ГоловнаЕкономікаЕкономіка країн → 
« Попередня Наступна »
Е.Ф. Жуков. Міжнародні економічні відносини, 2000 - перейти до змісту підручника

7.2. Форми вивезення капіталу


Механізм вилучення додаткової вартості в міжнародному масштабі отримує своє конкретне вираження в різних формах вивозу капіталу.
Вивіз капіталу відбувається або у формі вивозу позичкового капіталу, або у формі вивозу функціонуючого (промислового) капіталу. При вивезенні позичкового капіталу власник отримує дохід у формі відсотка. Вивіз функціонуючого капіталу (вкладення у промисловість, торгівлю і т.д.) приносить його власнику дохід у формі дивіденду або прибутку.
Різниця між вивезенням позичкового і функціонуючого капіталу має істотне значення. Переважання однієї з цих форм багато в чому визначає характерні особливості тієї чи іншої країни. Так, в Англії на перше місце висунулися її колоніальні володіння, з якими був пов'язаний вивіз капіталу. У Франції закордонний капітал був поміщений головним чином у Європі, насамперед у Росії (не менше 10 млрд фр.), В основному це був позичковий капітал, державні позики, а не капітал, вкладений в промислові підприємства. На відміну від англійського, колоніального, вивезення французького капіталу можна назвати ростовщическим.
У повоєнний час французькі банки втратили своє положення провідного міжнародного лихваря, поступившись першістю американським банкам. Прогресуючий розвал британської колоніальної імперії змінив і сучасний вигляд англійської олігархії. Тепер у вивезенні капіталу всіх головних західних країн більш рівномірно поєднуються позичкова та промислова форми. Але вигоди як тієї, так і іншої форм одночасно грають дуже істотну роль для мо-монополій тих країн, які використовують імпорт позичкового капіталу як одне з джерел для посилення експорту власного промислового капіталу. При цьому вони привласнюють собі різницю між відсотком по одержуваних позиками, вкладами і т.д. і більше високим прибутком від закордонних інвестицій функціонуючого капіталу.
Так, Німеччина в період між двома світовими війнами отримала великі позики від США та інших країн і одночасно вкладала капітали в промисловість країн Центральної та Східної Європи, Латинської Америки. Доходи за її промисловим інвестиціям перевищували суму відсотків, яку їй треба було виплачувати за отримані кредити.
Після Другої світової війни в такому ж становищі перебувала Англія. Вона заборгувала іншим країнам, в першу чергу США, значні суми, що перевищували в окремі роки обсяг її власних закордонних капіталовкладень. Тим часом за післявоєнні роки доходи від англійських інвестицій перевищили вдвічі виплати Англії з іноземної заборгованості, що представляла собою в основному вкладення позичкового капіталу.
Вивіз позичкового капіталу різниться за термінами, призначенням, характером забезпечення та суб'єкту.
По терміну він ділиться на довгостроковий, середньостроковий і короткостроковий міжнародний кредит. Позика на строк понад трьох-п'яти років вважається довгостроковій, від одного до трьох (іноді до п'яти років) - середньостроковій, менше одного року - короткостроковою.
Головною формою міжнародного довгострокового кредиту є міжнародні позики. До старих, традиційних форм приватного міжнародного кредиту належать насамперед позики, які надавали зі своїх ресурсів найбільші комерційні банки капіталістичного світу. У США це «Чейз Манхеттен бенк» (Нью-Йорк), «Морган гаранті траст», «Ферст нешнел сіті бенк» (Нью-Йорк) та ін; в Англії - «Барлклейз бенк», «Ллойдс бенк», «Мідленд бенк »та ін; у Франції -« Банк де Парі е де Пен Ба »,« Банк де л'Ендошін »та ін; в ФРН -« Дейче банк »,« Дрезднер банк »,« Коммерцбанк ». Хоча питома вага зовнішніх кредитів цих банків у загальному вивозі позичкового капіталу за останні десятиліття впав, вони все ще грають видну роль на міжнародній арені. Так, в 1956 р. група англійських банків надала довгостроковий кредит Індії на будівництво металургійних підприємств. В кінці 1958 р. три нью-йоркських банку видали кредит в 200 млн дол уряду де Голля з метою допомогти йому стабілізувати політичне й валютне становище Франції. На кінець 1960 загальна сума зовнішніх кредитів, виданих американськими приватними банками на строк більше одного року, склала 1,7 млрд дол
Однак далеко не завжди приватні довгострокові кредити надаються за рахунок ресурсів самих банків. Як правило, банки використовують для цих цілей кошти численних рантьє великих держав. Це досягається через так звані облігаційні позики (або «зовнішні емісії»). Інвестиційні банки беруть на себе розміщення (продаж) на грошовому ринку своїх країн цінних паперів (облігацій), випущених приватними іноземними компаніями або державного-веннимі організаціями. І в даному випадку кредиторами виступають головні західні країни, де є розвиненою грошовий ринок і значний надлишок позичкового капіталу, що шукає собі більш прибуткового приміщення. При цій операції переміщення цінних паперів йде в напрямку, зворотному руху вивозиться капіталу. Так, випущені в 50-х рр.. облігації уряду Південно-Африканської Республіки були розміщені на грошовому ринку США.
