| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Функціонування національної економіки передбачає розвиток грошових, кредитних (грошові відносини на умовах платності, зворотності і терміновості) і фінансових (безоплатні) відносин. Фінанси як особлива система відносин розглядаються на двох рівнях - мікро- і макроекономічному. Па рівні мікроекономіки вони представлені фінансами підприємств і організацій, на рівні макроекономіки - державними фінансами.
Головне ланка фінансової системи - державний бюджет. Бюджетна система має кілька рівнів, а її структура визначається державним устроєм і відображає його правову і адміністративну боку, а також особливості сформованого соціально-економічного ладу країни. Зв'язок між бюджетами різних рівнів відображається в консолідованому бюджеті. Основними джерелами доходів бюджету держави в ринковій економіці є податки, які формують дохідну частину бюджету. В оцінці ефективності функціонування податкової системи велике значення набувають ставки оподаткування, багато в чому визначають загальний збір податків (крива Лаффера).
Держава реалізує свої функції через організацію грошово-кредитних і бюджетно-податкових відносин, досягає поставлених цілей і вирішує завдання, які ставить перед ним суспільство.
Три напрямки економічної політики - бюджетно-податкова, грошово-кредитна і в сфері платіжного балансу - пов'язані з матрицею фінансових потоків. Головне в бюджетній політиці - розробка федерального бюджету. Тут враховуються поточні державні витрати, які мають тенденцію до збільшення. Відповідно до них ведеться політика в галузі оподаткування, яка контролює поточні доходи.
мета податкової політики - забезпечити певний позитивний рівень державних заощаджень. Як уже зазначалося, ця основна змінна показана в матриці фінансових потоків (368) на рахунку операцій з капіталом державних органів управління, який відображає фінансування за рахунок бюджетних коштів державних витрат на вкладення в основний капітал і його дефіцит. Фінансове планування дефіциту (-557) має враховувати державні кредити місцевим органам влади та державним підприємствам (461), щоб забезпечити необхідну суму державних запозичень (980) - так званий загальний дефіцит. При правильному плануванні тут необхідно враховувати розміщення боргу, суми, які здатні отримати різні сектори, по особливо - які суми зможе поглинути банківський сектор. Підсумки цього процесу наводяться в секторі держави і рядку державного боргу в матриці.
Макроекономічний аспект бюджетно-податкової політики - ставлення рахунки органів державного управління до загального рівня економічної активності - визначається значною мірою умовно. В даний час переважає точка зору, що державний дефіцит не повинен перевищувати 3 або 4% ВВП. Мається на увазі, що це пов'язано з необхідним контролем за сукупним попитом. Інша думка полягає в тому, що справа - в «довірі» до чесності політики уряду. У деяких країнах збереглися гіркі спогади про інфляцію, пов'язаної з великим державним дефіцитом, який фінансувався центральними банками.
мета грошово-кредитної політики - вплив на процентні ставки, обсяг грошової маси і банківські портфелі. Хоча зростання грошової маси і портфеля банківської системи прямо проявляється в рахунку банківського сектора в матриці, механізм грошово-кредитної політики залишається «за лаштунками» цього консолідованого рахунку. Зазвичай такий механізм передбачає контроль центрального банку за резервами комерційних банків, які приймають форму депозитних зобов'язань центрального банку.
Центральний банк має у своєму розпорядженні різними засобами (операції на відкритому ринку, аукціони, норми резервного покриття, що дозволяють йому впливати на резервну позицію банків і, відповідно, на їх розширення або скорочення. Процентні ставки регулюються або адміністративними методами, або як побічний продукт дій центрального банку в щодо резервів. Вплив, яке ці заходи надають на портфель банківської системи і на грошову емісію, простежується на матриці фінансових потоків. Можна відзначити, що рахунок банков ого сектора може бути розбитий на окремі рахунки для органів грошово-кредитного регулювання і для комерційних банків, щоб краще відстежувати дію цих механізмів у всіх подробицях.
У плануванні грошово-кредитної політики існують два основних підходи щодо внутрішніх макроекономічних цілей. Мета першого підходу, заснованого на кількісної теорії, - підтримання постійного співвідношення між кількістю грошей в обігу і номінальним ВВП. При цьому підході передбачається, що кількість грошей є причиною інфляції. При другому підході більше уваги приділяється банківським кредитом і особливо питання про те, чи є такий кредит достатнім, щоб задовольнити фінансові потреби приватного сектора. Цей підхід можна розглянути, застосовуючи формат матриці для аналізу фінансового стану приватного сектора. Два ці підходи можуть застосовуватися спільно.
