Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
А.С. Булатов. ЕКОНОМІКА, 2003 - перейти до змісту підручника

2. Аналіз платіжного балансу: приклад Росії


Аналіз платіжного балансу Росії за 1992-1998 рр.. дозволяє виявити ряд стійких тенденцій в його динаміці і структурі, зумовлених процесом лібералізації зовнішніх економічних зв'язків і макроекономічною політикою уряду в період ринкових реформ.
Перш за все необхідно відзначити:
- зростання позитивного сальдо торгового балансу і відповідно сальдо поточних операцій (поточного платіжного балансу);
- стійке негативне сальдо балансу послуг;
- постійно збільшується від'ємне сальдо доходів від інвестицій у результаті наростаючих платежів з обслуговування зовнішнього боргу;
- величезні обсяги прострочених платежів за зобов'язаннями країн, що розвиваються перед Росією і перенесених платежів з обслуговування зовнішнього боргу колишнього СРСР;
- різкі коливання сальдо балансу руху капіталів і резервних активів;
- значні негативні суми неврахованих операцій, що відображаються по статті «Чисті помилки і пропуски».
Тенденція до зростання позитивного сальдо торгового балансу обумовлена ??значним збільшенням обсягів експорту, насамперед товарів паливно-енергетичної групи в умовах «відкриття» економіки і збереження низького сукупного попиту і пропозиції на внутрішньому ринку. При цьому імпорт товарів зростав нижчими темпами. Необхідно також відзначити, що більш ніж на 20% імпорт забезпечується «човникової торгівлею».
Сталий негативне сальдо балансу нефакторних послуг обумовлено головним чином негативним балансом за статтею «Поїздки (туризм)». Після «відкриття» економіки число російських громадян, що виїжджають за кордон на відпочинок і у відрядження, різко зросла. У результаті в 1994-1998 рр.. щорічні витрати російських громадян за кордоном перевершували в 2-3 рази витрати Нерезидентів на ці цілі в Росії.
Сальдо балансу доходів від інвестицій та оплати праці традиційно є негативним.
Це пов'язано з тим, що щорічні платежі відсотків за залученими Росією кредитами перевищують надходження відсотків за кредитами, нею наданим, більш ніж у 1,5 рази.
У зв'язку із збільшенням платежів з обслуговування Росією зовнішнього боргу в 1997-1998 рр.. спостерігалося різке скорочення позитивного сальдо по поточних операціях.
Позитивне сальдо балансу по поточних операціях, на перший погляд свідчить про відсутність необхідності в залученні зовнішніх валютних ресурсів для фінансування поточних операцій. Рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами дозволяє проаналізувати структуру і динаміку таких інвестицій як за кордоном, так і в Росії.
Обсяг залучених прямих інвестицій в останні роки продовжує залишатися на відносно невисокому рівні - 0,4-0,5 млрд. дол в квартал, що є наслідком несприятливого інвестиційного клімату в Росії. Звертає на себе увагу значний обсяг і структура залучених портфельних інвестицій в 1996-1998 рр.. Після відкриття в 1996 р. ринку ДКО для операцій нерезидентів загальний обсяг імпортних інвестицій у цей вид цінних паперів досяг до кінця першого кварталу 1998 19,9 млрд. дол За цей же період вкладення нерезидентів в єврооблігації федеральних і місцевих органів влади склали 10 , 8 млрд. дол (без урахування облігацій, випущених за угодою з Лондонським клубом).
Таким чином, протягом останніх трьох років саме портфельні інвестиції повинні були бути основним джерелом фінансування поточних операцій. Однак необхідно відзначити, що, по-перше, це фінансування носило в основному (на 2/3) короткостроковий характер, а по-друге, його значення для поточних операцій стає менш істотним на тлі відтоку короткострокових капіталів по каналах експортно-імпортних операцій та в вигляді ввезення іноземної валюти в країну.
Неповернення експортної виручки і товарів під імпортні аванси в 1996-1998 рр..
Залишався на рівні 8,6-11,5 млрд. дол на рік, а обсяг готівкової іноземної валюти за цей же період в економіці Росії збільшився на 21 млрд. дол, що перевищує обсяг вкладень нерезидентів в ГКО-ОФЗ.
Коли сформувався ринок ДКО і прибутковість по цій рублевої цінному папері перевищила в кілька разів прибутковість за активами в іноземній валюті, практично припинилося збільшення коштів російських резидентів у іноземній валюті на поточних рахунках і депозитах.
Баланс руху коштів за наданими кредитами в 1994-1998 рр.. був традиційно позитивний, і змінювалася тільки його величина. Це пояснюється значним перевищенням графіка погашення основного боргу нашими боржниками в секторі державного управління над наданням нових кредитів.
За залученими кредитами в секторі державного управління баланс позитивний і заданий графіком погашення, об'ємом перенесених сум і знову залучених кредитів, необхідних для фінансування дефіциту бюджету і платіжного балансу.
Резервні активи зазнали значні коливання: у 1995 р. вони зросли на 10,4 млрд. дол, а в 1998 р. скоротилися на 5,3 млрд. дол У цілому обсяг резервів залишався на недостатньо високому рівні і не міг бути серйозним джерелом фінансування поточних чи капітальних операцій.
