| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3.1 Особливості формування фінансового капіталу Італії |
||
|
Процес відтворення суспільного капіталу складається з накопичення грошового капіталу , тобто заощадження та мобілізації фінансових коштів, та накопичення реального капіталу, тобто внесення у виробничий процес капіталу, матеріалізованої в машинах, обладнанні, спорудах. Процес накопичення грошового капіталу на початку 1950-х рр.. не відрізнявся особливою інтенсивністю, що знаходило своє вираження в порівняно низькій нормі чистого і валового накопичення грошового капіталу. Однак у міру поглиблення індустріалізації і розширення грошового ринку країни, розширювався і процес накопичення капіталу. При цьому внаслідок постійного перевищення ввезення в країну капіталу над його вивезенням абсолютна і відносна величина накопичення реального капіталу перевищувала відповідні величини накопичення грошового капіталу. Наприкінці 1950-х рр.. значне підвищення прибутковості підприємств, розширення грошового ринку Італії привели до істотного збільшення абсолютних і відносних величин накопичення грошового і реального капіталу, а також до перевищення експорту капіталу з країни над його імпортом в країну. Процес накопичення грошового і реального капіталу досяг дуже високої інтенсивності в 1959-1962 рр.., Період «італійського економічного дива». Стала в ці роки дуже висока норма накопичення грошового і реального капіталу помітно знизилася в 1964-1966 рр.., Коли розвинулася в країні інфляція порушила механізм накопичення капіталу, викликавши глибока економічна криза. Після ліквідації наслідків цієї кризи норма нагромадження грошового капіталу знову підвищилася, не досягнувши докризового рівня. Норма ж накопичення реального капіталу, валових і чистих капіталовкладень, після закінчення економічної кризи знизилася до ще більш низького рівня у зв'язку зі значним перевищенням експорту капіталу над його імпортом. Середньорічні темпи зростання валових інвестицій в економіку в цінах 1963 склали в 1951-1961 рр.. - 9,8%, а в 1962-1972 рр.. - 1,2%. Незважаючи на те, що сталося зниження норми накопичення, маса накапливаемого грошового капіталу значно зросла наприкінці розглянутого десятиліття в порівнянні з його початком внаслідок того, що розмір національного доходу і валового національного продукту, службовець основою чистого і валового накопичення, значно збільшився за це десятиліття. У 1970 р. порівняно з 1960 р. абсолютна величина чистого і валового нагромадження грошового капіталу збільшилася відповідно на 156 і 160%. В італійській економіці в ролі основних інвесторів виступали три сектори: державний сектор (державна адміністрація та її економічні установи), сектор державних підприємств (об'єднання IRI, ENEL, ENI, EFIM) і сектор приватних підприємств (разом з домовласниками). Ці три сектори, будучи тісно пов'язаними між собою фінансовими узами, використовують особливі шляхи і методи мобілізації ції фінансових коштів з метою фінансування своїх капіталовкладень. Так як витрати цих трьох секторів на капіталовкладення постійно значно перевищували їх внутрішні накопичення, вони крім обміну капіталами між собою залучали великі маси фінансових коштів з боку: державний сектор використав облігаційні і банківські позики, сектор державних підприємств - емісію облігацій, банківський кредит, а також вкладення держави, сектор приватних підприємств - емісію акцій, облігацій та банківський кредит. Це зовнішнє фінансування трьох інвестують секторів забезпечували заощадження населення і кредитно-фінансової системи. З початку 1950-х по початок 1970-х рр.. частка приватного сектора у фінансуванні капіталовкладень помітно знизилася, а частка державного сектора, навпаки, підвищилася до 27% (різке підвищення частки державного сектора в 1971 р. носило кон'юнктурний характер). Певна частка приватних капіталовкладень, здійснюваних у таких галузях, як сільське господарство, громадські роботи, фінансується державними кредитно-фінансовими установами шляхом кредитування, субсидування. Зазначене підвищення частки державного сектора в капіталовкладеннях було обумовлено підвищенням частки капіталовкладень, здійснюваних державними підприємствами. За період з 1951 по 1970 рр.. середньорічний темп зростання фізичного обсягу валових інвестицій в основний капітал склав в італійській економіці в цілому 7,5%, у тому числі в сільському господарстві - 5,3%, у промисловості - 6,5%, у житловому будівництві - 8,9%, в галузі транспорту та зв'язку - 6,9%, в торгівлі, кредиті, страхуванні і послугах - 10,7%, в державній адміністрації - 6,3%. Якщо за темпами