| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
§ 1. Товарна біржа як організований ринок |
||
|
ринок. До організованим ринків відносяться аукціони, торги, біржі. Біржа як керований ринок займає особливе місце в інфраструктурі ринкового господарства, будучи оптовим інститутом посередництва. Разом з тим біржа - показник цивілізованих ринкових відносин. Слово "біржа" (de burse - Фландрийский прислівник) означає мішок, гаманець. В практиці в різні періоди під біржею розуміли: а) великий торговий центр міста; б) проміжок часу, коли були торги, в) безпосередньо самі торги. Товарна біржа як організований ринок веде свій початок з XVI в. 1531 р. була заснована найстаріша товарна біржа в Антверпені, в 1549 р. - в Ліоні. У 1608 р. організовується Амстердамська товарна біржа, яка стала законодавицею мод в торговому світі на довгі роки (тут вперше з'явилися операції з акціями та термінові угоди). Мається певний досвід біржової діяльності і в дореволюційній Росії. Перша біржа була організована в Санкт-Петербурзі в 1703 р., але розквіт біржової справи припадає на 60-ті роки XIX ст. - В основному в центрах хлібної торгівлі. Після 1917 р. виникнення бірж підштовхувалося умовами непу. На 1926 р. в країні функціонувало 114 товарних бірж. Однак відхід від-ринкових відносин викликав і зменшення кількості бірж до 14, а в лютому 1930 приймається закон про їх ліквідацію. В одних країнах перші біржі організовувалися приватними особами (Англія, Америка), тому держава не втручалася в їхні справи. В інших країнах (Німеччина) держава сама учреждало біржі та регулювало їх діяльність. На першому товарні біржі в Росії держава надавала обмежений вплив - через законодательствр. У непівський період 67% бірж мали своїми членами державні кооперативні підприємства, а 33% організовувалися приватними особами. Поняття біржі. Біржа являє собою особливу форму організації ринку, що має свою систему управлінських органів і спеціальні правила ведення торгівлі. Біржовими товарами вважаються продукти масового виробництва, що володіють якісної однорідністю, сопоставимостью якісних характеристик і взаимозаменяемостью окремих партій, що дозволяє вести торгівлю без представлення товарів, а за зразком, опису якості. Основними біржовими товарами є сільськогосподарська продукція, мінеральне сировину і продукти їх переробки. Світова практика в даний час налічує приблизно 60-65 найменувань біржових товарів. Провідні з них - нафта, мазут, соєві боби, пшениця, кукурудза, масло, шрот, живу велику рогату худобу, золото, срібло, нікель, бавовна, каучук і т. д. На біржі регулярно встановлюються ціни на біржові товари на основі сформованого на даний момент попиту та пропозиції на них. Як організований ринок біржа характеризується строго регламентованим часом біржових торгів (зборів, сесій). Строго регламентується і місце проведення торгів. Нормальну роботу біржі забезпечує її функціональна структура, що включає інформаційно-довідковий, котирувальний, реєстраційних f? Ний комітети, Маклеріат, арбітраж, розрахункову палату. Структура ^ бірж не є жорсткою. Деякі біржі можуть включати і ряд!, Інших відділів (наприклад, фондовий, ділової етики). Відділи можуть | | носити свої назви, але при цьому їх функції не змінюються. si-Класичні біржі організаційно оформлені у вигляді асоціації приватних осіб, що мають своєю метою не отримання прибутку, а полегшення торгівлі. По суті, вони - організують посередники, які самі не беруть участь в угодах, але сприяють їх укладанню. Тому головний принцип роботи товарних бірж - забезпечення ліквідності ринку. Ліквідність ринку означає часті, постійні товарні угоди, вузький розрив між ціною продавця і ціною покупця, невеликі коливання цін від угоди до угоді. втрат у ціні, привертає максимально широке коло учасників торгівлі. Засновниками бірж можуть бути також підприємства, організації, держава. Біржі можуть бути відкритими (коли до угод допускаються не тільки члени біржі, а й підприємці, які не є її членами) і закритими, що не допускають "стороннє" участь. "Сторонні особи" укладають угоди через посередників, серед яких розрізняють дилерів (маклерів), що здійснюють операції за свій рахунок і від свого імені, і брокерів, що здійснюють операції за рахунок клієнтів з отриманням за це комісійної винагороди. Для всіх бірж притаманна трехзвенная структура органів управління: загальні збори членів - біржовий комітет - "виконавча дирекція. Загальні збори членів та біржовий комітет є законодавчою владою, а дирекція - виконавчої владою, що здійснює керівництво поточною діяльністю. Як правило, ініціатори створення біржі передбачають певне співвідношення засновників та рядових членів у біржовому комітеті. Оскільки саме в цьому органі управління реально концентрується влада, певна частка місць у ньому зазвичай резервується за засновниками, що обумовлюється в статуті. Виконавчий директор здійснює керівництво діяльністю структурних підрозділів (відділів) біржі. Він може входити в біржовий комітет за посадою і з правом вирішального голосу, але не має права брати участь у капіталі брокерських фірм, зареєстрованих на біржі. Види операцій на товарній біржі. На товарних біржах здійснюються два основних види угод: на реальний товар (spot) і термінові угоди (futures). Угоди "спот" мають місце, коли продавці або покупці мають намір продати або купити реально існуючий товар. Товар продавцем поставляється на склад біржі, замість нього йому