Головна
ГоловнаЕкономікаПідприємництво. Бізнес → 
« Попередня Наступна »
Мері Баффет, Девід Кларк. Як знайти ідеальну для інвестора компанію, 2009 - перейти до змісту підручника

ГЛАВА Грошові кошти та їх еквіваленти: чим більше, тим краще


Балансовий звіт / Активи (у мільйонах доларів)

Грошові і короткострокові інвестиції 4, Товарно-матеріальні запаси 2, Загальна дебіторська заборгованість, чиста 3, Авансові витрати 2, Інші поточні активи, всього Всього поточних активів 12,005


Вивчаючи активи компанії, Уоррен першою справою дивиться, скільки у неї на рахунку грошей або грошових еквівалентів. Що таке грошові кошти, зрозуміло, а от під грошовими еквівалентами можуть матися на увазі належать компанії короткострокові банківські депозити, тримісячні казначейські облігації чи інші високоліквідні активи. Велика кількість грошових коштів або еквівалентів грошей на рахунках компанії, з точки зору Уоррена, означає одне з двох: або вона володіє потужним конкурентною перевагою, що дозволяє їй заробляти купу грошей, що зовсім чудово, або недавно вона продала свій бізнес або велике число облігацій, що вже далеко не так добре. Відсутність або недолік коштів у компанії, як правило, свідчить про її нестійкому економічному становищі. І щоб розібратися, що до чого, необхідно копати глибше.
Для нормальної роботи компанії традиційно підтримують певний запас готівки. Це як дуже велика чекова книжка. Однак якщо ми заробляємо більше, ніж витрачаємо, то гроші починають накопичуватися, і виникає інвестиційна проблема: що з усією цією готівкою робити? Втім, ця проблема з приємних.
Оскільки від банківських вкладів дохід низький, краще вкладати цей надлишок готівки в бізнес або в інвестиції з великою прибутковістю.
Що ви віддасте перевагу мати у своєму активі: банківський депозитний сертифікат, який приносить 4% річних, або здається в оренду багатоквартирний будинок, що забезпечує вашим інвестиціям рентабельність 20%? Ви, звичайно, виберете будинок. Те ж саме можна застосувати і до бізнесу. Ваше підприємство заробляє гроші, і якщо доходи зростають швидше, ніж ви встигаєте витратити їх на потреби бізнесу, на балансі компанії починають накопичуватися вільні грошові кошти, і неминуче виникає питання, як ними краще розпорядитися. Як правило, зайві гроші компанії використовують на розширення своїх операцій, купівлю нових підприємств, придбання акцій інших підприємств, викуп власних акцій або виплату дивідендів акціонерам. Але досить часто вони просто тримають гроші на рахунку на чорний день. У нашому постійно мінливому і складному світі ніколи не можна бути ні в чому до кінця впевненим.
Якщо компанія хоче збільшити запас коштів, Аля цього у неї є три основні способи. Вона може випустити нові облігації або акції для продажу на ринку. А може продати частину свого бізнесу чи інші активи. Те й інше забезпечить її грошовими коштами, які можна буде з вигодою використовувати. Або ж вона може продовжувати займатися своїм успішним бізнесом і заробляти більше, ніж витрачати. Уоррена цікавить саме третій сценарій, тому що компанії, що володіють стійким конкурентною перевагою, як раз і відрізняються тим, що постійно заробляють більше, ніж можуть витратити.
Коли Уоррену попадається на очі компанія, яка страждає від короткострокових проблем в бізнесі, які спонукають короткозорий Уолл-стріт обрушити котирування її акцій, Уоррен дивиться на грошові або інші високоліквідні активи, наявні на балансі компанії, намагаючись зрозуміти , чи володіє вона достатньою фінансовою силою і витривалістю, щоб з честю витримати цей шторм обрушилися на неї проблем.