Грошово-кредитна політика здійснюється з використанням класичних інструментів, таких як:
Інструменти грошово-кредитної політики Банку Росії зазнали такі зміни в 2013 р .:
Під ключовою ставкою грошово-кредитної політики розуміють процентну ставку по операціях надання і абсорбування ліквідності на аукціонній основі на термін 1 тиждень.
Ставки але операціях Банку Росії постійної дії але абсорбування і надання ліквідності на термін 1 день утворюють відповідно нижню і верхню межі процентного коридору, симетричні щодо ключової ставки. Ширина процентного коридору прийнята рівною 2 проц. пункту, вона розглядається як оптимальна для обмеження волатильності процентних ставок грошового ринку при збереженні стимулів до перерозподілу коштів на міжбанківському ринку.
Основними інструментами регулювання ліквідності банківського сектора залишаються операції Банку Росії на аукціонній основі на термін 1 тиждень. Надання ліквідності на фіксованих умовах здійснюється на термін 1 день під рівні види забезпечення (цінні папери, права вимоги за кредитними договорами, векселі, поруки, золото, іноземна валюта) за єдиною ставкою, що утворює верхню межу процентного коридору.
Політика в сфері платіжного балансу для багатьох країн, що розвиваються має величезне значення. Її основна мета - підтримка необхідного запасу резервів іноземної валюти, достатнього для закупівель імпортних товарів протягом щонайменше трьох або чотирьох місяців. У матриці в табл. 13.1 показано зростання на 424 млн ден. од. резервів іноземної валюти в формі чистих зовнішніх вимог, використання коштів банківським сектором і джерела коштів сектора «Решта світу». У звичайних форматах фінансових потоків вимоги комерційних банків включені разом з чистими зовнішніми вимогами органів грошово-кредитного регулювання. Цей показник зазвичай розглядається як результуючий для всіх інших потоків платіжних балансів. Тому політика впливає на резерви іноземної валюти непрямим шляхом, за допомогою інших складових платіжного балансу.
Контролювати дефіцит по поточних статтях платіжного балансу (заощадження сектора «Решта світу» (+1372)) важко, а прямо контролювати експорт або імпорт зазвичай навіть не намагаються. Однак часто вважається, що між імпортом і зміни рівня економічної активності існує пряма залежність. Якщо це так, грошово-кредитна і бюджетно-податкова політики можуть впливати на поточний дефіцит завдяки своєму впливу на імпорт. Але зазвичай дефіцит поточного рахунку - це те, що відбувається з тими, хто визначає курс економічної політики.
З урахуванням конкретних розмірів дефіциту по поточних статтях платіжного балансу становище з резервами країни залежить від того, чи перевищує приплив капіталу (776 + 696 в табл. 13.1.) Дефіцит. Інституційні заходи, такі як регулювання прямих іноземних інвестицій або застосування державних гарантій на запозичення, можуть непрямим чином вплинути на тенденції такого припливу. Але основним інструментом економічної політики стає управління рівнем внутрішніх процентних ставок але відношенню до зовнішніх. Цьому міжнародного аспекту грошово-кредитної політики може бути віддано перевагу перед внутрішніми потребами.
У певному сенсі найважливішою складовою політики в сфері платіжного балансу є ціна іноземної валюти. Можна очікувати, що зміни обмінного курсу валют торкнуться всі сторони платіжного балансу. Але обмінний курс валюти сам по собі звичайно не є інструментом економічної політики. Якщо органи грошово-кредитного регулювання застосовують фіксований валютний курс, їх здатність робити це визначається їх запасами резервів іноземної валюти. З іншого боку, якщо валютний курс визначається на відкритому валютному ринку, впливати на нього припадає непрямими методами.
Нестійкість рухів капіталу може зробити управління цими процесами особливо важким. Масштабні і раптові різкі зміни, часто беруть свій початок за межами країни, можуть стати наслідком «очікувальну» зрушень в поєднанні з процесами, що відбуваються на сучасних міжнародних фінансових ринках. Поки звичайна грошово-кредитна політика і її вплив на процентні ставки є основним інструментом економічної політики при вирішенні таких проблем.
Слід зазначити, що змінні в рахунку фінансового потоку сектора «Решта світу" не контролюються безпосередньо даними платіжного балансу. Однак саме вони - дефіцит по поточних статтях платіжного балансу, приплив капіталу з-за кордону, а також зростання міжнародних резервів банківської системи - є ключовими змінними, на які така політика намагається вплинути непрямим шляхом.