зростання продуктивності праці, валового національного продукту Італія займала протягом 1950-х і 1960-х рр.. одне з перших місць в капіталістичному світі, то за темпами зростання капіталовкладень в економіку в цілому вона значно відставала. Проте, навіть при цьому скромному рості капіталовкладень їх середньорічна величина в розрахунку на одного зайнятого підвищилася з 133 в 1951-1953 рр.. до 325 в 1961-1963 рр.., 345 в 1966-1967 рр.., 450 в 1968-1969 рр.. і до 483 в 1970 р. Цей істотне зростання відносних розмірів капіталовкладень пояснювався незначний-ним зростанням зайнятості в Італії (з 16,9 млн. в 1951 р. до 18,5 млн. у 1970 р.). Однак він не навів Італію в один ряд з іншими країнами за відносними розмірами капіталовкладень. Нерівномірність зростання капіталовкладень в окремих сферах і галузях італійської економіки привела до глибокої зміни галузевої структури капіталовкладень. Найбільш цікавим у змінах галузевої структури капіталовкладень є зниження частки промисловості. Така тенденція перебувала в явному протиріччі з тим фактом, що частка промислової продукції у валовому національному продукті неухильно і швидко підвищувалася протягом усього післявоєнного періоду. Подібне протиріччя пояснювалося рядом причин: 1) у перші повоєнні роки значна частина промислових капіталовкладень носила первинний характер і була спрямована на створення нових галузей і підприємств, а в останні роки переважну їх частину складають інвестиції вторинного характеру, спрямовані на підвищення ефективності вже існуючого основного капіталу; 2) капіталовкладень другого порядку потрібно менше, а їх віддача незрівнянно вища; 3) капіталомісткість і матеріаломісткість промислового виробництва в країні помітно знизилися, а продуктивність праці в промисловості значно підвищилася. В окремих галузях промисловості капіталовкладення також росли нерівномірно, викликавши зміни в галузевій структурі промислових капіталовкладень. Підвищився питома вага галузей, що виробляють основні промислові матеріали (сталь, цемент, хімічні матеріали), деякі види капітального обладнання і предмети тривалого користування. Навпаки, частка старих галузей промисловості, які виробляють предмети безпосереднього споживання, а також гірничодобувної промисловості падала. У деяких з цих галузей спостерігалося абсолютне зниження капіталовкладень, що могло служити передвісником зниження їх питомої ваги в промисловості в наступні роки. Порівняно швидке зростання, а також і підвищення частки капіталовкладень у сфері обслуговування пояснювався не тільки і не стільки неухильним розширенням цієї сфери, скільки тим, що ці галузі переживали зараз пору свого технічного розвитку: впроваджувалися сучасні машини та обладнання, різко підвищувалася механізація, а іноді й автоматизація робіт, які ще недавно виконувалися вручну. По господарству в цілому основні виробничі фонди підвищувалися в 1950-х і 1960-х рр.. середньорічними темпами в 4,4%. Це найбільш високі темпи збільшення основного капіталу за всю історію існування італійської держави. Середньорічні темпи його зростання становили 0,95% в 1874-1893 рр.., 1,5% - у 1894-1913 рр.., 2,1% - у 1920-1939 рр.. Це швидке нарощування основного капіталу в післявоєнні роки, обумовлене прискоренням зростання капіталовкладень, є показником глибини і розмаху процесу індустріалізації країни, значного підвищення технічної оснащеності італійської економіки. В окремих сферах і галузях капітал ріс дуже нерівномірно. Найнижчими темпами основні фонди підвищувалися в сільському господарстві, а найбільш високими темпами - у промисловості, особливо в обробній. У сфері обігу і послуг вони росли помірними темпами, хоча в торгівлі, в галузі фінансів і різних послуг вони збільшувалися надзвичайно високими темпами. У результаті нерівномірного зростання основного капіталу в окремих сферах і галузях відбулося його істотний перерозподіл. Різко знизилася частка сільського господарства у вартості основних виробничих фондів, і в цьому знаходить своє вираження вже відзначена тенденція до зниження питомої ваги і значення цієї галузі в господарстві Італії. Навпаки, у вартості фондів підвищилися частки промисловості, сфери обігу і послуг. З галузей промисловості значно підвищилася в капіталі частка обробної промисловості внаслідок швидкого зростання капіталу в таких галузях, як машинобудування, хімія, металургія; підвищилася також частка електроенергетики. Частка добувної промисловості, і без того надзвичайно низька, проявляла тенденцію до подальшого падіння. Частка будівництва в капіталі, яка становила значну величину на початку 1950-х рр.., Різко знизилася