| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Гроші Підвищення ефективності грошова маса |
||
|
Як ми вже бачили, операції Fed на откритомринке ведуть до багаторазового розширення або со-ності обсягу грошової маси. На долар по-купки цінних паперів, виробленої Fed, колічестводенег в обігу зростає на кілька долла-рів; аналогічно: внаслідок продажу цінних бу-маг на суму в 1 дол кількість грошей скорочує-ся на кілька доларів. Це відбувається тому, що операції на відкритому ринку змінюють об'емзапасов так званих грошей підвищеної ефек-тивності. Про Гроші підвищеної ефективності - етосумма грошей, випущених в обіг, плюсдепозіти банків в Fed. Гроші підвищеної ефективності називаютсятакже грошовою базою. Наведене визначення грошей підвищеної еф-бництва як суми випущених готівки де-шей і банківських депозитів в Fed можна записати у вигляді рівняння основних складових грошовоїмаси: Грошова грошовий гріш - х підвищеної (2) маса мультиплікатор ефективності Повертаючись до балансу Fed в табл. 27-2, зауважимо, що запас грошей підвищеної ефективності равенобщім пассивам Fed. Таким чином, саме Fedопределяет запас грошей підвищеної ефективно-сті, або величину грошової бази. Реалізація конт-роля відбувається за допомогою операцій на відкритому-тому ринку, що змінюють вартість пасивів балан-са Fed, а оскільки подібна зміна веде кмногократному збільшенню кількості грошей, Пассі-ви Fed і отримали назву грошей підвищеної еф-бництва, або бази грошової маси. Рівняння (2) корисно тим, що в явному вигляді ви-ділячи два фактори, здатних впливати на велічінуденежной маси. По-перше, Fed може впливати наколічество грошей в обігу безпосередньо - спомощью операцій на відкритому ринку, коториевоздействуют на масу грошей підвищеної ефек-тивності. Другим каналом, через який Fed може впли-ять на кількість грошей, є зміна вели-чини грошового мультиплікатора. Це відбувається через зміну норм обов'язкових резервів. У ча-місцевість, збільшення цієї норми призводить до скор-щенію величини мультиплікатора. ОБЛІКОВА СТАВКА. Fed може також впливати на ве-личину грошового мультиплікатора непрямим про-разом, змінюючи облікову ставку. Про Облікова ставка - це відсоток, під кото-рий Fed надає банкам кредити дляпокритія тимчасової нестачі обязатель-них резервов15. Якщо Fed збільшує облікову ставку, скажімо, з 5до 6%, банки виявляють, що у разі виник-нення у них тимчасового дефіциту резервів кредітFed для його покриття обійдеться дорожче, ніж рань-ше. У цій ситуації банки, щоб скоротити імовірність того, що їм будуть потрібні позики Fed, попи-таются збільшити свої резерви, скуповуючи активи ілітребуя дострокового повернення виданих ними позичок. По-добное поведінку банків викличе зниження об'емаденежной маси. Таким чином, Fed викликає зміни денеж-ної маси не тільки за допомогою операцій на від-критому ринку, але також в силу того, що вона мо-же прямо, через резервні вимоги, або кос-венно , через облікову ставку, впливати на банковскійспрос на резерви. Проте в даний час такі інструментиденежной політики, як регулювання учетнойставкі і норми резервних вимог, використовують-ся нечасто. Рідкісні зміни облікової ставки пояс-няются багато в чому тим, що Fed намагається, насколькоето можливо, уникнути кредитування банків, заісключеніем випадків крайньої необхідності. Восновном облікова процентна ставка ізменяетсявслед за рухом процентних ставок на ринкекапіталов, і, таким чином, різниця між про-центом, за яким Fed надає позики бан-кам, і ринковою ставкою відсотка зберігається наневисоком рівні Якби норма облікової ставкібила значно нижче ринкового рівня відсоток- них ставок, то банки спробували б отримати у Fedдешевие кредити, щоб потім купити на ці середовищ-ства цінні папери, що приносять більш високіепроцентние доходи. 14 В одній із завдань наприкінці глави ви повинні показати, використовуючи банків-ський баланс, яким чином збільшення норми обов'язкових резервовсокращает грошову масу. 15 Облікова ставка, або ставка облікового відсотка (іноді ставка дисконту), - це ставка, за якою відсотки нараховуються на суму, що підлягає щую сплаті в кінці терміну, на відміну від відсоткової ставки, з которойпроцент нараховується на виділену суму. Суть операції обліку відбутися у-ит в покупці банком боргового фінансового інструменту (облігації, векселі і пр) до настання строку платежу зі знижкою (дисконтом). Детальніше см. * Четиркін E. Методи фінансових і комерційних роз-рахунків. М Бізнес Мова, Справа, 1992. З 16-22, 32-38. {Прим. -Науч. ред.) Норма обов'язкових резервів теж не подвер-дружина частих змін, оскільки це могло бинарушіть конкурентна рівновага між банкаміі іншими фінансовими посередниками. Якщо нормаобязательних резервів збільшується, комерційнібанки змушені тримати все більшу частку своіхактівов у вигляді резервів, що не приносять відсотків, і тим самим нести втрати через падіння своєї до-прибутковості. Якщо ж врахувати, що Fed зацікавлена втому, щоб комерційні банки зберігали своеустойчівое становище в конкуренції з другіміфінансовимі інститутами, стає зрозумілим, чому Fed не схильна піднімати резервні вимоги-вання і вважає за краще не міняти їх зовсім |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна" Гроші Підвищення ефективності грошова маса " |
||
|
||