгованість і неплатежі. Першочерговим за значимістю завданням продовження реформ є тому оздоровлення фінансового становища підприємств. Важлива роль у стимулюванні інвестиційної активності належить вдосконалення податкового законодавства з метою зниження рівня оподаткування підприємств (див. розд. 5), що дозволить їм направляти значну частину вивільнених грошових коштів на фінансування капітального будівництва. Досвід останніх років підтвердив необгрунтованість розрахунків на залучення великих іноземних капітальних вкладень і орієнтації на різке посилення ролі цього чинника у структурній перебудові та розвитку російської економіки. Надходження цих коштів, якщо воно і збільшиться, можна розглядати в якості додаткового джерела до внутрішніх ресурсів. Для стабілізації ринку капіталу та інвестицій крім розглянутих вище необхідне рішення інших великих проблем. По-перше, це задача зменшення відтоку капіталу за кордон, а також повернення в країну коштів, вкладених в іноземні банки, і, по-друге, включення в нормальний господарський оборот фінансових і матеріальних ресурсів, зосереджених в тіньовій економіці. По кожному з цих напрямків в інвестиційну сферу можуть бути спрямовані великі додаткові кошти, зіставні за своїми розмірами з іноземними кредитами і додатковими витратами підприємств і держави. Таким чином, суть майбутніх змін на другому етапі реформування інвестиційної сфери полягає в тому, щоб усунути допущені деформації ринкового механізму - економічно невиправдане і фактично некероване скорочення попиту інвесторів, упорядкувати цей механізм, переорієнтувавши його на розширення інвестиційного попиту. Умовами цього поряд із забезпеченням стійкості державного бюджету та низької інфляції є створення передумов активізації інвестиційної діяльності - розширення прямого державного фінансування капітальних вкладень, економічного регулювання інвестиційного ринку і зміцнення фінансового положення основних інвесторів - підприємств. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 4.2.2. Реалізація антикризових заходів " |
||
|
||