14.1. Грошовий обіг і проблема рівноваги на де-ніжному ринку
В якості міри вартості гроші виступають свого роду вимірювальним інструментом, що дозволяє учасникам угод легко порівнювати відносну цінність різних товарів і ресурсів. Подібні порівняння полегшують прийняття раціональних рішень. Функція міри вартості дозволяє: використовувати гроші при вимірюванні об'єму ВНП, його динаміки, визначенні співвідношення між різними структурами, товарними і грошовими потоками.
Гроші - дуже зручний засіб обігу, що полегшує обмін, що дозволяє виключити неефективну і небажану многоступенчатость обміну, приваблива форма у функції засобу платежу.
Висока ліквідність грошей обумовлює їх високу "бажаність" при зберіганні заощаджень. У разі необхідності вони можуть бути безотлага-тельно використані фірмою чи домашнім господарством для задоволення будь-якого фінансового зобов'язання.
У розвинутій економічній системі взаємозв'язку між суб'єктами еконо-міки неможливі без грошей, грошового обігу.
Грошовий обіг - рух грошей у сфері обігу, опосредст-вующее оборот товарів ї послуг.
Залежно від виду грошей, що звертаються виділяються два типи систем де-ніжного звернення:
1) системи обігу металевих грошей, коли в обігу знаходяться повноцінні золоті або срібні гроші;
2) системи обігу кредитних і паперових грошей, які не можуть бути обміняні на золото, при цьому саме золото витісняється з обігу.
Система замінників виправдана тоді, коли кількість замінників адекватно кількістю повноцінних грошей. З порушенням відповідності цінність паперових грошей знижується, в певних ситуаціях може зникнути зовсім.
Економічна стабільність передбачає відповідність між грошовою і товарною масами. Порушення стабільності, наприклад за рахунок зайвої кількості грошей в обігу, призводить до інфляції.
Витіснення металевих грошей з обігу, заміна їх паперовими грошима посилює загрозу нестабільності, вимагає централізації джерела грошових коштів, державного контролю за їх рухом.
Для недопущення "надлишку" грошей держава проводить відповідну фінансову та кредитну політику, здійснює ефективний контроль за пропозицією грошей і попитом на гроші.
Специфіка грошей, пов'язана з виконанням ролі загального еквівалента, визначається їх якісної однорідністю, виступаючої основою кількісного порівняння і оцінки різних товарів. У рамках національної економіки кількісна визначеність товарних потоків вимагає кількісної визначеності грошових потоків. Невідповідність між ними призводить до порушення пропорцій у національній економіці, в системі грошового обігу.
Виходячи з зазначеного, зрозуміла важливість проблеми кількості грошей в обігу.
Оскільки грошова маса є засобом вираження товарної маси і їх руху взаємопов'язані, важливо дослідження кількісної взаємозв'язку між грошовими і товарними потоками.
Представники різних шкіл орієнтували увагу на дослідження цієї важливої проблеми.
Зокрема, кількісна теорія запропонувала досить просту, але дуже важливу за змістом ідею визначення кількості грошей, необхідних для обігу.
Родоначальниками кількісної теорії виступили в XVIII в. у Франції Монтеск'є, в Англії - Юм. У XIX в. Рі-кардо намагався поєднувати кількісну теорію грошей з трудовою теорією вартості. Широке поширення кількісна теорія отримала в XX в.
Модифікована формула значною мірою відповідає умовам розвиненого товарно-грошового обігу, в якому кредитні гроші відіграють важливу роль, разом з тим, як і перша, є досить абстрактною.
Американський економіст Ірвінг Фішер (1867-1947) в роботі "Купуючи-кові сила грошей" (1911) вивів ще одне "рівняння обміну", що базується на кількісній теорії грошей:
З рівняння випливає важлива залежність, що кількість грошей, необ-хідних для звернення, прямо пропорційно кількості звертаються товарів і рівню їх цін і обернено пропорційно швидкості обігу грошей.
