Головна
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков. Економічна теорія. Підручник для вузів, 2007 - перейти до змісту підручника

§ 1. Валютні системи

Валютної системою називаються політика і практика використання інструментів
міжнародних розрахунків. Історія людства знає кілька валютних систем:
золотий стандарт ', золотодевизном (Бреттон-Вудська), керованих плаваючих
валютних курсів.
Золотий стандарт (1879-1934 рр..). Для цієї системи характерні вільне карбування
золотих монет та їх циркуляція, розмін банкнот на золото (в злитках і монетах).
Дозволяється ввіз і вивіз золота. Кількість грошей визначається розміром
офіційного золотого запасу. Ціна золота фіксована.
Система золотого стандарту забезпечує стабільність грошового обігу,
автоматично коригує стан платіжного балансу. Валютний курс
(пропорція обміну однієї валюти на іншу) регулюється золотими точками (рис.
21.1).
На рис. 21.1 по вертикальній осі - відкладені долари, по горизонтальній осі -
фунти стерлінгів. Золотий паритет фунта стерлінгів і долара - точка д. У цій
точці 2 дол обмінюються на 1 ф. ст. Припустимо, що в Нью-Йорку недолік
фунтів стерлінгів. До яких меж може підвищуватися курс фунта стерлінгів?
Наскільки може підвищитися курс долара при нестачі їх у Лондоні? Курс валюти
відхиляється вгору і вниз від паритету на суму витрат по страхуванню, упаковці
і транспортуванні золота. Припустимо, що витрати становлять 3% паритету.
В такому випадку буде на рівні 2,06 дол (точка h), нижня золота точка - 1,94
дол (точка е). У цих межах американці будуть купувати фунти стерлінгів, а
англійці - долари. Якщо ціна фунта стерлінгів перевищить 2,06 дол (2,07; 2,08;
2,09 ...), вигідніше вивезти до Лондона золото і обміняти його на фунти стерлінгів.
Якщо англійцю пропонуватимуть долари за ціною нижче, ніж 1,94 дол за 1 ф.
Ст., Він віддасть перевагу вивезти в Нью-Йорк золото.
Як функціонує система золотого стандарту? Припустимо, що платіжний баланс
США з Англією складається з дефіцитом. Американці вивезли з Англії товарів
більше, ніж ввезли в неї. Дефіцит платіжного балансу покривається золотом.
Американці не можуть змінити валютний курс, щоб залучити більше фунтів
стерлінгів через його (валютного курсу) фіксованості. Уявлення про
функціонуванні системи золотого стандарту дає рис. 21.2.
Ціна фунтів
стерлінгів,
дол
Кількість
фунтів
стерлінгів
Рис. 21.2. Досягнення рівноваги платіжного балансу при системі золотого
стандарту
На рис. 21.2 на вертикальній осі відкладена ціна фунтів стерлінгів в дол; на
горизонтальній осі - кількість фунтів стерлінгів. При курсі 2 дол за 1 ф. ст.
Рівновага попиту та пропозиції досягається в точці а, але попит на фунти
стерлінгів зріс. Крива попиту перемістилася вправо вгору (D1-D '). Курс валюти
залишається незмінним, і попит виявляється в точці Комерсант. Попит складе 6,5 ф. ст., а
пропозицію (SS) за цим курсом залишилося на рівні 3 ф. ст. Таким чином,
дефіцит платіжного балансу складає Ь - а.
Відбувається відтік золота з США. У цій країні зменшується кількість грошей.
Зменшується платоспроможний попит, а слідом за цим падають ціни. Добре це чи погано? Добре, так як поліпшується здатність США експортувати товари за низькими цінами. Імпорт товарів за кордону обмежується, так як приплив золота в Англію збільшує кількість
грошей. В Англії відбувається зростання цін, що ускладнює експорт з неї товарів.
Система золотого стандарту стихійно корегувала стан платіжного балансу.
Попит на фунти стерлінгів в США повертається до DD.