Емісійне справу монополізовано небагатьма інвестиційними банками і банкірськими будинками. До Другої світової війни це були переважно американські, англійські і французькі банкіри. У повоєнний час у цій області майже повністю панували провідні інвестиційні банки і банкірські будинки США: «Морган, Стенлі», «Ферст Бостон корпорейшн», «Діллон, Рід», «Гарріман, Ріплі», «Лімен бразерс», «Лазар Фрер» , «Гоулдмен, Закс» та ін
У ході судового процесу проти цих фірм, що проходив у Нью-Йорку на початку 50-х рр.., з'ясувалося, що починаючи з 1915 р. вони очолили банківський картель, що контролював зовнішні приватні емісії США, розподіляли між собою всі іноземні облігаційні позики, що розміщуються на американському ринку, об'єднаними силами відтісняли конкурентів. Незважаючи на викривальні документи, суд виніс цим банкам виправдувальний вирок «за відсутністю доказів». Таким чином, монополія американських банкірів в емісійному справі зберігається і до теперішнього часу.
Панування інвестиційних банків США в розміщенні іноземних позик підтримувалося через систему банківських консорціумів. Останні являють собою угоди про посередництво у розміщенні іноземних позик. У консорціумі бере участь велика кількість банків. Очолює його один з найбільших. Кожен учасник отримує квоту на іноземні облігації, для його діяльності з розміщення позики виділяється певний район. Консорціум випускає проспекти із зазначенням умов позики, широко рекламує іноземні позики з метою залучення до покупки іноземних облігацій дрібних і середніх рантьє, контролює мережу маклерів, що займаються роздрібним продажем облігацій.
У 1959 р. інвестиційний банк «Морган, Стенлі» очолив консорціум, який взяв на себе розміщення облігацій італійської державної корпорації з розвитку південних районів країни. У 1957 р. інвестиційний банк «Діллон, Рід» організував облігаційну позику в 12 млн дол для японської паперової промисловості. Велику активність розвинув у післявоєнний час банк «Ферст Бостон корпорейшн». Спільно з фірмами «Кун, Леб» і «Лазар Фрер» він розмістив в США на 85 млн дол облігацій Європейського об'єднання вугілля і сталі. Будучи з 1959 р. фінансовим консультантом японського уряду, «Ферст Бостон корпорейшн» продав на 30 млн дол його облігацій. Трохи раніше він же очолив синдикат, що забезпечив позику в 100 млн дол індійському металургійному тресту «Тата».
Монополія банків на розміщення іноземних цінних паперів гарантувало їм високий прибуток. Банки отримували комісійну винагороду, що доходить іноді до 1/12- 1/10 суми позики. Це виражалося в тому, що вони розраховувалися з позичальником за розміщені ними облігації за 90-94% від номіналу, а мали можливість їх реалізувати з розрахунку 96-100% номіналу. Нерідко банки отримували також емісійну прибуток, що утворюється за рахунок різниці між номіналом цінних паперів та їх ринковою ціною. У разі, якщо банк гарантує розміщення позики, його комісійні підвищуються, він отримує додаткові вигоди у вигляді гарантійної прибутку. Не всі облігації іноземних позик розміщуються банками серед інших власників. Частина облігацій, найбільш надійних і вигідних, вони залишають собі, отримуючи дохід від відсотків, виплачуваних за позиками. Відсоток за зовнішніми позиками іноді досягає 8-10 річних. Наприклад, ряд позик, які були надані США Німеччині після Першої світової війни, видавалися з 7-8% річних.
До певного рівня міжнародний довгостроковий кредит носив переважно приватний характер. Проте вже і в той період монополії починали все ширше і частіше користуватися «послугами» держави. Держава іноді виступало як гарант по приватним позиках, забезпечуючи виплату відсотків і погашення позики.
