Головна
ГоловнаЕкономікаЕкономіка країн → 
« Попередня Наступна »
Падалкіна Л.С.. Світова економіка, 2007 - перейти до змісту підручника

9.2. Валютна система та її еволюція


Міжнародні валютні відносини поступово придбали певні форми ор-ганізації у вигляді валютної системи, закріпленої або національним законодавством, або міждержавними угодами. Будь-яку валютну систему можна розглядати з двох то-чек зору: економічної та організаційно-юридичної. З економічної вона являє собою сукупність виробничих відносин, що відображають функціонування грошей в від-критої економіці. Організаційно вона представлена ??державними та міжнародними інститути, правовими нормами і т. п.
Національна валютна система - це форма організації валютних відносин країни, що визначається її валютним законодавством. Особливості національної валютної системи визначаються ступенем розвитку та специфіки економіки, а також зовнішньоекономічного ськими зв'язками тієї чи іншої країни. Основними елементами національної валютної системи є: національна валютна одиниця, складу офіційних золотовалютних резервів, парі-тет національної валюти, курс національної валюти, її конвертація, наявність або відсутність валютних обмежень та ін
У міру розвитку міжнародних відносин на базі національних валютних систем виникає світова валютна система. Елементами цієї системи є: національні та колективні резервні валютні одиниці, паритети національних валют і їх курси, форми міжнародних розрахунків, конвертованість валют, валютні ринки, міжнародні валютно-кредитні організації, що регулюють валютно-фінансові відносини.
Хоча світова валютна система має власні цілі, статус, свій механізм функціонування та регулювання, вона тісно пов'язана з національними валютними системами. Цей зв'язок здійснюється через національні банки, що обслуговують зовнішньоекономічну діяль-ність, і проявляється в міждержавному валютне регулювання і координації валют-ної політики провідних країн.
Всесвітнє господарство висуває певні вимоги до світової валютної сис-теми, яка повинна: ??забезпечувати міжнародний обмін достатнім кількістю пользую-трудящих довірою платіжно-розрахункових засобів; підтримувати відносну стабільність і еластичності валютного механізму до мінливих кон'юнктурі світового ринку, служити інте-сам усіх країн-учасниць.
Історично спочатку виникли національні валютні системи, закріплені націо-нальним законодавством з урахуванням норм міжнародного права. Національна валютна сис-тема тісно пов'язана з світової валютної системою, яка склалася до середини XIX в. Стабільність і характер функціонування світової валютної системи залежать від ступеня відповідних її принципів структурі світового господарства, розстановці сил і інтересів провідних країн. При зміні даних умов виникає криза світової валютної системи, який завершується її катастрофою і створенням нової валютної системи.
Формування світової валютної системи йшло слідом за промисловою революцією і утворенням світової системи господарювання. Вона пройшла в своєму розвитку три етапи, кожному з яких відповідав свій тип організації міжнародних валютних відносин. Причому класифікація систем грунтувалася на тому, який актив грав роль резервного інструменту. За цією ознакою валютні системи поділяються на золотий стандарт, золотодевізний і девізний.
Першим етапом у розвитку світової валютної системи можна вважати період від її виник-нення в XIX в. до початку Другої світової війни. Перехід до другого етапу почався з кінця 30-х рр.. Своє юридичне оформлення світова валютна система цього етапу отримала на Бреттон-Вудської конференції (США) в 1944 р. Третій етап - це існуюча в даний час світова валютна система, яка сформувалася в 70-і рр.. Ця система організаційно оформилася після наради 1976 р. в Кінгстоні (Ямайка).
Перший етап функціонування світової валютної системи називається епохою золотого стандарту. Історично у своєму класичному вигляді золотий стандарт сформувався у Великобританії на початку XIX в., А до кінця XIX в. золотий стандарт був встановлений практично у всіх промислово розвинених країнах (в Росії - з 1897 р.), тим самим перетворившись на світову систему.
Золотий стандарт (gold standard) - міжнародна валютна система, заснована на офіційному закріпленні країнами золотого вмісту в одиниці національної валюти з зобов'язаннях центральних банків купувати і продавати національну валюту в обмін на золото. Для системи золотого стандарту були характерні такі особливості.