Розвиток кредитних зв'язків зажадало уточнення розрахунків, введення додаткових елементів в аналіз.
"Скоригований" з їх урахуванням варіант виглядає наступним обра-зом:
Примітка. Спочатку рівняння виглядало як MV=РТ, де Т - кількість угод в економіці протягом певного часу, Р - ціна ти-пічних угоди. Однак, за наявними оцінками, складність визначення величини Т привела до заміни її на реальний обсяг випуску, а Р - на індекс цін. З урахуванням цього у формулі MV==PY права частина являє номінальний обсяг випуску.
Він стверджував, що гроші, витрачені на блага, повинні дорівнювати кількості цих благ, помноженому на їх ціни. Рівень цін повинен підвищуватися або падати залежно від зміни кількості грошей і швидкості їх обігу.
В результаті перетворень формула кількості грошей, необхідних для обігу, набуває вигляду
По суті справи, це те ж рівність, яке запропоновано кількісної теорією. Воно справедливо для будь-якої економічної системи, але разом з тим не для будь-який досить.
Кількісна теорія грошей, що використовує в аналізі кількісні параметри продукту і цін, скоректовані на швидкість обігу грошей, запропонувала досить важливу в методологічному плані модель, виявилася непридатною на практиці.
Можливість вільного виходу грошей з обігу, їх заощадження і перетворення на скарби, не дозволила реально визначити кількість грошей, необхідних для обігу.
Перехід до ринку недосконалої конкуренції обумовив новий рівень дослідження проблеми, в який включені держава та її інстітути.j
При цьому співвідношення між попитом і пропозицією на гроші, визначальне рівновагу на грошовому ринку, коригується процентною ставкою.
Особливість кейнсіанської моделі полягає в дослідженні зв'язку попиту на гроші з перевагою ліквідності.
Д. Кейнс виділяв три мотиви, що спонукають людей зберігати частину грошей у вигляді готівки:
1) трансакційний мотив - припускає потребу в грошах для те-кущіх угод;
2) мотив обережності - припускає зберігання; певної суми готівки на випадок непередбачених обставин;
3) спекулятивний мотив - заснований на намір "приберегти деякий резерв, щоб з вигодою скористатися найкращим порівняно з ринком знанням того, що принесе майбутнє ".
Для реалізації "спекулятивного" мотиву підприємець повинен пра-вильно зорієнтуватися, яким активам віддати перевагу. Д. Кейнс пропонує два активи - гроші або облігації. При цьому спекулятивний попит на гроші заснований на зворотній залежності між ставкою відсотка і курсом облігацій.
Розглянемо динаміку попиту на гроші виходячи з передумови, що модель грошового ринку з'єднує попит на гроші і пропозиція грошей.
Виділяють два види попиту на гроші:
1) попит на гроші для угод Дт;
2) попит на гроші з боку активів Так.
Попит на гроші для угод Дт визначається домашніми господарствами і фірмами, які використовують гроші як засіб обігу, зручне для здійснення угод купівлі-продажу товарів і послуг. Розміри попиту на гроші для угод Дт змінюються пропорційно номінальному ВНП.
При цьому, оскільки попит на гроші для угод Дт залежить тільки від одного чинника - номінального ВНП, при графічному зображенні його можна представити вертикальної прямої (рис. 14.1).
Ріс.14.1. Попит на гроші для угод Дт
Попит на гроші з боку активів Та випливає з потреб людей використовувати гроші як активи, наприклад, при купівлі акцій корпорацій, придбанні приватних чи державних облігацій і т. д. Д . Кейнс ввів в економічну науку проблему "портфельного вибору", що досліджує оптимальну структуру активів даної особи, тобто співвідношення частки грошових коштів і частки облігацій. Виходячи з цієї обставини, при аналізі попиту на гроші з боку активів він досліджує в сукупності динаміку цін на облігації і динаміку процентної ставки. При цьому приходить до висновку: чим вище відсоток, тим вигідніше тримати гроші у вигляді облігацій.
