| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
2.2. Антикризові заходи і рецесія в США |
||
|
На основі досвіду криз 1998-1999 і 2001 років уряди країн-лідерів готувалися до відбиття нової економічної дестабілізації за рахунок створення потужних фінансових резервів. Росія утворила Стабілізаційний фонд у розмірі 548,1 млрд. доларів. Китай сконцентрував величезні золотовалютні резерви, що досягають 1680000000000. доларів (70% з них розміщено в доларових активах). Єврозона зібрав понад 500 млрд. доларів. Японія - 1,02 трлн. доларів. Золотовалютні резерви США відносно невеликі, у кілька разів поступаючись запасам Японії. При цьому державний борг країни до кінця 2007 року досяг майже 10 трлн. доларів, а сумарний борг держави, штатів і корпорацій досяг 40 трлн. доларів. Для порівняння в тому ж році світовий ВВП склав 61 трлн. доларів, збільшуючись щорічно в 2001-2005 роках на 4%, в 1991-2000 роках - на 3,1%. Щоб платити по боргах і покривати бюджетні видатки американський уряд вимушено щорічно залучати 400-500 млрд. доларів позикових коштів через продаж довгострокових облігацій ФРС. В якості антикризової стратегії усіма країнами передбачалося надавати фінансову допомогу потрапили в скруту компаніям, сприяючи відновленню нормального режиму їх роботи. Також держави планували спрямовувати фінансові ресурси на підтримку стабільного курсу цінних паперів і розрахункових валют. Однак, як показали вже перші місяці нового глобального кризи, всі ці заходи виявилися неефективні. Вони сприяли короткочасної стабілізації на фондових ринках, тимчасово відновлювали платіжний баланс корпорацій, але не знімали причин кризи. У результаті зміна фаз розвитку кризи лише відкладалася. У США заходи щодо зниження ставки рефінансування, фінансової накачуванні компаній і тимчасового стимулювання попиту за рахунок повернення частини податкових надходжень населенню («план Буша» повернути 168 млрд. доларів споживачам) не змогли запобігти входження національного господарства в смугу кризи. У Сполучених Штатах відзначається зростання безробіття. Через брак кредитів 28 млн. американських громадян користуються продовольчими талонами (у 2007 році цей показник становив 26,5). У березні американська економіка втратила 81 тисячу робочих місць, у квітні позбулася ще 20 тис. Кількість офіційно визнаних безробітних у травні зросло ще на 5%. Загальна кількість безробітних в США склало 5,5% від усього працездатного населення, що є рекордом за 20 років. З 8,5 млн. безробітних посібники отримують лише 3,1 млн. чоловік. За офіційними даними середньомісячний приріст числа безробітних вже становить 5%, до яких не відносяться іммігранти і багато громадян США. Вперше за п'ять років падає активність компаній, що працюють у сфері послуг. У секторах роздрібної торгівлі, транспорту, фінансів, нерухомості та охорони здоров'я роботодавці скорочують чисельність персоналу. Відзначається також падіння споживання. За спостереженням економістів, стійкий попит зберігається лише на продукти харчування, за всіма іншими показниками відбувається зниження обсягів продажів. Неабиякою мірою страждають США і від інфляції. З початку року вона, за різними оцінками, склала від 4 до 7%. У дуже важкому стані банківська сфера. На порятунок її кинуті величезні кошти з усього світу. Але фінансові вливання не принесли стійких позитивних результатів. Постраждала перший банківська група Citigroup розпродає активи і намагається зміцнити становище за рахунок емісії акцій. Промислове виробництво в США за півроку знизилося на 1,2-1,5%. Є всі підстави вважати, що вже в найближчі місяці труднощі в збуті товарів сильніше відіб'ється на виробничому секторі. За I квартал 2008 року зростання ВВП склало всього 0,6% в річному численні (у 2006 році ВВП дорівнював 3,3%, в 2007 році - 2,2%). На думку ООН, для американської економіки існує два сценарії. Песимістичний - припускає скорочення ВВП США в 2008 році на 1,2%, оптимістичний - збільшення на 1%. Однак такі оцінки засновані на екстраполяції тенденцій, характерних для поточного стану справ, що принципово невірно, оскільки криза в міроекономіке і господарстві США розвивається за певними стадіями. В