1. Золотий стандарт був системою твердих валютних курсів, яка забезпечувала стабільність міжнародних розрахунків та відсутність спекулятивних операцій з валютою, так як зо-лотое зміст усіх валют і валютні курси були зафіксовані. Так, в період з 1837 по 1934 р. золотий вміст долара було офіційно зафіксовано шляхом встановлення офі-альної ціни на золото у розмірі 20,072 дол за унцію (1 унція=31,1 г золота). За цією ціною уряд США купувало долари в обмін на золото в необмеженій кількості. Водночас британський уряд встановило офіційну ціну золота в розмірі 4,248 ф. ст. за унцію. Співвідношення між ціною на золото, вираженої в доларах і фунтах, становило ва-лютні курс 20,672 дол: 4,28 ф. ст.=4,866 дол, тобто за 1 фунт давали 4,866 дол Це співвідно-шення і називалося монетним паритетом. Якщо валютний курс підвищувався понад монетного паритету, ставало вигідно купувати золото в США, пересилати його до Англії, там продавати за фунти і обмінювати на більше, ніж раніше, кількість доларів, отримуючи тим самим прибуток. Валютні курси могли коливатися навколо монетного паритету лише в рамках золотих точок, рівних вартості пересилання золота між країнами.
2. Золотий вміст національної валюти встановлювалося законодавчо.
3. Кількість паперових грошей в країні, тобто грошова пропозиція, визначалося на-наявністю золота в країні.
4. Передбачалася вільна конвертація грошових знаків в золото.
5. Дозволявся вільний експорт та імпорт золота.
В умовах золотого стандарту регулювання платіжного балансу здійснювалося стихійних, шляхом переливів золота з одних країн в інші через приватні канали. Держава прак-тично не брала участь у процесі регулювання міжнародних розрахунків, а офіційні ре-резерву були головним регулятором незбалансованості платіжного балансу.

Етап золотого стандарту існував в епоху економічної стабільності і швидкого зростання в провідних країнах світу. Світова валютна стабільність визначалася в основному устої-тична фунта стерлінгів, а валютна політика визначалася Лондоном - основним фінансовим-вим центром світу.
Золотий стандарт по суті виступав автоматичним регулятором світового ринку. Обя-занность державних банків обмінювати паперові гроші на відповідну кількість золота не дозволяла безконтрольно збільшувати масштаби грошового обігу та стимулювати інфляцію.
На самому початку Першої світової війни золотий стандарт розпався. Об'єктивні перед-посилки для заміни золотого стандарту на більш ефективну систему були пов'язані перш за все-го з розвитком міжнародного руху капіталу (дефіцит платіжного балансу країн у разі обмеженості у них золотих запасів став часто покриватися шляхом межстранового переливу капіталу), а також еволюцією внутрішнього платіжного механізму , в якому панівне становище зайняли кредит і безготівкові гроші. У результаті цих процесів якісно змінився механізм управління платіжним балансом і розширився інструментарій, що знаходиться в розпорядженні держави, призначений для балансування міжнародних розрахунків. Зокрема, держави вдавалися до таких інструментів, як маніпулювання валютним курсом шляхом девальвації чи ревальвації валюти, зміна облікової ставки, проведення інфляційної або дефляційної політики, використання міжнародних позик і кредитів, реструктуризація зовнішньої заборгованості. Крім того, для погашення своїх зобов'язань перед партнерами країни використовували накопичені резерви національних валют країн-кредиторів. Крім зазначених факторів, на розпад золотого стандарту вплинули Перша світова війна, економічна нестабільність у світовій економіці та міжнародних відносинах в період між двома світовими війнами, депресія кінця 20-х рр.., А також запекла конкуренція між Лондоном, Парижем і Нью-Йорком за право вважатися світовими фінансовими центрами. До цього варто додати, що в 30-і рр.. країни, намагаючись вирватися з Великої депресії (1928-1932 рр..), почали девальвувати свої національні валюти, проводити загороджувальне протекціоністську політику, в результаті якої міжнародна торгівля скоротилася наполовину. Друга світова війна, підірвавши економіку більшості країн світу, в ще більшій мірі підштовхнула до реформування міжнародної валютної системи зразка золотого стандарту.
Після закінчення Другої світової війни країнами була зроблена спроба знайти взаємоприйнятні рішення з регулювання валютної сфери. На що відбулася в 1944 р. у м. Бреттон-Вудсі (США) конференції були прийняті міжнародні угоди, які лягли в основу системи валютних відносин, що отримала назву «Бреттон-Вудської». Її ще називаючи-ють системою золотодевизного, або золотовалютного, стандарту. Вона проіснувала з 1944 по 1971
Для системи золотодевізного стандарту були характерні такі особливості.
