| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
14.2. Грошово-кредитна (монетарна) політика держави |
||
|
Тісний взаємозв'язок грошових і товарних ринків створює можливість проведення цілеспрямованої грошово-кредитної (монетарної) політики, в ході якої держава, змінюючи пропозицію грошей, може впливати на обсяг національного виробництва , ціни і зайнятість. Теоретичною основою грошово-кредитної політики служить теорія сучасного монетаризму, що представляє собою синтез кейнсіанських і неокласичних уявлень про роль грошей в економіці, про вплив маси грошей в обігу на макроекономічні цілі. Основні положення сучасного монетаризму можуть бути зведені до наступного: - «гроші мають значення», вони в економіці відіграють першорядну роль. Гроші - головний, центральний елемент господарської системи, що визначає стан господарської кон'юнктури і весь хід відтворювального процесу; - цінова стабільність, стійкість грошової одиниці - запорука благополучного розвитку економіки; - оскільки попит на гроші залежить від невеликого числа факторів і не піддається сильним коливанням, основним параметром, що впливає на стан економіки, є грошова пропозиція. Саме зміни в грошовій пропозиції позначаються на сукупному попиті, обсязі виробництва і доходи, зайнятість та цінах; - всі порушення макроекономічної рівноваги - наслідок неправильно проведеної грошово-кредитної політики; - грошову пропозицію - екзогенна (задається ззовні) величина; - ринкова економіка здатна до саморегулювання, тому втручання держави має бути обмежена регулюванням кількості грошей в обігу. «Жоден уряд не може бути мудрішими ринку», «чим слабкіше економічна роль держави, тим вищий добробут людей» - ось що розділяються монетаристами погляди. - фіскальна політика малоефективна, і основний упор повинен робитися на монетарну політику; - зростання грошової маси має відбуватися у відповідності з основним монетарним правилом, згідно з яким «грошову пропозицію повинно розширюватися щорічно в тому ж темпі, що і щорічний темп зростання реального ВНП ». Теорія монетаризму лежала в основі державної політики, що проводилася в США («рейганоміка») та Англії («тетчерізм») в 80-х - початку 90-х років і що дозволила поліпшити економічне становище цих країн. Зокрема в США рівень інфляції знизився з 13,5% у 1980 р. до 4,1% в 1988 р., а безробіття впала з 9,7% в 1982 р. до 5,5% в 1988 р. Монетарна політика - це дії уряду, що впливають на кількість грошей в обігу, тобто на грошову пропозицію. Ключова ланка монетарної політики - діяльність центрального банку - організатора і контролера грошового обігу. Основою монетарної політики є наступні положення: - у короткостроковому періоді зростання грошової маси призводить до зростання обсягу реального ВНП; - в довгостроковому періоді зростання грошової маси тягне за собою зростання цін, не надаючи впливу на обсяг ВНП; Механізм впливу монетарної політики на обсяг національного виробництва і зайнятість такий: 1) виходячи із завдань, що стоять перед економікою, центральний банк збільшує (скорочує) грошову пропозицію. Реакцією на ці дії служить падіння (зростання) процентної ставки; 2) зміна рівня процентної ставки збільшує (скорочує) інвестиційний попит. Таким чином центральний банк впливає на величину інвестицій - найбільш гнучкий елемент сукупного попиту; 3) зміна інвестицій з мультиплікативний ефект відбивається на обсязі ВНП. Зв'язок між грошовою масою і обсягом виробництва, встановлювана через норму відсотка і планові інвестиції, відома як «кейнсіанський передавальний механізм» (рис. При даному грошовому попиті (Dm 1) і пропозиції грошей (Sm 1) процентна ставка встановлюється на рівні i1. Такий ставкою відповідає інвестиційний попит на рівні I1, і обсяг ВНП=Q1. Збільшення пропозиції до Sm 2 знижує процентну ставку до i2, відповідно розширюючи інвестиції до I2. Приріст інвестицій з мультиплікаційним ефектом збільшує ВНП до Q2. Таким чином, приріст грошової маси розширює сукупний попит, обсяг виробництва і доходи, а скорочення грошової маси - знижує. Однак цей висновок справедливий у відношенні лише короткострокового періоду (поки ВНП не досяг потенційного рівня), у більш тривалому періоді монетарна політика впливає переважно на ціни. Основними інструментами в руках центрального банку, за допомогою яких він впливає на грошову пропозицію, як уже зазначалося, є операції на відкритому ринку; зміна облікової ставки і норми обов'язкових резервів. Операції на відкритому ринку - це купівля-продаж центральним банком державних цінних паперів. Припустимо, що в економіці спостерігається зайвий зростання грошової маси і центральний банк вирішує його обмежити. З цією метою він починає активно продавати державні зобов'язання. Пропозиція ДЦП збільшується, їх ринкова ціна падає, прибутковість для покупця зростає - попит на цінні папери уряду збільшується. Клієнти комерційних банків знімають гроші зі своїх рахунків, відбувається заміщення грошей цінними