Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Г.П. Журавльова. Економіка: Підручник, 2001 - перейти до змісту підручника

3. Валютний курс і проблема конвертованості валют


Зв'язок між економіками різних країн здійснюється через торгівлю товарами і послугами та фінансові операції. Посередником в них виступають гроші. У результаті складаються валютні відносини, пов'язані з функціонуванням грошей у світовому господарстві.
Конкретною формою організації та регулювання валютних відносин виступає валютна система. У процесі розвитку суспільства формуються національні, регіональні та міжнародні валютні системи.
Валютна система - це сукупність відносин, що відображають функціонування грошей (валюти) у відкритій економіці, і державних, а також міжнародних інститутів (організацій, установ, правових норм і т.п.).
Найважливіший елемент валютної системи - валюта.
Термін «валюта» (від італ. Valute - ціна, вартість) може використовуватися в двоякому сенсі. По-перше, як грошова одиниця країни - один з елементів її національної грошової системи. По-друге, як грошові знаки іноземних держав і виражені в них кредитні та платіжні засоби. У більш строгому визначенні під валютою розуміється особливий спосіб використання національних грошей у міжнародному платіжно-розрахунковому обороті.
У всіх країнах світу в якості законного засобу платежу використовується національна валюта. Для оплати іноземних товарів і послуг необхідний обмін національної валюти на іноземну. Міжнародна торгівля та обмін іноземних валют здійснюється на зовнішніх валютних ринках. Вони являють собою найбільшу частина фінансового ринку світу. Розрахунки на валютному ринку здійснюються готівковим (де використовується валюта, дорожні чеки і багатовалютні пластикові картки) і безготівковим шляхом.
Обсяг попиту та пропозиції валюти залежить від її ціни - валютного курсу.
Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої.
Він представляється різними способами: як число одиниць національної валюти (наприклад, рублів), необхідне для придбання однієї одиниці іноземної валюти (обмінний курс), і як число одиниць іноземної валюти, необхідне для придбання однієї одиниці національної валюти (девізний курс). Таке уявлення називається двостороннім номінальним валютним курсом.
Ціна рівноваги або ринкова ціна валюти - це обмінний курс, при якому пропозиція валюти на валютному ринку дорівнює попиту на нього. Криві попиту та пропозиції валют - долара і рубля представлені на рис. 18.2. Точка Е-точка рівноваги на валютному ринку; е * - номінальний обмінний курс (пряме котирування іноземної валюти, наприклад 28 руб / дол.); М * - маса (кількість) валюти.
Криві попиту та пропозиції мають класичний вигляд, проте чинники, що визначають попит і пропозицію, дещо інші. Пропозиція іноземної валюти формується імпортерами російських товарів і послуг, зарубіжними інвесторами, російськими експортерами. Попит на валюту формується російськими імпортерами та інвесторами, експортерами російських товарів і послуг. У результаті попит на долари за рублі є спадною функцією від обмінного курсу, а пропозиція доларів за рублі - зростаючою функцією обмінного курсу. Чим більше попит перевищує пропозицію, тим дорожче стає валюта.
На відміну від інших ринків на цьому ринку немає загальної одиниці виміру, яка оцінює кожен товар - валюту. Отже, цей
руб / дол
I
М * млн дол Рис. 18.2. Встановлення обмінного курсу рубля до долара
496
Глава 18. Міжнародні економічні відносини
ринок можна розглядати як бартерний, на якому необхідно попарно аналізувати співвідношення різних валют.
У Росії в результаті щоденних торгів на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ) встановлюється офіційний курс рубля по відношенню до основних, конвертованих валют.
Конвертованості, тобто оборотними, називаються такі валюти, які вільно обмінюються на інші національні грошові одиниці, товари і послуги.
Сучасну міжнародну економічну життя просто неможливо уявити собі без таких валют. Саме завдяки оборотності (конвертованості) валют відбувається у світі величезний товарообіг і ще більш величезний оборот капіталів. Все це підкреслює важливість проблеми конвертованості валют.