1. Золото продовжує функціонувати в якості основи міжнародних розрахунків. Ціна золота була фіксована і становила 35 дол за одну тройську унцію золота (31,1035 г). Така ціна золота проіснувала до грудня 1971
2. Американський долар в міжнародних розрахунках став грати роль резервної валюти. США взяли на себе зобов'язання з розміну паперового долара на золото за фіксованим змістом для центральних банків інших країн.
3. Кожна країна була зобов'язана зберегти курс своєї валюти незмінним щодо інших валют, тобто встановлювалися так звані паритети валют. Паритети валют устанавли-валися або в золоті, або в доларах США. Зміни в курсах валют допускалися в межах не більше 10% і лише в тому випадку, якщо виникла ситуація дефіциту платіжного балансу. Для зміни курсу понад 10% була потрібна санкція ради директорів МВФ.
За рішенням конференції в 1944 р. був також утворений МВФ (IMF - international monetary found), який почав функціонувати з 1947 р., після ратифікації Бреттон-Вудських угод парламентами держав-учасниць. Штаб-квартира МВФ знаходиться в США, в Ва-шінгтоне. Перед МВФ було поставлено завдання: сприяти впровадженню нової системи між-народних розрахунків і сприяти розвитку міжнародної торгівлі. Крім того, МВФ повинен був відстежувати валютні курси і стан платіжних балансів країн-учасниць. У 1947 р. в МВФ увійшли 49 країн. Зараз членами МВФ є 183 держави. Країни-учасниці повинні були вносити вклади в МВФ, розмір вкладу залежав від розміру національного доходу країни, чисельності населення та обсягів її міжнародної торгівлі. У 1947 р. основним вкладником в МВФ були США. Це було пов'язано з тим, що економіка США після Другої світової війни знаходилася в зрілому стані, тоді як європейські країни були виснажені війною. США залишаються основним вкладником в МВФ і зараз (в даний час 17% всіх фондів МВФ - це вклади США).
Золотодевізний стандарт проіснував до 1971 р., проте потім він вичерпав себе в силу наступних причин. Бреттон-Вудська система була покликана компенсувати відсутність вільного обміну валют на золото. Вона посилювала ступінь впливу регулюючого початку в стихійно-ринковий характер міжнародних розрахунків. Однак передбачена в ній система колективного захисту фіксованих паритетів могла існувати, поки долар, будучи ре-зервной світовою валютою, був настільки ж стійким забезпеченням, як і золото. Колективний захист стабільності валютних курсів при нестійкості долара підвищувала вразливість націо-нальних економік від не залежних від них факторів. У США ж стали виснажуватися золоті запа-си. Відтік золота з США почався ще в 1957 р., тоді золотий запас казначейства США становив 22,9 млрд. дол До 1971 золотий запас США скоротився наполовину. Західноєвропейські стра-ни до початку 80-х рр.. відновили свою економіку і вже не відчували гострої потреби в долла-рах. Тому центральні банки західноєвропейських держав пред'явили казначейству США до оплати великі суми доларів. США виявилися не здатні перевести в готівку пред'явлені дол-лари золотом, і з 15 серпня 1971 обмін доларів на золото було припинено. Стабільність дол-лара як резервної валюти була підірвана.
Після офіційного припинення обміну доларів на золото фіксовані курси валют поступалися місцем плаваючим.
Ці зміни в міжнародній валютній системі були юридично закріплені в Угоді, підписаній в 1976 р. в Кінгстоні (Ямайка), і відображені в статуті МВФ. 1976 оз-наменовал новий, третій етап у розвитку світової валютної системи, яка отримала назву ямайської, або системи регульованих плаваючих валютних курсів. «Плавання» валют призвело до відмови від усіх засадничих принципів системи золотовалютного стандарту. Зміст ямайської валютної системи можна звести до наступних особливостям.
1. Золото втрачало роль світових грошей і стало розглядатися в якості звичайного ринкового товару. Ініціатором демонетизації золота виступили США, які прагнули збереженні-нитка за доларом роль ведучої валюти.
2. Долар офіційно не був декларований в якості резервної валюти.
3. Скасовувалися офіційна ціна золота і стабільний валютний курс. Була офіційні-але закріплена система плаваючих курсів. На перших порах це певною мірою дійсно-тельно сприяло розрядці накопичився в міжнародних економічних відносинах на напруги. Проте вже в наступному десятилітті з'ясувалося, що система плаваючих курсів не-достатньо ефективна як автоматичного регулятора платіжного балансу, що не забезпечують-кість його стійкої рівноваги. Плаваючих курсів притаманні різкі, непередбачувані колеба-ня, які в багатьох випадках обумовлені угодами валютних гравців, викликаними виключно спекулятивними мотивами, а також цілеспрямованими діями влади, що прагнуть до придбання конкурентних переваг для своїх країн.
