6.1 Підприємства, керовані в інтересах власників
У ринковій економіці діють підприємства, які належать приватним особам.
Власники, або підприємці, - це особи, які ризикують своїм майном або добробутом заради ділового починання. Якщо підприємство має успіх і приносить прибуток, його фінансові вигоди дістаються власникам. Навпаки, якщо справи йдуть погано і підприємство зазнає збитків, власники повинні нести і ці збитки. Таким чином, благополуччя підприємця прямим чином залежить від успіху чи невдачі підприємства.
Існують три основні правові форми, в яких може бути організовано ділове підприємство: індивідуальне підприємство, партнерство (товариство) та акціонерне товариство (корпорація).
Індивідуальне підприємство - це підприємство, що належить одній людині, яка повністю відповідає за зобов'язаннями фірми. Додатково до своєї відповідальності власника підприємець найчастіше сам безпосередньо працює на своєму підприємстві, виконуючи та управлінські, і трудові функції.
Багато дрібні підприємства, такі як тютюнові кіоски, галантерейні магазинчики, перукарні та сільськогосподарські ферми, є індивідуальними підприємствами. У США, наприклад, вони складають три чверті всієї чисельності підприємств. Однак через дрібних розмірів їх частка в загальній виручці становила лише 9%.
Партнерство (товариство) утворюється з двох або більше осіб, що діють як співвласники підприємства. Партнери ділять між собою ризик і відповідальність якимось заздалегідь встановленим чином. Між партнерством та індивідуальним підприємством немає різниці в тому, якою мірою власники відповідають за зобов'язаннями. І в тому і в іншому випадку власники відповідають всім своїм майном, а не тільки тією частиною, яку вони помістили в підприємство. Багато юридичні, медичні і бухгалтерські фірми організовані як партнерства. У США на цю форму припадає 8% чисельності підприємств і 4% усієї виручки.
Акціонерне товариство (корпорація) являє собою найбільш важливу форму організації ділових підприємств, якщо мати на увазі частку акціонерних товариств у виробництві і виручці, у всіх розвинених країнах з ринковою економікою.
У чому особливість цієї форми і її привабливість?
По-перше, акціонери корпорації є її законними власниками. Всяка прибуток фірми належить їм. Разом з тим їх економічна відповідальність обмежена. Вони відповідають за боргами корпорації тільки в розмірі своїх вкладень у справу. Якщо корпорація повинна Вам гроші, Ви не можете переслідувати в судовому порядку її акціонерів безпосередньо. Ви можете, звичайно, переслідувати корпорацію. Але що, якщо вона збанкрутувала? Тоді Вам, як і всім, хто позичив корпорації гроші, просто не пощастило.
По-друге, обмежена відповідальність дозволяє корпораціям залучати фінансові ресурси великої кількості власників, які не беруть участь з дня на день в управлінні підприємством. Акціонери більшості великих корпорацій просто наймають управляючих, на яких і лягає тягар управління підприємством. Таким чином, для корпорацій зазвичай характерно відділення власності від поточного управління.
По-третє, власність легко передається з рук в руки. Якщо власник помер, права власності можуть бути продані його спадкоємцями іншим особам без якого-небудь порушення діяльності підприємства. Точно так само, якщо які-небудь акціонери стануть незадоволені тим, як ведеться справа, вони можуть легко вийти з нього, продавши свої акції.
Керуючі великій корпорації - це найчастіше підготовлені фахівці, найняті акціонерами, щоб здійснювати управління фірмою. Рішення акціонерів про те, продавати або купувати акції (права власності) даної компанії, свідчать про довіру інвесторів до характеру управління підприємством. Якщо справжні і потенційні акціонери вірять у те, що керуючі добре виконують свої обов'язки, попит на акції цієї фірми зросте. Зростаючий курс акцій відобразить це збільшення попиту. Навпаки, якщо велике число акціонерів бажає продати свої акції, тому що вони не задоволені поточним управлінням фірмою, пропозиція акцій даної фірми для продажу зросте, що викличе падіння їх курсу (ціни).
Падіння ціни акцій часто веде до реорганізації поточного управління підприємством.
Законодавство всіх країн, де можуть створюватися акціонерні товариства, передбачає регулярну публікацію ними своїх фінансових звітів, які повинні задовольняти за формою і змістом певним вимогам, встановленим законом або звичаєм. Діяльність фондових бірж, на яких здійснюється продаж і купівля акцій, також регламентується законом з метою підтримки вільної і добросовісної конкуренції на ринку цінних паперів.
Підприємство, кероване власниками, прагне до максимізації довгострокового прибутку. Саме довгострокові перспективи отримання прибутку визначають ринкову вартість підприємства, яка може значно перевершувати вартість складових його обладнання, сировини, матеріалів, товарних запасів і т.