даний час він знаходиться на ранній стадії, торкнувшись головним чином фінансову сферу. Вже незабаром криза більш повно проявиться у торгівлі та сфері послуг, потім давши про себе знати в промисловості. У середині 1990-х років частка фінансових послуг у ВВП Сполучених Штатів перевищила частку промисловості. З 1970-х років по 2008 рік складова виробництва у ВВП впала з 25% до 12%. Частка фінансових послуг зросла з 12% до 20-21%. При цьому 4-5% зростання ВВП у фінансовому секторі 1990-2000-х років пов'язані з іпотечним бумом. З 1987 по 2007 рік загальна заборгованість в США виросла з 11 трлн. доларів до 48 трлн. доларів, в яких найбільш велика частка приватного фінансового сектора. Розрив споживчого «мильного міхура» неминуче призведе до безпрецедентного числа банкрутств, основна частка яких припаде на фінансовий сектор. Всупереч загальноприйнятим оцінками, від'ємне торговельне сальдо США не грає в розвитку кризи значної ролі, оскільки покривається ввозиться в країну прибутком корпорацій. Вступники на внутрішній ринок США іноземні товари часто вироблені на підприємствах, що належать американським компаніям. Так, величезна роздрібна мережа Wall-mart володіє в КНР більш ніж 700 фабриками. Проте, отримуючи високий прибуток на товарному ринку США, американські корпорації тривалий час проводять політику скорочення витрат на робочу силу, безпосередньо створює цей ринок. Для інших країн, включаючи Росію, входження у світову кризу поки відбувається з серйозним тимчасовим відривом від США. Протягом 2008 року ця тенденція, очевидно, збережеться. Одночасно можна припускати, що падіння цін на нафту здатне затриматися до 2009 року, а фактично до переходу глобальної кризи в фазу поразки промисловості. До того ж, криза на фінансових ринках підстьобує інвесторів до спекулятивних вкладень в операції з купівлею-продажем нафти, що вважаються більш надійними. Це призводить до надування цінового «мильного міхура» на нафтовому ринку. Протягом перших 5 місяців 2008 року при фактичній стагнації попиту ціни на нафту виросли більш ніж на третину. Ця тенденція тактично виглядає сприятливою для Росії, але стратегічно збільшує для неї ризики, пов'язані з кризою. Поряд з США проблеми почали відчувати і господарства європейських країн: Франції, Великобританії, Ірландії, Швейцарії, Люксембургу та Іспанії. Прибуток одного з найбільших французьких банків Credit Agricole за підсумками 2007 року знизилася в порівнянні з прогнозом на 16,8%. Збитки компанії на американському іпотечному ринку в I кварталі 2008 року склали 1,2 млрд. євро. Інший французький банк Societe Generale оголосив про списання 1,18 млрд. євро по кредитних інструментах і падіння чистого прибутку в I кварталі на 23% до 1,1 млрд. євро. Найбільший швейцарський банк Credit Suisse оприлюднив інформацію про втрати 2,85 млрд. доларів. Ще більших втрат зазнав найбільший європейський банк UBS AG. За IV квартал 2007 року вони склали 13,7 млрд. доларів. Всього банки світу вже списали у зв'язку з американським «народним дефолтом» (масовими неплатежами за житловими заставних) більше 320 млрд. доларів. Merrill Lynch і UBS майже повністю позбулися капіталу. Банки Morgan Stanley, Mizuho Financial Group, Citigroup і Washington Mutual зазнали збитків на третину капіталу. Сукупні втрати на ринку іпотеки та пов'язаних з нею боргових цінних паперів оцінюються МВФ в 565 млрд. доларів. Ця сума була знижена під тиском США. Раніше МВФ оцінював потенційні збитки в 945 млрд. доларів. Відомості про втрати, понесених на іпотечному ринку США, продовжують надходити, розмір поступово розсипається піраміди іпотечних кредитів оцінюється в 10,7 трлн. доларів. Обвал на ринку нерухомості США привів до різкого здешевлення житла. Індекс Кейса-Шиллера, що відображає вартість нерухомості в Сполучених Штатах, опустився до найнижчого за 20 років рівня. У національному масштабі індекс цін на житло за перший квартал 2008 року знизився на 14,1% в порівнянні з тим же періодом 2007 року, досягнувши найнижчої позначки з 1988 року. Ринок переповнений відібраними у позичальників будинками і квартирами. У 2008 році за невиплату іпотечних внесків в країні вилучено більше 1 