| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
1.5. Реформування та приватизація в торгівлі, принципи, способи і порядок її проведення |
||
|
Реформування можна розглядати в широкому сенсі як відділення функцій управління від функцій володіння, тобто передача функцій державних підприємств іншим господарюючим суб'єктам недержавної форми власності. У вузькому сенсі це створення акціонерних товариств (АТ) на базі державного майна. Акціонування використовується в перехідний період для реформування великих державних підприємств. Приватизація - це придбання фізичними та юридичними особами права власності на об'єкти, що належать державі. Реформування економіки і приватизація державної власності є необхідною умовою переходу до ринкової економіки. Мета цих процесів - розвиток соціально орієнтованої, багатоукладної ринкової економіки на основі стимулювання розвитку підприємництва, ліквідації монополізму та проведення антимонопольної політики, розвиток конкуренції між суб'єктами ринку різних форм власності. Законодавчу основу цих процесів склали: Закон «Про роздержавлення і приватизації» (1993), Закон «Про внесення змін і доповнень до законодавчих актів з питань роздержавлення та приватизації »(1999), Декрет Президента Республіки Білорусь« Про роздержавлення і приватизації державної власності в Республіці Білорусь »від 20.03.2006 р. № 3 та інші. Об'єкти приватизації: - державні підприємства та організації; - підприємства, здані в оренду; - державне майно у вигляді обладнання та будівель; - незавершене будівництво; - інші матеріальні та нематеріальні активи, що ліквідуються, відповідно до законодавства. Не підлягають приватизації в торгівлі і громадському харчуванні: - магазини з продажу і скуповування виробів з дорогоцінних металів і каменів; - столові при загальноосвітніх школах та навчальних закладах усіх типів. Приватизуються тільки з дозволу Ради Міністрів Республіки Білорусь: -спеціальні холодильники, об'єкти складського господарства, що забезпечують зберігання державних ресурсів, оптово-посередницькі, виробничі та інші фірми, що виконують функції матеріально-технічного забезпечення та виробництва продукції для державних потреб. Суб'єкти приватизації: - громадяни Білорусі; - особи без громадянства; - іноземні інвестори; - юридичні особи Білорусі; - трудові колективи державних підприємств; - недержавні організації та підприємстві (приватна власність в яких більше 50%). Приватизація здійснюється, як правило, двома шляхами: 1) поєднання возмездного і безоплатного способів; 2) диференціація форм і методів , процедур приватизації з урахуванням особливостей кожного об'єкта приватизації. Об'єктами початкової приватизації в Республіці Білорусь з'явилися підприємства торгівлі та громадського харчування, побутового обслуговування, підприємства, що переробляють сільськогосподарську продукцію та ремонтно-будівельні організації. У торгівлі було намічено завершення приватизації в 2005 році. На 01.01.2008 р. було приватизовано близько 86% підприємств роздрібної торгівлі та більше 65% підприємств громадського харчування. В даний час процес приватизації та роздержавлення пов'язують з лібералізацією економіки. У залежності від значимості об'єкта, його фінансового стану, місця розташування, конкурентного статусу в Білорусі застосовуються в основному 4 способу перетворення державних підприємств у приватні: 1. Акціонування: велике підприємство перетворюється у ВАТ; за ініціативою трудового колективу в ЗАТ; перетворення державного підприємства у ВАТ із збільшенням статутного фонду. 2. Викуп орендованого майна колективом орендного підприємства, якщо право викупу було передбачено в договорі оренди. 3. 4. Продаж державних об'єктів на аукціоні або за конкурсом. Результати приватизації закріплюються спеціальним договором, що укладається між органами приватизації та суб'єктом приватизації. У ньому передбачаються напрямки використання об'єкта, терміни платежу, збереження або збільшення робочих місць протягом певного періоду, збереження певного товарного профілю протягом обумовленого періоду. Органи приватизації та місцеві виконавчі органи щорічно складають Перелік підприємств республіканської та комунальної власності які планується приватизувати у відповідному році. Приватизація може здійснюватися з ініціативи трудових колективів або органів приватизації. Перелік приватизації надходить до відповідних органів управління цим процесом і при позитивному рішенні створюється спеціальна комісія з приватизації у складі представників органу приватизації, інших державних органів (наприклад, податкової інспекції) та представників трудового колективу. Комісія оцінює вартість приватизованого підприємства, вирішує питання про включення об'єктів соціальної сфери до складу приватизованого об'єкта. Серед методів оцінки вартості приватизованих підприємств у Білорусі набули поширення: майновий (переважаючий), капіталізації прибутку (прибутковий), порівняльний (метод аналогів). Оцінка об'єкта може проводитися стандартними методами або похідними від них методами з використанням комбінацій і модифікацій відповідно до стандартів оцінки нерухомості та наявністю необхідної інформації на ринку нерухомості Республіки Білорусь. У розвинених країнах, як правило, використовуються всі три підходи, а потім визначають середньозважену величину ринкової вартості підприємств. Оцінювач аналізує інформацію і розрахунки і привласнює вагові коефіцієнти вартості підприємства, розрахованої різними підходами. Коефіцієнт може виражатися або у відсотках, або числом, при цьому сума всіх привласнених коефіцієнтів повинна становити відповідно 100% або 1. Підсумкова ринкова вартість підприємства