до початку 1960-х рр.. внаслідок падіння значення громадських робіт у промисловості, а також у зв'язку з тим, що з початком 1960-х рр.. все більша частина капіталовкладень йшла на модернізацію існуючих підприємств. З галузей сфери обігу та послуг різко підвищили свою частку у вартості основного капіталу торгівля, фінанси і різні послуги, переживали пору свого глибокого технічного переоснащення. Навпаки, знизилася частка транспорту і зв'язку внаслідок розвитку індивідуального транспорту, що належить до сфери особистого споживання. Інші галузі цієї сфери зберегли свою питому вагу в капіталі. Те, що сталося за період 1951-1970 рр.. збільшення на 106% капіталу, що доводився на одного зайнятого, по господарству в цілому, було результатом одночасних змін фонду капіталу і зайнятості в окремих галузях. У сільському господарстві фонд капіталу збільшився за цей період всього на 43% при скороченні зайнятості робочої сили на 51%. У підсумку такої динаміки капіталу і зайнятості сільськогосподарський капітал, що доводився на одного зайнятого, збільшився з 1951 по 1970 рр.. на 192%. У промисловості, навпаки, фонд капіталу збільшився за вказані роки дуже значно - на 230%, але і зайнятість збільшилася тут на 45%. В результаті капіталовооруженность праці збільшилася менше, ніж у сільському господарстві, на 150%. У сфері обігу і послуг фонд капіталу збільшився за вказані 19 років на 169%, а зайнятість - на 54%, що це дало помірне збільшення капіталовооруженності праці на 71%. З цих даних випливає, що в 1950-і і 1960-і рр.. окремі сфери господарства йшли шляхом інтенсивного розвитку, що характеризувалася підвищенням капіталовооруженності одного зайнятого, що забезпечує підвищення виробництва за рахунок все більш широкого використання минулої праці при більшій чи меншій економії на живій праці. Протягом повоєнних десятиліть система фінансового капіталу зазнала в Італії глибокі зміни. До руйнівних економічних криз міжвоєнного періоду остовом системи фінансового капіталу і центрами зосередження фінансових груп були в Італії найбільші комерційні банки. Це були, перш за все, Banco di Sconto, Banco Comerciale Italiano, Credite Italiano, Banco di Roma. Ці банки, створені і контролювалися іноземним, насамперед німецьким та австрійським, капіталом, разом з трьома емісійними банками контролювали ринок позикового капіталу країни, здійснювали короткострокове кредитування та довгострокове фінансування промислових компаній, тримали у своїх сейфах контрольні пакети акцій більшості великих компаній країни, контролюючи і направляючи їх діяльність. Ці банки, будучи головними підприємствами надзвичайно розгалужених фінансових груп, виконували в руках фінансової олігархії роль основного інструменту панування над італійською економікою. До 1936 р. в Італії діяло три емісійних банку: Banco di Napoli, Banco di Sicilia і Banco d'Italia. Банківська реформа 1936-1937 рр.. позбавила перші два банки функції емісійних банків, передавши їх Banco d'Italia, який став центральним банком країни. Така система фінансового капіталу Італії, що характеризувалася переважанням банківського капіталу над промисловим і пануванням іноземного капіталу, дощенту розпалася протягом 15 років міжвоєнного періоду. На її місці склалася нова система фінансового капіталу, що відрізняється іншими ознаками. Банкрутства майже всіх великих банків країни під час економічних криз 1920-1922 і 1929-1933 рр.. 1. Найбільші комерційні банки втратили вирішальний вплив в промисловості і перейшли під контроль держави. Активи цих банків у промислових компаніях перейшли в руки спеціально створених державних фінансових органів. Банкам було заборонено здійснювати довгострокове кредитування та фінансування промисловості і тримати контрольні пакети акцій промислових, торгових та інших компаній. 2. Італійське держава на додаток до широкого обігу в свою власність всіх великих банків країни створило досить розгалужену систему спеціальних державних кредитних і фінансових установ галузевого, регіонального і загальногосподарського характеру, яким було поставлено в обов'язок здійснювати середньострокове і довгострокове кредитування та фінансування промислових і торгових компаній. Ці фінансові інститути, взявши на себе частину функцій банків, істотним чином звузили їх сферу діяльності. 3. У результаті банківської реформи 1936-1937 рр.., Що проводилася в рамках політики автаркії, італійська держава ліквідувало контроль іноземного капіталу над кредитно-банківською системою Італії, звівши до мінімуму його участь в банках цієї країни. 