Хоча система золотого стандарту має певні переваги, її недолік
полягає в тому, що вона не залишає місця для дій держави. Внутрішнє
економічний розвиток виявляється повністю підлеглим станом платіжного
балансу, т.
е. зовнішньоекономічних зв'язків. До цього додається і те
обставина, що система могла функціонувати тільки за наявності золота.
Якщо країна не видобувала його або відчувала відтік золота, вона переставала
брати участь у системі золотого стандарту.
Отже, на одній чаші ваг - стабільність грошового обігу, виключення
інфляції; на іншій - залежність економіки від світового ринку, відсутність
свободи вибору у внутрішній економічній політиці.
А чи не можна, зберігаючи позитивні моменти системи, послабити її негативні риси?
Саме цьому була покликана сприяти золотодевизном валютна система.
Золотодевізвая (Бреттон-Вудська) система (1944-1971 рр..). При золотодевизном
системі (свою назву вона отримала, тому що функцію світових грошей могли
виконувати паперові гроші - девізи) залежність внутрішньої економічної
політики від стану платіжного балансу зберігалася. Погіршення валютних позицій
вимагало хворобливого макроекономічного пристосування.
При цій системі золото продовжувало функціонувати як основи системи. Але
єдиною валютою, що мала золотий вміст, був долар США. Решта
валюти прирівнювалися до долара і через нього до золота. Федеральна резервна
система США в угодах з центральними банками інших країн купувала і продавала
золото за фіксованою ціною: 35 дол за 1 тройську унцію.
Валютні курси були фіксованими. Стан валютних відносин
контролювалося Міжнародним валютним фондом (МВФ). У завдання фонду входили
надання кредитів для стабілізації * курсів валют, розробка рекомендацій
з оздоровлення фінансів, контроль за дотриманням валютних паритетів.
Виникнення золотодевизном системи посилило автономію внутрішньої економічної
політики держав.
Курс валюти можна було підтримати, використовуючи золото, кредити МВФ. Але саме
головне, поліпшення стану платіжного балансу можна було забезпечити за рахунок
зміни курсу
національної валюти. Золотий стандарт виключав цей засіб. Бреттон-Вудська
система давала можливість національному державі самостійно змінювати
курс валюти в межах 10% паритету. Зміна валютного курсу понад цього
межі вимагало згоди МВФ.
До початку 70-х років золотодевизном система опинилася в стані кризи.
Підтримка фіксованих курсів валют вимагало проведення країнами - членами
МВФ єдиної економічної політики. Це виявилося неможливим. Проблеми
створювалися і неоднаковими темпами інфляції в різних країнах. Пропозиція
золота було недостатнім, щоб забезпечити функціонування системи.
Підривало дану валютну систему і явище, відоме під назвою "парадокс
резервної валюти". Резервна валюта представлена ??національними валютами (у
основному - це долар, меншою мірою - фунт стерлінгів), використовуваними для
врегулювання заборгованості на міжнародних рахунках або як резерв для
національної валюти.
Щоб валюта стала резервною, вона повинна бути в наявності і доступна для країн -
учасниць міжнародних економічних відносин. Доступність валюти виникає в
випадку, коли платіжний баланс країни - емітента резервної валюти зводиться з
дефіцитом. У цьому випадку відбувається повінь світового ринку валютою країни-
емітента. Але надмірна кількість доларів за кордоном і дефіцитність
платіжного балансу породжують сумніви в надійності національної валюти і втеча
від неї. Тримачі резервної валюти активно обмінюють її на золото.
Суперечності золотодевизном системи призвели до необхідності заміни її новою
валютною системою - системою керованих плаваючих валютних курсів.
Система керованих плаваючих валютних курсів (Ямайська валютна система) (1971
м.
). При новій валютній системі її зв'язок з золотом юридично була
ліквідована. Жодна валюта не має золотого вмісту і не розмінюється на
золото. Можливо, що де-факто зв'язок зберігається. Значна частина валютних
резервів національних держав складається з золота. Самі по собі паперові гроші
не можуть виконувати основну функцію - міри вартості, так як практично не
мають власної вартості.