млн. будинків. Колосальний сегмент американського ринку - житлова нерухомість - продовжує знецінюватися. Серед постраждалих від триваючого «народного дефолту» в США виявилися також комерційні структури Японії і Таїланду. Побічно американська іпотечна криза позначилася на всій світовій банківській системі, породивши дефіцит дешевих кредитів. Без постійної фінансового підживлення банки світової периферії опинилися в скрутному становищі, оскільки у них почали накопичуватися «місцеві» проблеми з боржниками. З'явилися перші труднощі з платежами за кредитами, наданими закордонними банками. Відбувся відтік банківських інвестицій. Слідом за глобальним біржовим кризою виникла фінансова криза, що з'явився лише новим проявом загальносвітового господарського кризи. Зіткнувшись з дефіцитом ліквідності банків, уряду пішли на прийняття різноманітних заходів з накачуванні компаній платіжними засобами. Влада РФ розмістили на рахунках проблемних банків кошти Пенсійного фонду. Серед держав СНД у найбільш скрутному становищі опинився Казахстан. Президент Назарбаєв визнав, що економіка його країни знаходиться в глибокій кризі. Причина - фінансові проблеми, вірніше, банківська криза, викликаний неможливістю розплатитися за дешеві іноземні кредити. З казахських банків почався відтік коштів, їх рейтинги різко знижені. Уряд Казахстану виділив на допомогу банкам 4 млрд. доларів, при загальних фінансових резервах країни в 40 млрд. доларів. Проте ні цієї суми, ні золотовалютних запасів Казахстану не вистачить надовго. Строга економія, про яку говорить Назарбаєв, теж виявиться малоефективною. Застосування подібних заходів урядами інших країн також призведе лише до поглиблення кризи. Отримання відстрочки для корпорацій за рахунок подальшого падіння споживання не тільки не знімає суперечностей кризи, а навпаки - загострює їх. Офіційні особи США вважають, що негативну тенденцію все ще можна подолати, запобігши глобальне розповзання кризи. Більш песимістичні американські аналітики, на початку року погоджувалися з оптимізмом уряду. В даний час ставка рефінансування без істотного ефекту знижена до 2%. Фондовий ринок знаходиться в підвішеному стані. З травня проводиться повернення громадянам податкових надходжень. Процес виплати грошей займе 2,5 місяці. Залежно від величини доходів платники податків отримують назад суму від кількох сотень до 2400 доларів. Максимальний розмір виплати отримують сім'ї, які заробляли близько 150 тисяч доларів на рік і мають трьох-чотирьох дітей. Однак очікування чиновників, що фінансове стимулювання сприяє підвищенню споживчої активності, поки не виправдалися. Населення віддає перевагу витрачати гроші на оплату боргів і створення запасів продовольства. Американські компанії продовжують проводити політику економії за рахунок погіршення умов праці працівників, що ніяк не сприяє зростанню споживання. Повернення боргів населення банкам за рахунок податкових пільг може дещо зменшити тиск на фінансові інститути США, але не усуває загальною кризовою тенденції на споживчому ринку. У Вашингтоні розраховують, що поєднання низької кредитної ставки для компаній із заходами тимчасового стимулювання попиту на внутрішньому ринку дозволять виграти час, уникнути господарського падіння і пройти кризову смугу. Передбачається, що криза - це «тимчасова неприємність», яка пройде сама собою. Однак вироблені стандартні дії влади не зачіпають причин кризи, що є для міроекономікі системним. Немає підстав вважати, ніби нове зниження ставки рефінансування виявиться більш ефективним. Також немає підстав вважати, що разова субсидія населенню може підняти його платоспроможний попит, що впав в силу об'єктивних причин. Фінансова накачування компаній не здатна повернути їм ефективність в умовах падаючого споживання. В результаті застосовувані нині в США антикризові заходи не можуть зупинити розвиток всіх негативних тенденцій в економіці, а забезпечують лише тимчасовий перепочинок. Протривати вона здатна кілька місяців. Ймовірно, вже до початку осені можна чекати прояву нових симптомів розвитку кризи в США. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 2.2. Антикризові заходи і рецесія в США " |
||
|
||