Головна
ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
Л.І. Абалкін. Курс перехідної економіки, 1997 - перейти до змісту підручника

7.2.3. Вивіз російського капіталу


Характерна для перехідної економіки лібералізація зовнішньоекономічної діяльності поширюється не тільки на зовнішню торгівлю, а й на участь країни в міжнародному русі капіталу, його ввезенні та вивезенні.
На основі вивозу вітчизняного капіталу триває організація за кордоном видобутку сировини і збірки (доробки) готових виробів, а в ряді випадків - налагодження повномасштабного виробництва товарів та його обслуговування. У Росії, охопленої тривалим і глибокою економічною кризою, що породжує несприятливий інвестиційний клімат, вивіз капіталу перетворився по перевазі в його втеча з країни.
У «втечу капіталу» беруть участь всі категорії господарюючих суб'єктів, а в інтеграції у світову економіку на базі вивозу капіталу - лише деякі з них, переважно великі, що перетворюються або вже перетворилися на транснаціональні корпорації (ТНК) .
Для ТНК, створених країнами з перехідною економікою, характерна схильність до створення за кордоном спільних підприємств з місцевими партнерами, що пояснюється їх меншою (у порівнянні з ТНК розвинених країн) фінансової, технологічної та управлінської конкурентоспроможністю. Їх головними конкурентними перевагами часто є невисокі ціни, пристосована до місцевого попиту продукція, що відповідає місцевим умовам технологія, хороше знання місцевих умов господарювання. Іншими важливими причинами швидкого зростання ТНК країн з перехідною економікою є підвищення рівня економічного розвитку цих країн, їх зростаюча потреба в отриманні доступу до закордонних джерел сировини.
У Росії частину ТНК була організована порівняно давно (колишні совзагранбанков, зовнішньоторговельні об'єднання), інші з'явилися

в останні роки. Ті й інші займаються за кордоном переважно експортно-імпортними операціями, їх фінансовим, страховим, транспортним та іншим забезпеченням і набагато рідше - організацією виробництва інших послуг і тим більше виробництва товарів і видобутком сировини.
Додатковим стимулом для зростання числа і потужності російських ТНК стало прийняття в 1995 р. Закону «Про фінансово-промислові групи» (ФПГ), багато в чому націленого на заохочення виходу вітчизняних ФПГ на зовнішній ринок. Одні ФПГ вже стали своєрідними ТНК, інші є базою для перетворення на них. Крім декількох десятків вже оформлених, в Росії діє безліч сформованих, але юридично не оформлених ФПГ.
Зарубіжну інвестиційну діяльність російських ФПГ стримують їх обмежена фінансова база, а також недостатній досвід конкурентної боротьби на внутрішньому і зовнішньому ринку. Ці слабкості менш характерні для російських компаній паливно-енергетичного та сировинного комплексів. Їх велика фінансова міць, що знаходиться на світовому рівні технологія, наявність традиційних зарубіжних ринків збуту дозволяють їм створювати і набувати зарубіжні філії в різних регіонах.
Як зазначалося, в Росії важливим елементом міжнародного руху капіталу стала втеча, тобто таке вивезення капіталу з країни, який суперечить її інтересам. Помітною частиною «змушеного втікати капіталу» є кошти, отримані незаконними способами: внаслідок юридично не оформленої господарської діяльності, кримінальної активності і т.д. «Втеча капіталу» здійснюється як легальними (банківські перекази), так і нелегальними способами (контрабанда, спотворення зовнішньоторговельних цін та ін.)
Масштаби «втечі капіталу» з Росії, за оцінками автора, становили в 1995 р. 28-29 млрд дол, а в 1996 р. - '| орієнтовно 33 млрд дол Весь вивіз капіталу з Росії в ці роки оцінюється в 38 і 46 млрд дол відповідно.
Загалом «втеча капіталу» вкрай негативно позначається на платіжному балансі Росії, стимулює зростання зовнішньої заборгованості (оскільки частина зовнішніх позик через бюджет спрямовується на кредитування підприємств, а від них іде за кордон), скорочує обсяг внутрішніх інвестицій, завдає величезної шкоди державному бюджету, насамперед через догляду капіталу від оподаткування.