Реформа валютної системи була спрямована на усунення долара як резервної
валюти. Практика показала, що національна валюта - вельми недосконалий
інструмент для виконання цієї ролі. Доцільніше замінити національну валюту
колективною. У сучасному світі існують дві колективні валюти: спеціальні
права запозичення (СДР) і європейська валютна одиниця (євро).
СДР - неіснуюча в матеріальній формі рахункова одиниця, створена МВФ в 1968 р. Оцінка СДР здійснюється на базі "кошика" валют, що включає: долар - 42%, західно-європейські грошові
одиниці (фунт стерлінгів, франк, марка) - 45%, ієну - 13%.
Євро створена Європейським економічним співтовариством. Вона оцінюється на базі 10
валют країн - членів ЄЕС, які для її забезпечення депонували 2800 т золота
(правда, воно існує тільки у вигляді записів) і долари. З лічильної одиниці
євро поступово перетворюється в реальні гроші - інструменти врегулювання
розрахунків. До 1999 євро стане єдиною європейською валютою, контрольованої
Європейським центральним банком.
Спроба замінити долар колективної валютою - СПЗ не вийшло. Питома вага
СДР у врегулюванні міжнародних розрахунків не перевищує 5%.
Долар зберіг своє становище як резервна валюта. У 70-ті роки виживанню
долара допомогла та обставина, що всі розрахунки за нафту здійснювалися в
доларах. На початку 80-х років курс долара підвищувався через встановлення високих
ставок відсотка Федеральною резервною системою США.
Нова валютна система досягла успіху у введенні плаваючих валютних курсів. Рамки
незалежності внутрішньої економічної політики від стану платіжного балансу
розширилися. Пристосування національної економіки до зовнішньоекономічних
відносинам здійснюється зміною валютного курсу.
Коливання валютних курсів схильне не тільки стихійним ринковим силам.
Держави надають вплив на рух валютних курсів шляхом продажу і
закупівлі валюти. Тому дана валютна система передбачає не тільки
можливість коливання, а й управління валютними курсами.
Плаваючі валютні курси мають і негативний аспект. Вони створюють велику ступінь
невизначеності та непередбачуваності. Тому робляться спроби обмежити
коливання валютних курсів у регіональному масштабі: Аж до 1993 р. європейський
валютний механізм обмежував коливання валютних курсів рамками ± 2,25%.
Протягом шести років у Західній Європі дотримувалася стабільність валютних курсів.
Але значною мірою така стабільність-ність підтримувалася штучно. Зростання
процентних ставок в Німеччині, економічний спад в Англії, зростання зовнішньої
заборгова-ності Італії, високий рівень інфляції в Іспанії призвели до кінця 1992
м. до підриву європейського валютного механізму, вимірюв-нению валютних курсів,
виходу італійської ліри і англійського фунта стерлінгів з європейської валютної
системи. З 1993 р. для надання більшої гнучкості європейській валютній системі
курси національних валют можуть коливатися в межах 15%.
Підтримка стабільності валютних курсів має спиратися на заходи спільного
регулювання національної еко-номіки. Нестабільність валюти є
проявом нестабільності економічної структури.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " § 1. Валютні системи "
  1. Тема 16 Міжнародна валютна система
    валютна система: етапи розвитку та характеристика сучасного стану. Валютна оборотність. Валютний ринок і валютний курс. Фактори, що визначають валютний курс. Валютна політика та її інструменти. Платіжний баланс: основні статті та структура. Валютна система Росії: проблеми і перспективи розвитку. Закон Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль».