При низькій процентній ставці люди воліють володіти великою кількістю грошей в якості активів. Навпаки, якщо відсоток високий, кількість активів у формі грошей буде невеликим, посилиться інтерес до покупки облігацій. Таким чином, проявляється залежність: коли володіти грошима як активом вигідно, люди докладають зусиль до їх збільшення, не вигідно - вкладають їх в альтернативні активи.
Оскільки попит на гроші з боку активів залежить від відсоткової ставки, розглянута крива не є вертикальною лінією. Вона коректується рівнем відсотка, відповідно до динаміки якого відбувається зміна кута нахилу кривої до горизонтальної осі (рис. 14.2).
Рис.14.2. Попит на гроші з боку активів Та
Загальний попит на гроші, які люди хочуть мати для угод і як активи, визначається шляхом зміщення по горизонтальній осі прямої попиту на гроші з боку активів на величину, рівну попиту на гроші для угод.
Отримана при їх перетині точка "фіксує" загальна кількість грошей, які люди хочуть мати для угод і як активи при певній величині процентної ставки (рис. 14.3).
При збільшенні ВНП люди захочуть мати більше грошей для угод, що зрушить криву загального попиту на гроші вправо. Навпаки, при падінні номінального ВНП відбудеться зміщення кривої загального попиту на гроші вліво.
Рис.14.3. Загальний попит на гроші
Аналіз попиту на гроші є лише однією складовою грошового ринку.
Комплексний аналіз грошового ринку передбачає дослідження взаємодії попиту і пропозиції грошей.
При цьому загальна величина попиту представляється залежної від відсоткової ставки і, отже, має кут нахилу.
Разом з тим пропозицію грошей, якими фінансові та грошово-кредитні органи забезпечують економіку в певний період, є фіксованою величиною, тому на графіку вона представлена у вигляді вертикальної прямої.
Перетин кривих пропозиції і попиту на гроші визначить точку рівноваги на грошовому ринку.
Цілком зрозуміло, що попит на гроші дуже динамічний, виявляє тенденцію до зростання, разом з тим пропозицію часто, навпаки, виявляє тенденцію до скорочення. У разі зміни попиту або пропозиції порушиться рівновага, яка призведе до нерівноваги на грошовому ринку.
Ситуація, нерівноваги припускає відхилення від рівноважного стану в бік меншого або більшого пропозиції чи попиту.
Припустимо, пропозиція грошей скоротилася. Разом з тим попит на них не змінився і навіть зріс. Виникає ситуація браку грошей. У цих умовах для отримання грошей люди і фірми намагаються продати облігації. Їх висока пропозиція призведе до зниження цін на облігації. Разом з тим підніме процентну ставку. При такій ситуації чинником, що обмежує попит на гроші, стає відсоток. Зростання процентної ставки обумовить зменшення можливостей задоволення попиту на гроші як для угод, так і активів, призведе до зменшення кількості грошей, які люди можуть мати на руках.
З іншого боку, збільшення відсоткової ставки робить вигідним перед-ложение грошей, що є основою підвищення попиту на облігації, сприяє зростанню цін на них.
Значне зростання розмірів пропозиції, в свою чергу, призведе до надлишку грошей, що зумовить зниження процентної ставки. Низька ставка відсотка перестане стимулювати подальше пропозицію грошей, з'явиться чинником відновлення рівноваги на грошовому ринку (рис. 14.4).
Ріс.14.4. Встановлено рівноваги на грошовому ринку
Отже, динаміка попиту та пропозиції приводять до відновлення рівноваги на грошовому ринку, що має дуже важливе значення для нормального функціонування всієї економічної системи.
Незважаючи на значні зрушення, кейнсіанська модель не врахувала всього різноманіття реальних процесів: вона орієнтувалася на номінальну, а не реальну процентну ставку, досліджувала портфельний підхід до попиту тільки на два види активів - гроші та облігації, що не досліджувала такий найважливіший фактор, як інфляція. В результаті мала короткочасний успіх.
