Головна
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Економічна теорія. Підручник для вузів, 2007 - перейти до змісту підручника

§ 1. Товарна біржа як організований ринок

В регульованої ринкової економіки найважливішою структурою є організований
ринок. До організованим ринків відносяться аукціони, торги, біржі. Біржа як
керований ринок займає особливе місце в інфраструктурі ринкового господарства,
будучи оптовим інститутом посередництва. Разом з тим біржа - показник
цивілізованих ринкових відносин.
Слово "біржа" (de burse - Фландрийский прислівник) означає мішок, гаманець. В
практиці в різні періоди під біржею розуміли: а) великий торговий центр міста;
б) проміжок часу, коли були торги, в) безпосередньо самі торги.
Товарна біржа як організований ринок веде свій початок з XVI в. 1531 р.
була заснована найстаріша товарна біржа в Антверпені, в 1549 р. - в Ліоні. У 1608
р. організовується Амстердамська товарна біржа, яка стала законодавицею мод в
торговому світі на довгі роки (тут вперше з'явилися операції з акціями та
термінові угоди).
Мається певний досвід біржової діяльності і в дореволюційній Росії.
Перша біржа була організована в Санкт-Петербурзі в 1703 р., але розквіт
біржової справи припадає на 60-ті роки XIX ст. - В основному в центрах хлібної
торгівлі. Після 1917 р. виникнення бірж підштовхувалося умовами непу. На
1926 р. в країні функціонувало 114 товарних бірж. Однак відхід від-ринкових
відносин викликав і зменшення кількості бірж до 14, а в лютому 1930
приймається закон про їх ліквідацію.
В одних країнах перші біржі організовувалися приватними особами (Англія, Америка),
тому держава не втручалася в їхні справи. В інших країнах (Німеччина)
держава сама учреждало біржі та регулювало їх діяльність. На першому
товарні біржі в Росії держава надавала обмежений вплив - через
законодательствр. У непівський період 67% бірж мали своїми членами
державні кооперативні підприємства, а 33% організовувалися приватними
особами.
Поняття біржі. Біржа являє собою особливу форму організації ринку, що має
свою систему управлінських органів і спеціальні правила ведення торгівлі.
Біржовими товарами вважаються продукти масового виробництва, що володіють
якісної однорідністю, сопоставимостью якісних характеристик і
взаимозаменяемостью окремих партій, що дозволяє вести торгівлю без
представлення товарів, а за зразком, опису якості. Основними біржовими товарами є сільськогосподарська продукція, мінеральне
сировину і продукти їх переробки. Світова практика в даний час налічує
приблизно 60-65 найменувань біржових товарів. Провідні з них - нафта, мазут,
соєві боби, пшениця, кукурудза, масло, шрот, живу велику рогату худобу, золото,
срібло, нікель, бавовна, каучук і т. д. На біржі регулярно встановлюються ціни
на біржові товари на основі сформованого на даний момент попиту та пропозиції
на них.
Як організований ринок біржа характеризується строго регламентованим
часом біржових торгів (зборів, сесій). Строго регламентується і місце
проведення торгів. Нормальну роботу біржі забезпечує її функціональна
структура, що включає інформаційно-довідковий, котирувальний, реєстраційних f?
Ний комітети, Маклеріат, арбітраж, розрахункову палату. Структура ^ бірж не є
жорсткою. Деякі біржі можуть включати і ряд!, Інших відділів (наприклад,
фондовий, ділової етики). Відділи можуть | | носити свої назви, але при цьому їх
функції не змінюються. si-Класичні біржі організаційно оформлені у вигляді
асоціації приватних осіб, що мають своєю метою не отримання прибутку, а полегшення
торгівлі. По суті, вони - організують посередники, які самі не беруть участь
в угодах, але сприяють їх укладанню. Тому головний принцип роботи товарних
бірж - забезпечення ліквідності ринку.
Ліквідність ринку означає часті, постійні товарні угоди, вузький розрив
між ціною продавця і ціною покупця, невеликі коливання цін від угоди до
угоді.
Ліквідний ринок забезпечує швидку реалізацію товарів без значних
втрат у ціні, привертає максимально широке коло учасників торгівлі.
Засновниками бірж можуть бути також підприємства, організації, держава.