Особливе значення має використання держави як гаранта за позиками, інших держав. У цьому випадку позичальниками і гарантами є, як правило, економічно слаборозвинені держави, що забезпечують виплату заборгованості за позиками частиною надходжень до бюджету (від державних тютюнових, соляних, спиртових та інших монополій, від митних доходів, залізниць і т.д.).
В останні десятиліття ця форма відійшла на задній план. Монополії використовують тепер держава насамперед у якості безпосереднього кредитора в міжнародних відносинах. На державу перекладаються всі витрати, пов'язані з наданням позик, а також збиток у разі непогашення (банкрутство боржника та інші причини). У період, коли загострюються протиріччя і проблема ринків, вивіз капіталу стає однією з основних, особливо широке поширення набуває зовнішній державний кредит.
Міжнародні позики розрізняються за своїм призначенням як позики, або кредити, продуктивного характеру (у промисловості, на транспорті, в сільському господарстві і т.д.) і як позики, або кредити, непродуктивного характеру, т . е. використовувані для гонки озброєнь, утримання військово-поліцейського апарату, безпосередньо для ведення війни, виплати відсотків за старими позиками і т.д. Частка позик непродуктивного характеру загальній сумі іноземних зай-мов зростає.
Крім надання довгострокового зовнішнього кредиту в міжнародних відносинах західних країн практикується також вивезення короткострокового позичкового капіталу, який виступає в двох головних формах: комерційний і банківський кредит та поточні рахунки в іноземних банках.
1. Комерційний та банківський кредит у міжнародній торгівлі. Товари у світовій капіталістичній торгівлі, як правило, продаються на умовах короткострокового кредитування, що має на меті прискорити оборот капіталу експортерів і підвищити норму їхнього прибутку. Чим гостріше стає проблема збуту на зовнішніх ринках, тим більше росте і розбухає короткострокове кредитування зовнішньої торгівлі та збільшується його значення в боротьбі з конкурентами з метою завоювання ринків.

У зв'язку з тим, що термін таких банківських кредитів не перевищує декількох місяців, а комерційний кредит надається у вигляді відстрочки платежу, ці кредити майже не знаходять відображення в офіційній статистиці вивезення позичкового капіталу.
Якщо короткострокова заборгованість ліквідується в ході повсякденних комерційних операцій, цей дефект статистики не дуже помітний. Однак у період криз, коли капіталісти не в змозі повністю оплатити свої зобов'язання, короткострокові позики перетворюються на середньострокові і довгострокові, і тоді виявляється величезний розрив між офіційними, звітами і фактичним станом справ. На кінець 1960 заборгованість іноземних фірм американським банкам по позиках терміном до одного року склала 3,6 млрд дол, а за комерційними (фірмовим) кредитах - близько 1 млрд.
Вартість американських короткострокових кредитів висока . Провідні банки надають такі позики мінімум з 6% річних. Більш дрібні фінансові компанії, що спеціалізуються в цій області, беруть по 9% і більше.
Фірмові кредити найбільш широко застосовують англійські, західнонімецькі, французькі, японські компанії в цілях зовнішньоторговельної експансії. У післявоєнні роки вони надавали іноземним фірмам не тільки короткострокові, але навіть довгострокові кредити терміном до п'яти років з 6-10% річних.
2. Поточні рахунки в іноземних банках. До цієї форми компанії та банки вдаються з метою залучення вільного грошового капіталу інших країн. Крім того, самі компанії західних країн нерідко мають рахунки в банках тих країн, ринки яких їх особливо цікавлять. Поточні рахунки в іноземних банках компанії використовують для перекладу своїх грошових коштів за кордон в тому випадку, коли країна стикається з економічними, фінансовими і політичними труднощами, або з метою політичного тиску на зло їм уряд всередині своєї країни. За кордоном (у швейцарських, американських та інших банках) тримають також свої капітали збанкрутілі політики та авантюристи, великі валютні спекулянти і тд. Так, іноземні вклади у швейцарських банках тільки в 1961 р. досягли 12 млрд фр. (Близько 2,7 млрд дол.)
Для поточних рахунків в іноземних банках характерна крайня рухливість, нестійкість і залежність від економічної та політичної кон'юнктури. У роки загальних кризових явищ, коли капіталістична система втрачає свою стійкість, на світовому ринку з'являються значні кількості грошових капіталів, що переміщаються з однієї країни в іншу в пошуках «спокійного» місця. У період світової економічної кризи 1929-1933 рр.. короткостроковий позичковий капітал витікав з Австрії, Німеччини, Англії, США, посилюючи дію кризи в області кредиту. У 1935-1937 рр.. особливо збільшилася «втеча» капіталу з Франції з метою підриву діяльності Народного фронту, в якому співпрацювали комуністи, соціалісти та інші політичні партії та групи. Перед Другою світовою війною великі грошові капітали переводилися з Європи за океан - в США, Латинську Америку.
