Головна
ГоловнаЕкономікаПідприємництво. Бізнес → 
« Попередня Наступна »
Мері Баффет, Девід Кларк. Як знайти ідеальну для інвестора компанію, 2009 - перейти до змісту підручника

ГЛАВА Прибуток на акцію: як Уоррен відрізняє переможців від переможених

Прибуток на акцію - дуже важлива цифра в світі бізнесу, тому що, як правило, чим більше прибуток компанії в розрахунку на акцію, тим вище ринкова вартість акцій. Щоб отримати величину прибутку на акцію, треба взяти суму чистого прибутку компанії за звітний період і розділити її на число що знаходяться в обігу акцій. Приклад: якщо чистий прибуток компанії за рік склав 10 мільйонів доларів і в обігу знаходиться мільйон акцій, то річний прибуток на акцію складе 10 доларів.
Хоча за величиною прибутку на акцію за один рік неможливо зрозуміти, чи володіє компанія стійким конкурентною перевагою, розгляд динаміки зміни цих цифр за десятирічний період може дати дуже чітке уявлення про конкурентоспроможність компанії. Розглядаючи цифри прибутків на акцію за десять років, Уоррен хоче бачити в них стабільність і висхідний тренд.
Що-небудь в такому роді:
Рік Долари
2008 2,2007 2,2006 2,2005 2,2004 2 , 2003 1,2002 1,2001 1,2000 1,1999 1,1998 1, Наведений приклад показує, що прибутки компанії в довгостроковій перспективі неухильно зростають - чудовий ознака наявності тієї чи іншої форми довгострокового конкурентної переваги Стабільність прибутків зазвичай сигналізує про те, що компанія випускає продукцію, яка не потребує дорогому оновленні.
Тенденція ж до зростання прибутків свідчить про те, що економічний стан компанії є досить міцним, щоб направити надлишки прибутку на розширення займаної частки ринку або на вигідні фінансові операції начебто викупу власних акцій.
Компаній ж, чий прибуток зазнавати значних коливань, Уоррен вважає за краще уникати:
Рік Долари
2008 2,2007 (0,45 ) збиток
2006 3,2005 (6,05) збиток
2004 6,2003 5,2002 3,2001 1,2000 6,1999 8,1998 5 , У даному прикладі спостерігається низхідний тренд, переривався збитковими роками, що свідчить про жорстокої конкуренції і чергуванні бумів і спадів у тій галузі, до якої належить компанія. Бум виникає тоді, коли попит перевищує пропозицію. Щоб задовольнити підвищений попит, компанія нарощує виробництво, що, в свою чергу, веде до зростання витрат, а потім і до надлишку пропозиції.
Надлишок пропозиції викликає обвал цін, і компанія виявляється в збитку, поки не настає пора чергового буму. У таких умовах існують тисячі компаній, і дикі скачки котирувань акцій, що викликаються випадковими коливаннями прибутків, створюють ілюзію сприятливих умов покупки для традиційних вартісних інвесторів. Але в реальності вони купують довгий і повільний дрейф за інвестиційними хвилях, який невідомо куди приведе.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " ГЛАВА Прибуток на акцію: як Уоррен відрізняє переможців від переможених "
  1. ГЛАВА Постійно зростаюча прибутковість, породжувана стійким конкурентною перевагою
    прибутку 0,41 долара на акцію. До 2007 року ця прибуток виріс до 2,58 долара на акцію. Уоррен купив акції «Moody's» по 10,38 долара, і значить, їх сьогоднішня посленалоговая прибутковість становить 24%, що відповідає прибутку до прибутковості 38%. У 1998 році компанія «American Express» мала посленалоговую прибуток 1,54 долара на акцію. До 2008 року прибуток виріс АТ 3,39 долара на акцію.