Обмежити «втеча капіталу» здатні такі заходи, як макроекономічна політика, яка націлена на економічне зростання,

збільшення приватних і державних інвестицій, позитивні процентні ставки, незавишенний обмінний курс , зменшення можливостей для незаконного збагачення, а також валютний контроль. Що стосується можливостей повернення «втекти» за кордон довгострокового капіталу, то більшість дослідників ставляться до них скептично.
Концентрація тимчасово вільного капіталу насамперед у приватних руках, все більша відкритість російської економіки і слабкість державного контролю над вивозом капіталу створюють передумови для експорту приватного капіталу в позичкової формі. Це підтверджується швидким зростанням вивозу з Росії приватного капіталу у вигляді експортних кредитів і портфельних інвестицій.
Для прямих інвестицій найважливішими передумовами є рівень конкурентоспроможності галузей і підприємств, найбільш активно інтегруються у світову економіку, і характер їхньої продукції, величина трансакційних витрат з організації та ведення господарської діяльності за кордоном. Подібні передумови залишилися і навіть посилилися в останні роки для російських компаній з виробництва промислової сировини, палива, сільськогосподарських, лісових і деяких інших товарів.

«Втеча капіталу» базується на трьох головних передумовах: на несприятливому інвестиційному кліматі в країні походження капіталу; на відкритому характері її економіки і нерідко на незаконне походження вивозиться капіталу. Всі ці передумови існують в Росії 90-х років.
Опитування російських компаній різного профілю, що мають за кордоном власні фірми, показав, що основним мотивом для портфельних інвестицій є бажання російського підприємця диверсифікувати свій капітал за рахунок інвестицій за кордоном, а також висока прибутковість іноземних цінних паперів і необхідність участі в капіталі зарубіжного партнера, іноді - труднощі інвестування в Росії.
Для прямих інвестицій основними мотивами є бажання знати кон'юнктуру і можливості зарубіжного ринку і закріпитися на цьому ринку; сприяння власним експортних і імпортних операціях через закордонні фірми; налагодження виробництва товарів і послуг за кордоном насамперед через вигідності; бажання використовувати свої конкурентні переваги; труднощі інвестування в Росії, насамперед через високого оподаткування та політичної
і правової нестабільності; бажання створити за кордоном «запасний майданчик», яка страхує від потрясінь в Росії.
За оцінкою, масштаби знаходиться за кордоном приватного російського капіталу дуже приблизно можуть бути оцінені в 150 - 180 млрд дол, а з урахуванням знаходиться в Росії готівкової іноземної валюти - в 180-210 млрд дол З них накопичена величина прямих інвестицій за кордоном становить від 20 до 30 млрд дол Вони надають і будуть надавати стимулюючу дію на російський експорт, особливо сировини і матеріалів, а також можуть підвищувати рівень конкурентоспроможності російських компаній і супроводжуватися помітним припливом дивідендів і прибутку. Ця притока міг бути більше, якби не нелегальне походження значної частини інвестицій і високе оподаткування доходів від них у самій Росії.
Портфельні ж інвестиції (накопичена величина яких становить від 30 до 40 млрд дол) не є стимулюючим фактором для російського експорту товарів і послуг, не ведуть до високого притоку доходів і гальмують розвиток російського фондового ринку. Величина експортних кредитів по відношенню до величини російського експорту занадто велика через невисоку довіру на світовому фінансовому ринку до російським експортерам і низької платоспроможності покупців з країн СНД. Надмірно велика величина російських коштів, що знаходяться на рахунках і депозитах за кордоном (за оцінкою, до 70 млрд дол) і коштів, вкладених у готівкову іноземну валюту в самій Росії (близько 35 млрд дол.)
Великі втрати для Росії тягне за собою і капітал, вивезений для покупки нерухомості (приблизно 30-40 млрд дол.) Він веде до відволікання коштів від російського капітального будівництва та пов'язаних з ним галузей, а також до втрати податків на Нерухомість і землю.