4. Промислові монополістичні групи, як перейшли під контроль держави в результаті санирующих операцій, так і зберегли свою самостійність, із закінченням катастрофічних стихійних лих в економіці створили і почали розвивати новий для Італії інструмент панування фінансових магнатів. Йдеться про холдинги, що представляють собою гібрид банку з промисловою компанією. Після економічної кризи 1929-1933 рр.. на чолі всіх без винятку монополістичних груп Італії стояли такі холдинги. Внутрішня логіка розвитку знову сформованої системи фінансового капіталу, а також деякі особливості післявоєнного господарського зростання внесли ряд нових змін в систему фінансового капіталу в цій країні. Швидке господарський розвиток Італії в 1950-х, 1960-х і 1970-х рр.. супроводжувалося перебудовою організаційної структури та підвищенням економічної ефективності монополістичних об'єднань. Зміни проявлялися в посиленні комбінування виробництва. Це означало, що всередині таких об'єднань на додаток до основного складу компаній виникали гірничодобувні, збутові, транспортні, кредитно-фінансові та інші компанії. Всі ці компанії, пов'язані між собою по вертикалі, забезпечували виконання всього циклу операцій у сфері виробництва та обігу, тобто весь кругообіг капіталу цього об'єднання, що підвищувало його економічну ефективність. Підвищення економічної ефективності промислових компаній і монополістичних об'єднань проявилося, зокрема, у розширенні практики самофінансування капіталовкладень. За даними Banco d'Italia, в 342 найбільших акціонерних товариствах обробної промисловості країни, які складають основні частномонополістічеський та державно-монополістичні групи Італії, частка самофінансування у валових капіталовкладеннях становила 67,5% в 1959 р. і 65,5% в 1960 р. Вона знизилася до 40,1% в 1962 р. і 36,5% в 1963 р., що було пов'язано з розгортанням економічної кризи, і знову підвищилася до 65,7% в 1966 р. і 70,8% в 1967 р. Навпаки, зовнішні джерела фінансування капіталовкладень - банківський кредит, емісія облігацій та акцій - відносно помітно звузилися. Значне розширення практики самофінансування в промислових компаніях і монополістичних об'єднаннях означало відносне скорочення використання довгострокових позикових коштів, що залучаються з ринку позичкового капіталу і відносне звуження обсягу банківських операцій з довгострокового фінансування промислових компаній. До першої світової війни, коли фінансовий капітал Італії характеризувався явним переважанням банків над промисловими компаніями, банкіри, фінансисти задавали тон у всій економічного і політичного життя країни, а промисловці грали в ній підпорядковану роль. Протягом міжвоєнного періоду внаслідок зміни співвідношення сил в системі фінансового капіталу банкіри і промисловці помінялися ролями. Такий розподіл ролей між ними збереглося і в післявоєнний період. Тут необхідно повернутися до особливостей фінансового управління в Італії. Фінансова олігархія країни, що відрізнялася від американської, англійської чи французької нечисленністю особового складу і незрівнянно більшим переплетенням інтересів, складалася в основному з представників порівняно невеликого числа сімей промисловців. Це, наприклад, Альелі, Піреллі, Лагодь, Креспі, Пезенті, Фальк Марцотто, Марінотті, Монті. Саме організація промисловців - Конфедерація італійської промисловості грала виняткову роль у соціально-економічному житті країни. Саме вона від імені ділового світу Італії вступає в контакти з державою, формулювала політику і позиції щодо основних проблем суспільного життя. Особиста унія між промисловцями і банкірами доповнювалася їх унією з правими державними та політичними діячами. Насамперед, через унію цього роду фінансовий капітал використовувався в своїх інтересах державний апарат, впливав на вироблення і проведення ним політичного курсу в економічній і соціальній області. Активні і розгалужені особисті відносини між ділками і правими державними та політичними діячами обумовлювалися тісним зв'язком і взаємозалежністю між державним господарством і приватним сектором, спільністю їх політичних та ідеологічних поглядів. З початку 1960-х рр.. в системі фінансового капіталу Італії виявилися тенденції, які істотно змінили в ній розстановку монополістичних сил і сам вигляд фінансового капіталу цієї країни. В основі цих тенденцій лежав іманентний закон зростання концентрації та централізації виробництва і капіталу. Однак імпульсами їхнього бурхливого розвитку в ці роки послужили деякі важливі події та явища в економічному житті країни. По-перше, проведена в 1962 р. націоналізація електроенергетичної промисловості, яка змінила долю ряду потужних фінансових