Одну валюту можна конвертувати в іншу безпосередньо або через третіх валюту. В останньому випадку встановлюється крос-курс двох валют. Оскільки вартість рубля змінюється по відношенню до всіх валют, то розраховується індекс багатостороннього, або ефективного, обмінного курсу.
Він являє собою ціну представницької кошика іноземних валют, питома вага кожної з яких відповідає величині торгівлі з Росією. Ефективний валютний курс відображає зміну середнього номінального валютного курсу. Для оцінки зміни співвідношення цін на вітчизняні та зарубіжні товари використовується показник реального валютного обмінного курсу (РВК). Він показує конкурентоспроможність національних товарів у світовій торгівлі. Його можна розрахувати як відношення рублевих цін в зарубіжних країнах до цін на внутрішньому ринку Рос-
отакі:
PBK=ePJP,
де Pt і Р - рівень цін відповідно на зарубіжному і внутрішньому ринках; е - рублева ціна іноземної валюти (обмінний курс).
Реальний валютний курс показує відносний рівень цін. Зростання реального валютного курсу відображає, що ціни на іноземні Ювари в рублях перевищують ціни на аналогічні товари вітчизняного виробництва. Відбувається знецінення реального обмінного курсу. За інших рівних умов це призведе до підвищення конкурентоспроможності російської продукції, оскільки вироблені в
3. Валютний курс і проблема конвертованості валют
497
Росії товари стають дешевшими закордонних. Протилежно, зниження реального обмінного курсу означає подорожчання реального обмінного курсу і призводить до втрати конкурентоспроможності вітчизняних товарів.
Конвертованість - це, по суті, зв'язок внутрішнього і світового ринків через гнучкий валютний курс національної грошової одиниці при існуючій свободу торгівлі.
Розрізняють такі форми конвертованості валют (рис. 18.3).
Конвертованість валют в умовах золотого стандарту є абсолютною. При всіх інших умовах функціонування міжнародної валютної системи конвертованість валют можна охарактеризувати тільки як відносну. У цьому випадку вона проявляється в обміні валюти однієї країни тільки на валюти інших країн, але не на золото.
Існуючі види конвертованості можна поділити на дві умовні групи: повна конвертованість і конвертованість часткова.
Повна конвертованість означає відсутність будь-яких обмежень для національних та іноземних власників валюти даної
Конвертованість
1

1
Абсолютна
Відносна

За поточними операціями (комерційна)
За операціями,
відбиваючим рух
капіталу
Рис. 18.3. Форми конвертованості валют
32 - 3558
498
Глава 18. Міжнародні економічні відносини
країни на її ввезення-вивезення або переказ за кордон при здійсненні будь-яких операцій в будь-який час.
Часткова конвертованість вказує на існування певних валютних обмежень, які поширюються на суб'єктів, об'єкти і зони оборотності.
Введення часткової конвертованості для резидентів, тобто місцевих власників валюти, означає надання їм права вільного ввезення-вивезення і переказу коштів за кордон, купівлі іноземної валюти без будь-яких обмежень. Така форма часткової конвертованості вводиться з метою лібералізації імпорту і називається внутрішньою.
Введення часткової конвертованості тільки для нерезидентів (за рахунками іноземних фізичних і юридичних осіб) отримало назву зовнішньої конвертованості. Для резидентів валютні обмеження в цьому випадку зберігаються.
Часткова конвертованість може поширюватися на окремі види валют і валютних коштів. Так, якщо об'єктом конвертованості є валютні кошти, отримані в результаті поточних операцій (тобто пов'язані із зовнішньою торгівлею, туризмом та іншими), то ми маємо справу з так званої комерційної конвертованістю.
Розрізняють також і часткову конвертованість за операціями, що відображає рух капіталів. Усунення обмежень на рух капіталів - один з напрямків розвитку валютної інтеграції в сучасних умовах. Наприклад, країни ЄЕС повністю скасували валютні обмеження в цій області з 1992 р.
Слід назвати також часткову конвертованість у межах тієї чи іншої валютної зони, коли дозволена взаємна оборотність валют країн, що входять в дану зону.
Основним умовою, що сприяє введенню конвертованості валюти, є рівновага балансу поточних платежів.
