Головна
Економіка
Мікроекономіка / Історія економіки / Податки та оподаткування / Підприємництво. Бізнес / Економіка країн / Макроекономіка / Загальні роботи / Теорія економіки / Аналіз
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
В.Я. Иохин. Економічна теорія, 2006 - перейти до змісту підручника

Ризик і дохід

З точки зору вкладення капіталу в комерційну діяльність важливе значення має ризик. Тому на стадії підготовки до авансуванню капіталу основна увага має бути зосереджена на зіставленні оцінюваної величини інвестиційного ризику та рівня доходів з інвестицій. Між ризиком і доходом простежується важлива закономірність: при підвищенні рівня очікуваного доходу зростає величина ризику. Дана взаємозв'язок ризику і доходу отримала наступну графічну інтерпретацію (рис. 16.4).

Рис. 16.4. Інвестиційний ризик


Якщо на осі абсцис відкласти значення ризику, а на осі ординат - значення доходу, то кожному варіанту-якого комерційного рішення з метою отримання певного доходу буде відповідати деякий рівень ризику.
Крапка з максимально допустимим доходом і мінімально можливим ризиком отримала назву утопічної точки (ТУ). Вона вказує на те, що будь-який варіант прийняття рішень не може бути більше по доходу і менше за ризиком, ніж в утопічній точці. Йдеться про досягнення максимального доходу при мінімальному ризику. Точка, що визначає мінімальний дохід при максимальному ризику, називається антиутопічної точкою (ТАУ).
Всі крапки, що визначають можливі співвідношення ризику і доходу, лежать усередині прямокутника А ТУ Б ТАУ, утвореного лініями, проведеними через утопічну і Антиутопічну точки паралельно осям координат. Даний прямокутник являє собою «поле корисності рішень». Виберемо центральну точку (ТАБ) в рамках «поля корисності рішень», проведемо через неї лінії, паралельні осях координат, і отримаємо так званий осьовий хрест, який розбиває «поле корисності рішень» на
чотири частини. У площинному зображенні кожна з цих чотирьох частин має вигляд нескінченного трикутника. У зіставленні з аналізованої точкою (ТАБ) все точки, розташовані в частині I, при максимумі доходу і мінімумі ризику краще, ніж анализируемая крапка. Відповідно всі точки частини III в цьому відношенні гірше точки ТАБ. Тому частина I називають областю уподобання, а частина III - областю антіпредпочтенія. Оцінка якості точок у цих двох частинах «поля корисності рішень» у порівнянні з аналізованої точкою (ТА) проста і однозначна.
Оцінка ж точок, розташованих в частинах II і IV «поля корисності рішень», є далеко не однозначною, внаслідок чого їх називають областями невизначеності. У розглянутій системі чинників «дохід - ризик» оцінна функція носить назву функції переваги. Бісектриса, що перетинає області невизначеності (частіII і IV), виражає собою лінію нейтралітету, або лінію ринку капіталу.
Оціночна функція, що виражає позицію нейтралітету, представлена бісектрисою. Цілком очевидно, що в областях невизначеності точки, розташовані зліва і вище лінії середнього рівня (бісектриси), краще, ніж точки, лежать праворуч і нижче бісектриси.
Ті частини областей невизначеності, де більшість точок належать до числа кращих у порівнянні з нейтральним критерієм (биссектрисой), відповідають оптимістичній оцінці функції переваги. І навпаки, там, де більшість точок належить до числа найгірших в порівнянні з нейтральним критерієм (биссектрисой), виникає песимістична оцінка функції переваги. Отже, чим ближче підходять лінії функції переваги до областей переваги або антіпредпочтенія (частини I і III), тим відповідно більше оптимістична або більше песимістична оцінка прийнятого комерційного рішення. В умовах неповної інформації свідомо чи несвідомо
прийняте рішення відповідає тій чи іншій оціночної функції. Звичайно, треба пам'ятати, що прийняття рішення не є чисто раціональний процес, тому важливе значення набуває облік якісних характеристик аналізованих ситуацій, які не завжди можуть знайти своє кількісне вираження.
Висновки
1. Капітал являє собою складне явище, що має кілька форм прояву в процесі свого функціонування. Спочатку капітал являє собою річ, гроші, вартість, які направляються в область господарської діяльності, тобто інвестуються. Тому капітал виступає у формі авансованої вартості. Однак вартість авансується з метою отримання прибутку, у зв'язку з чим капітал стає вартістю, що забезпечує отримання додаткової вартості.
2. У процесі свого руху капітал виконує різні функції: створення умов для виробництва (грошовий капітал), організації та управління виробництвом з метою отримання вартості, що перевищує авансуєму вартість (продуктивний капітал), реалізації вироблених товарів та їх вартості (торговий капітал).
3. Кругообіг капіталу - це таке його рух, при якому, проходячи різні стадії і виконуючи відповідні функції, він повертається в початкову форму. Оборот капіталу відбувається в тому випадку, коли повністю відшкодовується авансована вартість. Швидкість обороту капіталу вимірюється часом обороту капіталу і числом оборотів його на рік.