Застосовувані в світі заходи державного регулювання експорту приватного капіталу різноманітні. З них можна виділити заходи з обмеження цього вивезення, заходи щодо її підтримки, а також заходи з обліку і аналізу експорту капіталу. Логічно пов'язані один з одним, вони утворюють систему державного регулювання вивозу приватного капіталу, тобто механізм втілення в життя державної політики у цій сфері.
Заходи з обмеження вивозу капіталу зводяться переважно до необхідності отримання попереднього дозволу (ліцензії) на здійснення інвестицій за кордоном, до заборони або ограни-
чению деяких видів інвестицій, до обмежень вивезення капіталу у вигляді вимог виконання низки попередніх умов. Ці заходи реалізуються переважно через адміністративний і валютний контроль.
Лібералізація вивозу капіталу охопила переважно розвинені країни. Їх колишній досвід регулювання вивозу капіталу становить певний інтерес для Росії, особливо спроби ряду цих країн в 60-70-х роках обмежити негативний вплив вивозу капіталу на платіжний баланс, націливши фінансування експорту капіталу на зовнішні джерела, а не на переказуються з самої країни кошти. У розвинених країнах розроблено комплекс заходів державної підтримки вивозу капіталу, в першу чергу прямих інвестицій. Це заходи інформаційної та технічної підтримки інвесторів (інформація, сприяння в подисканіі зарубіжного партнера, в організації попереднього ТЕО, в реалізації інвестиційних проектів та ін), фінансування інвестицій (участь у капіталі, надання податкових пільг, кредитування) і особливо їх страхування. У розвиваються, і країнах з перехідною економікою лібералізація заходів з обмеження вивозу капіталу охопила лише меншу частину з них і зачіпає переважно прямі інвестиції. Для Росії може бути корисним досвід країн (зокрема, Китаю), пом'якшуючих поступово обмеження на вивіз капіталу у міру поліпшення стану платіжного балансу і золотовалютних резервів. Їх досвід також свідчить про можливість при збереженні обмежень на експорт капіталу одночасно підтримувати прямі інвестиції, які відповідають національним інтересам, особливо якщо вони сприяють експорту та стратегічно важливого імпорту товарів і послуг в сусідні країни.

У Росії державна політика у сфері вивезення капіталу досі не склалася, не вироблена навіть її концепція. Тому відсутня і система державного регулювання вивозу капіталу (є лише її окремі елементи). До об'єктивних причин цього можна віднести, насамперед, неясність багатьох елементів російської моделі ринкової економіки і особливо масштабів і глибини державного втручання. Із суб'єктивних причин потрібно виділити непослідовність державного регулювання економіки, а також низький рівень підпорядкування закону ділових кіл.
Заходи адміністративного контролю над вивезенням російського капіталу базуються на Указі Президента від 15 листопада 1991 р. «Про лібералізацію зовнішньоекономічної діяльності на території
РРФСР», який у загальній формі встановлює дозвільний порядок здійснення інвестицій за кордоном. Дозвіл (у вигляді позитивного висновку) на створення (купівлю) підприємства за кордоном видає Міністерство зовнішніх економічних зв'язків РФ, керуючись при цьому відомчою інструкцією.
Валютний контроль над вивезенням капіталу грунтується на Законі «Про валютне регулювання та валютний контроль», який визначає валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, та порядок їх здійснення. Для отримання ліцензії Банку Росії на валютні операції, пов'язані з рухом капіталу, російський резидент представляє ряд документів.
Однак навіть ці розрізнені заходи з обмеження вивозу російського капіталу погано дотримуються. У результаті основна частина експорту капіталу з Росії здійснюється нелегальними способами, а з багатьох десятків тисяч зареєстрованих за кордоном компаній з російським капіталом тільки близько двох тисяч зареєстровано в Державному реєстрі зарубіжних підприємств, створюваних з російським участю (його веде Державна реєстраційна палата при Міністерстві економіки РФ) .
