Головна
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
Р. Строуп, Дж. Гвартні. Азбука економіки, 1996 - перейти до змісту підручника

РИНОК КАПІТАЛУ

щоб раціонально використовувати свої ресурси, країна повинна
мати механізм спрямування капіталу в ефективні виробництва
Споживання є метою будь-якого виробництва. Однак найчастіше ми можемо
збільшувати випуск споживчих товарів, спочатку використовуючи ресурси для
виробництва машин, важкого устаткування і будівель, а вже потім застосовуючи
цей капітал у виробництві бажаних споживчих товарів.
Отже, вкладення коштів у створення та розвиток ресурсів тривалого
користування, що дозволяють виробляти ще більше в майбутньому, є важливим
потенційним джерелом економічного зростання.
Ресурси, що направляються на інвестиції, не можуть бути безпосередньо
використані у виробництві споживчих товарів. Отже,
інвестування вимагає заощадження відмови від сьогоднішнього споживання.
Хтось - або інвестор, або той, хто бажає надати йому свої
кошти, - повинен володіти заощадженнями, щоб фінансувати капітальні
вкладення.
Не всі інвестиційні проекти є прибутковими. Проект збільшить
багатство країни, якщо приріст продукції, отриманий в результаті
інвестування, перевищить вартість самих інвестицій, якщо ні - він
неефективний. Якщо країна бажає реалізувати свій потенціал, вона повинна
мати у своєму розпорядженні механізм, здатний залучати заощадження і
направляти їх в інвестиційні проекти, примножувати її багатство. В
ринковій економіці цю функцію здійснює ринок капіталу.
Цей різноманітний за своїми формами ринок включає в себе фондовий ринок,
ринки нерухомості і позикових засобів. Фінансові інститути, такі як
банки, страхові компанії, фонди та інвестиційні компанії грають на цьому
ринку важливу роль. Ринок капіталів координує дії власників
заощаджень, які надають свої кошти для реалізації, з
діями інвесторів, зайнятих пошуками коштів для фінансування
різних видів діяльності. Приватні інвестори повинні ретельно оцінювати
проекти і шукати серед них найбільш прибуткові. Інвестори - від акціонерів
великих компаній до власників дрібних фірм - відбирають для реалізації
вигідні проекти, оскільки такого роду інвестиції збільшують їх приватне
добробут. Доходи, одержувані понад вкладеної в справу суми, є
свідченням того, що результат інвестування оцінюється суспільством
вище, ніж витрачені на нього ресурси. Таким чином, прибуткові вкладення
збільшують не тільки багатство інвестора, а й багатство нації в цілому.

Зрозуміло, приватні інвестори можуть здійснювати і помилкові дії; іноді
вони інвестують у проекти, які виявляються неприбутковими. Але якби
інвестори відмовлялися йти на такого роду ризик, багато нові ідеї так і
залишилися б невипробувані, а вигідні, але занадто сміливі проекти, -
виявилися б нездійсненими. Помилкові інвестиції є тією ціною,
яку необхідно платити за плідні нововведення у вигляді нових
технологій і продуктів. Однак, ті проекти, які себе не виправдали,
повинні бути своєчасно припинені, гарантією чого якраз і служить ринок
капіталу. Приватні інвестори не стануть витрачати свої кошти на подальшу
підтримку збиткових проектів.
Без приватного ринку капіталів практично неможливо залучити вільні
кошти і послідовно направляти їх у проекти, що збільшують
багатство. Якщо інвестиційні ресурси розподіляються урядом, а не
ринком, в гру вступає зовсім інший набір критеріїв. Політичні
міркування замінюють очікуваний прибуток від інвестування в якості
обгрунтування для вкладення коштів. Інвестиційні ресурси в цьому випадку
часто направляються політичним партнерам, або в проекти, які
приносять вигоду окремим людям і їхнім політичним об'єднанням.