Звернемося тепер до питання, чому взагалі існують виробничі організації (фірми). Легковий автомобіль може бути зібраний і окремим умільцем. Чому автомобілі виробляються великими виробничими організаціями? Адже можна уявити собі самостійних робітників-підприємців, які купують сировину або напівфабрикати, виробляють окремі деталі автомобіля або операції обробки напівфабрикату і продають ці деталі і напівфабрикати іншим робітникам-підприємцям для виконання подальших операцій і складання автомобіля.
Робочий-підприємець отримував би в цьому випадку не заздалегідь встановлену заробітну плату, а весь залишок виручки після відшкодування всіх витрат. Він ніс би діловий ризик.
Насправді ж всі операції виготовлення автомобіля виробляються всередині великої організації, де напівпродукт проходить всі стадії виробництва без купівлі-продажу. Робітники одержують заробітну плату, а комерційний ризик несе підприємець.
Багато чого в причинах існування фірм стане ясно, [3] якщо врахувати, що обмінні операції, акти купівлі-продажу не можуть здійснюватися без витрат на процес обміну.
Обмін між двома особами, передача прав власності вимагає своїх витрат, які називають трансакційними витратами. За даних обмінно-операційних витратах може виявитися, що дешевше організувати виробництво так, щоб деякі ринкові операції були скасовані і заміщені діями адміністрації підприємства зі спостереження за виробничим процесом і керівництву їм всередині організації (фірми).
Проте організація (фірма) має і свої слабкі місця. Виробництво за участю великої групи осіб, які не зацікавлені в кінцевій прибутку, збільшує витрати на спостереження за виробничим і трудовим процесом, на вимірювання його проміжних і кінцевих результатів, на керівництво, а також на укладення трудових угод.
Якщо десять шевців шиють взуття в десяти власних майстерень, їх трудові зусилля будуть ефективно підтримуватися прямою зацікавленістю в доході. Всякий, хто дозволить собі розслабитися і лінуватися, відразу відчує наслідки цього у своїх доходах. Якщо ж всі десять робітників працюють на одному підприємстві, спеціалізуючись на різних операціях, то втрати, викликані тим, що хтось погано виконує своє завдання, будуть розкладатися на всіх. Індивідуальні втрати від неефективної роботи будуть для працівника менше, ніж у випадку, коли він сам веде справу. Більше того, всередині великої групи працівників, які працюють разом, набагато важче виміряти результат праці окремого робітника. Тому тут складніше побудувати систему заохочення, яка винагородила б тих, хто дійсно вніс більший внесок у загальні результати.
Ці чинники працюють проти створення або збільшення розмірів фірм. Як вже говорилося, підприємство, кероване власниками або в інтересах власників, прагне до максимізації довгострокового прибутку. Прибуток як мета підприємства була і залишається предметом гарячих суперечок серед економістів. Наскільки реалістично припускати, що насправді фірми діють так, щоб максимізувати прибуток?
Підстави для припущення, що підприємства максимізують прибуток, приблизно ті ж, що і для припущення про максимізації корисності споживачами. Щоб отримати кошти виробництва, праця й інші ресурси для виробництва товарів, підприємства повинні насамперед отримати фінансування від інвесторів. Загалом інвестори байдужі до деталей того, як підприємство використовує надані йому гроші.
Вони насамперед зацікавлені в доходах, які принесуть ці гроші, і в мінімумі ризику не отримати достатньої віддачі на вкладення або втратити їх. Підприємства, які можуть забезпечити високу віддачу на вкладення і менший ризик, будуть мати переваги в залученні фінансування, необхідного для продовження або розширення виробництва. Тому максимізація довгострокового прибутку стає панівним мотивом поведінки серед підприємств, які фактично виживають і закріплюються на ринку. Хоча у наступних розділах передбачатиметься, що підприємства максимізують прибуток, тут ми коротко розглянемо інші точки зору на дійсні цілі підприємств. Якщо має місце відділення власності на підприємство від керування ним, то виникає можливість того, що керуючі не будуть діяти в повній відповідності з інтересами власників.
На рис.6.1 по горизонтальній осі відкладається чисельність управлінського персоналу в людино-годинах в одиницю часу, а по вертикальній осі - загальний прибуток за ту ж одиницю часу. Криві байдужості (U1U1-U3U3). характеризують переваги керуючих, випуклі до початку координат. В інтересах керуючих отримати більший прибуток, щоб задовольнити власників, збільшити управлінські штати, підвищити свої оклади. Криві байдужості - це криві, уздовж яких можливе заміщення однієї мети інший без зміни рівня добробуту керуючих ("трейд-офф" між рівнем прибутку і штатами управлінців). Крива OS0 показує технічно можливі співвідношення між рівнем прибутку і чисельністю штатів. За інших рівних умов збільшення чисельності керуючих підвищує рівень прибутку, поки не буде досягнута точка В при чисельності штатів S2, а потім знижує його аж до нуля при чисельності штатів S0.