У той же час є деякі успіхи у використанні валютного контролю (у поєднанні з експортно-імпортним контролем) проти деяких каналів «втечі капіталу», зокрема через експорт товарів. Ці успіхи може закріпити новий Кримінальний кодекс Російської Федерації, в який включені ст. 174 «Легалізація (відмивання) грошових коштів або іншого майна, придбаних незаконним шляхом» та ст. 193 «Неповернення з-за кордону коштів в іноземній валюті». Посиленню державного контролю над вивезенням приватного капіталу можуть сприяти також угоди про співробітництво в галузі валютного та експортного контролю, укладені Росією з деякими країнами.
Заходи державної підтримки експорту приватного капіталу в Росії майже відсутні і представлені лише міжнародними угодами про заохочення і захист інвестицій з більш ніж трьома десятками країн, а також угодами про уникнення подвійного оподаткування з приблизно такою ж кількістю країн. Практично відсутній і прийнятний для аналізу облік розміщених за кордоном прямих, портфельних та інших інвестицій.
Таким чином, Росії необхідна детальна концепція державної політики у сфері експорту приватного капіталу з Росії. Вона покликана сформулювати національні інтереси і ключові

  завдання в цій сфері, а також основні заходи щодо її регулювання. Кон цепция потрібна як для федеральних органів виконавчої влади, так і для приватних інвесторів, які повинні мати ясне представ ня про основи політики російської держави в області вивбза приватного капіталу. i - - '"|'
  Контрольні питання
  Які особливості динаміки і структури іноземних інвестицій в російській економіці?
  Які гарантії надає іноземному інвестору російське законодавство?
  Які основні законодавчі акти регулюють інвестиційну діяльність іноземних інвесторів в Росії?
  Чому у вивезенні капіталу з Росії переважає «втеча капіталу»?
  Чому вивіз капіталу надає суперечливе вплив на російську економіку?
  ЛІТЕРАТУРА
  Булатов А. С. Вивіз капіталу: як заснувати компанію за кордоном. М.: БЕК, 1996.
  Булатов А. С. Російські компанії та їхні зарубіжні фірми / / Зовнішня торгівля. 1996. № 10-11.
  Іноземні інвестиції в Росії: сучасний стан та перспективи / За ред. І.П. Фаминского. М.: Міжнародні відносини, 1995. Іноземні інвестиції в російську економіку: проблеми і перспективи / За заг. ред. С.Я.Веселовского. М.: Изд-во «Міжнародний центр фінансово-економічного розвитку», 1996.
  Лебедєв В.М. Правове регулювання інвестиційного процесу за участю іноземного інвестора / / Іноземний капітал у Росії: податки, облік, валютне та митне регулювання. 1996. № 4.
  Лебедєв В.М. Формування інвестиційного клімату в Росії / / Фінанси. 1995. № 4.
  Фельзенбаум В. Г. Регулювання іноземних інвестицій у Росії / / Питання економіки. 1994. № 8.

 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "7.2.3. Вивіз російського капіталу"
  1.  Основні терміни і поняття
      вивозу капіталу, прямі інвестиції, компанії асоційовані, дочірні, філії, портфельні інвестиції, вивіз капіталу в позичкової формі, інвестиційний клімат, вільні економічні зони, втеча
  2.  Контрольні питання
      вивезенні капіталу з Росії переважає «втеча капіталу»? 5. Чому вивіз капіталу надає суперечливе вплив на російську
  3.  Глава 35. Міжнародний рух капіталу
      вивіз капіталу з Росії. Капітал вивозить і російська держава, наприклад, через надання іншим країнам позик. За цими ж напрямками капітал ввозиться до Росії. Будь-яка країна світу вивозить капітал, наприклад, шляхом відкриття в закордонних банках кореспондентських рахунків своїх банків. І кожна країна ввозить капітал за кордону. Тому можна говорити про міжнародний рух капіталу
  4.  Вивіз капіталу
      капіталу - сума витрат, вироблених громадянами і фірмами країни для придбання реальних активів і цінних паперів в інших
  5.  Особливості вивозу капіталу з Росії