На відміну від Д. Кейнса, який вважав попит на гроші змінною і невизначеною величиною, монетаристи припускали, що бажаний населенням грошовий запас становить якусь стійку частку валового національного продукту. Попит на гроші є найбільш інерційним елементом портфеля активів. Він визначається не змінним доходом, а тільки стійкою його частиною - так званим постійним доходом, що розраховується як середньозважена величина рівнів доходів за поточний і минулі роки. Якщо ж фактичний рівень грошей у населення перевищить бажаний, частина грошей буде вкладатися в інші активи, наприклад у цінні папери. При цьому можливе збільшення сукупного виробництва.
Мілтон Фрідмен, засновник монетаризму як напряму в економіч-ської теорії, вважав, що з розвитком виробництва у різних людей структура грошових запасів буде змінюватися, але в суспільстві в цілому грошова маса залишиться незмінною.
Наступні теоретичні погляди і практика спростували це положення, довели, що попит на гроші відносно номінального ВНП може все-таки змінюватися, хоча не завжди значно.
Дослідники не скидали з рахунків зміни попиту на гроші під впливом інфляції, яку вважали виключно грошовим явищем, по-народжувати надлишком пропозиції грошей.
Разом з тим, оскільки пропозиція грошей змінюється частіше і визначає ситуацію на грошовому ринку, вони представляли теорію М. Фрідмена не так теорією попиту, скільки теорією пропозиції грошей.
Важливим положенням монетаризму, як і кейнсіанства, є твердження, що пропозиція грошей носить екзогенний характер, що обумовлює необхідність жорсткого контролю з боку держави за грошовою масою.
Життя скоригувала ці подання.
Недостатність власних коштів, велика необхідність і широ-де використання кредитних грошей поставили попит на гроші в пряму залежність не тільки від екзогенних (що знаходяться за межами економічної системи), а й ендогенних (тобто залежних від внутрішніх параметрів) механізмів, зажадали їх обліку при визначенні рівноваги на грошовому ринку.
Інформація, релевантна "14.1. Грошовий обіг і проблема рівноваги на де-ніжному ринку"
- Наслідки зміни грошової маси
грошову масу. Спочатку рівновагу до-Стігала в точці E. Нехай Fed проводить операцііна відкритому ринку, купуючи цінні папери і уве-лічівая, таким чином, суму грошей підвищеної ефективності і номінальну грошову массу.Прі постійному рівні цін зміна номінальною грошової маси викликає зміну та її ре-ального обсягу Отже, на рис 29 -5 зраді-ня кількості грошей в - Модель IS-LM
грошовий сектори економіки, також брав участь американець Елвін Хансен, і тому її називають моделлю Хікса-Хансена. Перша частина моделі покликана відобразити умову рівноваги на ринку товарів, другий - на ринку грошей. Умовою рівноваги на ринку товарів служить рівність інвестицій і заощаджень; на грошовому ринку - рівність між попитом на гроші і їх пропозицією (грошовою масою). - Передумови і загрози порушення рівноваги
обігу та заощаджень. Це випливає і зумовлено самою формою товарного обігу (Т-Д-Т). Гроші, отримані від реалізації товару, аж ніяк не обов'язково повинні бути направлені на покупку нового товару. Вийшовши з товарного обігу, вони перетворюються в заощадження. Таким чином, в самій формі товарного обміну закладена потенційна загроза порушення рівноваги. Економічна криза 1825 - 10.1. Визначення спільного макроекономічної рівноваги
грошового ринків - ситуація, коли ринок товарів і послуг і ринок грошей одночасно знаходяться в рівновазі (рис. 10.1). {Foto168} Рис. 10.1. Рівновага ринку товарів і послуг Макроекономічна рівновага на ринку товарів і послуг (тобто рівність планованих витрат і сукупного випуску, а також рівність інвестиційного попиту та обсягу заощаджень) досягається шляхом зміни сукупного - У теорії, могла б нова світова валюта (пропозицію Росії на саміті "Великої двадцятки") якось вплинути на обстановку?