груп. По-друге, економічні кризи 1964-1965 і 1970-1971 рр.., Які глибоко торкнулися становище багатьох компаній, у тому числі найбільш великих, і викликали зсув в економічній структурі господарства країни. До початку 1960-х рр.. система фінансового капіталу Італії характеризувалася яскраво вираженим полицентризмом: у ній існувало досить велике число самостійних фінансових груп: це частномонополістічеський групи Edison, Montecatini, IFI-FIAT, Pirelli, SADE, Centrale, Bastogi, SNIA-Viscose, Italcimenti, Olivetti. З них перші чотири групи і останні п'ять груп розташовували приблизно однаковою фінансово-економічною силою і впливом. Всі вони тісно пов'язані між собою фінансовими, виробничими узами, особистою унією їх господарів і керівників. Дещо осібно стоять потужні державно-монополістичні групи - IRI, ENI, EFIM, ENEL, IMI. Вони не були ізольовані від частномонополістічеський груп, а більш тісно пов'язані між собою у виробничому, фінансовому та організаційному відношенні. З частномонополістічеський груп електроенергетичні групи Edison, SADE, Bastogi, Centrale та інші становили згуртовану і найбільш потужну угруповання фінансового капіталу, яка надавала вирішальний вплив на курс економічної політики Конфіндустрії. Акціонерний капітал компаній, що входили в ці фінансові групи в 1960-1961 рр.., Становив 36% акціонерного капіталу всієї промисловості і 25% всього акціонерного капіталу країни. З цими частномонополістічеський групами були тісно пов'язані ще три дуже потужні електроенергетичні компанії - SIP, SME, Terni, які перебували під контролем державних холдингів IRI-Finelectrica. Всі ці частномонополістічеський та державно-монополістичні групи входили до числа найбільших і потужних монополій країни. Їх акціонерний капітал у Наприкінці 1962 р. становив приблизно 35-36% всього акціонерного капіталу країни. Всі ці електроенергетичні групи тривалий час проводили курс на штучне підтримання в країні дефіциту на електроенергію, що давало їм можливість підтримувати на дуже високому рівні тарифи на електроенергію і отримувати пристойні прибутки. Рух громадськості за націоналізацію електроенергетичної промисловості змусило уряд в 1962 р. провести через парламент закон про націоналізацію. Цьому закону при всьому його великому економічному значенні були двоїсті дефекти, які членам парламенту від лівих партій не вдалося усунути. Найбільш істотний з них полягав у тому, що одержувачами викупних виплат за цим законом виступили не окремі акціонери, а компанії, які володіли електроенергетичними підприємствами. Тому приватні фінансові групи, що діяли раніше в електроенергетичній промисловості, збереглися. Отримуючи від ENEL, що став на чолі цієї націоналізованої галузі, величезні викупні виплати, а також високі відсотки з загальної суми викупних, колишні електроенергетичні групи стали переносити свою діяльність і свої капітали в інші галузі, насамперед, в хімічну промисловість. З огляду на те, що колишні електроенергетичні компанії були до націоналізації тісно пов'язані між собою фінансовими та іншими узами, ця їх реконверсія супроводжувалася інтенсивним процесом злиттів і поглинання. Частина їх увійшла в концерн Edison, інша частина - в концерн Montecatini - найсильнішу частномонополістічеський групу, що діяла в хімічній промисловості Італії. Зокрема, в 1964 р. в концерн Montecatini повністю увійшла потужна частномонополістічеський група SADE, раніше діяла в електроенергетичній промисловості. У середині 1960-х рр.. у хімічній промисловості зіткнулися два основних конкурента - ті ж концерни Montecatini і Edison. Суперництво і боротьба між ними погрожували послабити позиції їх обох. Тому в тому 1965 р. ці два концерну злилися, утворивши гігантську частномонополістічеський групу, що складається більш ніж з 900 компаній з оборотом в 1800 млрд. лір. Історія італійського капіталізму до того моменту не знала таких потужних злиттів. Ці два концерну, що були довгий час потужними осередками сил частномонополістічеського капіталу, оспорювали один у одного лідерство у фінансовому та промисловому світі Італії. При злитті кожна з них об'єднала свої розрізнені сили для потужного контрнаступу на позиції знову появи в хімічній промисловості небезпечного конкурента - державного об'єднання ENI. Це контрнаступ не змусило себе довго чекати. Протягом 1966-1968 рр.. Montedi-son і його найбільші дочірні суспільства організували справжнє полювання на компанії і цілі групи, що діяли в самих різних галузях. В результаті під контроль концерну перейшло велике число компаній, у тому числі Monteshell, торгова Standa, компанія з випуску готової одягу