 У зв'язку з прийнятою провідними державами установкою на демонетизацию золота цен-тральної проблемою реформування міжнародної валютної системи стали заміна золота кредитними платіжними засобами, які могли б ефективно виступати в ролі світових грошей. Передбачалося, що в якості альтернативи як золоту, так і долара, а також іншим на раціональним валют, виконуючим функцію міжнародного резервного фонду, будуть виступати СДР. СПЗ (special drawing rights, SDR) - спеціальні права запозичення - наднаціональна валюта, яка утворена в 1969 р. Вартість цієї одиниці визначається за допомогою так званої "стандартної кошика», тобто набору провідних валют, взятих у певних співвідношеннях. На період 2001-2005 рр.. склад кошика СДР встановлювався з долара США (45%), євро (29%), японської єни (15%), фунта стерлінгів (11%). Введення «стандарту СДР» передбачало закріплення за цією валютою одиницею наступних функцій. По-перше, СДР мала б стати єдиним вартісним еталоном, тобто загальноприйнятим засобом для встановлення паритетів національних грошових одиниць. По-друге, активи СДР повинні були стати головним засобом утворення державних ліквідних резервів. По-третє, планувалося, що СДР буде провідним міжнародним платіжним засобом. На практиці жодна з зазначених функцій в скільки-небудь значному обсязі нею не виконується. 
 Таким чином, перебудувати міжнародну валютну систему шляхом введення інтер-національної валюти до цих пір не вдалося. СДР не стали стрижнем світового валютного пристрою. Наприкінці 2000 р. частка СДР в загальному обсязі офіційних міжнародних ліквідних резервів становила всього 1,1%. 
 Та обставина, що ямайські рішення офіційно виключили золото з валютної системи і в той же час не привели до переходу на базу колективної валюти, як це первісної планувалося, залишило світовій спільноті практично єдину альтернативу - використання як світових грошей тієї чи іншої національної грошової одиниці. В умовах домінуючого положення США у світі таку функцію в основному стихійно став виконувати американський долар. 
 Привілейоване становище долара у світовій валютній сфері, що є однією з основ нинішнього міжнародного валютно-фінансового механізму, дає США великі односторонні переваги. На відміну від інших держав ця країна користується унікальною можливістю розплачуватися з закордонними партнерами, тобто покривати дефіцит платіжного балансу своєю національною валютою, випуск якої в обіг регулюють на власний розсуд самі американські влади. Не дивно, що США намагаються протидіяти здійсненню будь-яких змін у світовому валютному механізмі, які могли б послабити міжнародні позиції долара. 
 Варто особливо сказати про європейській валютній системі, яка відображає розвиток мі-ровой валютної системи на регіональному рівні. Її формування пов'язане з інтеграційними процесами в Західній Європі. Європейська валютна система була створена в 1979 р. державного-вами, що входять в Європейське економічне співтовариство, з метою стабілізації валютних курсів. У рамках цієї системи стала функціонувати європейська валютна одиниця ЕКЮ. ЕКЮ була розрахунковою одиницею, курс якої визначався як середньозважене курсів валют країн - членів ЄС. Її виникнення відбулося за рахунок внесків членів Європейського фонду ва-лютного співробітництва для надання тимчасової фінансової підтримки країнам-членам з метою фінансування дефіциту платіжного балансу. На основі Маастрихтської угоди, який набрав чинності в 1993 р., країни ЄС з 1999 р. почали перехід до введення єдиної валюти єв-ро, що має готівкову і безготівкову форми. Перехід здійснюється поступово під ке-дством Європейського валютного інституту та під наглядом з боку ради ЄС. Сьогодні євро замінив національні грошові одиниці 12 європейських країн. Введення євро загрожує істотним посиленням конкурентної боротьби на світовому валютному ринку. Країни - учасниці еко-ліджень і валютного союзу (ЕВС) зацікавлені в тому, щоб розширити сферу вико-вання євро, оскільки це дозволить їм отримати ті переваги, якими в даний час мають США. У перспективі не проглядається монопольне становище або долара, чи-бо євро, не кажучи вже про ієни в якості міжнародної валюти, швидше за все, співвідношення цих трьох грошових одиниць на міжнародному валютному ринку буде нестійким і зигзагоподібним. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "9.2. Валютна система та її еволюція"
  1.  Глава 23. Міжнародні валютні відносини
      валютної системи. Валютний ринок і валютне регулювання. Основні форми конвертованості валют і умови їх формування Мета теми - розкрити сутність міжнародної валютної системи в процесі її еволюції, з'ясувати зміст валютного ринку та валютного регулювання, а також основних форм конвертованості валют, валютних
  2.  Тема 16 Міжнародна валютна система
      валютна система: етапи розвитку та характеристика сучасного стану. Валютна оборотність. Валютний ринок і валютний курс. Фактори, що визначають валютний курс. Валютна політика та її інструменти. Платіжний баланс: основні статті та структура. Валютна система Росії: проблеми і перспективи розвитку. Закон Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль».