      вивозить капітал, в основному в рамках його втечі. Легальне втеча капіталу відбувається переважно у вигляді зростання закордонних активів російських комерційних банків, купівлі іноземних цінних паперів і припливу іноземної готівкової валюти в Росію для її продажу бажаючим. Нелегальне втеча капіталу складається з непереведеної за кордону експортної виручки і передоплати непоступівшей
  6.  Питання 82 Вивіз капіталу з Росії
      вивозився в основному у східні країни: найбільші інвестиції спрямовувалися в Китай і Маньчжурію. Якщо відразу після розпаду СРСР російські капітали мігрували в основному в ближнє зарубіжжя і офшорні зони, то надалі інвестиції спрямовувалися в основному в Західну Європу: Німеччину, Швейцарію, Австрію, Англію, а також у США. Можна відзначити, що вивезення капіталу з Росії не має характеру
  7.  Контрольні питання і завдання
      вивіз капіталу і міграція капіталу? Які основні причини вивозу капіталу за кордон? 3. Як підрозділяється вивозиться капітал в залежності від джерел походження? У яких формах може вивозитися капітал? Як класифікується вивозиться (ввозиться) капітал за характером використання? 4. У чому відмінності прямих зарубіжних інвестицій від портфельних інвестицій? У яких формах отримують дохід
  8.  Висновки
      вивозиться, ввозиться і функціонує за кордоном у приватній і державній, грошової і товарної, короткостроковій і довгостроковій, позикової і підприємницької формах. Вивезений в підприємницькій формі капітал представлений портфельними і прямими інвестиціями. 2. Існують різні теорії міжнародного руху капіталу, насамперед так звані традиційні: неокласична,
  9.  Сутність і форми руху капіталу
      вивозиться, ввозиться і функціонує за кордоном у таких формах. 1. У формі приватного або державного капіталу в залежності від того, вивозиться він приватними або державними організаціями і компаніями. Рух капіталу по лінії міжнародних організацій часто виділяється в самостійну форму. За приблизною оцінкою, в 1998 р. вивіз капіталу з Росії склав близько 30 млрд.
  10.  Тест
      вивіз позичкового капіталу; б) вивіз підприємницького капіталу у формі прямих інвестицій, в) вивіз підприємницького капіталу у формі портфельних
  11.  93. Міграція і вивіз капіталу
      вивезення та міграцією капіталу. Процес інтенсифікації вивозу капіталу в даний час визначається наступними факторами: - розвитком світового ринку і участю в ньому все більшого числа країн; - подальшою концентрацією і централізацією капіталу в національних економіках; - перенакопиченням капіталу на національних ринках позикового капіталу промислово розвинених країн; - зацікавленістю
  12.  Експорт
      вивезення за кордон товарів, послуг і капіталу для реалізації на зовнішніх ринках. Розрізняють експорт товарів, тобто вивезення матеріальних благ, оплатне надання іноземному партнеру послуг виробничого характеру або споживчого
  13.  Тренувальні завдання
      вивезенням капіталу? Чи є покупка облігацій цієї компанії вивезенням капіталу? 1. Чому вважається, що для країни краще ввезення підприємницького капіталу, а не позичкового? 3. Визначте економічну сутність нижче перерахованих дій: 1) концерн набуває в країні, що розвивається ділянку землі і будує завод; 2) побоюючись змін політичної ситуації, громадянин Росії
  14.  Висновки
      вивозу капіталу - наявність попиту на іноземний капітал, дешевої робочої сили і сировини, перешкод для ввезення товарів у країні-імпортері, бажання географічно диверсифікувати виробництво та ін Основні форми вивозу капіталу: підприємницька у вигляді прямих і портфельних зарубіжних інвестицій і позичкова у вигляді надання кредитів і позик. 2. Ввезення іноземного капіталу в країну залежить
  15.  Форми вивезення капіталу
      вивозу капіталу являє собою вкладення капіталу в різні галузі та сфери господарської діяльності з метою отримання прибутку. Ця форма вкладення капіталу здійснюється у вигляді прямих і портфельних інвестицій. Прямі інвестиції - це такі вкладення іноземного капіталу, які забезпечують його власнику контроль над діяльністю зарубіжного підприємства. Прямі інвестиції можуть