розраховується за такою формулою: Сітрин-СЗАТ * К1 + Ссрав. * К2 + Здох * К3, (1) де: С ит. рин. - Підсумкова ринкова вартість; З 3ат, С срав, Здох - вартість, розрахована відповідним методом, К1, К2, К3 - відповідні вагові коефіцієнти, присвоєні оцінювачем при аналізі Прибутковий підхід до оцінки вартості майна. Оцінка підприємства на основі дохідного підходу базується на наступних принципах: - власник не продасть підприємство за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів; - потенційний покупець не заплатить за підприємство більше, ніж воно може принести доходів у майбутньому. Найважливішим поняттям в прибутковому підході є капіталізація доходу, тобто визначення поточної вартості майбутніх доходів. Або вигод від володіння об'єктом власності. Майбутні потоки доходу в період володіння об'єктом або його перепродажу наводяться в поточну вартість за допомогою коефіцієнтів капіталізації або ставок дисконтування. Коефіцієнт капіталізації - це дільник, який застосовується для перетворення майбутнього грошового потоку або величини прибутку в показник поточної вартості. Ставка дисконтування (дисконту) - це процентна ставка, необхідна інвесторами на вкладений капітал у порівнянні за рівнем ризику об'єкти інвестування. Грошовий потік - це різниця між сумами надходжень і виплат грошових коштів за певний період часу. Розрізняють номінальний (без урахування інфляції) і реальний (розрахований з урахуванням інфляції). Чистий грошовий потік (ЧДП) - визначається як чистий прибуток плюс амортизаційні відрахування мінус приріст власного оборотного капіталу і мінус інвестиції. Власний оборотний капітал визначається як сума оборотних активів за вирахуванням позикового капіталу. Метод дисконтування грошових потоків полягає в дисконтуванні майбутніх грошових потоків з використанням ставки дисконтування, яка відповідає необхідній або очікуваної інвестором ставці доходу. Визначення ставки дисконтування проводиться різними методами з урахуванням аналізу ризику інвестування в оцінюване підприємство, а також ризику, пов'язаного з отриманням очікуваного майбутнього грошового потоку. Даний метод обгрунтований для оцінки підприємств, доходи яких будуть відрізнятися від доходів ретроспективного періоду, нестабільні протягом прогнозного періоду і здатні приносити дохід після закінчення прогнозного періоду. Якщо підприємство приносить щорічно рівновеликі доходи, тобто передбачається рівномірне збільшення, то формула дисконтованої вартості перетворюється у формулу капіталізації доходу: РСК=С / к, (2) де: РСК - вартість, розрахована методом капіталізації ; С - щорічний чистий грошовий потік; к - коефіцієнт капіталізації доходу, часткою одиниці, рівний ставці дисконту. Метод також дозволяє розрахувати поточну вартість потоків майбутніх доходів і визначити оптимальний обсяг інвестицій. Порівняльний підхід оцінки вартості майна. Порівняльний підхід полягає у визначенні ринкової вартості підприємства на підставі даних про недавно (протягом 3-5 останніх років) здійснені угоди з продажу підприємств-аналогів. Суть порівняльного підходу полягає у виборі підприємств-аналогів, які були продані недавно. Основними критеріями відбору підприємств-аналогів є: галузеве схожість, розмір підприємства і його перспективи зростання, якість управління. По підприємству-аналогу розраховуються співвідношення (цінові мультиплікатори) між ціною продажу і фінансовою базою (тобто показниками, в якості яких виступають прибуток, обсяг реалізації, балансова вартість власного капіталу та ін.) Ринкова вартість розраховується шляхом множення величини цінового мультиплікатора на той же базовий фінансовий показник оцінюваного підприємства, а також внесення підсумкових поправок. При застосуванні порівняльного підходу повинні дотримуватися такі вимоги: використання реальних цін на підприємства-аналоги в якості орієнтира; на підприємствах- аналогах повинні збігатися співвідношення між ціною і найважливішими фінансовими параметрами. При розбіжності співвідношень проводиться розрахунок коригувань. Для вибору величини цінового мультиплікатора необхідно розрахувати його середнє значення по групі підприємств аналогів. При визначенні підсумкової величини ринкової вартості кожному ціновому мультиплікатору надається свій ваговий коефіцієнт, а їх сума повинна дорівнювати одиниці. На основі зважування виходить підсумкова величина ринкової вартості, яка може бути скорегована. Методи в рамках порівняльного підходу до оцінки ринкової вартості підприємств включають: метод угод; метод ринку капіталів. Застосовується для оцінки вартості акції на підставі даних фондового ринку про ціни на одиничну акцію підприємств-аналогів. Витратний підхід до оцінки вартості майна. Методи розрахунку ринкової вартості підприємства в рамках витратного підходу засновані на розрахунку вартості власних джерел підприємства, що визначається як різниця суми активів підприємства і вартості всіх його зобов'язань: Кс=А - О, (3) де: Кс - власні джерела підприємства; А - активи підприємства; О - зобов'язання підприємства. Різниця методу оцінки вартості майна з використанням витратного підходу полягає в особливостях розрахунку вартості активів підприємства. Аналіз використовуваних методів показав, що вони не можуть бути придатними у всіх життєвих ситуаціях. У кожному конкретному випадку повинні застосовуватися відповідні найбільш ефективні методи оцінки. У Республіці Білорусь найбільшого поширення набув витратний підхід, і реалізується він методом оцінки балансової вартості. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 1.5. Реформування та приватизація в торгівлі, принципи, способи і порядок її проведення " |
||
|
||