  3.  Основні терміни і поняття
      валютна система, міжнародна валютна система, золотий стандарт, валютний паритет, золотодевизном система, золотодоларового система, МВФ, МБРР, демонетизація золота, СДР, валютна корзина, валютні ринки, конвертованість, резервні валюти, пряма, зворотне котирування, гнучкі валютні курси, фіксовані валютні курси, девальвація, ревальвація, валютні інтервенції, паритет купівельної
  4.  Терміни і поняття
      валютна система Національна валютна система Міжнародні розрахунки Резервні валюти Золотий (золотомонетний) стандарт Золотовалютний стандарт (Бреттон-Вудська валютна система) Система плаваючих курсів Валюта Валютний ринок Валютний кошик Валютний курс Пряма і зворотна котирування Валютний арбітраж Курс покупця і курс продавця Крос-курс Курс «спот »Курс
  5.  4. Національна валютна політика: приклад Росії
      валютних курсів, показує, що через систему валютних відносин досягається динамічна рівновага внутрішньої економіки в системі світогосподарських зв'язків. Формування валютної політики держави як інструменту регулювання даного рівноваги в значній мірі залежить від встановленого режиму валютних курсів. Залежно від того, встановлений в тій чи іншій країні режим
  6.  Основні поняття
      валютна система - Золотий стандарт - Золотовалютний стандарт Мультивалютний стандарт Біметалічний стандарт Золотий паритет Золоті точки Автоматичні регулятори Бреттон-Вудська система Проблема довіри Проблема асиметрії Спеціальні права запозичення (СДР) Смітсонівського угоди Ямайська угода Європейський валютний союз «Валютна змія» Європейська валютна система (ЄВС) ЕКЮ
  7.  Частина 1. Захоплююче життя ТЕХНОЛОГІЙ: ІНФОРМАЦІЙНА РЕВОЛЮЦІЯ
      еволюцію. Після опису в першому розділі основних характеристик цієї еволюції в традиційному її розумінні, у другому розділі виявляються і аналізуються ключові особливості інформаційних технологій, пов'язані зі спрощенням і розширенням комунікацій. Третя глава описує найбільш фундаментальна зміна людської еволюції, що викликається широким поширенням інформаційних технологій, -
  8.  Стаття 53. Банк Росії є органом державного валютного регулювання і валютного контролю і здійснює цю функцію відповідно до Закону Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль» і федеральними законами
      валютного регулювання і валютного контролю і здійснює цю функцію відповідно до Закону Російської Федерації «Про валютне регулювання та валютний контроль» і федеральними
  9.  Основні поняття
      валютний ринок - Учасники міжнародного валютного ринку - Біржовий ринок - Міжбанківський ринок - Спот-ринок - Терміновий (форвардний) ринок - Валютний (обмінний) курс - Котирування валюти - Пряме котирування - Зворотній (непряма) котирування - Спот-курс - Спред - Базисні пункти (піпса) - «Велика фігура» - Крос-курс - Дата укладання угоди - Дата валютування
  10.  ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ
      валютна система? 2. Яка з форм світової валютної системи є "найбільш розвиненою і чому? 3. Що таке валютний ринок і який механізм його функціонування? 4. Охарактеризуйте вплив заниженого і завищеного валютного курсу на вітчизняних товаровиробників. 5. У чому полягає сутність валютного курсу і як він визначається ? 6. Які важелі регулювання валютних курсів
  11.  Питання для повторення
      валютного курсу як економічної категорії? 2. У чому відмінність реального від номінального обмінного курсу? 3. Який зв'язок валютного курсу і ППС, в чому причини їх розбіжності? 4. Які фактори свідчать про те, що занижений або завищений валютний курс? 5. Чому країни з перехідною економікою віддають перевагу гнучкого валютного