Vitadello. Господарі та керівники Montedison не помітили грізної небезпеки, навислої над самим цим концерном. Представники IRI не з'явилися 30 вересня 1965 на загальне установчі збори акціонерів Montedison, на якому остаточно стверджувалося рішення про злиття Montecatini і Edison. Керівники Montedison не надали серйозного значення цьому факту. У той же час як Montedison і його найбільш великі дочірні суспільства скуповували контрольні пакети акцій і всі акції великої кількості компаній, державні об'єднання IRI і ENI через свої кредитно-банківські компанії таємно скуповували акції холдингу Montedison, що знаходилися у власності дрібних власників. У цій бездоганно проведеної найбільшої фінансової операції було використано слабке місце Montedison, успадковане від попередників: розпилення акціонерного капіталу серед приблизно 300 тис. дрібних власників акцій та забезпечення контролю адміністративної ради над холдингом і, в кінцевому рахунку, над усім концерном Montedison порівняно невеликим контрольним пакетом акцій (близько 15%). 12 листопада 1968 між представниками IRI і ENI, з одного боку, і адміністративною радою Montedison - з іншого, була досягнута угода про створення контрольної колегії акціонерів. У цьому керівному органі державні об'єднання IRI і ENI отримали 50% голосів. Іншу їх половину отримали приватні компанії - FIAT, Pirelli, Bastogi і SAI-sviluppo. Представники державного капіталу, особливо групи ENI, зробили наполегливі по тортури встановити органічні виробничі та організаційні зв'язки між усім комплексом державних підприємств і компаніями Montedison, а також виробити новий напрямок виробничої діяльності цього концерну, що відповідає насущним господарським вимогам країни. Пізніше криза Montedison вступив в нову смугу свого розвитку. Боротьба за нього залучила у свою орбіту парламент, підприємницькі та профспілкові організації та політичні партії. У парламент було внесено велику кількість питань і пропозицій. Конфіндустрія і фінансові кола захищали приватнокапіталістичний статус концерну. У боротьбі за долю Montedison знову зіткнулися дві основні сили урядового лівоцентристського блоку - християнські демократи і соціалісти. Після довгих торгів сторони прийшли у квітні 1971 до наступного компромісного рішення: на пост президента Montedison був призначений президент державного об'єднання ENI, що був основним конкурентом Montedison в Італії. Новий адміністративний рада зробив зусилля з реорганізації техніко-виробничої та фінансової структури групи. Були виділені кілька галузей, в яких концерн сконцентрував свої виробничі та фінансові зусилля. Це нафтохімія (виробництво пластмас, синтетичних волокон і смол), хімічні продукти для сільського господарства і промисловості, виробництво барвників та фармакологія, гірничодобувна і текстильна промисловість, розподільна мережа і деякі інші. У цьому зв'язку деякі компанії групи були перетворені, реконверсіровани або продані на сторону. Однак у значно більшому ступені реорганізація групи Montedison пішла шляхом підпорядкування концерну нових компаній. На цьому шляху концерн наприкінці 1960-х - початку 1970-х рр.. вступив в напружену сутичку з сильною міжнародною банківською групою за контроль над потужною частнокапиталистической групою Bas-togi. Група Bastogi виникла в 1862 р., одна з найбільш сильних у фінансовому відношенні частномонополістічеський об'єднань Італії. Її сила в тому, що вона тримає у своєму портфелі велике число великих пакетів акцій величезної безлічі потужних компаній. Зі свого боку майже всі найбільші компанії країни брали участь в капіталі Bastogi. Тому ця група займала ключові позиції в системі фінансового капіталу Італії. У результаті націоналізації електроенергетичної промисловості в 1962 р. група Bastogi позбулася великого числа електроенергетичних підприємств, отримавши за них величезну суму викупних, яку вона вклала в придбання цінних паперів. Однак втрата електроенергетичних підприємств негативно позначилася на прибутках групи. Вона почала повільно здавати свої позиції. У цьому зв'язку керівники Bastogi і Montedison домовилися про проведення фінансової операції, суть якої полягала в тому, що компанія Bastogi інкорпорувала дві фінансові компанії - Sosieta Generali Esercizi Sardi (SGES) і Sosieta Eserci Sardi (SES), що знаходяться під її контролем, - а потім об'єдналася з крупною фінансовою компанією Italpi, яка перебувала під контролем Monte-dison. У результаті виник Grande Bastogi, що зайняв третє місце серед італійських компаній за розмірами власних коштів, в якому Montedison отримав переважна участь в капіталі. Таким шляхом