Коли політика замінює ринок, інвестиційні проекти частіше скорочують
багатство, а аж ніяк не примножують його. Ілюстрацією цього положення
служить досвід Східної Європи і колишнього Радянського Союзу. Протягом чотирьох
десятиліть (1950 - 1990 рр..) Масштаби інвестування в цих країнах були
одними з найвищих у світі. Центральні планові органи направляли на
інвестування приблизно одну третину національного продукту. Однак навіть
настільки високі масштаби інвестування принесли небагато користі для справи
підвищення життєвого рівня, оскільки саме політичні, а аж ніяк не
економічні міркування визначали, які саме проекти слід було
фінансувати. За примхою важливих політичних діячів ресурси часто
витрачалися на політичну нісенітницю і показуху.
Іноді уряди фіксують ставку відсотка і тим самим блокують
здатність ринку направляти особисті заощадження в проекти, що обіцяють
збільшення багатства. Ще гірше, коли стеля процентної ставки поєднується
з інфляційною грошовою політикою: у цій ситуації ставка відсотка з
поправкою на інфляцію - те, що економісти називають "реальної процентної
ставкою "- часто стає негативною! Якщо встановлена ??
урядом процентна ставка нижче темпів інфляції, реальні заощадження
скорочуються.

Навряд чи такий стан справ буде сприяти збереженню стимулів до
накопиченню та розміщення коштів усередині країни. Швидше, це призведе до
"витоку капіталу", оскільки свої інвестори будуть прагнути до витягання
прибутку за межами своєї країни, а чужі - за версту її обходити. Така
політика руйнує внутрішній ринок капіталу. В умовах нестачі
фінансового капіталу і відсутність механізму, що направляє інвестиції в
прибуткові проекти, ефективне інвестування вже не відбувається.
Національний дохід перестає рости або, гірше того, починає падати.
Табл.1 показує, що саме такого курс дотримувалися протягом
80-х років Аргентина, Замбія, Сомалі, Уганда, Сьєрра-Леоне, Еквадор, Гана
і Танзанія. Всі ці країни, зафіксувавши процентні ставки, проводили
інфляційну грошову політику. У результаті ставка відсотка,
скоригована на темпи інфляції, зокрема, реальний дохід по
ощадними депозитами у всіх цих країнах був негативним протягом
майже цілого десятиліття! Такими ж були й темпи економічного зростання.
ТАБЛИЦЯ 1.
Ринок капіталу, реальні процентні ставки і зростання валового внутрішнього
продукту (ВВП) на душу населення в країнах, що розвиваються Країни з
негативною реальною ставкою процентаРеальная ставка
відсотка * Середні темпи зростання ВВП на душу населення
в 1980 - 1990 рр..
1983 - 19851988 - 1990
Аргентина-163-1179-1.7
Замбія-16-77-2.8
Сомалі-35-69-0.7
Уганда-74-650.3
Сьєрра-Леоне-37-41-0.9
Еквадор-19-21-0.4
Гана-46-15-0.4
Танзанія-21-12-0.3
* Реальна ставка відсотка дорівнює номінальній річній ставці по
депозитами за вирахуванням темпу інфляції.
Джерело: World Bank, World Development Report (annual) і World Tables:
1990 - 1992 edition.