Біржі можуть бути відкритими (коли до угод допускаються не тільки члени біржі,
а й підприємці, які не є її членами) і закритими, що не допускають
"стороннє" участь. "Сторонні особи" укладають угоди через посередників,
серед яких розрізняють дилерів (маклерів), що здійснюють операції за свій рахунок і
від свого імені, і брокерів, що здійснюють операції за рахунок клієнтів з отриманням
за це комісійної винагороди.
Для всіх бірж притаманна трехзвенная структура органів управління: загальні збори
членів - біржовий комітет - "виконавча дирекція. Загальні збори членів та
біржовий комітет є законодавчою владою, а дирекція - виконавчої
владою, що здійснює керівництво поточною діяльністю. Як правило,
ініціатори створення біржі передбачають певне співвідношення засновників та
рядових членів у біржовому комітеті. Оскільки саме в цьому органі управління
реально концентрується влада, певна частка місць у ньому зазвичай
резервується за засновниками, що обумовлюється в статуті.
Виконавчий директор здійснює керівництво діяльністю структурних
підрозділів (відділів) біржі. Він може
входити в біржовий комітет за посадою і з правом вирішального голосу, але не має
права брати участь у капіталі брокерських фірм, зареєстрованих на біржі.
Види операцій на товарній біржі. На товарних біржах здійснюються два основних
види угод: на реальний товар (spot) і термінові угоди (futures). Угоди "спот"
мають місце, коли продавці або покупці мають намір продати або купити реально
існуючий товар. Товар продавцем поставляється на склад біржі, замість нього йому
видається свідоцтво, яке при здійсненні угоди купівлі-продажу передається
покупцеві проти платежу. Угоди на реальний (готівковий) товар можуть бути з
негайною поставкою товару (не більше двох тижнів) і з обов'язковою поставкою
товара в майбутньому, їх називають форвардні угоди.
Ф'ючерсні угоди мають об'єктом не реальний товар, а стандартні ф'ючерсні
контракти, в яких уніфіковано якість і кількість товару, умови його
поставки, умови платежу, упаковка та маркування. Ф'ючерсний контракт (ф'ючерс)
- це угода між продавцем і покупцем про поставку товару в майбутньому за
узгодженої в даний час ціною. Таким чином, при укладанні угоди в
контракті змінюється лише інформація про ціну і терміни поставки. Купівля-продаж
ф'ючерсних контрактів здійснюється на біржі, де забезпечується висока
концентрація попиту та пропозиції і встановлюється реальна ціна на товар.
Система гарантій, діюча на ф'ючерсному ринку, забезпечує виконання
зобов'язань. Як правило, зобов'язання за ф'ючерсними контрактами виконуються
шляхом оплати або отримання різниці в ціні, а не шляхом поставки реального товару.
Фью-. черсная контракт не пов'язаний з яким-небудь продавцем або покупцем і може
багато разів перепродаватися.
Ф'ючерсні угоди є показником цивілізованості ринкових відносин. Вони
відображають організаційну оформлений-ність товарних угод, а біржі стають
барометром, за яким орієнтуються світові ціни. Таким чином, торгівля
терміновими контрактами, або ф'ючерсами, перетворює біржу в інститут, в
діяльності якого зацікавлені не тільки виробники і посередники, але й
все народне господарство.
Особливим видом ф'ючерсної угоди є опціон з премією, тобто угода з
обмеженим порівняно із звичайною ф'ючерсної угодою ризиком. Опціон
представляє собою договірне зобов'язання купити або продати певний вид
ф'ючерсного контракту за заздалегідь встановленою ціною в межах узгодженого
періоду.
В обмін на одержання такого права покупець опціону сплачує
продавцю певну суму - премію. В результаті ризик покупця
обмежується цією премією, а ризик продавця опціону знижується на величину
отриманої премії.
Сучасні ф'ючерсні угоди відбуваються з метою спекуляції або страхування від
цінових ризиків (хеджування). Спекулятивні операції - це гра на підвищення
або на пониження Ціни контракту. Біржовики, що спеціалізуються на таких операціях, отримали назву спекулянтів. Спекулянти отримують прибуток від покупки
контрактів, ціна яких повинна зрости, і продажу тих, ціна на які повинна
падати. Виділяють два типи спекулянтів: грають на підвищення ("бики") і граючих
на пониження ціни ("ведмеді"). "Бики" скуповують контракти, розраховуючи продати їх
дорожче, коли ціни на них зростуть. "Ведмеді", навпаки, продають контракти по
вищими цінами, розраховуючи, що через деякий час куплять їх за більш
низькими цінами.