4. Капітал за характером свого руху розпадається на основний і оборотний. Основний капітал, беручи участь у процесі виробництва, переносить свою вартість на продукцію, що випускається по частинах.
Вартість зносу основного капіталу, акумульована в амортизаційному фонді і призначена для відшкодування засобів праці, називається амортизаційними відрахуваннями. Відношення суми амортизаційних відрахувань до вартості основного капіталу, виражене у відсотках, називається нормою амортизації. Оборотний капітал витрачається на наймання робочої сили і купівлю предметів праці, які в процесі виробництва повністю переносять свою вартість на готову продукцію, тобто входять в її вартість.
5. Важливу роль в господарському житті суспільства відіграє позичковий капітал, з яким, з одного боку, пов'язана акумуляція вільних грошових ресурсів, з іншого - можливість отримання грошових ресурсів для розвитку господарської діяльності. Ці відносини називаються кредитними відносинами, для яких характерні такі ознаки: повернення, терміновість, платність, гарантованість.
6. Інший перетвореною формою капіталу є фіктивний капітал, представлений цінними паперами та отримав самостійний рух паралельно з реальним капіталом, який він покликаний представляти. Цінні папери приносять доходи у вигляді дивідендів та відсотків. Вони продаються і купуються. Цінні папери мають номінальну і реальну вартість. Номінальна ціна - це сума, позначена на цінному папері. Реальна вартість залежить від її ціни на ринку. За інших рівних умов ринкова ціна акції (курс акції) знаходиться в прямій залежності від величини дивіденду і в зворотній - від відсоткової ставки.
7. Цінні папери поділяються на титули власності (акції) і боргові зобов'язання (облігації, векселі, ноти). Акція - це цінний папір, що свідчить про внесення певного паю в капітал акціонерного товариства і дає право на отримання дивіденду. Акції бувають прості та привілейовані. Боргові зобов'язання висловлюють кредитні відносини.
8. На ринку капіталів важливе значення має рівновага між інвестиційним попитом на гроші і їх пропозицією (заощадженнями). Всякий дохід після сплати податків розпадається на споживання і заощадження. Тому можна говорити про схильність до споживання і схильності до заощадження. Схильність до заощадження зростає у міру росту процентних ставок за вкладами. Що стосується інвестиційного попиту на гроші, то він тим більше, чим нижче процентна ставка по позиках. Таким чином, регулюючої рівноважної ціною на ринку капіталу виступає процентна ставка, яка завжди зіставляється з величиною очікуваної норми прибутку інвестора.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Ризик і дохід "
  1. 10.2. Ризик і способи його вимірювання
    ризику. В економічній норії виділяють наступні види ризику, які дають можливість отримати прибуток: - ризик несплати дивіденду; - «чистий» ризик, або власне ризик, пов'язаний з об'єктивними 11
  2. Підприємницький дохід
    ризик збитків від використання цих ресурсів, за господарські ініціативи (інновації) і монопольну ринкову владу. В економічній теорії підприємницький дохід ділять на дві частини, що утворюють основу нормального прибутку та економічного прибутку (див. 3.3). До першої відносять як би гарантований дохід підприємця, свого роду його заробітну плату; до другої - плату за ризик, інновації,
  3. ТЕМА 3. Підприємництво і його організаційно-правові форми в Росії
    План: Введення 1. Сучасні теорії підприємництва 2. Функції та характеристики підприємництва 3. Ризик у підприємницькій діяльності 4. Організаційно-правові форми підприємницької діяль-ності в РФ Програмна анотація. Підприємництво: наукове і емпіричне визначення. Со-тимчасові теорії підприємництва. Функції та характеристики
  4. 3. Ризик у підприємницькій діяльності
    ризику в економіці буде збільшуватися. Необхідно не хаті-гать, а прогнозувати, оцінювати ризик і не переходити його допустимі межі. В оцінці ступеня ризику велика роль інтуїції, яка основи-ється на минулому знанні. Інтуїція і розрахунки доповнюють один дру-га. Ризик - це ймовірність збитків у порівнянні з планованим дохо-дом, вимірюється ймовірністю певного рівня втрат. Ризики
  5. 7.СТАВКА ЗНИЖЕННЯ
    ризик втрат зростає у міру збільшення рахунку з кожним кроком в 10.000 доларів, то і знижуватися він буде в тих же пропорціях. Якщо число контрактів збільшується з 10 до 11 при наявності 100.000 доларів, то перехід з 11 до 10 відбувається тільки при падінні рахунку нижче 100.000 доларів. Зниження ризику - це було перше, про що я почав думати після того, як прийшов до висновку про те, що
  6. Поняття інвестиційних ризиків та їх оцінка
    ризику визначають ситуацію в найважливіших для іноземного підприємця сферах життя тієї країни, в якій він збирається вкласти (або вже вклав) свій капітал. З точки зору іноземного підприємця, це фактори, що характеризують різні види ризику, з якими він стикається в зарубіжній країні. У даному випадку ризик - це ймовірність втрати коштів, вкладених потенційним інвестором.