Щоб максимізувати корисність (добробут) керуючих, їх чисельність повинна бути встановлена на рівні S2 - там, де крива байдужості U2U2 стосується зовнішнього кордону безлічі технічних можливостей, або, що те ж саме, кривою "трейд- офф "між рівнем прибутку і чисельністю штатів (тобто в точці Е).
Якби відділення власності від управління не було або якби власники могли спостерігати за керуючими без всяких витрат на це, чисельність управлінських штатів встановилася б на рівні S2 і прибуток був би максимальної (В). Іншими словами, в цьому випадку керуючі діяли б так, як якщо б вони були власниками підприємства. В іншій моделі поведінки керуючих передбачається, що вони максимізують обсяг продажів. Керуючі можуть переслідувати цю мету, якщо вони вважають, що розміри їх винагороди і професійний престиж залежать більшою мірою від обсягу продажів фірми, ніж від прибутку.
Ще одна аналогічна модель грунтується на допущенні, що керуючі намагаються максимізувати темп зростання виручки від продажів. Передбачається, що це повинно було б пояснити, чому керуючі з готовністю йдуть на поглинання і злиття з іншими фірмами. Якщо вони бачать, що їх платню ув'язується з темпом зростання фірми і збільшенням розмірів керованої організації, то вони будуть залучатися в діяльність, спрямовану на те, щоб зробити фірму більшими. Однак ці їхні дії обмежені і раніше вимогами мінімальної або задовільною прибутковості.
Всі названі і багато інших спроби пояснити поведінку "власницького" підприємства мотивами іншими, ніж максимізація прибутку, викликали серед економістів рішучу критику. Якщо різні команди керуючих можуть змінюватися біля керма корпорації з волі акціонерів і якщо існує конкурентний ринок управлінських послуг, то в кінцевому рахунку до управління фірмою буде приведена команда, здатна ефективно діяти в інтересах отримання прибутку. В іншому випадку акціонери, не задоволені прибутковістю підприємства, можуть обрати нову раду директорів.
При більш драматичному ході подій, коли розчаровані акціонери позбавляються від своїх акцій, контрольний пакет акцій може бути скуплені новою групою інвесторів, яка і здійснить заміну керівництва підприємством.
Важливо враховувати роль потенційних акціонерів, які здатні проаналізувати всю доступну їм інформацію і прийти до висновку, що дана фірма не приносить прибутку, яку могла б приносити. Курс акцій визначається рівнем виплачуваних та очікуваних дивідендів. Проникливі потенційні акціонери можуть діяти так: скупити акції компанії за дешевою ціною (дешевої через низьку прибутковості підприємства), змінити команду керуючих і добитися можливою для даного підприємства прибутковості. Курс акцій компанії після цього підвищиться, а нові акціонери зароблять на прирості оцінки капіталу.
Отже, конкуренція змушує керуючих підприємствами діяти в інтересах отримання максимального прибутку, навіть якщо вони хотіли б діяти інакше.
ПРИМІТКИ
[3] Про природу і причини існування фірм див.: Coase R. The nature of the firm / / Economica. 1937. Vol.4, N 5.
Інформація, релевантна "6.1 Підприємства, керовані в інтересах власників"
- Стаття 209. Зміст права власності
керуючому). Передача майна в довірче управління не тягне переходу права власності до довірчого керуючого, який зобов'язаний здійснювати управління майном в інтересах власника або вказаної ним третьої - Державні і муніципальні унітарні підприємства
підприємством називається комерційна організація, не наділена правом власності на закріплене за ним власником майно. До того ж це майно є неподільним, тобто не може бути розподілено за депозитними вкладами (часток, паїв), в тому числі між працівниками підприємства. У Росії у формі унітарних підприємств існують тільки державні та муніципальні підприємства. Вони управляють, але - Стаття 113. Унітарна підприємство
підприємством визнається комерційна організація, не наділена правом власності на закріплене за ним власником майно. Майно унітарного підприємства є неподільним і не може бути розподілено за депозитними вкладами (часток, паїв), в тому числі між працівниками підприємства ... У формі унітарних підприємств можуть бути створені тільки державні та муніципальні підприємства. 2. - 2. Тести
керуючих корпораціями. 2.2. Вкажіть, які з наступних тверджень характеризують ФПГ: а) ФПГ реалізують продукцію за сформованими ринковими цінами; б) вдосконалюють одиничний поділ праці; в) підсилюють централізацію управління господарством; г) можуть мати форму картелю або синдикату; д) розширюють ринкове - 11.2.2. ЦІНОВА ОЛІГОПОЛІЯ
підприємства. Дійсно, при досконалої конкуренції, коли підприємства є ценополучателем, величина випуску, як ми бачимо, є єдина змінна, керована самим підприємством. Навпаки, за недосконалої конкуренції підприємство, як ми пам'ятаємо, може вибрати в якості стратегічної змінної або випуск, або ціну (але не те й інше одночасно). Моделі Курно і Чемберлина - Глава XX Партнерство між керуючими і робітниками