грошовому обігу. Якраз всі проблеми в обігу грошей виникли через кризу, суть якого в зниженні обігу товарів через слабкість - Глава 14. Кредитно-грошова система і політика кредитно-грошового регулювання
грошовому ринку 14.2. Сучасні кредитно-грошові механізми і політика кредитно-грошового регулювання 14.3. Інфляція Економічна наука ще має попрацювати, щоб винести ухвалу і вирішити таку проблему, як стагнація виробництва і зайнятості при одночасній повзучої інфляції цін. Експерти не дійшли єдиної думки щодо політики у сфері доходів, яка б дозволила - Грошовий обіг
грошового обігу обслуговується банкнотами, казначейськими квитками і металевою монетою (грошовими знаками). Безготівкова форма розрахунків здійснюється за допомогою чеків, кредитних карток, векселів, акредитивів, платіжних доручень тощо Важливою характеристикою грошового обігу є швидкість обігу грошей, яка вказує на інтенсивність руху грошових знаків при - 4. Грошова система
грошового обміну і централізації випуску грошей шляхом створення грошової системи. Грошова система - це форма організації грошового обігу в країні, що склалася історично і закріплена національним - Висновки
грошовому ринку досягається при відповідності грошового попиту грошової пропозиції. При порушенні рівноваги воно відновлюється автоматично через коливання процентної ставки. 2. Зміни на грошовому ринку впливають на ринки товарів. Звідси у держави виникає можливість впливати на макроекономічні цілі допомогою регулювання грошової пропозиції. В основі сучасної - Ключові терміни
грошова база) Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC) Золотий стандарт Контрольні показники кількості грошей в обігу Правило постійного зростання грошової - 1. Рівноважний функціонування національної економіки
грошовому ринку характеризує ситуацію, коли кількість передбачуваних грошових коштів дорівнює кількості грошей, які бажають мати у себе населення і підприємці. Таким чином, загальна економічна рівновага характеризує збіг планів всіх покупців щодо обсягів покупок з планами продавців щодо обсягів продажів. Розбіжність цих планів викликає нерівновагу в - 4. Банки та інфляція
грошового обігу з використанням найважливіших інструментів впливу центрального банку на грошовий ринок, з що складається на ньому - Типи грошових систем
грошової системи характерне звернення кредитних і паперових грошей, при якому золото пішло з обігу. Тому основними рисами сучасних грошових систем є догляд золота з внутрішнього та міжнародного обігу; випуск грошей в порядку кредитування національної економіки і держави; витіснення готівково-грошового обігу безготівковим обігом; монополія держави на випуск грошей і на - Терміни і поняття
грошового ринку Попит на гроші Пропозиція грошей «Ціна» грошей Формула обміну Фішера Монетаристская теорія попиту на гроші Кейнсіанська теорія попиту на гроші Сучасна теорія попиту на гроші Крива попиту на гроші Крива пропозиції грошей (вертикальна, горизонтальна, похила) Грошова маса Грошова (монетарна) база Агрегати Ml, M2, МЗ, L, D Купівельна - Терміни і поняття
грошового ринку Попит на гроші Пропозиція грошей «Ціна» грошей Формула обміну Фішера Монетаристская теорія попиту на гроші Кейнсіанська теорія попиту на гроші Сучасна теорія попиту на гроші Крива попиту на гроші Крива пропозиції грошей (вертикальна, горизонтальна, похила) Грошова маса Грошова (монетарна) база Агрегати Ml, M2, МЗ, L, D Купівельна - Терміни і поняття
грошовому ринках «Пастка ліквідності» Модель AD-AS Модель IS-LM Макроекономічна неравновесность Умови загальної рівноваги Закон Вальраса Теорія макроекономічної рівноваги