  7. 1. Сучасні теорії підприємництва
    ризик невизначеності (Cantilion 1755, Hamilton 1876, Knight 1921). Ця пасивна функція підприємця (він на себе бере ризик) є ознакою динамічної економіки і узгоджується з функціями підприємця, описаними в "активних"
  8. Теорії прибутку
    ризик, наприклад на випуск нових товарів, і цей ризик виявився виправданим. Ця частина прибутку виступає як компенсація підприємцю за його прозорливість. Її пояснюють також тим, що, коли підприємець вводить технологічні, організаційні та інші нововведення (інновації), він отримує за них компенсацію. Теорія монопольного прибутку пояснює ті випадки, коли прибуток є наслідком
  9. 3.2.3. Визначення ставки дисконтування
    ризику (альтернативна вартість капіталу). Розглянемо деякі методи визначення ставки дисконтування. Метод підсумовування. Метод заснований на зіставленні прибутковості і ризиків доступних альтернативних інвестицій. Ставка дисконтування розраховується в результаті додавання процентних складових (премій), що відображають додаткові ризики, властиві інвестиційному проекту, до ставки
  10. 4.2. Методи аналізу інвестиційних проектів
    ризиком інвестиційного проекту. Визначення ступеня ймовірності здійснюється декількома способами: - на основі аналізу та дослідження минулих подій; - в результаті проведення наукових досліджень і експериментів; - в результаті аналізу взаємозв'язку факторів: можна очікувати, що при падінні норми прибутку на ринку капіталу буде падати норма прибутку певного типу
  11. Терміни і поняття
    ризик
  12. Тема 17. ОРГАНІЗАЦІЯ ПІДПРИЄМНИЦЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ. ФІРМА
    ризик. Підприємець - ство, здійснюване в умовах конкуренції, породжує ризик. Підприємницький ризик - імовірність втрати прибутку, доходу. Ризик може бути різним, але в кожному разі він неминучий через невизначеність і мінливості ринкової кон'юнктури (рис. 17.2). {Foto43} Рис. 17.2. Розподіл ризику по зонах Банкрутство - встановлена судом нездатність підприємця
  13. 11.3.2. Інвестиційний клімат та інвестиційні ризики
    ризику, які об'єднують у три групи: 1) соціально-політична ситуація в країні та її перспективи; 2) внутрішньоекономічна ситуація і перспективи її розвитку; 3) зовнішньоекономічна діяльність та її перспективи . Кожен фактор ризику має свою частку й оцінюється в балах. Тому можна кількісно виміряти як окремі групи факторів ризику, так і визначити інвестиційний клімат в
  14. Інженер, грунтуючись на даних аналогічних перехресть, стверджує: установка світлофора знизить ризик неіз-бажаних
    ризик неіз-бажаних аварій протягом його терміну експлуатації з 1,6% до 1,1%. Наскільки доцільно фінансування встановлення нового світлофора? Для відповіді на питання ви збираєтеся вдатися до аналізу «витрати-вигоди», але стикаєтеся з проблемою: щоб порівняння мало сенс, витрати і вигоди необхідно визначати в одних і тих же одиницях виміру. Витрати визначаються в доларах, а
  15. РОЗДІЛ 5 Торгівля на Імпульсі Акції Індексу Доу, NASDAQ і Торгівля по Новинам
    ризик. Але ризик є невід'ємною частиною і торгівлі та повсякденному житті взагалі. В одних ситуаціях слід проявити розсудливість, в інших - краще покладатися на інтуїцію. Лише в дуже рідкісних і досить певних випадках перевага повністю на стороні Дейтрейдер і великий ризик може бути дійсно виправданий. Але коли це відбувається, йдеться про отримання набагато більшої прибутку, ніж
  16. Стаття 96. Основні положення про акціонерне товариство
      ризик збитків, пов'язаних з діяльністю товариства, у межах вартості належних їм
  17. Дисконтування майбутніх доходів
      ризику. Більш того, використання критерію "коефіцієнт дисконтування з поправкою на ризик" може привести до помилок, Математичні правила розрахунку дисконтування виходять із припущення, що розподіл ризику в часі треба формулою кривої дисконтування. Але в реальному світі динаміка ризику може і не слідувати цій кривій. Так, ризик може виявитися високим в перші роки і знижуватися в
  18. 36. Застосування дохідного підходу при фінансуванні нерухомості
      ризику на прогнозований дохід (щоб визначити поточну вартість, потрібно врахувати можливий ризик, який пов'язаний з отриманням в майбутньому доходу від володіння нерухомим майном, а величина можливого ризику в російських умовах значна і ці фактори вплинуть на точність одержуваного результату оцінки нерухомості); 3) проблематичність збору даних про прибутковість аналогічних об'єктів (інформація про
  19. Стаття 87. Основні положення про товариство з обмеженою відповідальністю
      ризик збитків, пов'язаних з діяльністю товариства, у межах вартості внесених ними
© 2014-2020  epi.cc.ua