концерн Montedison підпорядкував собі всю групу Bastogi і тим самим підвищив свою фінансову потужність і свій вплив в італійській економіці. Крім того, в результаті цієї операції Bastogi зі свого боку помітно збільшила до 7% свою участь в капіталі Montedison і стала більш впливовим учасником контрольної колегії акціонерів цього концерну, в якому вона разом з іншими приватними компаніями надалі грала роль сильнішого противаги впливу державних об'єднань . Коли всі деталі цієї операції були узгоджені і уточнені, з'ясувалося, що у концерну Montedison є небезпечний суперник - лондонський Humbrous Bank Ltd., Який теж наполегливо шукав контролю над Bastogi. Цей впливовий банківський дім Лондона на початку 1970-х рр.. проявив особливий інтерес до Італії. Через міланський Banco Privato Italiano, з яким він тісно пов'язаний, Humbrous Bank Ltd. в серпні 1971 скупив акції компанії Centrale, підпорядкувавши своєму контролю всю частномонополістічеський групу, яка займала дуже важливі позиції у фінансовій системі Італії. Після настільки успішної операції з акціями Centrale лондонський Humbrous Bank Ltd. через свого італійського агента почав операцію щодо Bastogi, розраховуючи на заняття ключових позицій у фінансовому та промисловому світі Італії. Однак його устремління прийшли в зіткнення з намірами Montedison. Прагнучи обійти свого італійського суперника, Humbrous Bank Ltd. через своїх агентів в Італії оголосив про відкриту скупці на Міланській біржі 20 млн. акцій компанії Bastogi за ціною в 2800 лір за кожну акцію при їх курсової вартості в 1570 лір. Це був сильний удар. Однак італійський концерн мав у цій боротьбі тісними зв'язками і підтримкою в урядових та фінансових колах країни. Міністерство фінансів і Banco d'Italia надали необхідний тиск на біржові кола Італії і примусили Humbrous Bank Ltd. відійти від справ. Мало того, внаслідок тиску офіційних кіл Лондонський банк в листопаді 1971 р. змушений був також поступитися раніше придбаний ним контрольний пакет акцій Centrale міланському Banco Ambro-siano. Господарі Montedison і Bastogi здійснили раніше розроблену операцію. Однак у самий розпал цієї операції виникло непередбачене ускладнення. Під впливом групи ENI, позиціям якої в Montedison загрожувала ця операція, міністр бюджету та економічного програмування від імені уряду наклав вето на операцію Montedison-Bastogi. Він зажадав, щоб Montedison передав придбані ним акції Bastogi спеціальному консорціуму державних банків середньострокового кредитування, який повинен був потім розмістити їх серед інших груп і компаній. Однак через кілька тижнів Montedison скористався зміною уряду і утримався від передачі консорціуму банків знаходяться у нього акції Bastogi, а просто заклав їх цьому консорціуму. Відповідно до цього три банки авансували Montedison на суму 30 млрд. лір і отримали на термін застави право голосу в контрольній колегії Montedison. Однак йому було надано право викупити закладені ним акції до закінчення 4-річного терміну, якщо він знайде покупця, здатного перекупити їх у нього. Новим приводом для подальшого загострення боротьби між цими двома італійськими групами стала підготовка до створення другої контрольної колегії Mon-tedison. Наприкінці 1971 р. минув встановлений термін повноважень першої контрольної колегії, створеної в 1968 р., і в травні 1972 загальним зборам акціонерів Montedison належало відтворити нову колегію. ENI тримав у своєму портфелі 16% акціонерного капіталу компанії Montedison, будучи його найбільшим акціонером. Разом з IRI ENI володів 20% капіталу цього товариства. Однак для встановлення рівноваги сил між приватним і державним капіталом в першій контрольній колегії уряд дозволив тодішньому президенту ENI коллегіровать, тільки половину його пакету акцій. Цей коллегірованний пакет акцій ENI, взятий разом з пакетом акцій IRI, був дорівнює кількості всіх акцій у володінні Bastogi, AFI-FIAT, Pirelli і SAI-sviluppo. На цьому будувалося формальне рівновагу сил державного і приватного капіталу в першій контрольній колегії акціонерів Montedison. У листопаді 1971 Montedison, захопивши контрольний пакет акцій міланської Carlo Elba, відвів від американського Mac велику італійську фармакологічну компанію, яка разом зі своїми дочірніми товариствами контролювала близько 4% національного виробництва медикаментів. У тому ж листопаді 1971 Montedison викупив у французької хімічної групи Ron-Pulenc знаходилися у нього в 50% акцій виробника текстильного волокна Rodiatoce і 49% акцій фармакологічної компанії Formitalia, ставши власником усього їхнього капіталу. Слідом за цим Rodiatoce була об'єднана