паперами. Крім того, що операції на відкритому ринку безпосередньо впливають на грошову масу, вони породжують вторинний ефект. Внаслідок купівлі клієнтами цінних паперів скорочується величина резервів банку і зменшується сума кредитів, яку може видавати банк. Таким чином, кінцевий результат впливу операцій на відкритому ринку на грошову масу включає прямий і вторинний ефекти. Це означає, що продаж центральним банком цінних паперів, наприклад, на 1000 ден. од. скорочує обсяг грошової маси на велику суму, тобто має місце мультіплікатівий ефект. Операції на відкритому ринку - найпоширеніший метод впливу центрального банку на масу грошей в обігу. Центральний банк може також впливати на грошову масу, змінюючи облікову ставку. Якщо центральний банк підвищує облікову ставку, то для комерційних банків (у разі виникнення у них дефіциту резервів) кредит у центральному банку обійдеться дорожче, тому вони постараються збільшити свої резерви, скуповуючи активи або вимагаючи дострокового повернення виданих позичок. І те, й інше викличе зниження обсягу грошової маси. Слід зазначити, що в країнах розвиненої ринкової економіки механізм обліково-процентної ставки використовується нечасто. Як правило, облікова ставка змінюється слідом за рухом процентної ставки на грошових ринках. Якщо облікова ставка встановлена на рівні нижче ринкової, то банки будуть прагнути отримати дешевий кредит у центральному банку, щоб використовувати його в цілях отримання прибутку. Крім того, в умовах інтернаціоналізації господарства зниження облікової ставки веде до відпливу капіталу з країни, що негативно впливає на ефективність обліково-процентної політики. Зміна нормативу обов'язкових резервів. Зниження або збільшення норми обов'язкових резервів впливає на розмір надлишкових резервів і величину грошового мультиплікатора. Якщо центральний банк має намір збільшити грошову масу, йому слід знизити норму обов'язкових резервів. Зменшення норми переведе частину обов'язкових резервів в надлишкові і, отже, розширить можливість створення нових грошей шляхом кредитування. Зміна норми резервних вимог є найсильнішим і «грубим» інструментом у руках центрального банку. Прибігає банк до нього вкрай рідко. Справа в тому, що зміна норми резервних вимог, яке поширюється тільки на банки, нарешті конкурентна рівновага між банками та іншими фінансовими посередниками, тому, прагнучи підтримувати цю рівновагу, центральний банк намагається не змінювати нормативу обов'язкових резервів. З точки зору напрямки зміни маси грошей монетарна політика підрозділяється на політику «дешевих» і політику «дорогих» грошей. Якщо в економіці спостерігається спад, безробіття і метою держави є розширення виробництва, то центральний банк збільшує пропозицію грошей, що веде до їх «подешевшанням» і одночасно до падіння норми відсотка, розширенню сукупного попиту та обсягу виробництва. Навпаки, під час інфляції центральний банк проводить політику «дорогих» грошей, тобто знижує їх пропозицію, що сприяє зростанню процентної ставки і, отже, стримування інвестицій і сукупного попиту. Ступінь впливу зміни грошової пропозиції на обсяг виробництва і зайнятість залежать від еластичності попиту на гроші і попиту на інвестиції. Чим менш еластичний попит на гроші і більш еластичний попит на інвестиції, тим більший ефект дає зміна пропозиції. І навпаки. Існує ряд факторів, які можуть знижувати результативність та ефективність монетарної політики. Зміна грошової пропозиції, згідно емпіричним даним, позначається на величині ВНП через 6-12 місяців, а аналогічний ефект впливу на рівень цін матиме свою дію не раніше 2-3 років. Такий часовий лаг створює труднощі при визначенні терміну, коли треба почати проводити політику «дорогих» або «дешевих» грошей. Ефект зміни маси грошей в обігу може згладжуватися зміною швидкості обігу грошей. Наприклад: проводиться політика «дорогих» грошей: центральний банк прагне зменшити кількість грошей, але в цей час збільшується швидкість обігу грошей - бажаний результат не досягається. Нарешті, можлива неадекватна реакція господарських агентів на дії центрального банку. Оскільки на інвестиційний попит крім рівня процентної ставки впливає безліч інших факторів, то аж ніяк не завжди те чи інше зміна рівня відсотка викличе відповідну зміну попиту на інвестиції. Центральний банк, проводячи політику «дешевих» грошей, збільшує надлишкові резерви банків, але це не означає, що населення і фірми будуть пред'являти відповідний попит на ці резерви. Незважаючи на ці негативні моменти, що знижують дієвість грошово-кредитної політики, 'її гнучкість, можливість «тонкої настройки», швидкість здійснення роблять її досить ефективним методом державного регулювання. Разом з фіскальною монетарна політика залишається сьогодні найважливішим інструментом в арсеналі державного впливу на ринкову економіку. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 14.2. Грошово-кредитна (монетарна) політика держави " |
||
|
||