 Наприкінці 40-х і в 50-х рр.. стався великий відплив капіталу з Франції до Швейцарії і США. Після встановлення в 1958 р. режиму особистої влади де Голля значна частина цих капіталів повернулася в паризькі банки («репатріація капіталу»). У другій половині 1960 внаслідок різкого погіршення платіжного балансу США і спадів у розвитку американської економіки іноземні вкладники почали панічно і в масовому порядку вилучати свої капітали з нью-йоркських банків («втеча від долара»). 
 Іноземні рахунки в банках (авуари) нерідко використовуються державами в цілях експлуатації економічно слаборозвинених країн. У роки Другої світової війни і після її закін-ня Англія «заморозила» (тобто заборонила витрачати) рахунки своїх колоній, домініонів та низки інших країн в лондонських банках, утворені внаслідок зростання поставок товарів цих країн до Англії. Стерлінгові авуари зросли з 1939 по 1946 р. в 7,5 рази. Ці «заморожені» суми - не що інше, як пряма недоплата вартості товарів, що поставляються залежними від Англії країнами. У 1947 р. з 3,3 млрд ф. ст. «Заморожених» стерлінгових рахунків тільки на дві країни - Індію і Єгипет - доводилося 1,69 млрд ф. ст., тобто більше 50%. У середині 1961 стерлінгові авуари склали понад 10 млрд дол 
 Після Другої світової війни значно збільшилися іноземні вклади в банках США. В кінці 1949 р. вони склали понад 5 млрд дол, а в середині 1961 р. - понад 10 млрд. Деякі економісти, посилаючись на цей факт, намагалися довести, що роль США як міжнародного кредитора значно впала. 
 Однак вони довільно об'єднали довгострокові і короткострокові вкладення, замовчуючи те обставина, що іноземні короткострокові вкладення в США, що налічують мільярди доларів і вимагають виплати вельми скромних відсотків вкладникам, є чисте додаток до банківського капіталу. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "7.2. Форми вивезення капіталу"
  1.  Основні терміни і поняття
      вивозу капіталу, прямі інвестиції, компанії асоційовані, дочірні, філії, портфельні інвестиції, вивіз капіталу в позичкової формі, інвестиційний клімат, вільні економічні зони, втеча
  2.  Глава 35. Міжнародний рух капіталу
      вивіз капіталу з Росії. Капітал вивозить і російська держава, наприклад, через надання іншим країнам позик. За цими ж напрямками капітал ввозиться до Росії. Будь-яка країна світу вивозить капітал, наприклад, шляхом відкриття в закордонних банках кореспондентських рахунків своїх банків. І кожна країна ввозить капітал за кордону. Тому можна говорити про міжнародний рух капіталу
  3.  Сутність і форми руху капіталу
      вивозиться, ввозиться і функціонує за кордоном у таких формах. 1. У формі приватного або державного капіталу в залежності від того, вивозиться він приватними або державними організаціями і компаніями. Рух капіталу по лінії міжнародних організацій часто виділяється в самостійну форму. За приблизною оцінкою, в 1998 р. вивіз капіталу з Росії склав близько 30 млрд.