з трьома компаніями групи - Montedison-Chation, Polymer і Sinteco, діючими в цій же галузі, в одну велику компанію Montefibre. Цим заходом концерн Montedison зміцнив і розширив свої позиції у виробництві синтетичних волокон, де діяла ANIC - велика компанія з групи ENI. Однак на цьому наступ Montedison в цій галузі не зупинилося. У початку 1972 р. президент Montedison завершив операцію з господарями іншого великого італійського концерну - SNIA-Viscose. Це найбільший виробник хімічних волокон в Італії: на нього припадає 35% національного виробництва цієї продукції. З кінця 1960-х рр.. вищим адміністративним органом у цій групі була контрольна колегія акціонерів, в якій брали участь сім'я мільйонера Марінотті, державний банк Mediobanco, приватний концерн Italcementi, контрольований сім'єю Пезенті, французька група Tri-Flour, Montedison і ENI. Два останні учасники контрольної колегії SNIA-Viscose мали приблизно рівну участь у капіталі (по 3%) і рівний вплив в цьому концерні. З огляду на те, що концерн Montedison контролював 25% національного виробництва хімічних волокон і обрав цю галузь в якості однієї з основних сфер своєї виробничої діяльності, співіснування в цій галузі Montedison і SNIA-Viscose привело їх до угоди. Цьому сприяло всезростаюче тиск іноземних конкурентів на італійський ринок цих виробів і труднощі, які відчувають останнім часом групою SNIA-Viscose. 10 лютого 1972 було оголошено, що ці два концерну досягли угоди, за якою Montedison отримав «значну участь» (30%) у капіталі SNIA-Viscose. Обидві ці групи, зберігаючи певну самостійність у рамках цього союзу, стали здійснювати координацію діяльності у виробничій, торговельної, фінансової та дослідницької області. У результаті цієї угоди під контролем монополістичного союзу Montedison-SNIA-Viscose виявилося 80% виробництва хімічних волокон в Італії та 17% їх виробництва в ЄС. У Західній Європі тільки міжнародна група AKZO (Нідерланди) могла зрівнятися за розмірами виробництва цього виду продукції. Проведення цієї великої операції потребувало від Montedison жодних виплат готівкою. Велике акціонерне участь в групі SNIA-Viscose було їм придбано шляхом обміну пакетів акцій деяких, італійських та іноземних компаній в капіталі SNIA-Viscose на паї дочірніх товариств групи Montedison в капіталі головний, материнської компанії групи. Компанії-власники акцій SNIA-Viscose - сім'я Марінотті, Italcementi, Triflour - стали тепер власниками акцій Montedison, а їх частка участі в капіталі SNIA-Viscose перейшла в руки Montedison. У результаті цього сім'ї Марінотті і Пезенті значно збільшили свою частку участі в капіталі Montedison, а французька група Triflour, що тримала великий пакет акцій SNIA-Viscose, тепер мала великий пакет акцій Montedison. Ці дві групи крім обміну пакета акцій домовилися про розширення співпраці між собою. Розгорнувся в ті десятиліття процес найбільших операцій по злиттю і поглинанню компаній і цілих монополістичних груп, по скупці, продажу і перепродажу контрольних пакетів акцій знову істотно змінив структуру фінансового капіталу Італії, співвідношення монополістичних сил в країні. Тепер, коли втратили своє значення і самостійність такі групи, як SADE, Centrale, Bastogi, SNIA-Viscose, основними осередками сил частномонополістічеського, фінансового капіталу стали тільки три монополістичних об'єднання: Montedison, IFI-FIAT і Pirelli. Інші, що зберегли свою незалежність частномонополістічеський групи Italcementi, Olivetti - не могли встати в один ряд з ними за своїм фінансово-економічній могутності і впливу в країні. Осібно стояли потужні і впливові державно-монополістичні об'єднання IRI, ENI, EFIM, IMI та інші, які були пов'язані між собою фінансовими виробничими та організаційними узами. Центральні, ключові позиції у всій цій системі фінансового капіталу Італії займав Montedison. Внаслідок участі цього концерну в капіталі багатьох інших компаній і цілих монополістичних груп, які в свою чергу брали участь у його капіталі, він перетворився на складний фінансово-промисловий комплекс. Montedison став величезною корпорацією американського типу, широким монополістичним союзом ряду потужних концернів, в рамках якого всі вони хоч і були підпорядковані у фінансовому відношенні холдингу Montedison, але користувалися відносної виробничої, фінансової та організаційної самостійністю. Тут зіткнулися і скористалися Інтереси і вплив найбільших частномонополістічеський груп і ще більш потужних державно-монополістичних об'єднань. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "3.1 Особливості формування фінансового капіталу Італії" |
||
|
||