Перераховані вище країни проводили політику руйнування механізму в
нормальних умовах надає приватним інвесторам позикові кошти і
направляючого ці кошти в умножающие багатство проекти . У відсутності
механізму, що виконує цю життєво важливу функцію, всі ці країни в 80-х
роках переживали економічний занепад. Країни, що руйнують свій ринок
капіталу, платять високу ціну за своє економічне нерозсудливість.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " РИНОК КАПІТАЛУ "
  1. 10. Промоутери, керуючі, фахівці та бюрократи
    ринок капіталу і грошей фондова біржа, з повною підставою іменована просто ринком. Укладені на цьому ринку операції відповідно до антикапиталистическими упередженнями клеймуються як ризиковане заняття і просто як азартна гра. А насправді зміни цін на звичайні і привілейовані акції та корпоративні облігації є засобом, за допомогою якого капіталісти повністю
  2. 4. Період виробництва, час очікування і період передбачливості
    ринок капіталу. Приплив іноземного капіталу не заподіює шкоди приймаючим країнам. Саме європейський капітал значно прискорив незбагненне економічний розвиток Сполучених Штатів і британських домініонів. Завдяки іноземному капіталу країни Латинської Америки та Азії сьогодні оснащені виробничими потужностями і транспортом, якими вони ще довго не мали в своєму розпорядженні б, не прийми вони цю
  3. 3. Цінова премія як компонента валової ринкової ставки відсотка
    ринок кредитів як позичальник і готовий визнати більш високу валову ставку відсотка в порівнянні з тією, яку він готовий був визнати, якби очікував менш значного зростання цін або, навпаки , не очікував би зростання цін. З іншого боку, кредитор, якщо він сам прогнозує зростання цін, надає кредити тільки в тому випадку, якщо валова ставка виявляється вище, ніж вона була б на ринку, де
  4. 4. Позичковий ринок
    ринок короткострокових позик (грошовий ринок) і ринок довгострокових позик (ринок капіталу). Більш глибокий аналіз, класифікуючи позики по їх тривалості, повинен піти далі. Крім того, існують відмінності у ставленні юридичного боку відповідних угод. Одним словом, позичковий ринок неоднорідний. Але найпомітніші відмінності виникають завдяки міститься в валовий процентній ставці
  5. Коментарі
    ринок, 375, 523, 511; властивості, 441;? Швидкість обігу?, 399; попит на, 375-382; засобу обміну, 41, 198, 373, 376, 431-434, 732; стабілізація, 207; теорема регресії, 383-384, 397, 570; товарні, 399; збільшення кількості, 385; фактичний стандарт, 440; цінність, 329, 382-385, 400-402; ціни, 191, 194, 204; чеканка, 732; чекова книжка, 416; економічний розрахунок і, 203, 211 Депресія:
  6. Сім джерел економічного прогресу
    капіталу: щоб раціонально використовувати свої ресурси, країна повинна мати механізм спрямування капіталу в ефективні виробництва фінансова стабільність: інфляція спотворює цінові сигнали і підриває ринкову економіку Низькі податки: чим більше коштів залишається в розпорядженні людей , тим більше вони виробляють Свобода зовнішньої торгівлі: країна виграє, продаючи товари,
  7. Агрегирование
    ринок товарів і послуг, або реальний ринок; 2) фінансовий ринок, або ринок фінансових активів; 3) ринок економічних ресурсів; 4) валютний ринок. Для отримання агрегованого ринку товарів і послуг ми повинні абстрагуватися (відволіктися) від усього розмаїття вироблених економікою товарів і виділити найбільш важливі закономірності функціонування цього ринку, тобто формування попиту та
  8. Класична модель
    ринок відсутній, а реальний сектор складається з трьох ринків: ринку праці, ринку капіталу (позикових коштів або кредиту) та товарного ринку. 3. Оскільки на всіх цих ринках діє досконала конкуренція, то всі ціни (тобто номінальні показники) є гнучкими. Це відноситься і до ціни праці - номінальної ставки заробітної плати, і до ціни капіталу (позикових коштів) - номінальній ставці
  9. Глава 9. Ринок капіталу. Процентна ставка та інвестиції
    ринок праці, дана глава присвячена аналізу ринку капіталу. Ринок капіталу, як і ринок праці, є найважливішою складовою частиною ринкової економіки. Особливість капіталу як фактора виробництва накладає свій відбиток як на попит, пропозиція, так і одягну, тобто на механізм ринку
  10. 2. Ринок капіталу. Процентна ставка
    ринок капіталу ». В економічній літературі виділяються два можливих варіанти трактування цього поняття: 1. Якщо під капіталом Розуміти фізичний капітал (верстати, будівлі, запаси і т.д. в вартісному їх вимірі), то ринок капіта ла - це частина ринку чинників виробництва поряд з ринком праці i: землі. 2. Якщо під капіталом на ринку фінансів розуміти грошовий капітал, то ринок капіталу