Попит на гроші

Ринок грошей, як і будь-який інший ринок, характеризується попитом і пропозицією. При розгляді попиту на гроші в базових моделях макроекономіки з'являється ряд нестиковок, на які слід звернути увагу. По-перше, оскільки ринок грошей відірваний від ринку реального продукту, фінансового ринку і ринку праці, потреба в грошах для здійснення покупок є неочевидній - рішення про покупках приймається незалежно від наявності грошей. Це в корені відмінно від реальної ситуації, коли відсутність необхідних коштів і доступу до кредиту робить покупку неможливою.

По-друге, немає чіткої вказівки на те, хто з основних макроекономічних агентів пред'являє попит на гроші - репрезентативний споживач, репрезентативний виробник, держава або ж всі вони разом. У більшості випадків побудова функції попиту на гроші пов'язане з попитом на гроші з боку споживача, лише в рідкісних випадках безпосередньо аналізуються мотиви попиту на гроші з боку фірм, і ніколи - з боку держави. Ці відмінні риси в зв'язку з попитом на гроші є наслідком традиції розгляду грошей як «вуалі», що приховує реальні взаємини між реальними змінними, що йде, як уже зазначалося, з XIX ст. Підкреслимо однак, що важливість ринку грошей і його вплив на реальну економіку визнається в даний час багатьма економістами, і більш пізні моделі враховують доступність грошових коштів і вплив кредиту на економічний розвиток.

При аналізі попиту па гроші економісти, як правило, виходять з того, що визначальною функцією грошей є функція засобу обігу, і, відповідно, основний мотив попиту на гроші пов'язаний з необхідністю купувати товари і послуги. Це означає, що будь-який економічний агент, висуваючи попит на гроші, приймаючи рішення про кількість грошей, необхідних йому в певний одиничний період часу, орієнтується на ціну тих товарів і послуг, які він планує придбати. Отже, він пред'являє попит не стільки на номінальні гроші, скільки на так звані реальні грошові залишки (англ, real money balances) - величину, рівну М / Р. Ця величина показує кількість товарів і послуг (кількість нашого умовного єдиного продукту), яке можна купити, маючи гроші в кількості М при цінах Р.

Згідно найпростішої моделі, попит на реальні грошові залишки в економіці в цілому пропорційний національного доходу за період в реальному обчисленні У:

де 0 < k < 1 - деяка константа, звана зазвичай «кембріджським до ». Передбачається, що індивід, пред'являючи попит на гроші, орієнтується на свій щорічний дохід в реальному вираженні, припускаючи витратити на споживання деяку його частину к. Вважається що до є стабільним і мало змінюється в часі, особливо в масштабі економіки в цілому. Відповідно, припускаючи витратити на споживання певну частку свого реального доходу, індивід співвідносить се з рівнем цін, щоб зрозуміти, скільки грошей йому знадобиться для здійснення запланованого споживання. Зауважимо, що тут фактично мова йде про те, яку частину доходу слід тримати в грошовій формі, а яку - перетворити в інші фінансові та реальні активи.

Кембриджський підхід до попиту на реальні грошові залишки відрізнявся значною часткою спрощення. Більш реалістичний аналіз мотивів попиту на гроші і факторів, що впливають на нього, запропонував Кейнс¹. Він виділяв такі мотиви попиту на гроші:

• трансакційний - власне для здійснення угод, придбання товарів і послуг; цей мотив Кейнс підрозділяють на мотив доходу для індивідів - як в кембріджському підході - і бізнес-мотив для фірм, яким також потрібно здійснювати закупівлю сировини, обладнання, оплачувати послуги робочої сили;
• обережності - бажано мати деякий запас грошових коштів на випадок виникнення непередбачених витрат, таких як ремонт автомобіля, оплата витрат на лікування та вчинення несподіваного вигідного придбання; цей мотив він більшою мірою відносив до індивідам, ніж до фірм;
• спекулятивний - відноситься до вкладень на фінансовий ринок з метою отримання прибутку.

Якщо перші два мотиви, на думку Кейнса, пов'язані з рівнем доходу, як его передбачалося і представниками кембриджського підходу, традиції якого розвивав Кейнс, то останній мотив пов'язаний перш за все з тією ставкою відсотка, яка переважає на ринку. Чим вище ставка відсотка, яку можна заробити, вклавши гроші в активи фінансового ринку (або в банк), тим більше буде стимул для таких вкладень, і тим менше залишиться доходу для споживання. Відповідно, тим менше буде попит на гроші. Тому, згідно з Кейнсом, попит на гроші (і реальні грошові залишки) залежить не тільки від доходу, але і від номінальної ставки відсотка:

причому залежність від доходу позитивна, а від номінальної ставки відсотка - негативна. Підкреслимо, що мова йде саме про номінальній ставці відсотка, так як саме вона є тим показником, на який орієнтуються економічні агенти, приймаючи рішення про вкладення коштів в активи фінансового ринку або банківські вклади.

В аналізі попиту на гроші важливе місце займає невизначеність, з якою пов'язаний в значній мірі мотив обережності, а також і спекулятивний мотив - в силу невизначеності гарантувати отримання очікуваного доходу на фінансовому ринку неможливо. Те ж саме відноситься і до банківських вкладів - існує можливість банкрутства банку або несподіваного сплеску інфляції, який призведе до недоотримання доходу в реальному вираженні. Надалі питань невизначеності в аналізі попиту на гроші приділялося менше уваги, ретельніше аналізувалися інші фактори, які будуть впливати на попит на гроші.