управляти без втручання в їхні справи, профспілки - представляти і захищати інтереси своїх членів. Саме для подолання цих конфліктів і створюються нинішні передумови - Будь-яка фірма на конкурентному ринку прагне зменшити витрати, тому що низькі витрати
підприємствами сфери комунальних послуг, такими як телефонні, водопровідні та електричні-ські компанії. У США держава керує Поштовою службою - доставка простих поштових відправлень зазвичай розглядається як природна моно-полія. Економісти зазвичай воліють приватне володіння природними монополіями-ями державному. Ключове питання - вплив форми власності на - ГЛАВА 6. ПІДПРИЄМСТВО
підприємств. У централізовано планованої економіці підприємство є просто підрозділом в ієрархії адміністративного управління національним господарством. У ринковій економіці підприємства виступають як самостійні і рівноправні суб'єкти економічної діяльності. Для економіста, таким чином, термін підприємство [1] означає не суму матеріальних предметів, укладених за огорожею - 4.2.1. Правовий режим майна
інтереси інших осіб, в тому числі, відчужувати своє майно у власність іншим особам, передавати їм, залишаючись власником, права володіння, користування і розпорядження майном, віддавати майно в заставу й обтяжувати його іншими способами, розпоряджатися ним іншим чином ». Саме в поєднанні своєї влади і свого інтересу полягає специфічна відмінність права власності від інших - Що означає управління в економіці?
підприємствах стала перетворюватися на особливу професійну роботу, що вимагає спеціальної підготовки. З виникненням державного сектора національної економіки держава вперше стало виконувати ряд найважливіших завдань з регулювання всього господарського життя суспільства. Воно зосередилося на виконанні загальнонаціональних соціально-економічних завдань, які не в змозі виконувати ринок. - Стаття 114. Унітарна підприємство, засноване на праві господарського відання
підприємство, засноване на праві господарського відання, створюється за рішенням уповноваженого на те державного органу або органу місцевого самоврядування ... 8. Власник майна підприємства, заснованого на праві господарського відання, не відповідає за зобов'язаннями - ТЕМА 11. ПРИБУТОК
власник робочої сили, нам належить всебічно розглянути дохід, дістав власникам капіталу. Для цього насамперед доведеться з'ясувати особливості освіти - Які щхі керуючих?
управляетсянепосредственно своїми владельцамі8. Такі кор-пораціі належать багатьом акціонерам, кото-які в принципі здійснюють контроль над фір-мій через раду директорів, членів якого оніізбірают. Рада директорів в свою чергу призначають-чає керуючих в надії, що вони будуть керівників-дить фірмою в інтересах основних власників-акціонерів. Проте насправді рада діректоровкрупной - Стаття 608. Орендодавець
власнику. Орендодавцями можуть бути також особи, уповноважені законом або власником здавати майно в - ЕВОЛЮЦІЯ РОСІЙСЬКИХ БАНКРУТСТВ
підприємством після того, як воно, не зумівши розплатитися по якомусь зобов'язанню, виявилося банкрутом. У законі 1998 ініціатива подання кандидатур була свідомо віддана в руки кредиторів. Закон 2002 року суттєво обмежив їхні права. Оскільки зовнішній керуючий міг сильно впливати на те, хто з кредиторів отримає своє в першу чергу, мотивація у змін була все та ж - ці - Організація
керуючої і керованої систем до виконання поставлених завдань. У ході здійснення цієї функції створюється мережа відносин у системі, які забезпечують її цілісність і цілеспрямованість. При реалізації цієї функції забезпечується необхідний вплив на керовану систему, яке дозволяє вирішити поставлені завдання. Організація - це підготовка, пристосування системи до їх вирішення. - ПОТРІБНА РІВЕНЬ РИЗИКУ
підприємство не окупилося і талант втрачений? Покарав би раба? Можливо, - і господар міг би це розуміти, - карати було б несправедливо. Той факт, що ризикований проект не окупився, ще не означає, що ризикувати не варто було. З іншого боку, якщо не покарати раба за невдалий проект, то наступного разу він стане ризикувати ще сильніше. Якщо за невиправданий ризик немає покарання, то чому не - Права трудового колективу
підприємства. Його відчуження від засобів виробництва (за винятком орендованих) усунуто. Він привласнює всю виручку від продажу товару, що залишився після сплати податків та оплати орендованих ка-питала і «землі». Тим самим зникає сама основа для того антагонізму між заснувати-лем-капіталістом та працівниками підприємства, який існує при інших способах виробництва. Ця ситуація в якійсь