Іншими словами, країна не повинна мати дефіцит платіжного балансу, тобто її платежі за кордон не повинні бути вище платежів за кордону. Крім того, конвертованість валюти вимагає практично безперешкодного руху товарів і визначення рівня цін переважно під впливом попиту та Предожения.
При цьому вплив ринкового механізму на формування внутрішніх і світових цін має бути рівнозначно і в значній мірі зумовлювати однакові тенденції в їх динаміці і неможливість істотних довготривалих відмінностей у рівнях цих цін.
3. Валютний курс і проблема конвертованості валют. 499
Один з найважливіших факторів, що впливають на стан платіжного балансу і тим самим створюють умови для конвертованості, - реальні курсові співвідношення, що відображають вартісні умови і пропорції обміну даної країни з рештою світу.
Усі відзначені ознаки притаманні національним економікам тільки високорозвинених країн, які займають панівне становище на світовому товарному, грошовому ринку та ринку капіталів. Ці країни мають величезний стійкий зовнішньоторговельний оборот, постачають на світовий ринок основну масу товарів.
Сьогодні національна валюта 60 держав повністю конвертована. Тільки шість з них (долар США, англійський фунт стерлінгів, марка ФРН, японська єна, швейцарський і французький франк) використовуються для більшості міжнародних розрахунків, офіційних резервів, визначення валютного паритету і курсу для інших країн. Ці валюти називаються резервними або ключовими.
Валютна політика держави
Валютна політика - це політика держави в галузі регулювання валютного ринку, яка характеризується різним ступенем його участі в цьому ринку.
У зв'язку з цим розрізняють два типи валютної політики, заснованих на двох протилежних системах організації валютного курсу: система жорстко фіксованих валютних курсів і режим вільно плаваючих валютних кур'сов.
В умовах фіксованих обмінних курсів зміни попиту та пропозиції на валютному ринку не приводять до коливання валютного курсу. Це досягається за допомогою сильного державного втручання у функціонування валютного ринку.
Купівля або продаж центральним банком іноземної валюти називається валютною інтервенцією. Її обсяг визначається величиною сальдо платіжного балансу і накопиченими золотовалютними резервами. При тривалому дефіциті платіжного балансу, викликаному втратою конкурентоспроможності країни на світовому ринку, резервні активи знижуються до критичної точки. Коригувати негативне сальдо платіжного балансу за допомогою інтервенцій стає неможливо. У цьому випадку центральний банк оголошує девальвацію своєї валюти, що означає офіційне зниження курсу національної валюти по відношенню до іноземних валют або міжна-
32 *
500 Глава 18. Міжнародні економічні відносини
рідним розрахункових засобів. Об'єктивною основою девальвації є завищення офіційного валютного курсу в порівнянні з реальною купівельною спроможністю грошей. Якщо платіжний баланс країни тривалий час зводиться з позитивним сальдо, то центральний банк може прийняти рішення про ревальвацію - підвищення курсу національної валюти по відношенню до іноземних.
При системі вільно плаваючих (гнучких) валютних курсів центральні банки абсолютно не втручаються у функціонування валютного ринку, не здійснюють інтервенції. Курси обміну валюти визначаються попитом і пропозицією.
Крім цих систем валютних курсів існує і безліч проміжних. У США, наприклад, в даний час немає ні плаваючих, ні фіксованих курсів, а існує система «керованого плавання». Вона допускає зміну курсу інших валют по відношенню до долара. У результаті відбувається знецінення або подорожчання валюти. Наприклад, при зростанні ціни 1 дол з 27 до 30 руб. вартість рубля знижується - рубль знецінюється. Одночасно відбувається подорожчання долара - зростання його обмінного курсу по відношенню до рубля.