  2. Основні терміни і поняття
    валютна система, міжнародна валютна система, золотий стандарт, валютний паритет, золотодевизном система, золотодоларового система, МВФ, МБРР, демонетизація золота, СДР, валютна корзина, валютні ринки, конвертованість, резервні валюти, пряма, зворотне котирування, гнучкі валютні курси, фіксовані валютні курси, девальвація, ревальвація, валютні інтервенції, паритет купівельної
  3.  Терміни і поняття
      валютна система Національна валютна система Міжнародні розрахунки Резервні валюти Золотий (золотомонетний) стандарт Золотовалютний стандарт (Бреттон-Вудська валютна система) Система плаваючих курсів Валюта Валютний ринок Валютний кошик Валютний курс Пряма і зворотна котирування Валютний арбітраж Курс покупця і курс продавця Крос-курс Курс «спот »Курс
  4.  Глава 23. Міжнародні валютні відносини
      валютної системи. Валютний ринок і валютне регулювання. Основні форми конвертованості валют і умови їх формування Мета теми - розкрити сутність міжнародної валютної системи в процесі її еволюції, з'ясувати зміст валютного ринку та валютного регулювання, а також основних форм конвертованості валют, валютних
  5.  Основні поняття
      валютна система - Золотий стандарт - Золотовалютний стандарт Мультивалютний стандарт Біметалічний стандарт Золотий паритет Золоті точки Автоматичні регулятори Бреттон-Вудська система Проблема довіри Проблема асиметрії Спеціальні права запозичення (СДР) Смітсонівського угоди Ямайська угода Європейський валютний союз «Валютна змія» Європейська валютна система (ЄВС) ЕКЮ
  6.  57. Світова та національна валютна система
      валютні відносини в процесі історичного розвитку набули певні форми організації на основі інтернаціоналізації господарських зв'язків. Валютна система-форма організації та регулювання валютних відносин, закріплена національним законодавством або міждержавними угодами. Розрізняються національна, світова, міжнародна (регіональна) валютні системи. Історично
  7.  Національна та світова валютні системи
      валютними відносинами. Необхідно розрізняти національну та світову валютні системи. Перша виражає собою форму організації валютних відносин даної країни, яка визначається національним законодавством, друга - форму міжнародних валютних відносин, юридично закріплену міждержавними угодами. Національна валютна система включає такі основні елементи: національну
  8.  Стаття 53. Банк Росії є органом державного валютного регулювання і валютного контролю і здійснює цю функцію відповідно до Закону Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль» і федеральними законами
      валютного регулювання і валютного контролю і здійснює цю функцію відповідно до Закону Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль» і федеральними
  9.  Основні поняття
      валютний ринок - Учасники міжнародного валютного ринку - Біржовий ринок - Міжбанківський ринок - Спот-ринок - Терміновий (форвардний) ринок - Валютний (обмінний) курс - Котирування валюти - Пряме котирування - Зворотній (непряма) котирування - Спот-курс - Спред - Базисні пункти (піпса) - «Велика фігура» - Крос-курс - Дата укладання угоди - Дата валютування
  10.  Питання для повторення
      валютного курсу як економічної категорії? 2. У чому відмінність реального від номінального обмінного курсу? 3. Який зв'язок валютного курсу і ППС, в чому причини їх розбіжності? 4. Які фактори свідчать про те, що занижений або завищений валютний курс? 5. Чому країни з перехідною економікою віддають перевагу гнучкого валютного
  11.  ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ
      валютна система? 2. Яка з форм світової валютної системи є "найбільш розвиненою і чому? 3. Що таке валютний ринок і який механізм його функціонування? 4. Охарактеризуйте вплив заниженого і завищеного валютного курсу на вітчизняних товаровиробників. 5. У чому полягає сутність валютного курсу і як він визначається ? 6. Які важелі регулювання валютних курсів
  12.  РЕКОМЕНДОВАНА ЛІТЕРАТУРА
      валютно-фінансові організації і країни, що розвиваються. М.: 1988. Валютна політика капіталістичних країн. М.: 1990. J Горбунов С.В. Міжнародний валютний фонд: протиріччя капіталістичного валютного регулювання. М.: 1989. Звєрєв А.В. Фінанси зовнішньоекономічних зв'язків. М.: 1990. Кузнєцов B.C. Світова валютна система капіталізму: під знаком "боргового" кризи. М.: 1990. Леонтьєв В.