  2. ГЛАВА Інші методи оцінки компанії із стійким конкурентною перевагою
    прибуток компанії становила 0,70 долара на акцію, а посленалоговая - 0,46 долара. В історичній перспективі прибутку «Coca-Cola» ростуть із середньою швидкістю 10% на рік. Знаючи це, Уоррен міркував, що за ціною 6,50 долара придбав акції-облігації, що мають початкову доналоговую річну прибутковість 10,7%. Він був вправі розраховувати на те, що з плином часу прибутковість цих акцій-облігацій
  3. ГЛАВА Як Уоррен визначає дуже вдалий час для покупки фантастично успішного підприємства
    прибуток на акцію становила 0,46 долара, а значить, первісна прибутковість інвестицій дорівнювала 7%. До 2007 року «Coca-Cola» заробляла 2,57 долара на акцію. Фактично це означало, що акції-облігації «Coca-Cola», куплені Уорреном по 6,50 долара, приносили йому 2,57 долара річного доходу, що рівносильно рентабельності 39,9%. Але от якщо б він купив акції «Coca-Cola» в 1987 році за
  4. ЗВІТ ПРО ПРИБУТКИ І ЗБИТКИ
    Вам доведеться прочитати незчисленна кількість річних звітів корпорацій і гори фінансової звітності. Уоррен Баффет Деякі чоловіки люблять читати «Playboy». Я ж читаю річні звіти. Уоррен
  5. ГЛАВА Чистий прибуток: на що дивиться Уоррен
    прибутки і збитки (у мільйонах доларів) Операційні витрати Комерційні та загальногосподарські витрати (SGA) 2, Витрати на наукові дослідження і розробки (НДДКР) 1, Амортизація 0, Операційний прибуток 3, Процентні витрати 0, Доходи (втрати) від продажу активів 1, Інша 0, Прибуток до вирахування податків 1, Податок на прибуток 0, Чистий прибуток 0,975 Після вирахування з валового доходу компанії всіх
  6. стрімкого зростання ринку-ПРОПОЗИЦІЇ випаровується
    акцію. Переможці зароблять на угодах гроші, а переможені втратять. Усі вкрай просто. Ось чому акції рухаються так швидко навіть при самому незначному натяку на підйом. Таблиця 12.2 відображає інший приклад швидкої реакції паперів Доу на ринкове зростання під час купівельного підйому. У даному випадку ми маємо акцію Citicorp (після злиття з Travelers вона стала Citigroup). Я зафіксував це
  7. ГЛАВА Дохід: величина грошових надходжень
    прибутки і збитки (у мільйонах доларів) Дохід 10, Собівартість реалізованої продукції 3, Валовий прибуток 7,000 Перший рядок у звіті про прибутки і збитки завжди займає величина валового доходу, або виручки. Ця кількість грошей, що надійшли на рахунок компанії за аналізований період часу - за квартал або за рік. Якщо ми випускаємо взуття і за рік продали її на 120 мільйонів
  8. Загальний надлишок збільшуючи-ється на величину, рівну площі D, а значить, торгівля збільшує
    як вигода переможців перевищує збитки переможених. Наш аналіз наслідків міжнародної торгівлі дозволяє краще зрозуміти один з Десяти принципів економіці (гл. 1): торгівля на благо кожного. Якщо Ізо-Ланд відкриває внутрішній ринок сталі, з'являються виграли і програвши-рілі, незалежно від того, експортує країна сталь або імпортує. У будь-якому випадку вигоди, що здобуваються виграли
  9. Питання здатний прозвучати іронічно у зв'язку з усім у нас відбувається, але чи можете ви навести приклади російських або іноземних компаній, які змогли передбачити кризу і отримати з нього користь? Подібне взагалі можливо?
    Переможці легко можуть стати
  10. ГЛАВА Капітальні витрати: їх відсутність є одним із секретів збагачення
    прибутків. Уоррен стверджував, що саме в цьому причина, чому він ніколи не інвестує в телефонні компанії: колосальні капітальні витрати на побудову комунікаційних мереж серйозно підривають довгострокові економічні сили цих підприємств. Як правило, компанії з стійким конкурентною перевагою використовують на капітальні видатки меншу частку свого прибутку, ніж ті, які такого
  11. ГЛАВА Огляд фінансової звітності: де приховано золото
    розділах ми детально досліджуємо статті всіх трьох категорій фінансової звітності та подивимося, якими індикаторами користується Уоррен, щоб зрозуміти, чи володіє його цікавить компанія стійким конкурентною перевагою, яке в довгостроковій перспективі принесе йому нові
  12. РІЗНІ РЕФОРМИ
    як зубних лікарів-одинаків, так і величезних корпорацій - є необхідність постійно судитися. Навіть якщо позов виграний, витрати можуть бути колосальними. Перед політиками постає завдання знизити сумарні судові витрати сторін. Найпростіше це зробити, знизивши стимули до подачі позову. У 1991 році тодішній віце-президент США Ден Куейл, як і переважна більшість американських політиків,
  13. ГЛАВА Операційні витрати: на що Уоррен дивиться особливо уважно
    прибутки і збитки ( в мільйонах доларів) Дохід 10, Собівартість реалізованої продукції 3Валовая прибуток 7, Операційні витрати Комерційні та загальногосподарські витрати (SGA) 2, Витрати на наукові дослідження і розробки (НДДКР) 1, Амортизація 0, Операційний прибуток 3,200 За рядком, підсумовується у звіті про прибутки і збитки дохідну частину, слід група операційних (або поточних)