Головна роль спекулянтів полягає в тому, що з їх допомогою швидко знаходиться
контрагент угоди. Купуючи і продаючи ф'ючерси, спекулянти працюють не тільки на
себе, а й на ліквідність ринку. За рахунок збільшення обсягу угод, забезпечення
швидкого укладання контрактів досягаються гнучкість і конкурентоспроможність
ринку ф'ючерсних контрактів.
Хеджування представляє собою страхування від цінових ризиків з метою уникнути
втрат від зміни цін. Страхування від несприятливих змін цін є
доповненням до звичайної комерційної діяльності промислових і торгових фірм,
пов'язаних з потребами власного виробництва і торгівлі. Купивши ф'ючерсний
контракт на певний товар, фірма укладає новий контракт на закупівлю цього
товару при появі його на ринку реального товару; одночасно продає раніше
куплений ф'ючерсний контракт. Тим самим хеджування дозволяє встановити
закупівельну ціну на товар раніше, ніж був придбаний реальний товар. Хеджування
страхує власника товару від втрат у разі знецінення товару і вилучає
можливий прибуток від підвищення цін в касу розрахункової палати, тобто власник
товара нічого не втрачає, але й не набуває.
Таким чином, механізм біржі з розвитком ринкових відносин еволюціонує.
Загальна спрямованість цієї еволюції - розширення фінансових операцій і зменшення
значущості власне торгової функції товарної біржі. Виникнувши як ринок
торгівлі наявним товаром, біржі стали спеціалізуватися на термінових угодах з
наявним товаром (у період розквіту товарних операцій на біржах зверталося більше
200 видів товарів, а нині, як зазначалося, не більше 65). Поступово частка угод
на реальний товар знижується (сьогодні на них припадає близько 5% всіх угод),
переважне значення набувають ф'ючерсні угоди, які припускають купівлю
і продаж прав на товар. Спостерігаються зростання спекулятивних операцій і розвиток
операцій страхування прибутків. Тому сучасна біржа змінила своє обличчя. За
суті вона існує для виявлення реальної ціни на товар, а також для здійснення
спекулятивних операцій та хеджування.
У порівнянні з іншими формами організованого ринку товарна біржа має
переваги. Вона краще організує в просторі і в часі ємний товарний
ринок (національний та міжнародний), успішно виконує функцію вирівнювання цін,
\
страхує від їх зміни, полегшуючи і прискорюючи товарообіг. Зрештою
біржа сприяє організації єдиного світового ринку і встановленню єдиної
світової ціни.
У країнах з розвиненою ринковою економікою на біржові прогнози орієнтуються всі
господарські структури, а біржові котирування є одним з найбільш
достовірних джерел інформації про ціни.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна "§ 1. Товарна біржа як організований ринок "
  1.  Питання 60 Ринок цінних паперів і фондові біржі
      товарної біржі. Останнім дореволюційним варіантом петербурзької біржі стало будинок, побудоване російським зодчим французького походження Ж. Тома де Томон в 1806 р., розташоване на Стрілці Василівського острова і знамените своєю колонадою (рис. 75). Рис. 75. Зображення будівлі колишньої Санкт Петербурзької біржі на банкноті достоїнством 50 руб {foto89}. У число найбільших фондових
  2.  Терміни і поняття
      біржа Фондові цінності Дилер Брокер Касові операції Термінові операції Біржова котирування Біржові індекси Рейтингові оцінки облігацій Єврооблігація Фінансова
  3.  Товарна біржа
      товарних груп (наприклад, біржі зерна, нафти, бавовни). Вони сприяють не тільки реалізації вже наявних товарів, а й організації угод під майбутні поставки продукції. Наприклад, господарствам, які займаються вирощуванням бавовни або зерна, не вистачає коштів для нормального здійснення всього комплексу робіт з вирощування врожаю. У цьому випадку вони можуть звернутися на товарну біржу та отримати
  4.  Фондова біржа