Таким чином, правило просте: якщо ми бачимо на балансі компанії багато грошей та інших ліквідних цінних паперів і мало боргів, дуже великі шанси на те, що вона переживе важкі часи і випливе. Але якщо компанія сидить без грошей і обтяжена боргами, ймовірно, йдеться про потопаючому кораблі, який вже не врятує навіть найдосвідченіший капітан.
Для з'ясування питання про те, звідки компанія отримує свої кошти, є простий тест: потрібно розглянути її балансові звіти за останні сім років. Це дозволить з'ясувати, чи є приплив грошей разовим подією, пов'язаних, наприклад, з випуском нових облігацій або акцій або з продажем частини активів, або ж гроші надходять в компанію завдяки її основної діяльності. Якщо ми бачимо у компанії багато боргів, навряд чи мова йде про виключно успішному бізнесі. Але якщо відзначається накопичення величезних грошових коштів, при тому що борги невеликі і нових випусків акцій або облігацій не було, а також знаємо зі звітів попередніх років, що підприємство стабільно працює з прибутком, цілком імовірно, що мова йде про компанії з стійким конкурентною перевагою - з тих, що цікавлять Уоррена і здатні нас, як інвесторів, озолотити.
Коли в економіці настають важкі часи, на коні виявляється той з конкурентів, у кого більше вільних грошових коштів, тому що у важкі часи готівку - кращий з активів.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " ГЛАВА Грошові кошти та їх еквіваленти: чим більше, тим краще "
  1. Грошова форма вартості
    грошова форма вартості, яку можна представити у вигляді формули:=унція
  2. Відповіді до тестів
    Глава 1 № тесту відповідь 1 а, г, д 2 г 3 б, г 4 г 5 а, б, г, д 6 г, б, в, а, д 7 в, д 8 в 9 г 10 б, в 11 в 12 г Глава 2 № тіста; відповідь 1; в 2; а 3, б 4; г 5; г 6; а 7; а Глава 3 № тесту; відповідь 1; а, в 2; г 3; в 4, б 5; г 6, б 7; а 8; в 9; а, в, г 10; а, б, в, г 11, б 12 , б, в 13; а 14; а, б 15, б 16; в Глава 4 № тіста;
  3. Які сутність і функції товарних грошей?
    Грошовий обіг. Воно виражається формулою Т (товар) - Г (гроші) - Т (товар). На місцевих ринках в якості грошей виступали такі продукти, на які можна було обміняти інші корисності. Наприклад, у греків і арабів це була худоба, у слов'ян - хутра. Однак міжнародна торгівля не могла приймати в розрахунок подібні місцеві еквіваленти. У результаті виділився один визнаний усіма народами загальний
  4. Загальна форма вартості
    еквівалента, який найбільш часто вступає в обмін і, отже, який охоче всі беруть, бо на нього найбільш легко виміняти будь-який інший товар. Цей товар вже виступає в ролі загального еквівалента, а всі інші товари перебувають у відносній формі вартості. Так, у регіонах переважного розвитку скотарства у стародавніх народів таким товаром неодмінно ставав худобу або шкури
  5. Терміни і поняття
    грошового ринку Попит на гроші Пропозиція грошей «Ціна» грошей Формула обміну Фішера Монетаристская теорія попиту на гроші Кейнсіанська теорія попиту на гроші Сучасна теорія попиту на гроші Крива попиту на гроші Крива пропозиції грошей (вертикальна, горизонтальна, похила) Грошова маса Грошова (монетарна) база Агрегати Ml, M2, МЗ, L, D Купівельна
  6. Терміни і поняття
    грошового ринку Попит на гроші Пропозиція грошей «Ціна» грошей Формула обміну Фішера Монетаристская теорія попиту на гроші Кейнсіанська теорія попиту на гроші Сучасна теорія попиту на гроші Крива попиту на гроші Крива пропозиції грошей (вертикальна, горизонтальна, похила) Грошова маса Грошова (монетарна) база Агрегати Ml, M2, МЗ, L, D Купівельна
  7. Сутність грошей
    грошових одиницях. 2. Гроші як засіб обігу. Вони дозволяють платити власникам ресурсів і виробникам таким товаром (грошима), який може бути використаний для покупки будь-якого іншого товару або послуги, наявних на ринку. Як засіб обміну гроші дозволяють уникнути незручностей бартерного обміну. 3. Гроші як засіб накопичення, заощадження і утворення скарбів. Якщо
  8. Глава 24. Фінансовий ринок
    грошових коштів від власників до позичальників і назад. Головна функція цього ринку полягає у трансформації недіючих коштів у позиковий
  9. Виконання обов'язку зі сплати митних зборів, податків
    грошових коштів з рахунку платника в банку; 2) з моменту внесення готівкових грошових коштів у касу митного органу; 3) з моменту заліку в рахунок сплати митних зборів, податків надміру сплачених або надмірно стягнених сум митних зборів, податків, а якщо такий залік проводиться за ініціативою платника, - з моменту прийняття заяви про залік; 4 ) з моменту заліку в рахунок
  10. 4. ГРОШІ ЯК РОЗВИНЕНА ФОРМА ТОВАРНО-ГРОШОВИХ ВІДНОСИН
    грошову. Остання відрізняється від загальної не по речовим властивостям товараеквівалента, а по його суспільної ролі. Загальним еквівалентом (грошима) стає золото в силу своїх природних властивостей: подільності, однорідності частин, сохраняемости, портативності. Таким чином, гроші виникли стихійно, в результаті розвитку товарного виробництва і форм вартості. Вони відбулися з товару і
  11. ПЕРЕДМОВА
    глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  12. Чим різняться номінальні і реальні доходи?
    Грошові доходи не виражають їх дійсного обсягу по зрозумілої причини - через знецінення грошових коштів. Що конкретно при цьому відбувається, можна бачити на прикладі заробітної плати. Так, при інфляції величина винагороди за працю отримує подвійне вимір: 1) номінальна (від лат. nominalis - іменний) заробітна плата, яка відповідає названій на контракті сумі грошей,