| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
2.5. Фінансові індикатори якості стратегії держави |
||
|
Завищення ставок відсотка за кредит в порівнянні з нормою прибутку, зниження частки довгострокових кредитів у кредитних вкладеннях в економіку і зниження рівня рентабельності продукції є фінансовими індикаторами порушення принципу ефективності виробництва. Інфляція і зростання заборгованості по заробітній платі та соціальних трансфертів, зростання кредиторської та дебіторської заборгованості, перекоси в рівнях рентабельності та індексів цін виробників за галузями є фінансовими індикаторами порушення принципу справедливості розподілу доходів. Головним сигналом загрози фінансового краху держави є зростання державного боргу на тлі спаду виробництва та зниження інвестиційної активності. Це означає, що уряд забезпечує поточні потреби в грошах задля створення умов ефективного економічного зростання, а під заклад неіснуючих майбутніх доходів, що, в кінцевому рахунку, веде до «проїдання» національного багатства в рахунок майбутніх поколінь, банкрутства влади та резидентів країни. За обсягом зовнішньої заборгованості Росія перебуває в числі лідируючих держав. На початок 1996 р. борги Росії склали майже 130 млрд. дол, що вдвічі більше заборгованості колишнього СРСР. У 2001 р. зовнішня заборгованість Аргентини, яка відчула фінансова криза, становила 144,2 млрд. дол, а у Росії - понад 130 млрд. дол На відміну від Аргентини, сальдо за рахунком поточних операцій платіжного балансу Росії залишається позитивним, що під - чому підтримується високими цінами на нафту. Однак, враховуючи низькі темпи розвитку світової економіки, потепління клімату, очікується падіння світових цін на нафту. Характерною рисою фінансових криз в умовах лібералізації національних економік стало різке зростання короткострокової іноземної заборгованості з подальшим масовим відтоком спекулятивного капіталу, що викликає обвал на фондових ринках і вимушену девальвацію національних валют. Так, висока короткострокова іноземна заборгованість викликала в 1997 г фінансова криза країн Південно - Східної Азії, а в Росії обвал на фондовому ринку, що призвів до значного здешевлення акцій провідних компаній. У той час вона становила для Росії 38 млрд. дол і була більше, ніж в Індонезії - 34,7 млрд. дол і Тайвані - 22 млрд. дол Погіршення зовнішньоекономічної кон'юнктури і різке загострення проблеми управління державним боргом викликали в 1998 р. фінансова криза в Росії. Послідувала за цим гіперінфляція наочно продемонструвала ступінь «дутості» російської економіки. Кількість каналів, що втягують Росію у функціонування глобальної фінансової системи, збільшується. Розширилося залучення синдикованих кредитів, що надаються за ставкою «ЛІБОР», і збільшилася перевищення зобов'язань над активами російських банків за кордоном. Накопичуються Центральним банком золотовалютні резерви і високі ставки рефінансування не можуть врятувати рубль від глобальних фінансових спекулянтів, оскільки обсяг щоденних валютних угод перевищує 1 трлн. дол, а річний ВВП Росії майже в 4 рази менше. Гігантський спекулятивний міхур досяг розміру 300 трлн. дол при всесвітньому виробництві не більше 40 трлн. дол Індикатором розладу фінансової системи є бюджетний дефіцит, для покриття якого держава протягом минулого десятиліття змушене знову і знову займати за принципом «фінансової піраміди», що, в свою чергу, збільшує його витрати на обслуговування державного боргу. Високі доходи, одержувані від продажу нафти і газу, дозволили звести бюджети 2000 і 2001 рр.. з профіцитом. Однак частка витрат федерального бюджету на обслуговування державного боргу продовжує зростати. Якщо в 1990 р. вона становила 6,8%, то в 2000 р. - 14%. Існує й проблема збору доходів до бюджету, оскільки між прогнозом і реальним розвитком економіки є грубі розбіжності, а найпростішими способами ухилення від податків залишаються бартер і розрахунки «налом», що не відображаються в бухгалтерському обліку. Для ослаблення кризи неплатежів широке застосування в 1997 р. отримало вексельний обіг, що створило умови для побудови вексельних «пірамід» і ускладнило проблему збору податків, але посилило контроль кримінальних угруповань. Зростаюча заборгованість держави, держателями якої виступають нерезиденти, і перспективи платіжного балансу роблять девальвацію національної валюти неминучою. Вона може здійснюватися як стрибкоподібно, так і стійко. В умовах «дутих» фінансів грошовий обіг завжди коливається між двома рифами - інфляцією і дефляцією, мета якої - фінансова стабілізація. Після фінансової кризи в серпні 1998 р. фінансова стабілізація втратила свою привабливість для експортерів. Уряд був змушений знову запустити інфляцію для стимулювання експортного виробництва, що спричинило деяке пожвавлення вітчизняної економіки. Наступну потім зростання цін на світовому ринку нафти дозволив знову перейти до фінансової стабілізації. Однак перспективи зниження світових цін на нафту і невдоволення промислового лобі підштовхують Росію знову перейти до високих темпів інфляції, але вже для підтримки вітчизняного ВПК. Триваюча інфляція в країні стимулює попит громадян на долари, що сприяє додаткової емісії рублів, а значить і їх знецінення. Тон інфляції задають також головні монополісти, які прагнуть мати високу норму прибутку за рахунок зміни співвідношень між цінами виробників, заробітною платою і прибутком, одержуваних у різних галузях економіки. Інфляція витрат проявляється у випереджаючому зростанні цін виробників порівняно зі зростанням споживчих цін. Очікується, що зростання тарифів на вантажні перевезення, на відпустку електроенергії і цін на газ позначиться на посиленні інфляції в 2003 р. Цінові диспропорції зумовлюють завищену прибутковість сировинних галузей і неплатоспроможність галузей обробної промисловості, сільського господарства, житлово-комунального господарства. Організація фондових ринків така, що процедура банкрутства підприємств не веде до ефективної зміну власників і, отже, посилює спад вітчизняного виробництва та деградацію його структури. Регіони-донори не бажають фінансувати дотаційні суб'єкти Федерації. Всю відповідальність за господарські труднощі регіони покладають на уряд. Багато регіонів і фірми безпосередньо звертаються до зовнішніх кредитів. Деякі області і республіки створюють навіть свої золоті запаси, а суб'єкти Федерації встановили в ближньому і далекому зарубіжжі свої представництва. Уряд, не маючи фінансових коштів, змушене дистанціюватися від економічних проблем регіонів і намагається вирішувати проблему централізації держави в основному політичними методами. Зростає зовнішній борг країн СНД, що ускладнює створення в перспективі єдиного платіжного союзу СНД. Таким чином, всі фінансові індикатори показують, що зростання заборгованості держави пов'язаний не з інвестуванням експортного виробництва, а з фінансуванням поточних витрат і залученням капіталу в сферу спекуляцій з вивезенням його за кордон. Оскільки деяке пожвавлення економіки в останні роки не може компенсувати витрати бюджету на обслуговування державного боргу, то стратегія Росії є неякісною і з точки зору перспектив його погашення. Якісної стратегією для Росії в короткостроковому і довгостроковому періодах є соціально ефективна стратегія. Для визначення адекватних їй стратегічного планування та економічної політики потрібно виявлення закономірностей трансформації стратегій держав на основі дослідження їх економічної практики. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 2.5. Фінансові індикатори якості стратегії держави " |
||
|
||