      біржа в свою чергу володіє власною інфраструктурою, що складається з мережі брокерських компаній, які від імені та за дорученням клієнтів виконують біржові операції. Фондові біржі тісно пов'язані з грошовим ринком, на якому здійснюють свої операції банки. Грошовий ринок встановлює зв'язки між фондовими біржами та банками через систему заощаджень і взаємозв'язків курсу акцій (на фондовій
  5.  Поняття фондової біржі і біржові системи
      товарні та фондові ринки: в Антверпені (1460), Ліоні (1462), Тулузі (1469), Амстердамі (1530), Парижі (1563), Гамбурзі (1564), Кельні ( 1566), Гданську (1593), Берліні (1716), Відні (1771). Перша в Росії Петербурзька біржа була організована в 1703 р. Першої міжнародної, стала біржа в Антверпені, що мала власне постійне приміщення, над входом до якого була
  6.  Глава 7 ТОВАРНА БІРЖА
      Глава 7 ТОВАРНА
  7.  § 2. Фондова біржа і порядок торгівлі цінними паперами
      біржа та порядок торгівлі цінними
  8.  4. Фондова біржа і позабіржовий ринок
      Акції та облігації стали популярним засобом вкладення завдяки тому, що їх можна вигідно продати. Операції з продажу та купівлі здійснюються на ринку цінних паперів, інакше іменованому фондовим. Існують два основних типи фондового ринку: біржовий і
  9.  РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА
      біржа та її роль в економіці сучасного капіталізму. М.: 1989. Самуельсон П.А. Економіка. T.I. Гл.16. М.: 1993. Сміт А. Дослідження про природу і причини багатства народів. Кн.1. Гл.Х1. Кн.П. Гл-IV. -Антологія економічної класики. В. Петті, А.Cміт, Д. Рікардо. М.: 1993. Фішер С., Дорнбуш Р., Шмалензі Р. Економіка. Гл.18, 26. М.: 1993. Черніков Г. П. Фондова біржа. М.: 1991. Розділ
  10.  № 43. Розвиток біржового та банківської справи в 14 - 15 століттях
      біржа. Однак, сформувалася біржа як структура ринкової економіки тільки тоді, коли з'явилися цінні
  11.  32. Формування і розвиток інститутів ринку.
      товарних ринків. Проте рівень її розвитку в країні поки не повністю відповідає вимогам вільного руху товарів. Одним з основних умов ефективного функціонування товарних ринків є наявність загальнодоступної системи інформації про ринкову кон'юнктуру. У зв'язку з цим намічено створити галузеві автоматизовані інформаційні системи збору та надання оперативної комерційної
  12.  Ринок праці
      біржа праці, де безпосередньо формується попит на робочу силу різного виду та її пропозицію. Біржа праці має інформації про кон'юнктуру на ринку праці, фіксує наявний резерв робочої сили та вакантні робочі місця, займається організацією громадських робіт, надає консультаційну допомогу при працевлаштуванні. Біржі праці - це державні установи, підпорядковані
  13.  § 2. Вітчизняні товарні біржі
      товарних бірж в рамках колишнього Союзу "підкрадатися" до 800). Зате сьогодні з декількох десятків товарних бірж, які отримали на території Росії ліцензію. На право здійснення біржових угод, менше 20 ведуть щоденні торги. У чому причина? Особливості вітчизняних товарних бірж. Формування товарних бірж в Росії відображає всі особливості вітчизняних умов. Спочатку засновниками
  14.  1.3.1. Сутність, характеристика і функції ринку
      товарного виробництва та обміну. Товарне виробництво --- обмін --- товарний обіг --- ринок. Ринок є багатоаспектним поняттям, бо втілює в собі безліч зв'язків, відносин характерних для товарної економіки. Звідси, можливо існування низки його визначень: це - механізм, що зводить разом продавців і покупців. Це - система відносин між економічними
  15.  Терміни і поняття
      Повна зайнятість Безробіття Природний рівень безробіття (природна безробіття) Структурна безробіття Фрикційне безробіття Циклічна безробіття Сезонна безробіття Часткове безробіття Приховане безробіття Застійна безробіття Технологічна безробіття Закон Оукена Зайняті Робоча сила Економічно активне населення Структура робочої сили