На довгострокових тимчасових інтервалах обмінний курс будь-яких двох валют коливається навколо паритету купівельної спроможності - рівня обмінного валютного курсу, при якому купівельна спроможність національних валют однакова. Це означає, що співвідношення, наприклад, рубля і угорського форинта забезпечує набуття однакових споживчих наборів товарів за рівні при даному курсі суми.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 3. Валютний курс і проблема конвертованості валют "
  1. 3. Валютний курс і проблема конвертованості валют
      валютні відносини, пов'язані з функціонуванням грошей у світовому господарстві. Конкретною формою організації та регулювання валютних відносин виступає валютна система. У процесі розвитку суспільства формуються національні, регіональні та міжнародні валютні системи. Валютна система - це сукупність відносин, що відображають функціонування грошей (валюти) у відкритій економіці, і
  2.  Висновки
      валютна і кредитно-фінансова системи); формування єдиного науково-інформаційного простору; нерівномірність розвитку окремих країн; інтеграція та інтернаціоналізація. 5. Інтеграція - це форма інтернаціоналізації економічного життя, об'єктивний процес переплетення національних господарств і проведення скоординованої економічної політики на національному та міжнародному рівнях.
  3.  Висновки
      валютних відносин. 2. Валютою є будь-який платіжний документ або грошове зобов'язання, виражене в тій чи іншій грошовій одиниці і використовується в міжнародних розрахунках. Ці платіжні документи, виражені в різних валютах, купуються і продаються на спеціальному ринку - валютному. 3. Національний режим регулювання валютних угод по різних видах операцій для резидентів і
  4.  Глосарій
      валютних ризиків у сфері торговельних і кредитних відносин, а також при встановленні низкою країн курсу національної валюти Валютна котирування - фіксування курсу національної грошової одиниці в іноземній. При цьому курс національної грошової одиниці може бути встановлений у формі як прямого котирування (1, 10, 100 од. Іноземної валюти=х од. Національної валюти), так і зворотного котирування (1, 10,
  5.  4. Валютні відносини. Валютних курс і його різновиди
      валютних відносинах. Отже, валютні відносини є похідними від міжнародних торгово-економічних відносин. Під валютою насамперед розуміється будь-яка національна грошова одиниця, якщо вона розглядається не у вузьких рамках національної економіки, а з позиції засоби обслуговування міжнародних торгово-економічних відносин. Коли суб'єкти різних країн вступають в
  6.  5.8. Інфляція в Росії та шляхи її подолання
      валютних операцій. Зупинимося на основних положеннях немонетарістсткого підходу до інфляції в Росії. Насамперед відкидається чисто грошова трактування інфляції в ній. Вона поєднує в собі дію факторів інфляції попиту і витрат. Причому вплив чинників інфляції спро-са не грає домінуючої ролі, що достатньо чітко проявляється у відставанні збільшення грошової маси від зростання
  7.  Питання до заліку
      валютний курс країни. 30. Що розуміється під конвертованість валюти? 31. Що собою являють фіксований та гнучкий валютні курси? 32. Який курс (фіксований або гнучкий) ефективний при значних валютних резервах Центрального банку. 33. Що розуміється під міжнародною валютною системою? 34. Перерахуйте основні компоненти економічної безпеки. 35. Чому сьогодні
  8.  Висновки
      валютна і кредитно-фінансова системи); формування єдиного науково-інформаційного простору; нерівномірність розвитку окремих країн; інтеграція та інтернаціоналізація. 5. Інтеграція - це форма інтернаціоналізації економічного життя, об'єктивний процес переплетення національних господарств і проведення скоординованої економічної політики на національному та міжнародному рівнях.
  9.  3. Еволюція сучасних методів маніпулювання грошовим обігом
      валютного стандарту з метою зменшити уявні втрати, пов'язані з дією золотого стандарту, в даний час званого класичним або ортодоксальним. В умовах класичного золотого стандарту частину залишків готівки індивідів складається з золотих монет. При золотовалютному стандарті залишки готівки індивідів цілком складаються із заступників грошей. Ці заступники грошей підлягають
  10.  Коментарі
      валютний фонд (МВФ) спеціалізована установа ООН. Створено в 1944 р. для впорядкування валютно-фінансових відносин між країнами і надання кредитної допомоги для підтримки валютних курсів. [60] Бреттон-Вудська конференція Об'єднаних націй з валютних і фінансових питань відбулася 123 липня 1944 р. Бреттон-Вудсі (м. Вашингтон). На конференції був створений Міжнародний валютний фонд і