Зокрема, в моделі Баумоля - Тобіна¹ попит на реальні грошові залишки буде також залежати від того, наскільки витратним для індивіда є отримання коштів для оплати товарів і послуг. З розвитком сучасних платіжних систем ця модель втратила свою актуальність. У роботах Фрідмана велика увага приділяється тому факту, що на попит на гроші буде впливати не одна (умовна) ставка відсотка, а цілий спектр - ставки відсотка за банківськими вкладами, по облігаціях і акціям різного ступеня ризикованості і т. П. Крім того, Фрідман звертав увагу, що на попит на реальні грошові залишки будуть впливати також обмінні курси валют і темпи інфляції.

Він запропонував узагальнений вид функції попиту на гроші:

де (М / Ру¹ - попит на реальні грошові залишки; Y_p - міра багатства індивіда, запропонована Фрідманом і відповідна його концепції перманентного доходу; г_т - очікувана прибутковість грошей; г_ь - очікувана прибутковість по облігаціях; г_е - очікувана прибутковість ринкового портфеля (прибутковість по цінних паперах); п_в - очікувана інфляція. вирази (r_h - г_т) і (г_в - г_т) відображають те, наскільки прибутковість по облігаціях і цінних паперів перевищує прибутковість грошей. вираз (до_е - г_т) показує, наскільки прибутковість вкладень в товари і послуги перевищує прибутковість грошей. Відзначимо, що чим вище прибутковість по облігаціях і цінних паперів і чим більше очікувана інфляція по відношенню до прибутковості грошей, тим менше попит на гроші.

Перманентний дохід являє собою справжню наведену вартість всього очікуваного в майбутньому індивідом доходу.

Слід також підкреслити, що при виведенні узагальненої функції попиту на гроші Фрідман розглядав мотиви попиту на гроші і фактори, що впливають на попит на гроші, не тільки для споживачів, але і для фірм. Аналіз Фрідмана містить багато припущень і спрощують припущень, однак дозволяє, за його словами, вивести функцію попиту на гроші, яка залежить від невеликої кількості змінних.

Незважаючи на велику реалістичність аналізу Фрідмана, з теоретичної точки зору важливим є те, що на попит на гроші впливають дохід і номінальна ставка відсотка (або система ставок відсотка), тому в подальшому ми будемо дотримуватися однієї з двох формулювань попиту на реальні грошові залишки: або кейнсіанської, або кембріджської.

1. Протиріччя в класичної дихотомії
   Комплексний аналіз цього протиріччя у вченні класиків провів Д. Натінкін. Він звернув увагу на те, що в навчанні класиків теорія цінності, що визначає пропорції обміну товарів, т. Е їх відносні ціни, не узгоджується з кількісною теорією грошей, що служить для визначення рівня цін і номінальних
2. Пропозиція праці
   При виведенні функції пропозиції праці позиції неокласиків і кейнсіанців розходяться але трьох питань: ? на яку ціну праці орієнтуються домашні господарства при визначенні обсягу пропозиції праці - номінальну або реальну; ? чи може в реальній економіці номінальна ставка заробітної плати зменшилася;
3. Програмно-цільовий метод. Розробка і реалізація державних програм
   Застосування методів індикативного планування тісно пов'язане з використанням державного програмування. Программноцелевой метод є одним з основних інструментів індикативного планування. Він набув широкого поширення в управлінні економічними об'єктами, процесами, відносинами на міждержавному
4. Прогнозування на основі «дерева рішень»
   «Дерево цілей» і прогнозний граф можна успішно застосувати при наявності наступних вхідних даних: 1) повинні бути чітко визначені цілі і завдання на всіх рівнях; 2) необхідна наявність взаємопов'язаних критеріїв для вимірювання відносної важливості елементу. В цьому випадку можна використовувати
5. Прогнозування доходів і споживання населення
   В основі прогнозування рівня споживання в суспільстві лежить нормативний метод. З його допомогою встановлюються цільові орієнтири суспільного споживання. Він ґрунтується на оцінці потреб населення в окремих благах і послугах масового споживання і рівнів цін на них, що в кінцевому рахунку дозволяє
6. Проблема розподілу повноважень (assignment- problem)
   Коли стабілізаційна політика спрямована на досягнення однієї або декількох комплементарних цілей, тоді і фіскальна полінаходятся щодо субституции. Щоб забезпечити приріст національного доходу, потрібно проводити експансіоністську фіскальну політику, а для стримування рівня цін в бажаних межах
7. Приватизація та інших країнах з перехідною економікою: подібності та відмінності
   Доцільно розглянути процес приватизації в Росії та інших країнах з перехідною економікою. Незважаючи на припущення про те, що приватизація в даних країнах повинна мати багато схожих моментів, приватизація в Росії йшла абсолютно унікальним шляхом і мала ряд відмінних рис: 1. До початку процесу
8. Причини фондових і кредитних бульбашок: нові технології, розрегульовані ринки, фінансові інновації
   Новітні технології . В ході кожної технологічної революції виникав особливий фінансовий міхур. У XIX ст. в результаті інвестиційної та кредитної експансії, викликаної фінансуванням будівництва залізниць, з'явилися перші фінансові бульбашки. Залізничний бум в США, Великобританії, у Франції