видається свідоцтво, яке при здійсненні угоди купівлі-продажу передається покупцеві проти платежу. Угоди на реальний (готівковий) товар можуть бути з негайною поставкою товару (не більше двох тижнів) і з обов'язковою поставкою товара в майбутньому, їх називають форвардні угоди. Ф'ючерсні угоди мають об'єктом не реальний товар, а стандартні ф'ючерсні контракти, в яких уніфіковано якість і кількість товару, умови його поставки, умови платежу, упаковка та маркування. Ф'ючерсний контракт (ф'ючерс) - це угода між продавцем і покупцем про поставку товару в майбутньому за узгодженої в даний час ціною. Таким чином, при укладанні угоди в контракті змінюється лише інформація про ціну і терміни поставки. Купівля-продаж ф'ючерсних контрактів здійснюється на біржі, де забезпечується висока концентрація попиту та пропозиції і встановлюється реальна ціна на товар. Система гарантій, діюча на ф'ючерсному ринку, забезпечує виконання зобов'язань. Як правило, зобов'язання за ф'ючерсними контрактами виконуються шляхом оплати або отримання різниці в ціні, а не шляхом поставки реального товару. Фью-. черсная контракт не пов'язаний з яким-небудь продавцем або покупцем і може багато разів перепродаватися. Ф'ючерсні угоди є показником цивілізованості ринкових відносин. Вони відображають організаційну оформлений-ність товарних угод, а біржі стають барометром, за яким орієнтуються світові ціни. Таким чином, торгівля терміновими контрактами, або ф'ючерсами, перетворює біржу в інститут, в діяльності якого зацікавлені не тільки виробники і посередники, але й все народне господарство. Особливим видом ф'ючерсної угоди є опціон з премією, тобто угода з обмеженим порівняно із звичайною ф'ючерсної угодою ризиком. Опціон представляє собою договірне зобов'язання купити або продати певний вид ф'ючерсного контракту за заздалегідь встановленою ціною в межах узгодженого періоду. продавцю певну суму - премію. В результаті ризик покупця обмежується цією премією, а ризик продавця опціону знижується на величину отриманої премії. Сучасні ф'ючерсні угоди відбуваються з метою спекуляції або страхування від цінових ризиків (хеджування). Спекулятивні операції - це гра на підвищення або на пониження Ціни контракту. Біржовики, що спеціалізуються на таких операціях, отримали назву спекулянтів. Спекулянти отримують прибуток від покупки контрактів, ціна яких повинна зрости, і продажу тих, ціна на які повинна падати. Виділяють два типи спекулянтів: грають на підвищення ("бики") і граючих на пониження ціни ("ведмеді"). "Бики" скуповують контракти, розраховуючи продати їх дорожче, коли ціни на них зростуть. "Ведмеді", навпаки, продають контракти по вищими цінами, розраховуючи, що через деякий час куплять їх за більш низькими цінами. Головна роль спекулянтів полягає в тому, що з їх допомогою швидко знаходиться контрагент угоди. Купуючи і продаючи ф'ючерси, спекулянти працюють не тільки на себе, а й на ліквідність ринку. За рахунок збільшення обсягу угод, забезпечення швидкого укладання контрактів досягаються гнучкість і конкурентоспроможність ринку ф'ючерсних контрактів. Хеджування представляє собою страхування від цінових ризиків з метою уникнути втрат від зміни цін. Страхування від несприятливих змін цін є доповненням до звичайної комерційної діяльності промислових і торгових фірм, пов'язаних з потребами власного виробництва і торгівлі. Купивши ф'ючерсний контракт на певний товар, фірма укладає новий контракт на закупівлю цього товару при появі його на ринку реального товару; одночасно продає раніше куплений ф'ючерсний контракт. Тим самим хеджування дозволяє встановити закупівельну ціну на товар раніше, ніж був придбаний реальний товар. Хеджування страхує власника товару від втрат у разі знецінення товару і вилучає можливий прибуток від підвищення цін в касу розрахункової палати, тобто власник товара нічого не втрачає, але й не набуває. Таким чином, механізм біржі з розвитком ринкових відносин еволюціонує. Загальна спрямованість цієї еволюції - розширення фінансових операцій і зменшення значущості власне торгової функції товарної біржі. Виникнувши як ринок торгівлі наявним товаром, біржі стали спеціалізуватися на термінових угодах з наявним товаром (у період розквіту товарних операцій на біржах зверталося більше 200 видів товарів, а нині, як зазначалося, не більше 65). Поступово частка угод на реальний товар знижується (сьогодні на них припадає близько 5% всіх угод), переважне значення набувають ф'ючерсні угоди, які припускають купівлю і продаж прав на товар. Спостерігаються зростання спекулятивних операцій і розвиток операцій страхування прибутків. Тому сучасна біржа змінила своє обличчя. За суті вона існує для виявлення реальної ціни на товар, а також для здійснення спекулятивних операцій та хеджування. У порівнянні з іншими формами організованого ринку товарна біржа має переваги. Вона краще організує в просторі і в часі ємний товарний ринок (національний та міжнародний), успішно виконує функцію вирівнювання цін, \ страхує від їх зміни, полегшуючи і прискорюючи товарообіг. Зрештою біржа сприяє організації єдиного світового ринку і встановленню єдиної світової ціни. У країнах з розвиненою ринковою економікою на біржові прогнози орієнтуються всі господарські структури, а біржові котирування є одним з найбільш достовірних джерел інформації про ціни. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "§ 1. Товарна біржа як організований ринок " |
||
|
||