  4.  Висновки
      форми вивозу капіталу: підприємницька у вигляді прямих і портфельних зарубіжних інвестицій і позичкова у вигляді надання кредитів і позик. 2. Ввезення іноземного капіталу в країну залежить від існуючого там інвестиційного клімату, який визначається всією сукупністю соціально-політичних внутрішньо-і зовнішньоекономічних факторів. Наслідки вивезення (ввезення) капіталу суперечливі: з одного
  5.  ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ
      форми? 5. Назвіть основні закономірності та особливості вивозу капіталу в сучасних умовах. 6. У чому полягає сутність міжнародної міграції робочої сили і які її основні риси? 7. Які основні важелі державного та наддержавного регулювання міграції робочої сили? 8. Дайте характеристику найбільш розвинутої форми міжнародної економічної міграції. 9. Які
  6.  Тест
      вивіз позичкового капіталу; б) вивіз підприємницького капіталу у формі прямих інвестицій, в) вивіз підприємницького капіталу у формі портфельних
  7.  Питання для повторення
      форми вивозу капіталу Ви знаєте? 2. Чому будь-яка держава зацікавлена ??в припливі іноземних інвестицій, аніж позичкового капіталу? 3. Що таке інвестиційний клімат. Які елементи він включає? 4. Чому імпорт капіталу може бути не тільки формою міжнародного співробітництва, а й чинником загострення економічних протиріч між державами? 5. Від яких факторів буде
  8.  Тренувальні завдання
      вивезенням капіталу? Чи є покупка облігацій цієї компанії вивезенням капіталу? 1. Чому вважається, що для країни краще ввезення підприємницького капіталу, а не позичкового? 3. Визначте економічну сутність нижче перерахованих дій: 1) концерн набуває в країні, що розвивається ділянку землі і будує завод; 2) побоюючись змін політичної ситуації, громадянин Росії
  9.  Контрольні питання
      вивезенні капіталу з Росії переважає «втеча капіталу»? 5. Чому вивіз капіталу надає суперечливе вплив на російську
  10.  № 72. Причини монополізації ринку
      вивезення товарів до вивезення
  11.  Неокейнсианская теорія
      вивіз капіталу з країни здійснюється, коли експорт товарів і послуг перевищує їх імпорт, а при порушенні цього правила необхідне втручання держави. Р. Харрод у своїй моделі «економічної динаміки» підкреслює, що чим нижче темпи економічного зростання країни, багатої капіталом, тим сильніше тенденція до вивозу останнього з неї. Неокейнсианская теорія стала однією з основ так
  12.  Тренувальні завдання
      вивозу капіталу в грошовій формі. Франція Низькі темпи розвитку галузей групи «А» промисло-вості. Низька ефективність аграрного сектора. Високий ступінь концентрації і централізації банківського капіталу. Значне зростання вивозу капіталу в грошовій формі. Німеччина Завершення промислового перевороту. Високі темпи розвитку галузей групи «А» промисло-вості. Картелирование
  13.  Марксистська теорія та її еволюція
      вивіз капіталу надлишком його в країні, що експортує капітал. Під надлишком капіталу він (слідом за класиками економіки) розумів такий капітал, застосування якого в країні вело б до зниження норми прибутку. Надлишковий капітал виступає в трьох формах: товарної, продуктивної (надлишкові виробничі потужності і робоча сила) і грошової. Через товарний експорт і експорт капіталу цей надлишок
  14.  ОСНОВНІ ПОНЯТТЯ
      вивезення за кордон товарів, послуг і капіталу для реалізації і додатка на зовнішніх ринках. ІМПОРТ - ввезення з-за кордону товарів, послуг і капіталу для реалізації і додатка на внутрішньому ринку країни-імпортера; оплатне отримання від іноземних партнерів послуг виробничого або споживчого призначення. ЗОВНІШНЬОТОРГОВЕЛЬНИЙ БАЛАНС - співвідношення між вартістю експорту та імпорту
  15.  Контрольні питання і завдання
      вивіз капіталу і міграція капіталу? Які основні причини вивозу капіталу за кордон? 3. Як підрозділяється вивозиться капітал в залежності від джерел походження? У яких формах може вивозитися капітал? Як класифікується вивозиться (ввозиться) капітал за характером використання? 4. У чому відмінності прямих зарубіжних інвестицій від портфельних інвестицій? У яких формах отримують дохід
  16.  Висновки
      вивозиться, ввозиться і функціонує за кордоном у приватній і державній, грошової і товарної, короткостроковій і довгостроковій, позикової і підприємницької формах. Вивезений в підприємницькій формі капітал представлений портфельними і прямими інвестиціями. 2. Існують різні теорії міжнародного руху капіталу, насамперед так звані традиційні: неокласична,
  17.  Особливості вивозу капіталу з Росії
      вивозить капітал, в основному в рамках його втечі. Легальне втеча капіталу відбувається переважно у вигляді зростання закордонних активів російських комерційних банків, купівлі іноземних цінних паперів і припливу іноземної готівкової валюти в Росію для її продажу бажаючим. Нелегальне втеча капіталу складається з непереведеної за кордону експортної виручки і передоплати непоступівшей
  18.  Теорія втечі капіталу
      вивезення короткострокового капіталу. Однак більшість дослідників слідом за Ч.П. Кіндлебергер вважають, що втеча капіталу - це такий рух капіталу з країни, яке суперечить її національним інтересам і відбувається через несприятливий для багатьох вітчизняних власників капіталу інвестиційного клімату в країні. Деякі додають, що капітал «біжить» ще й тому, що часто він
  19.  2. Теорії міжнародного руху капіталу
      вивозиться і ввозиться капітал? На цей простий, здавалося б, питання намагалися і намагаються відповісти багато теорії, перш за все так звані традиційні. Під ними звичайно розуміють неокласичну і неокейнсианская теорії міжнародного руху капіталу; до них же можна віднести і марксистську
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний