короткі висновки

Фіскальна стійкість, або платоспроможність держави означає здатність держави в будь-який, навіть як завгодно довгостроковій перспективі виконувати свої заплановані бюджетні витрати без загрози дефолту за своїми борговими зобов'язаннями. Інакше кажучи, відношення державного боргу до номінального ВВП не повинно необмежено зростати, а завжди має бути обмежена зверху.

Якщо держава використовує тільки боргової спосіб фінансування дефіциту бюджету (випуск облігацій держборгу), то динаміка зростання відносного держборгу визначається чотирма ключовими параметрами: відносним первинним дефіцитом, реальною ставкою відсотка, темпом зростання реального ВВП і вже наявним до оскільки він розглядався моменту боргом. Ненульова інфляція і темп зростання економіки впливають на номінальну процентну ставку по боргу в бік зменшення, сприяючи виплати боргу.

Якщо реальна ставка відсотка менше темпу зростання випуску, то проблем з фіскальної стійкістю у держави немає. У цьому (малоймовірному, але іноді наблюдающемся в реальності) випадку держава може собі дозволити певний рівень первинного дефіциту, так як воно здатне не тільки обслуговувати наявний борг, а й виплачувати якусь частину первинного дефіциту. В протилежному (набагато більш реалістичному) випадку, коли реальна ставка відсотка перевищує темп зростання випуску, вимога фіскальної стійкості не дозволяє державі проводити фіскальну політику з хронічним первинним дефіцитом, а змушує в довгостроковій перспективі зводити бюджет з профіцитом.

Якщо держава може використовувати емісійний спосіб фінансування бюджетного дефіциту (т. Е. Друкувати гроші і отримувати сеньйораж - дохід від збільшення грошової бази, а фактично - податок на власників грошових коштів), то умова платоспроможності зводиться до того, що поточний борг повинен бути покритий дисконтованих потоком майбутніх доходів або від профіциту бюджету, або від сеньйоражу. В цьому випадку бюджетне обмеження держави пов'язує інструменти фіскальної та грошово-кредитної політики, і посадові особи повинні приймати цей факт до уваги при виробленні та проведенні макроекономічної політики.

Зокрема, якщо уряд буде проводити стимулюючу фіскальну політику, збільшуючи дефіцит бюджету і фінансуючи його за рахунок внутрішніх позик, може наступити момент, коли витрати з обслуговування держборгу будуть настільки великі, що доведеться використовувати емісійне фінансування. Якщо при цьому спочатку центральний банк намагався проводити стримуючу грошово-кредитну політик} ', то вимушена необхідність емісії грошей може перекреслити всі зусилля монетарної влади по боротьбі з інфляцією. Чим пізніше центральний банк включиться в фінансування дефіциту, тим більше доведеться надрукувати грошей, щоб забезпечити більший сеньораж, а це означає набагато більшу інфляцію. Таке міркування відомо як неприємна монетарна арифметика.

Пояснення того, як відбувається сплеск інфляції, обумовлений фіскальною політикою, можна дати в рамках моделі гіперінфляції Кей- гана. Вибираючи темп зростання грошової маси, виходячи з необхідної для фінансування дефіциту бюджету величини реального сеньйоражу, держава впливає на інфляцію. Якщо дефіцит бюджету великий, то для його фінансування потрібен високий темп зростання грошової маси. Інфляція при цьому збільшується, так як економічні агенти очікують все більшу інфляцію і формують прогноз,, а реальний сеньораж, в свою чергу, зменшується. Це означає, що державі необхідно ще більше збільшити темп зростання грошової маси, щоб домогтися того ж доходу від випуску нових грошей в реальному вираженні. Такий процес набирає обертів, і в кінці кінців система йде в рознос, породжуючи гіперінфляцію.

1. Методологічні принципи побудови системи таблиць «витрати - випуск»
   Таблиці «Витрати - Випуск», будучи невід'ємною частиною системи національних рахунків (СНР), являють собою сукупність взаємопов'язаних таблиць, що містять докладні характеристики виробництва та використання товарів і послуг, а також доходів, що формуються в процесі виробництва. В основі схеми
2. Метод матриці взаємодій
   Дозволяє планомірно досліджувати результати потенційної взаємодії елементів в прогнозованої сукупності подій. Він вимагає методичного опитування щодо потенційного впливу однієї події (якщо воно має відбутися) на інші події, що розглядається сукупності, причому бажано знати спосіб і сили зв'язку
3. Методи розрахунку валового внутрішнього продукту
   Валовий внутрішній продукт може бути розрахований трьома методами: виробничим, методом використання доходів і методом формування ВВП але джерел доходів. ВВП при розрахунку виробничим методом виходить як сума валової доданої вартості всіх галузей і секторів в основних цінах і чистих податків
4. Метод Дельфі
   Відноситься до методів групових експертних оцінок і використовується для прогнозування розвитку науки і техніки, майбутніх відкриттів, винаходів, інших явищ і подій, для яких відсутня достатня теоретична база. Він розроблений в США і вперше застосований в 1964 р співробітниками науково-дослідної
5. Мала відкрита економіка з досконалою мобільністю капіталу
   Очевидно, що оскільки реальна ставка відсотка є «ціною» на ринку капіталу, при відсутності бар'єрів і при відсутності можливості вплинути на ставку відсотка (наприклад, за рахунок впливу на значну частину ринку позикових коштів) реальні ставки відсотка між країнами будуть вирівнюватися. Якщо
6. Макроекономічні агенти і ринки: модель кругообігу доходів і витрат, макроекономічні агенти і ринки
   Як зазначалося вище, один з основних методів макроекономіки - агрегування, яке поширюється на економічних агентів в сфері виробництва і споживання - репрезентативного виробника і репрезентативного споживача, а також охоплює держава і зовнішній світ. Більшість макроекономічних моделей передбачає
7. Лінійні моделі економічного зростання
   Лінійні моделі зростання в значній мірі стояли в основі плану Маршалла. Вони надихнули багатьох економістів до стимулювання економічного зростання через кредит. Його використовували для пожвавлення економіки Європи після Другої світової війни. Це передбачало досягнення економічного зростання
8. Критика довгострокової кривої Філіпса і альтернативні варіанти кривої Філіпса
   Деякі економісти критикують концепцію довгострокової кривої Філіпса, запропоновану Фрідманом і Фелпсом. Зокрема, вони зазначають, що довгострокова крива Філіпса передбачає, що в проміжку між одним і іншим стаціонарним станом (з різним рівнем інфляційних очікувань) рівень інфляції стабільний.