Велике негативне сальдо за статтею «Чисті помилки і пропуски» означає, що залишається неврахованою значний обсяг вивезеного капіталу. Це можна пояснити недосконалістю статистичної та інформаційної бази платіжного балансу Росії. Основні напрямки її вдосконалення очевидні: більш повний облік руху готівкової валюти, операцій в рамках «човникової» торгівлі, введення більш жорсткої системи митно-валютного обліку та контролю за імпортними товарними операціями і за експортно-імпортними операціями в сфері послуг.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 2. Аналіз платіжного балансу: приклад Росії "
  1. Коментарі
    аналізу відтворення і розподілу суспільного продукту. Вони вважали, що чистий продукт створюється тільки сільськогосподарською працею. Виступали проти меркантилізму, були прихильниками вільної торгівлі. Ідеї ??фізіократів проклали шлях, по якому йшли Адам Сміт і за ним весь вік. [12] Laissez faire може бути визначена як доктрина, що вимагає мінімального втручання
  2. 4. Національна валютна політика: приклад Росії
    платіжного балансу необхідно за рахунок продажу валютних резервів скорочувати грошову масу, посилювати грошово-кредитну політику з усіма витікаючими дефляційними наслідками доти, поки попит на національну валюту не відновиться. При плаваючому курсі можлива інша крайність. Валютний курс під впливом короткострокових (спекулятивних) чинників може переоцінити макроекономічну
  3. 3. Аналіз зовнішніх активів і зобов'язань країни: приклад Росії
    аналізу економічного стану країни. Чиста міжнародна інвестиційна позиція країни характеризує стан і тенденції розвитку її зовнішньоекономічних зв'язків з іншими країнами світу. Залежно від того, позитивна чи негативна ця позиція, можна говорити, чи є країна «чистим кредитором» або «чистим боржником». У цілому аналіз показників платіжного балансу і
  4. § 2. СИСТЕМА ПОКАЗНИКІВ МАКРОЕКОНОМІКИ
    аналізу сфери матеріального виробництва. Про найбільш загальних підсумках розвитку виробничої сфери нас достовірно інформує показник - сукупний (або валовий) суспільний продукт. Сукупний суспільний продукт - вся продукція матеріального виробництва, створена за певний період (звичайно за рік). У розвинених країнах світу основний внесок у його створення вносять промисловість, сільське
  5. 4.5. Кредитний консалтинг
    аналізі, обгрунтуванні перспектив розвитку і використання науково - технічних та організаційно - економічних інновацій з урахуванням предметної області і проблем клієнта. Консалтинг вирішує питання управлінської, економічної, фінансової, інвестиційної діяльності організацій, стратегічного планування, оптимізації загального функціонування компанії, ведення бізнесу, дослідження та
  6. ДІЛОВІ ЦИКЛИ
    аналіз на попередньому крах цін на нерухомість і сталося від цього зменшенні багатства (а отже, і купівельної спроможності). Додатково до екзогенних шоків стимулюючого або пригнічувала характеру, до ділових циклам веде внутрішня динаміка економічних рішень (те, що в економіці називається моделлю мультиплікатора-акселератора). Коли підвищується попит, заводи прискорюють
  7. БІЛЬШЕ СИЛЬНІ фінансових потрясінь
    аналіз короткострокових і довгострокових втрат і переваг призводить до дуже простого висновку. Рано чи пізно якась країна відмовиться проводити запропоновані їй внутрішні заходи суворої економії, щоб задовольнити міжнародних кредиторів вищого рівня. Ця країна просто надасть міжнародним інвесторам нести свої втрати (чим більше вони намагаються врятувати свої гроші, тим більше вони
  8. Шоки попиту та пропозиції. Теорія катастроф. Стабілізаційна політика
    платіжних балансів, загострення конкурентної боротьби. Посилюється інфляція, знижується купівельна спроможність (сукупний попит) населення. Слід мати на увазі, що ринкові сигнали не завжди правильно орієнтують відносно сукупного попиту. Як зазначає угорський автор Б. Хаморі, якщо з якихось причин ціни підвищуються, то ринок може ввести в дію механізми накопичення та
  9. 9. Теоретичні розробки економістів Росії
    аналізу з актуальними проблемами розвитку продуктивних сил, реформування соціально-економічних відносин. Це відрізняє і самобутню «Книгу про злиднях і багатство» Івана Тихоновича Посошкова (1652-1726), і програму революційних перетворень Павла Івановича Пестеля (1793-1826), і теорію політичної економії трудящих Миколи Гавриловича Чернишевського (1828-1889), і праці буржуазних
  10. 4. Макроекономічні індикатори
    аналізується за допомогою набору макроекономічних показників, часто званих макроекономічними індикаторами. Більшість з них береться з СНС. Провідні індикатори. Насамперед це динаміка ВВП, т . е. агрегований зростання (скорочення) сфери матеріального виробництва (промисловості, сільського господарства, будівництва) та сфери послуг (особливо торгівлі і транспорту). З динамікою ВВП тісно