| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Резюме |
||
|
1. За останні 20 років великі промислово развітиестрани перейшли від режиму фіксованих (але регу-ліруемих) курсів до гнучких валютних курсів. Прісістеме абсолютно гнучких валютних курсів обмін-ний курс визначається як рівноважна ціна валютина валютному ринку. При фіксованих курсах курсвалюти встановлюється центральним банком, кото-рий бере на себе зобов'язання купувати і продаватьлюбое кількість іноземної валюти за встановлений-ному курсу. 2. За умови, що зовнішні і внутрішні ціни остают-ся постійними, коливання курсу валюти змінюють від-вано ціни, тобто конкурентоспроможність страни.Удешевленіе національної валюти робить наші това-ри за кордоном дешевше, а іноземні товари наотечественном ринку - дорожче. Отже, уде-шевленіе збільшує експорт і скорочує імпорт. 3. На вільному валютному ринку дефіцит торговліозначает надлишковий попит на іноземну валютуі, отже, веде до здешевлення національнойвалюти. Навпаки, активний торговий баланс означаючи-ет надлишкову пропозицію іноземної валюти і, отже, веде до подорожчання національної ва-люті. 4. Чистий золотий стандарт - це режим фіксований-них валютних курсів. Вартість валюти кожної з країни встановлюється в кількості золота (наприклад, 35 дол за унцію золота), а центральний банк поку-Пает і продає золото за цією ціною в неограніченномколічестве. Більш того, центральний банк випускаетілі вилучає з обігу гроші виключно взависимости від зміни ситуації з золотом. При-ток золота веде до грошової експансії, витік - дозменшення обсягу грошової маси. У цьому смиследействіе золотого стандарту являє собою про-цес автоматичного регулювання. 5. Процес автоматичного регулювання при золотомстандарте і при фіксованих курсах без стерилізат-ції увазі, що в країні з активним сальдоплатежного балансу пропозиція грошей розширюється, витрати і ціни зростають, отже, імпорт повели-чивается, а експорт скорочується. 6. Центральний банк може стерилізувати вплив по-терь золота або резервів на грошову масу всерединікраїни. Країна, що має дефіцит платіжного балан-са, за допомогою покупки облігацій на відкритому рин- ке отримує можливість компенсувати автоматіче-ське зменшення грошової маси, перешкоджаючи со-ності витрат, цін і зайнятості. При неизмен-ної грошовій масі і відсутності заходів регулірованіядефіціт може зберігатися доти, поки цент-ральний банк не виснажить свої резерви. 7. Центральний банк, який протягом тривалістю-ного часу втрачає свої резерви, в кінцевому счетедолжен буде провести девальвацію. Девальвація вос-становит зовнішньоторговельний баланс, зробивши експорт де-шевле, а іноземні товари на внутрішніх ринках-дорожче, що призведе до збільшення експорту і со-ності витрат на імпорт. Для того щоб де-девальвації була успішною, потрібно стабілізаціяотечественних цін, в іншому разі зростання цін ком-пенсирующие виграш в конкурентоспроможності. Чтобиетого не сталося, необхідно, як правило, ужесто-чення фіскально-грошової політики. 8. Капітал переливається з країни в країну, реагуючи наразлічія процентних ставок і на очікування Ростана падіння валютних курсів. Країни, предлагающіевисокіе процентні ставки або валюту, яка дорожчає, а ще краще - і те й інше разом, вельми залу-кательня для капіталу. Інвестори позбавляються від ва-лют, які, як очікується, будуть девальвовані, іпереводят капітали у валюти тих країн, де проводить-ся жорстка грошова політика, що забезпечує бо-леї високі процентні ставки і подорожчання націо-нальної валюти. 9. При фіксованих обмінних курсах валют інвесто-ри можуть опинитися в ситуації безпрограшного біз-неса. Курси слабких валют значною степеніподвержени зовнішньому впливу, а розуміння того, що в кінцевому рахунку вони повинні бути девальвірова-ни, веде до біржової гри проти них. Якщо біржі-ші ділки дотримуються цієї думки з достатній-ної твердістю, то витоку капіталу і втрати резер-вов можуть бути настільки великі, що Центральний банк повинен буде і справді поступитися, проведядевальвацію. 10. Величина гнучкого курсу валюти залежить від трьох факторів. По-перше, від рівня внутрішніх і внешніхцен. За інших рівних умовах зростання внутренніхцен веде відповідно до теорії паритету покупательнойспособності до відповідного здешевленню валю-ти. По-друге, на валютний курс впливають фактори, пов'язані з торговельними потоками. Наприклад, потеряекспортних ринків викличе дефіцит і, отже, здешевлення валюти, яке зможе восстановитьконкурентоспособность країни. Третім существен-ним фактором є переливи капіталу. Ростпроцентних ставок усередині країни притягує капі-тал і викликає тим самим подорожчання національнойвалюти. 11. Порівняння достоїнств фіксованих і гнучких ва-валютних курсів нездатне виявити переможця. Гиб-кі обмінні курси, як правило, нестійкі з точ-ки зору короткострокового періоду, але в долгосрочномплане вони володіють необхідною гнучкістю. Напр-тив, фіксовані обмінні курси гарні з точкизрения короткостроковій стабільності, але надмірно НЕ-еластичні в довгостроковій перспективі. Жодна ізетіх систем не володіє явною перевагою в делеобеспеченія стабільності цін і повної зайнятості. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " Резюме " |
||
|
||